2. Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (∆сди ):

∆СДИ = СДИ-З (12)

3. Излишек (недостаток) общей величины основных источников покрытия запасов (∆оиз):

∆ОИЗ = ОИЗ-З (13)

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную

модель (М):

М = (ΔСОС; ΔСДИ; ΔОИЗ) (14)

Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. В литературе описано четыре типа финансовой устойчивости (таблица 3).

Таблица 3 - Типы финансовой устойчивости предприятия

Тип финансовой устойчивости	Трехмерная модель	Источники финансирования запасов	Краткая характеристика финансовой устойчивости
Абсолютная финансовая устойчивость	М={1;1;1}	Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал)	Высокий уровень платеже-способности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов.
Нормальная финансовая устойчивость	М={0;1;1}	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы	Нормальная платеже-способность. Рациональ-ное использование заем-ных средств. Высокая доходность текущей дея-тельности.
Неустойчивое финансовое состояние	М={0;0;1}	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы, плюс краткосрочные кредиты и займы	Нарушение нормальной платежеспособности. Воз-никает необходимость привлечения дополни-тельных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности.
Кризисное (критическое) финансовое состояние	М={0;0;0}	-	Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства.

Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы:

М₁ = (1, 1, 1), т. е. ΔСОС > 0; ΔСДИ > 0; ΔОИЗ > 0 (15)

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить формулой:

М₂ = (0, 1, 1), т. е. ΔСОС < 0; ΔСДИ > 0; ΔОИЗ > 0 (16)

Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливается по формуле:

М₃ = (0, 0, 1), т. е. ΔСОС < 0; ΔСДИ < 0; ΔОИЗ > 0 (17)

Четвертый тип (кризисное финансовое положение) можно представить в следующем виде:

М₄ = (0, 0, 0), т. е. ΔСОС < 0; ΔСДИ < 0; ΔОИЗ < 0 (18)

Данный метод анализа финансовой устойчивости достаточно удобен, однако, он не объективен и позволяет выявить лишь только внешне стороны факторов, влияющих на финансовую устойчивость.            

Анализ с помощью относительных показателей, дает нам базу и для исследований, аналитических выводов. Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и в минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства.

Анализ осуществляется путем расчета и сравнения отчетных показателей с базисными, а также изучения динамики их изменения за определенный период.

При данном методе используется широкий набор коэффициентов.

Коэффициент финансовой независимости (Кфн) – характеризует долю собственного капитала в валюте баланса. Рассчитывается как отношение собственного капитала предприятия (СК) к валюте баланса (ВБ):

Кфн = СК/ВБ (19)

Рекомендуемое значение этого показателя – выше 0,5, т.е. 50% имущества предприятия формируется за счет собственного капитала. Превышение указывает на укрепление финансовой независимости предприятия от внешних источников.

Коэффициент задолженности (Кз) – характеризует соотношение между заемными и собственными средствами. Рассчитывается как отношение заемного капитала (ЗК) к собственному капиталу (СК):

Кз = ЗК/СК (20)

Рекомендуемое значение показателя 0,67, т.е. соотношение собственного капитала к заемному капиталу составляет 40/60.

Коэффициент самофинансирования (Кфн) – характеризует соотношение между собственными и заемными средствами. Рассчитывается как отношение собственного капитала (СК) к заемному капиталу (ЗК):

К фн = СК/ЗК (21)

Рекомендуемое значение этого показателя ≥ 1,0 указывает на возможность покрытия собственным капиталом заемных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ксос) – характеризует долю собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в оборотных активах. Рассчитывается как отношение собственных оборотных средств (СОС) к оборотным активам (ОА):

Ксос = СОС/ОА (22)

Рекомендуемое значение показателя ≥ 0,1. Чем выше показатель, тем больше возможностей у предприятия в проведении независимой финансовой политики.

Коэффициент маневренности (Км) – характеризует долю собственных оборотных средств в собственном капитале. Рассчитывается как отношение собственных оборотных средств (СОС) к собственному капиталу (СК):

Км=СОС/СК (23)

Рекомендуемое значение показателя в диапазоне 0,2-0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше у предприятия финансовых возможностей для маневра.

Коэффициент финансовой напряженности (К ф.напр) – характеризует долю заемных средств в валюте баланса заемщика. Рассчитывается как отношение заемного капитала (ЗК) к валюте баланса (ВБ):

Кф.напр. = ЗК/ВБ (24)

Рекомендуемое значение не более 0,5. Превышение нормативного значения показателя свидетельствует о большой зависимости предприятия от внешних финансовых источников.

Коэффициент соотношения мобильных и имобилизованных активов (Кс) – характеризует сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов. Рассчитывается как отношение оборотных (мобильных) активов (ОА) к внеоборотным (иммобилизованным) активам (ВОА):

Кс = ОА/ВОА (25)

Оптимальное значение показателя индивидуально для каждого предприятия. Чем выше значение показателя, тем больше средств авансируется в оборотные активы.

Коэффициент имущества производственного назначения (Кипн) – характеризует долю имущества производственного назначения в активах предприятия. Рассчитывается как отношение суммы внеоборотных активов (ВОА) и запасов (З) к общему объему активов предприятия (А):

К ипн = (26)

Рекомендуемое значение показателя ≥ 0,5. При снижении показателя ниже, чем 0,5, необходимо привлечение заемных средств для пополнения имущества.

Таким образом, исходя из выше сказанного, можно сделать вывод, что оценить и проанализировать финансовую устойчивость предприятия можно, применив определенную систему абсолютных и относительных показателей.

Также можно сказать, что на финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия оказывают влияние группы внешних и внутренних факторов, воздействие которых может ослаблять финансовую устойчивость предприятия и понижать его платежеспособность, особенно, если влияние внутренних дополняется взаимодействием с внешними и наоборот. Однако данная взаимосвязь факторов может оказывать и благотворное влияние на финансовое состояние организации, в т.ч. и на ее финансовую устойчивость и платежеспособность, в силу возможного регулирования факторов самим предприятием.

Для реальной оценки уровня прибыльности организации пользуются одним из показателей эффективности предпринимательской деятельности - рентабельностью.

Показатели рентабельности – это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия.

Организация рентабельна, если суммы выручки от реализации продукции достаточно превышает затраты. Если прибыль выражается в абсолютной сумме, то рентабельность – это относительный показатель интенсивности производства, так как отражает не только для покрытия затрат на производство и реализацию, но и для образования прибыли.

Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их применяют для оценки деятельности предприятия.

По показателям отчета о прибылях и убытках мы можем рассчитать: рентабельность продукции, рентабельность продаж, валовую и чистую рентабельность.

-Рентабельность продукции, которая определяется путем отношения прибыли от реализации до выплаты процентов и налогов к сумме затрат по реализованной продукции;

-Рентабельность продаж показывает, какую сумму прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции. Этот коэффициент равен отношению прибыли от реализации продукции к сумме полученной выручки;

-Валовая рентабельность, которая рассчитывается как отношение валовой прибыли к нетто-выручке и позволяет оценить долю валовой прибыли на один рубль выручки;

-Чистая рентабельность, которая рассчитывается как отношение чистой прибыли к выручке.¹³

Для анализа финансовых результатов деятельности предприятия рассчитывают показатели деловой активности. Они позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства.

Анализ оборачиваемости включает четыре вида показателей:

1. Фондоотдача.

Показатель фондоотдачи характеризует количество выручки от реализации, приходящейся на рубль основных фондов. Формула расчета показателя фондоотдачи выглядит следующим образом.

͟͟͟͟Ф_отд = ВР⁄ОС

где ВР - выручка от реализации, ОС - среднегодовая стоимость основных средств;

2.Оборачиваемость дебиторской задолженности.

Оборачиваемость дебиторской задолженности измеряет скорость погашения дебиторской задолженности организации, насколько быстро организация получает оплату за проданные товары от своих покупателей. Формула расчета оборачиваемости средств в расчетах выглядит следующим образом:

Обср/расч = ВР/ДЗ

где ВР - выручка от реализации, ДЗ - средняя величина дебиторской задолженности;

3.Оборачиваемость кредиторской задолженности.

Это показатель, связывающий сумму денег, которую организация должна вернуть кредиторам (в основном, поставщикам) к определенному сроку, и текущую величину закупок либо приобретенных у кредиторов товаров/услуг. Как правило, данный показатель бывает выражен в календарных днях, характеризующих средний срок оплаты за товары и/или услуги, приобретенные в кредит. Формула оборачиваемости кредиторской задолженности (в днях) представлена ниже:

Обкз = ВР/КЗ

где ВР – выручка от реализации, КЗ – средняя величина кредиторской задолженности;

4.Оборачиваемость запасов.

Оборачиваемость запасов - показатель, характеризующий скорость потребления или реализации сырья или запасов. Формула расчета оборачиваемости запасов выглядит следующим образом:

Об_зап = ВР/ЗЗ

где ВР - выручка от реализации, ЗЗ - средняя стоимость запасов.¹⁴

Основной подход к оценке оборачиваемости следующий: чем короче период оборота, тем более эффективна коммерческая деятельность предприятия и тем выше его деловая активность.

Теоретической базой анализа финансовых результатов организации являются «Отчёт о финансовых результатах», а так же «Бухгалтерский баланс». «Отчёт о финансовых результатах» отражает присущее всем предприятиям, функционирующим в условиях рынка как независимые товаропроизводители, единство целей деятельности, единство показателей финансовых результатов деятельности, единство процессов формирования и распределения прибыли, единство системы налогообложения.