1. 2 Методы анализа финансового состояния организации.

Финансовое состояние предприятия с точки зрения краткосрочной перспективы характеризуется показателями ликвидности и платежеспособности, т.е. способностью своевременно и в полном объеме производить расчеты по краткосрочным обязательствам.

Внешних партнеров предприятия (контрагентов, инвесторов, собственников) интересует потенциальная возможность предприятия своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим долгам.

Под ликвидностью понимается «готовность и скорость, с которой текущие активы могут быть превращены в денежные средства.⁶

Для критериев оценки ликвидности используют :

- анализ ликвидности баланса;

- расчет и оценку коэффициентов ликвидности;

Задача оценки ликвидности баланса – определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия можно классифицировать по следующим группам.

1. Наиболее ликвидные активы – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Краткосрочные финансовые вложения относятся к наиболее ликвидным средствам, если имеют возможность быстро превратиться в наличные деньги.

2. Быстрореализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие активы. Расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования, расчеты с работниками по полученным ими ссудам должны быть исключены из этой группы активов, так как представляют собой иммобилизацию оборотных средств (превышение средств над источниками их покрытия). Эти данные определяются на основании регистров бухгалтерского учета.

3. Медленно реализуемые активы – статьи раздела 2 актива баланса, за исключением дебиторской задолженности. В эту группу должны быть включены “Долгосрочные финансовые вложения“, которые представляют собой инвестиции в дочернии компании и ценные бумаги, уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий, а также “Расчеты с учредителями“.

4. Труднореализуемые активы – статьи раздела 1 актива баланса «Внеоборотные активы», за исключением статей, включенных в предыдущую группу.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

1. Наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность группа 6 раздела пассива баланса «Кредиторская задолженность».

2. Краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и займы «Заемные средства» (6 раздел пассива баланса).

3. Долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства (5 раздел пассива баланса).

4. Постоянные пассивы – статьи раздела 4 пассива баланса «Капитал и резервы» уменьшенные на величину «Расходов будущих периодов» и иммобилизацию оборотных средств.

Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса приведена на рисунке 2.

Рисунок 2 – Группировка статей актива и пассива

для анализа ликвидности баланса

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги указанных групп по активу и пассиву (таблица 2).

Таблица 2 - Сопоставление групп активов и пассивов

Актив	Условия абсолютной ликвидности	Пассив
А1 – денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложение	А1 ≥ П1	П1 – кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок
А2 – дебиторская задолженность и прочие активы	А2 ≥ П2	П2 – краткосрочные кредиты и заемные средства
А3 – «Запасы и затраты» (за исключением «Расходов будущих периодов») и «Долгосрочные финансовые вложения»	А3 ≥ П3	П3 – долгосрочные кредиты и заемные средства
А4 – статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы»	А4 ≤ П4	П4 – статьи раздела III пассива баланса «Капитал и резервы»

Выполнение первых трех неравенств, влечет за собой выполнение и четвертого неравенства, поэтому существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер, и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Если говорить о других неравенствах, то:

1) сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву позволяет выяснить текущую ликвидность; текущая ликвидность свидетельствует о потенциальной способности предприятия оплатить свои долги на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени;

2) сравнение итогов второй группы по активу и пассиву показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей активности в недалеком будущем;

3) сопоставление итогов третьей группы по активу и пассиву отражает перспективную ликвидность, которая представляет собой прогноз платежеспособности предприятия на основе сравнения будущих показателей: поступлений и платежей.

Если одно или несколько неравенств имеют противоположный знак, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Уровень ликвидности по группам сопоставляемых активов и пассивов может различаться. Недостаток средств по одной группе может быть компенсирован излишком по другой группе, если она имеет более высокий уровень ликвидности.⁷

Более подробно анализ ликвидности баланса можно осуществить, используя расчет относительных показателей ликвидности (коэффициентов).

Коэффициенты ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Наиболее важными среди них для финансового менеджмента являются коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

В отечественной практике наибольшее распространение для оценки ликвидности имеет методика расчета коэффициентов, изложенная в работе А.Д. Шеремета.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Kл. а) - рассчитывается как отношение суммы наиболее ликвидных активов (А1) – денежных и приравненных к ним средств – к сумме текущих пассивов. Этот коэффициент показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т. е. практически абсолютно ликвидных активов (П1). ⁸

Рассчитывается по формуле:

K л. а = А1/П1 (1)

Нормальным считается значение коэффициента в районе 0,2–0,5, т. е. быстроликвидные активы должны составлять более 10 % от суммы текущих активов. Минимально допустимой принимается величина, равная 0,1.

Коэффициент текущей ликвидности (Кт.л.) рассчитывается  как отношение оборотных активов или оборотного капитала к краткосрочным обязательствам. Показывает, сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на один рубль текущих пассивов. Иными словами, во сколько раз оборотные активы превышают краткосрочные обязательства.

K т. л. = (А1+А2)/П1 (2)

В качестве нормативного значения в разных источниках указываются разные диапазоны:

— диапазон от 1 до 1,5 ⁹

— диапазон от 1,5 до 2 ¹⁰

— диапазон от 2 до 2,5 ¹¹

Однако, большинство авторов считают, что оптимальное значение коэффициента текущей ликвидности должно оцениваться для каждого конкретного предприятия индивидуально.

Если значение коэффициента текущей ликвидности более 2-3, это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.  Коэффициент текущей ликвидности дает обобщающую оценку ликвидности предприятия, характеризуя наличие оборотных средств.

Коэффициент общей ликвидности (К_о.л.) показывает достаточность оборотных средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств. Классически коэффициент общей ликвидности рассчитывается как отношение оборотных активов (А1, А2 и А3) и краткосрочных пассивов (П1) организации.

К _о.л. = (А1+А2+А3)/П1 (3)

Нормальным считается значение коэффициента в районе 1-2.

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (К_моб) показывает степень зависимости платежеспособности компании от материально производственных запасов и затрат с точки зрения необходимости мобилизации денежных средств для погашения своих краткосрочных обязательств.  Коэффициент рассчитывается посредством деления стоимости материально-производственных запасов и затрат (А3) на сумму краткосрочных обязательств (П1).

К_моб=А3/П1 (4)

Рекомендуемое значение коэффициента в диапазоне 0,5-0,7.

Значительный рост коэффициента ликвидности при мобилизации средств будет говорить об ухудшении хозяйственной деятельности предприятия, о росте незавершенного производства, избытком готовой продукции. И, наоборот, при стабильном объеме материально-производственных запасов и затрат в случае уменьшения значений коэффициента можно предположить, что на предприятии ухудшилась ситуация с краткосрочными обязательствами, т.е. возникновение дополнительных краткосрочных кредитов, а так же увеличению задолженности кредиторам.

Коэффициент собственной платежеспособности (Ксп) – характеризует долю чистого оборотного капитала в краткосрочных обязательствах. Отражает способность предприятия возместить за счет свободных средств, находящиеся в обороте краткосрочные обязательства. Рассчитывается как отношение чистого оборотного капитала к краткосрочным обязательствам.

К_сп=(А1-П1)/П1 (5)

Значение данного показателя индивидуально для каждого предприятия и зависит от специфики его производственно-коммерческой деятельности.

В ходе анализа ликвидности баланса каждый из рассмотренных коэффициентов ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

С позиции ликвидности активов предприятия, также анализируется его платежеспособность. При анализе платежеспособности используются те же коэффициенты, что и при анализе ликвидности баланса. Предприятие, коэффициенты ликвидности которого укладываются в принятые нормативы, можно считать платежеспособным.

Для предприятий с неудовлетворительными коэффициентами ликвидности рассчитывают  коэффициент восстановления платежеспособности.

Коэффициент восстановления платежеспособности  (К_вост)– это финансовый коэффициент, показывающий возможность восстановления нормальной текущей ликвидности предприятия в течение 6 месяц после отчетной даты.

Коэффициент восстановления платежеспособности описан в «Методических положениях по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденных распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 г. N 31-р). Согласно документу, формула расчета коэффициента следующая:

К_вост = (6)

Кт.л.(к) – фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности; 

Т- отчетный период в месяцах

Кт.л.(н) - фактическое значение (в начале отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности.

Если значение коэффициента составило больше 1, это говорит о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в течение следующих 6 месяцев. Если получилось значение менее 1 – динамика изменения показателя текущей ликвидности с начала года до отчетной даты показывает, что у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Если же значения коэффициентов ликвидности предприятия приближаются к неудовлетворительным коэффициентам, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности.

Коэффициент утраты платежеспособности (К_утр)– это финансовый коэффициент, показывающий вероятность ухудшения показателя текущий ликвидности предприятия в течение следующих 3 месяцев после отчетной даты.

Коэффициент утраты платежеспособности утвержден в «Методических положениях по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденных распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 г. N 31-р). Согласно документу, формула расчета коэффициента следующая:

К _утр = (7)

Кт.л.(к) – фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности; 

Т- отчетный период в месяцах

Кт.л.(н) - фактическое значение (в начале отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности.

Если коэффициент утраты платежеспособности меньше 1, это свидетельствует о наличии реальной угрозы для предприятия утратить платежеспособность. Т.е. при сложившейся с начала отчетного года динамики коэффициента текущей ликвидности через 3 месяца его значение может опуститься ниже 2, став неудовлетворительным.

Одной из важнейших составляющий анализа финансового состояния предприятия является анализ его финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и активов при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.¹²

Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Абсолютные и относительные показатели для оценки финансовой устойчивости представлены на рисунке 3.

Рисунок 3 - Показатели, характеризующие финансовую

устойчивость предприятия

Метод оценки финансовой устойчивости предприятия с помощью использования абсолютных показателей основывается на расчете показателей, которые с точки зрения данного метода наиболее полно характеризуют финансовую устойчивость предприятия. К абсолютным показателям при оценке финансовой устойчивости предприятия относятся:

1. Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливается по формуле:

СОС = СК – ВОА (8)

где СОС – собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода; СК – собственный капитал (раздел III баланса «Капитал и резервы»); ВОА – внеоборотные активы (раздел I баланса).

2.Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ) определяется по формуле:

СДИ = СК-ВОА+ДКЗ

или

СДИ= СОС+ДКЗ (9)

где ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы (раздел IV баланса «Долгосрочные обязательства»).

3.  Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ):

ОИЗ = СДИ + ККЗ (10)

где,  ККЗ – краткосрочные кредиты и займы (раздел V баланса «Краткосрочные обязательства»).

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.

1. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств:

∆СОС=СОС-З (11)

где, ∆СОС – прирост (излишек) собственных оборотных средств;

З – запасы (раздел II баланса).