Определение риска при инвестировании

Гарантированной ценной бумагой с нулевым риском считаются вложения, приносящие фиксированный доход за определенный промежуток времени. Ценные бумаги с определенной долей риска - те, доход по которым не может быть посчитан заранее. Зная средний доход на единицу вложенного капитала по гарантированным и по рисковым ценным бумагам, а также зная величину среднего отклонения фактически полученного дохода по рискованным ценным бумагам от среднего дохода, можно посчитать «цену риска».

Показатели относительной цены риска для различных компаний публикуются в западной периодике, поэтому инвестор, даже не владея математическим и статическим аппаратом может самостоятельно сравнить показатели дохода по разным фирмам и выбрать объект инвестирования, не прибегая к помощи специальных компаний и инвестиционных институтов.

Для индивидуального инвестора, выбирающего основные направления инвестирования, выделяют два типа риска:

риск рыночный, связанный с особенностями организации функционирования данной компании;

общий риск, включающий как рыночный риск, так и часть диверсифицируемого риска, который может быть устранен путем диверсификации инвестиционной деятельности.

Существует еще два новых типа характеристики риска, связанных с выбором определенной структуры компании:

предпринимательский риск или рискованность капитала компании, если она не использует в своей деятельности заемные средства;

финансовый риск, т. е. риск, который ложиться на плечи акционеров в результате решения компании использовать заемные средства.

Характер предпринимательского риска изменяется как в зависимости от отрасли, так и от различных факторов, влияющих на деятельность фирмы в рамках одной и той же отрасли. К наиболее важным из них относятся:

Изменяемость спроса. Чем стабильнее спрос на продукцию фирмы, тем меньше предпринимательский риск.

Изменяемость цен продаж. Фирмы, продукция которых продается на рынке с большим колебанием цен, обладает более высоким предпринимательским риском, чем такие же фирмы, но с более стабильными ценами на свою продукцию.

Изменяемость стоимости издержек производства. Фирмы, обладающие очень не стабильной стоимостью издержек производства, подвергаются большому предпринимательскому риску.

Способность приспособить цены выпускаемой продукции к изменениям издержек производства. Чем больше способность фирмы изменять цены выпускаемой продукции так, чтобы они отражали реальные изменения издержек, тем ниже степень предпринимательского риска, и наоборот.

Степень фиксированности издержек: доля постоянных издержек в полных производственных издержках. Если большая часть издержек фирмы является фиксированной величиной, считается что фирма подвержена относительно высокому предпринимательскому риску.

Помимо рисков, связанных с инвестициями в конкретные ценные бумаги, выделяют риски, связанные с общим инвестиционным климатом в той или иной стране (страновые риски). Чем более нестабильной является политическая и экономическая обстановка, чем запутанней правовая основа инвестиционной деятельности, тем выше общая оценка рискованности инвестиций в данной стране вне зависимости от конкретного объекта инвестирования.