геоэкономика россии / Международная экономика Алексей Киреев Часть_2
.pdf260 ГЛАВА 7. ЦЕЛЕНАПРАВЛЕННАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ КОРРЕКТИРОВКА... ЭКОНОМИКИ
капитала макроэкономическая коррек тировка с помощью бюджетной поли тики ПОЛНОСТЬЮ неэффективна. Вы росший на первом этапе в результате целенаправленного увеличения бюджет ных расходов доход на втором этапе ав томатически сокращается до исходного уровня из-за падения экспорта. Тем са мым возникает эффект вьггеснения. Экспорт вьггесняется точно на величину роста правительственных расходов. В этой ситуации бюджетная политика не может использоваться ни для кратко срочной, ни для долгосрочной макро экономической корректировки. Схема тически корректировка в данном случае может быть представлена следующим образом:
tG => tY => tr => 4^1 rr>^^Y
=>tFiri>tE =>>^X:I>>^Y z=> tiM =>.
Эффект вьггеснения, показанный в первой строке, еще больше усиливается из-за роста валютного курса и последу ющего падения экспорта и общего уров ня доходов.
Сравнивая эффективность инстру ментов бюджетной политики при фик сированном и плавающем валютных курсах, необходимо заметить следую щее. Во-первых, использование роста государственных расходов как стимуля тора экономического роста в условиях плавающего курса и немобильного ка питала приводит к значительно больше му росту дохода, чем при фиксирован ном курсе и мобильном капитале. Это происходит из-за автоматического уве личения экспорта, усиливающего эф фект роста дохода от целенаправленно го ^ расширения бюджетных расходов. Во-вторых, эффект вытеснения в ре зультате роста государственных расхо дов при плавающем валютном курсе от личается от аналогичного эффекта при фиксированном валютном курсе. При плавающем курсе вытесняется экспорт из-за роста валютного курса, при фикси рованном курсе вытесняются внутрен ние инвестиции из-за роста процентной ставки.
Денежная политика
Предположим теперь, что правитель ство решает стимулировать рост с по мощью увеличения внутреннего креди та. (1) Изначальный импульс — рост денежной массы, который сдвигает LMj кривую вправо на уровень LMj (рис. 7.7 а-г). В результате чего промежуточное равновесие достигается в точке В, в ко торой доход увеличился с Yj до У^, и процентная ставка падает с г^ до г^. По следующая корректировка носит автома тический характер и полностью зависит от проводимой политики в отношении
международного движения |
капитала: |
а) Полная немобильность |
капитала. |
Из-за роста в результате мягкой денеж ной политики уровня дохода увеличи вается импорт, и из-за падения про центной ставки сокращается приток капитала. Это значит, что в точке про межуточного равновесия реального и денежного секторов В потенциально возможно возникновение дефицита пла тежного баланса, поскольку она нахо дится справа от ВР^ кривой. (2) В силу немобильности капитал не может устре миться за границу, однако возросший доход стимулирует импорт, что прово цирует понижающее давление на нацио нальную валюту, которая не находит достаточного спроса на валютном рьшке, и ее курс падает. Это сдвигает ВР, кривую вправо на уровень ВР^. (3) Одно временно с падением валютного курса растет экспорт и сокращается импорт, что также двигает IS^ кривую вправо на уровень IS^. Экономика приходит в но вое равновесие в точке С при возросшем с Yj до Y2 уровне дохода, неизменной процентной ставке и обесценившейся национальной валюте.
Таким образом, при плавающем ва лютном курсе и полной международной немобильности капитала денежная по литика является высокоэффективным средством макроэкономической коррек тировки. Она усиливается падением ва лютного курса, обеспечивающим дости жение сбалансированности платежного баланса.
3. ЦЕЛЕНАПРАВЛЕННАЯ КОРРЕКТИРОВКА ПРИ ПЛАВАЮЩЕМ ВАЛЮТНОМ КУРСЕ |
2 6 1 |
2 LM, |
ВР. й ВР, |
|
О |
Y, Y, Уз |
Y |
а) Полная немобильность капитала |
б) Высокая немобильность капитала |
г А
ВР,=ВР2
|
|
I |
I |
I |
|
в) Неполная мобильность капитала |
о |
у, |
у, |
Уз |
Y |
г) Полная мобильность |
капитала |
|
Рис. 7.7. Плавающий валютный курс: корректировка с помощью инструментов денежной политики
б) Высокая немобильность капита ла. Падение процентной ставки из-за роста денежной массы приводит в дан ном случае к некоторому оттоку крат косрочного спекулятивного капитала в те страны, где процентная ставка оказа лась выше. (2) В отличие от предьщущего случая, падение курса национальной валюты, сдвигающее BPj кривую вправо на уровень ВР^, происходит как из-за оттока краткосрочного капитала за ру беж, так и из-за роста дохода и, следо вательно, импорта. (3) По мере обес ценения валюты улучшается торговый баланс, растет экспорт, что двигает ISj кривую вправо на уровень IS2. Доходы от роста экспорта перекрывают потери ва люты из-за ее оттока за рубеж. (4) Эко номика оказывается в равновесии в точ ке С при уровне дохода, возросшем в совокупности с Yj до Yj.
Таким образом, при плавающем ва лютном курсе и высокой немобильности капитала денежная политика опять-таки является высокоэффективным средством макроэкономической корректировки. Она усиливается более существенным, чем в предьщущем случае, падением ва лютного курса, что обеспечивает допол нение целенаправленного использования денежных инструментов автоматичес ким эффектом улучшения торгового баланса.
в) Неполная мобильность капитала.
Корректировка в данных условиях отли чается от предьщущего варианта только тем, что международное движение капи тала еще сильнее реагирует на падение процентной ставки. Отток капитала на ряду с ростом дохода оказывает еще более сильное понижающее давление на валютный курс, который обесценивает-
262 ГЛАВА 7. ЦЕЛЕНАПРАВЛЕННАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ КОРРЕКТИРОВКА... ЭКОНОМИКИ
ся в значительно большей степени, что бы поддержать равновесие платежного баланса. Денежная политика снова яв
ляется очень |
эффективным |
средством |
макроэкономической корректировки. |
||
г) Полная |
мобильность |
капитала, |
В условиях |
абсолютной мобильности |
капитала рост денежной массы с LMj до LM^ приведет к снижению процент ной ставки до уровня х^, что спровоци рует очень большой отток капитала. Отток капитала приводит к падению курса национальной валюты, что, в свою очередь, будет способствовать росту экс порта и сокращению импорта, т.е. улуч шению платежного баланса. Рост дохо дов от роста экспорта точно перекроет их потерю из-за оттока капитала за ру беж. (2) Улучшение платежного баланса означает рост дохода и потребления, что перемещает ISj кривую на уровень IS^.
(3) В результате корректировки эконо мика входит в новое равновесие в точке
Спри более высоком уровне дохода Y3. Схематически действие инструмен
тов денежной политики при плавающем валютном курсе можно представить сле дующим образом:
tM* i=> 4.Г z:> t l => t Y
4FI=>iE=>tX =>tY => 4.IM =>.
Рост дохода в результате роста денеж ной массы усиливается ростом экспорта из-за падения валютного курса.
Сравнивая эффективность инстру ментов денежной политики при фик сированном и плавающем валютном курсе, необходимо заметить следующее. Во-первых, использование инструментов денежной политики как стимуляторов экономического роста в условиях плава ющего курса и мобильного капитала приводит к значительно большему росту дохода, чем при фиксированном курсе и немобильном капитале. Это происходит из-за автоматического увеличения экс порта, усиливающего эффект роста до хода от целенаправленного расширения денежной политики. Во-вторых, в усло виях плавающего курса денежная поли тика является эффективным инструмен
том корректировки при всех вариантах политики в отношении движения капи тала: максимальный эффект возникает при его полной мобильности, несколько меньший — при его полной немобиль ности. Если исходный импульс носит противоположный характер — не рост, а сокращение государственных расхо дов, не ослабление, а ужесточение денеж ной политики, то корректировка осуще ствляется в обратном направлении и имеет точно симметричный характер.
Смешанная политика
Рассмотренные выше случаи "чис того" использования бюджетной или денежной политики в целях макроэко номической корректировки при пла вающем валютном курсе, разумеется, являются не более чем теоретической схемой, наглядно показывающей на правления действия и эффективность тех или иных инструментов. В реальной жизни встает вопрос об использовании соответствующей смеси политик для до стижения поставленных целей. Если при фиксированном валютном курсе выбор инструментов вполне очевиден: бюджетная политика при высокой мо бильности капитала и валютная поли тика при любой политике в области движения капитала, то при плавающем валютном курсе и, например, полной не мобильности капитала могут использо ваться как бюджетная, так и денежная политика. Заметим также, что все опи санные выше случаи, основанные на изначальном импульсе от расширения бюджетных расходов или денежной мас сы, полностью симметричны. Корректи ровка происходит в обратном порядке, если бюджетные расходы или денежная масса сокращаются и соответствующие кривые смещаются не вправо, а влево.
Рассмотрим наиболее приближенный к реальности случай, когда при пла вающем режиме валютного курса суще ствует неполная мобильность капитала (рис. 7.8). В простейшем варианте мак роэкономическая корректировка может
3. ЦЕЛЕНАПРАВЛЕННАЯ КОРРЕКТИРОВКА ПРИ ПЛАВАЮЩЕМ ВАЛЮТНОМ КУРСЕ |
263 |
быть связана, например, с потребностью стимулировать экономический рост, т.е. перевести экономику из одного равно весного состояния В другое, но при бо лее ВЫСОКОМ уровне дохода. Допустим, что изначальное равновесие всех трех секторов существует в точке А. (1) Пу тем увеличения денежной массы (за счет централизованных кредитов, снижения резервных требований и т.п.) правитель ство стимулирует рост доходов с Y^ до Y^, что происходит из-за роста инвести ций и личных сбережений в результате снижения процентной ставки с г^ до г^. Но в результате возникает дефицит пла тежного баланса, поскольку точка В на ходится справа от ВР^ кривой. (2) Из-за снижения процентной ставки начинает ся отток капитала из страны, спрос на национальную валюту сокращается и ее курс падает. Это означает, что кри вая BPj перемещается на уровень ВР^.
(3) Падение курса национальной валю ты улучшает торговый баланс, что при водит к росту потребления и смещению IS J кривой вправо на уровень IS2. (4) Од новременно падение курса увеличит трансакционный спрос на деньги, что сместит LM^ несколько назад влево до
уровня LM3. (5) В результате все три рынка войдут в равновесие в точке С при более высоком, чем изначально, уровне дохода Уз и более низкой процентной ставке Г3.
Заметим, что с помощью одного им пульса, расширяющего денежную массу, правительству не удалось повысить до ходы сразу до Y^, как планировалось изначально. Падение валютного курса откатило LM^ несколько назад, снизив тем самым эффект изначального им пульса. Следовательно, для достижения конечной цели потребуется еще одно или несколько расширений денежной массы, пока несколькими толчками не удастся достичь точку Y^. Заметим так же, что альтернативный способ стиму лирования экономического роста — за счет роста государственных расходов — для достижения сравнимых результатов потребовал бы сдвинуть IS^ кривую на уровень минимум IS3, чтобы увеличить доход до Y^ и в конечном счете заста вить через девальвацию все три кривые пересечься в точке D. Однако, если пой ти таким путем, ценой за рост дохода будет возросшая до г^ процентная став ка, что в долгосрочном плане обычно
г А
г, h—
Yi |
Y3 Y, |
Y |
Рис. 7.8. Плавающий валютный курс: смешанная политика
Целенаправленная корректировка открытой экономики в рамках IS-LM-BP модели
ТАБЛИЦА 7.4.
4^
Политика в области |
Бюджетная политика |
|
Денежная политика |
Валютная политика |
|
|
движения капитала |
|
|
|
|
|
|
Фиксированный валютный курс |
|
|
|
|
|
|
Полная |
Полностью неэффективна, приводит к росту |
Частично эффективна в краткосрочном |
Эффективна, |
усиливается отсутст |
||
немобильность |
процентной ставки и вытеснению инвестиций |
плане, полностью неэффективна в дол |
вием эффекта вытеснения инвести |
|||
|
|
|
госрочном, приводит к потере валютных |
ций и ростом внутреннего кредита |
||
|
|
|
резервов |
|
|
|
Высокая |
Частично эффективна |
в краткосрочном плане, |
Частично эффективна в краткосрочном |
Эффективна, |
усиливается эффек |
|
немобильность |
полностью неэффективна в долгосрочном, ин |
плане, полностью неэффективна в дол |
том роста инвестиций и ростом |
|||
|
вестиции в значительной степени вытесняются |
госрочном, приводит к потере валютных |
внутреннего кредита |
|
||
|
|
|
резервов |
|
|
|
Неполная |
Весьма эффективна, |
усиливается некоторым |
Весьма неэффективна, приводит к по |
Эффективна, |
усиливается эффек |
|
мобильность |
расширением денежной массы за счет притока |
тере валютных резервов |
том роста инвестиций и ростом |
|||
|
иностранного капитала |
|
внутреннего кредита |
|
||
Полная |
Высокоэффективна, значительно усиливается |
Полностью неэффективна, приводит к |
Высокоэффективна, |
усиливается |
||
мобильность |
ростом денежной массы за счет притока иност |
потере валютных резервов |
эффектом сильного роста внутрен |
|||
|
ранного капитала |
|
|
него кредита |
|
|
Плавающий валютный курс
Полная |
Высокоэффективна, |
усиливается потенциаль |
немобильность |
ным падением валютного курса и последующим |
|
|
ростом экспорта |
|
Высокая |
Весьма эффективна, |
усиливается потенциаль |
немобильность |
ным падением валютного курса, частично пога |
|
|
шаемого притоком капитала, и последующим |
|
|
некоторым ростом экспорта |
|
Неполная |
Весьма неэффективна, рост дохода частично |
|
мобильность |
погашается в результате вытеснения экспорта |
|
Полная |
Полностью неэффективна, рост дохода в ре |
|
мобильность |
зультате роста бюджетных расходов полностью |
|
|
вытесняет доходы от экспорта |
Эффективна, приводит к росту дохода |
Отсутствует |
|
и обесценению валюты |
|
|
Эффективна, приводит к росту дохода |
Отсутствует |
|
и весьма существенному падению валют |
|
|
ного курса |
|
|
Очень эффективна, |
усиливается ростом |
Отсутствует |
экспорта |
|
|
Высокоэффективна, |
усиливается рос |
Отсутствует |
том экспорта |
|
|
3. ЦЕЩЕНАПРАВЛЕННАЯ КОРРЕКТИРОВКА ПРИ ПЛАВАЮЩЕМ ВАЛЮТНОМ КУРСЕ |
2 6 5 |
означает сокращение инвестиции и, следовательно, будет подавлять эконо мический рост.
Наиболее возможные последствия макроэкономической корректировки в рамках IS-LM-BP модели при различ ных режимах валютного курса и прово димой в стране политики в отношении международной мобильности капитала суммированы в таблице 7.4.
Итак, в условиях плавающего валют ного курса в распоряжении правительст ва для осуществления целенаправленной макроэкономической корректировки остаются только инструменты бюджет ной и денежной политики. Валютная политика как самостоятельный инстру мент экономической корректировки от сутствует. Она сводится к наблюдению за изменениями плавающего валютного курса и влиянию на него с помощью других экономических инструментов. Целенаправленная корректировка осу ществляется в два этапа: на первом пра вительство придает ей изначальный им пульс с использованием тех или иных инструментов экономической поли тики, на втором корректировка про исходит автоматически под влиянием объективных экономических законо
мерностей. Бюджетная политика высту пает эффективным средством корректи ровки только в условиях полной или высокой немобильности капитала. Рост государственных расходов приводит к росту доходов. При полной и неполной мобильности капитала возникает эф фект полного или частичного вытес нения государственными расходами экспорта, в результате чего бюджетная политика становится негодным средст вом макроэкономической корректиров ки. Денежная политика является эффек тивным средством макроэкономической корректировки на фоне практически любой политики в отношении движения капитала. Эффект вытеснения отсут ствует. В силу того что и бюджетная, и денежная политики в условиях невысо кой мобильности капитала при плаваю щем валютном курсе могут бьггь относи тельно эффективными инструментами макроэкономической корректировки, правительство должно использовать то или иное их сочетание для достижения поставленных целей макроэкономи ческой корректировки. Механизм ее действия, как и в случае фиксирован ного валютного курса, полностью сим метричен.
4. ВЛИЯНИЕ ЦЕЛЕНАПРАВЛЕННОЙ КОРРЕКТИРОВКИ НА ЦЕНЫ
В рамках IS-LM-BP модели было установлено, что вне зависимости от степени международной мобильности капитала бюджетная политика прак тически всегда является эффектив ным инструментом макроэкономичес кой корректировки при фиксированном валютном курсе, тогда как денежная по литика — при плавающем валютном курсе. Бюджетная политика при плава ющем курсе и денежная политика при фиксированном курсе практически не эффективны в долгосрочной перспек тиве. Цены при этом полагались посто янными. Модель баланса совокупного спроса и совокупного предложения (ASAD модель) расширила этот вывод, по казав, что и при изменяющемся уровне
цен бюджетная политика является наи более эффективным инструментом уве личения совокупного спроса именно при фиксированном валютном курсе, а денежная — при плавающем. Поэтому ниже будут рассмотрены только эти два случая целенаправленной макроэконо мической корректировки.
Бюджетная политика при фиксированном валютном курсе
Стимулирование экономического ро ста с помощью бюджетной политики в условиях открытой экономики происхо дит точно так же, как и в закрытой эко номике (рис. 6.16). Это предположение
266 ГЛАВА 7. ЦЕЛЕНАПРАВЛЕННАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ КОРРЕКТИРОВКА... ЭКОНОМИКИ
весьма реально, поскольку все характе ристики открьггой ЭКОНОМИКИ инкорпо рированы в AS-AD модель в процессе построения самих AS и AD кривых, под робно разобранных в главе 6. Изначаль ное экономическое равновесие в точке А устойчиво, поскольку текущие цены равны ожидаемым ценам и долгосрочное предложение равно его краткосрочному значению. Если реальные государствен ные расходы увеличиваются (растут но минальные государственные расходы или сокращаются налоги), то AD^ кри вая переместится вправо на уровень ADj, а общий уровень цен повысится до Р^. (1) Предприятия, почувствовав рост спроса на их товары, увеличат производ ство до Y^, переместив краткосрочное равновесие в точку В. Равновесие в этой точке неустойчиво, поскольку кратко срочное совокупное предложение пре вышает его долгосрочное значение. Как только станет ясным, что все цены, а не только цены на конечную продукцию, возросли, что больше надо платить за сырье и материалы, кривая совокупного предложения AS"j переместится влево на уровень AS^'j- (2) Это приведет к па дению производства снова на уровень Yj, а новое равновесие возникнет в точ ке С при еще более высоком уровне цен Р3. Долгосрочное равновесие возникает только в точке пересечения всех трех кривых — AD, AS^'S AS^'.
Экспансионистская бюджетная поли тика имеет лишь временное воздействие на рост производства и дохода, а в долго срочной перспективе приводит лишь к увеличению общего уровня цен, оставив производство на прежнем долгосрочном естественном уровне. Если корректи ровка происходит быстро и все цены адаптируются немедленно, то рост бюд жетных расходов в открьггой экономике не вызовет никакого роста совокупного спроса, а только приведет к вспышке инфляции. Напомним, что временный рост совокупного спроса возможен толь ко в силу далеко не очевидного и отнюдь не всегда возникающего эффекта "лип кости" цен, когда рост цен на факторы производства происходит с некоторым
отставанием от роста цен на конечную продукцию.
@ Эффект "липких*' цен (sticky price effect) — временная задержка в измене нии цен при изменении макроэкономи ческих условий их формирования.
Более типичной, чем ситуация изна чального макроэкономического равно весия, является такая ситуация в откры той экономике, когда страна находится
всостоянии экономического спада и производство не достигает своего долго срочного потенциально возможного уровня: имеются не полностью исполь зованные факторы производства — не загруженные производственные мощ ности, безработица, неиспользованная технология. В этой ситуации правитель ство, если оно уважает неокейнсианскую теорию, может принять решение о необходимости преодоления экономи ческого спада за счет стимулирования совокупного спроса. Допустим, что эко номика находится в состоянии спада в точке А (рис. 7.9), которая, как видно, расположена слева от кривой совокуп ного предложения в долгосрочной перс пективе AS^^. Рост бюджетных расходов передвинет ADj кривую вправо на уро вень ADj. (1) Совокупный спрос придет
вравновесие с долгосрочным совокуп ным предложением в точке С. В этой точке совокупное предложение равно естественному уровню производства Y^, но общий уровень цен возрос с Р^ до Р^. Тем самым с помощью государствен ного стимулирования экономики дости гается равновесие, но за счет всплеска инфляции.
Вто же время вместо стимулирования экономики за счет роста бюджетных расходов у правительства есть альтерна тива: пустить макроэкономическую кор ректировку на самотек. То, что исход ная точка А находится на уровне Yj, что ниже естественного уровня производст ва, означает отсутствие спроса на това ры, общий экономический спад. В этой ситуации под воздействием рыночных сил рано или поздно общий уровень
4. ВЛИЯНИЕ ЦЕЛЕНАПРАВЛЕННОЙ КОРРЕКТИРОВКИ НА ЦЕНЫ |
2 6 7 |
Р 4
Рис. 7.9. Стимулирование экономики с помощью бюджетной политики
цен начнет постепенно падать с Р^ до Р3 и по мере его падения кривая AS''' крат косрочного предложения будет двигать ся вниз на уровень AS'^j- (2) ^ этом слу чае долгосрочное равновесие возникнет в точке В при более низком, чем изна чальный, общем уровне цен Р3. Заметим, что в открьггой экономике падение об щего уровня цен увеличивает совокуп ный спрос не только потому, что товары на внутреннем рынке становятся более доступными для местных потребителей, но и потому, что изменяется пропор ция между внутренними и мировыми ценами, в результате чего растет экс портный спрос и улучшается платежный баланс.
В результате перед властями страны, находящейся в ситуации экономическо го спада, рецессии, стоит трудная дилем ма: дать ли в соответствии с неокейнсианскими представлениями импульс экономике за счет роста государствен ных расходов, отлично понимая, что это приведет к инфляции, или позволить ей в соответствии с неоклассическими представлениями пройти цикл авто матической адаптации, который рано
или поздно все равно выведет ее на уро вень макроэкономического равновесия? Ответ на этот вопрос не имеет отно шения к экономике. Он заключается в политической возможности осуществ ления жестких мер экономической кор ректировки. Если социальная и полити ческая ситуация находится у опасной черты, если правительство пользуется доверием и поддержкой населения, жесткие корректировочные меры воз можны. Если правительство слабое, по литического консенсуса в обществе нет, то скорее всего выбор будет сделан в пользу постепенной автоматической корректировки с помощью рыночных сил. Однако и преобладающие экономи ческие представления могут сыграть свою роль. Если в экономической тео рии на том или ином отрезке истории возобладают взгляды о "липкости" цен, означающей, что их понижение даже при отсутствии спроса крайне малове роятно или займет слишком много вре мени, скорее всего будет избран более радикальный метод стимулирования экономики за счет увеличения бюджет ных расходов.
268 ГЛАВА 7 ЦЕЛЕНАПРАВЛЕННАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ КОРРЕКТИРОВКА... ЭКОНОМИКИ
Денежная политика при плавающем валютном курсе
Если в стране плавающий валютный курс, то наиболее эффективным инстру ментом макроэкономической политики является денежная политика. Воздейст вие роста предложения денег при ситуа ции изначального макроэкономическо го равновесия оказывает на совокупный спрос такое же воздействие, как и рост бюджетных расходов (рис. 6.16). Сначала совокупный спрос возрастает и, соот ветственно, растет производство. Но за тем повышаются цены факторов произ водства, что сокращает краткосрочное совокупное предложение до уровня его долгосрочного естественного уровня. Экономика возвращается в состояние долгосрочного равновесия, но при более высоком общем уровне цен. Тем самым мягкая денежная политика может стиму лировать только краткосрочный, весьма непродолжительный экономический рост и занятость, но в долгосрочной пер спективе приводит к инфляции.
Если экономика находится в состоя нии спада (рис. 7.9), то при плавающем валютном курсе ее можно стимулиро вать с помощью роста денежной массы. Это увеличит совокупный спрос, сдви нув кривую совокупного спроса вправо, и приведет к долгосрочному равновесию при более высоком уровне цен (инфля ции). Если правительство решает не вмешиваться в процесс макроэкономи ческой корректировки, то недостаточ ный спрос рано или поздно приведет к падению цен и росту краткосрочного предложения, смещая ее кривую вправо до тех пор, пока макроэкономическое равновесие не будет достигнуто, но при более низком уровне цен. По мере паде ния цен растет денежная масса в реаль ном выражении, увеличивается экспорт, улучшается платежный баланс. Важней шее ограничение корректировки в дан ном случае заключается в том, что со кращение цен означает и сокращение зарплат, что считается важнейшим фак тором роста занятости. Очевидно, что в реальном мире обеспечить прямое со
кращение зарплаты практически не возможно.
Если денежная политика является главным инструментом в руках прави тельства страны, переживающей спад, то главный выбор, который оно долж но сделать, заключается в следующем. Что более эффективно и менее социаль но болезненно: относительно быстрое стимулирование экономики, ведущее к всплеску инфляции и, следовательно, падению реального жизненного уровня, или же постепенная и долгая автомати ческая корректировка за счет рыночных сил, ведущая к большой потере альтер нативных возможностей из-за недо производства и высокой безработицы? На страницах газет заголовки статей на эту тему будут выглядеть примерно сле дующим образом: "Рост занятости и ин фляция или безработица при ее отсут ствии?" Очевидно, что практическое решение этой дилеммы тоже лежит за пределами экономической науки.
Стимулирование долгосрочного роста
Вывод открытой экономики из состо яния краткосрочного спада, как было показано выше, является в принципе достижимой целью экономической по литики государств при различных режи мах валютного курса. Однако, как изве стно, главной целью развития выступает все-таки не краткосрочный, а долго срочный экономический рост. В между народном сообществе все большую под держку находит концепция не просто достижения роста любой ценой, а дости жения "высококачественного роста".
@ Высококачественный рост (highquality growth) — долгосрочное и непре рывное экономическое развитие стра ны, обеспечивающее рост занятости, сокращение бедности, гарантирующее справедливое распределение доходов, не угрожающее окружающей среде и ува жающее права человека.
Главные параметры высококачест венного роста следующие:
4. ВЛИЯНИЕ ЦЕЛЕНАПРАВЛЕННОЙ КОРРЕКТИРОВКИ НА ЦЕНЫ |
2 6 9 |
•Здоровая макроэкономическая по литика, включающая жесткую антиинф ляционную денежную политику, сбалан сированную бюджетную политику и реалистичный валютный курс.
•Активная структурная политика, создающая благоприятную рыночную среду для роста и включающая привати зацию и демонополизацию экономики на фоне развития сбалансированной пра вовой системы рыночной ориентации.
•Либеральный торговый и валютный режим, обеспечивающий открыгость экономики для торговли и инвестиций, которые являются важнейшим источ ником передовых технологий и роста эффективности производства.
•Активная и изобретательная соци альная политика, включая создание ме ханизма целевых социальных гарантий для наиболее нуждающихся и социаль ных амортизаторов на период эконо мических реформ (social safety nets), развитие системы образования и прове дение политики сокращения излишнего роста численности населения.
•Хорошее государственное управле ние (good governance), означающее пра вительство, служащее интересам всего общества, а не узких его слоев, прави тельство, открьггое и восприимчивое для критики, правительство, вмешивающее ся в экономику только в необходимых случаях и в очень ограниченных мас штабах, правительство, которое борется
ипобеждает коррупцию в государствен ном аппарате.
С концептуальной точки зрения в рамках рассматриваемой нами модели долгосрочный рост означает постоян ный сдвиг кривой долгосрочного пред ложения AS*' вправо. Как было указано выше, такой рост натурального уровня производства возможен только в резуль тате принципиальных изменений в фак торах производства — роста объемов и качества рабочей силы, открытия и раз работки новых природных ресурсов, притока новых инвестиций капитала, создания принципиально новых техно логий. Теоретически правительство, ис пользуя бюджетную или денежную по
литику или какую-то их комбинацию, может целенаправленно стимулировать долгосрочный рост. Однако очевидно, что процессы, требующие принципиаль ных сдвигов в качестве и структуре фак торов производства, вряд ли могут бьггь описаны с помощью даже очень разви тых математических моделей.
Тем не менее в первом приближении стимулирование долгосрочного роста можно проиллюстрировать следующим образом (рис. 7.10). Если страна изна чально находится в точке А долгосроч ного равновесия на пересечении AD^, AS^*^ и AS'' кривых, то, расширив денеж ную массу или нарастив реальные бюд жетные расходы, можно довольно быст ро увеличить внутренний спрос, сдвинув ADj кривую вправо на уровень AD^. Это подхлестнет инфляцию, и промежуточ ное равновесие, как уже известно, воз никнет в точке В при более высоком уровне цен Р^. Все происходит так же, как на рисунке 7.9. Однако, если согла ситься с тем, что целенаправленная мак роэкономическая политика может сти мулировать не только краткосрочный, но и долгосрочный рост, необходимо признать, что в результате экспансио нистской денежной и бюджетной поли тики в какой-то степени расширится краткосрочное предложение, что сдви нет вправо кривую AS''j на уровень AS''^, а также и долгосрочное предложение, что сдвинет вправо кривую AS''^ на уро вень AS^'^- ^ положении точки С, озна чающей новое долгосрочное равновесие на пересечении всех трех кривых, досто верно известно только то, что она долж на быть справа от точки исходного рав новесия А, так, чтобы Y^>Y^.
При этом с ценами может произойти все что угодно. На рисунке 7.10 уровень цен после корректировки остался таким же, как и до корректировки. Хотя нет никакой гарантии того, что все инфля ционное давление от накачивания денег в экономику будет перекрыто адекват ным ростом предложения и что общий уровень цен не окажется несколько выше изначального. Возможна и обрат ная ситуация: реакция со стороны пред-