8. Венчурное финансирование

-  финансирование  проектов  инновационного  характера  в  новых  сферах  деят.  Это  п/п, кот разрабатывают  новые  виды  продукции,  неизвестные  потребителю,  но  имеющие  большой  рыночный  потенциал.  Сопровождается  повышенными  рисками,  а  потому  предполагает  существенный  рост  стоимости  п/п,  в  случае  положительного  исхода. Венчурные риски: 1. Слишком большие допущения относительно перспективности инноваций - менеджеры, отвечающие за принятие решений о вложениях в тот или иной инновац ресурс или продукт, оценивают их возможную выгоду при 1-ом или нескольких допущениях или условиях. Рассматривается как минимум 3 варианта – при текущей ситуации (нормальной), при ухудшении, при улучшении. Если допущений было сделано слишком много (а иногда их используют целый набор), то вероятность достижения успеха резко снижается. Такими допущениями обычно бывают: рыночная стабильность; отсутствие резких технологических изменений в опр интересующей нас обл. 2. Наличие внутрикорпоративных напряжений, связанных с внедрением - отношение к тому или иному проекту, новшеству также может меняться по причине поступивших предложений от партнеров, новых членов команды и тому подобных изменений. Может возникнуть серьезное сопротивление новациям, вплоть до его саботажа. Отдельные менеджеры могут поставить вопрос о прекращении разработки, увидев ее неактуальность с учетом изменившихся обстоятельств. Риски здесь будут связаны со срывом сроков работы, ее некачественным исполнением, потерей темпа, моральным ущербом.  3. Недостаточная степень различимости новой разработки среди прочих товаров - недостаточная оригинальность продукта может выявиться не на 1-ых, а на последующих стадиях разработки и даже на окончательных этапах внедрения инновации. Величина риска возрастает, если неразличимость продукта среди аналогов стремится к 100%, и иногда это определяется уже после рыночной пробы, когда выясняется, что потребители холодно встречают новый продукт и практически не запоминают его. 4. Риск появления неожиданных технических проблем - не всегда удается с самого начала четко спрогнозировать, какие именно технические задачи будут стоять перед разработчиками и внедренческими структурами. Появляющиеся непредвиденные технические и организационные сложности далеко не всегда быстро разрешимы и вписываемы в обозначенный бюджет. Из-за этого проект может быть заморожен или вообще сорван. 5. Лавинообразный рост затрат на инновационный проект - зачастую бывают ситуации, когда бюджеты на инновации на начальном этапе кажутся вполне приемлемыми и, соответственно, окупаемыми в требуемые сроки. Однако по мере его осуществления объем неконтролируемых затрат может существенно возрастать, что может привести к отказу от уже частично профинансированного проекта. Можно выделить и другие группы рисков, например, риск, связанный с изменением позиции фирмы на рынке, с изменением ее статуса в регионе, стране, соответственно, влекущего за собой падение деловой и соц репутации и потерю админ ресурса. Это может быть банкротство, слияние и поглощение, форс-мажор. Для  минимизации  рисков  инвесторы  дифференцируют  свои  средства  среди  нескольких  проектов,  поэтому  один  проект  может  финансироваться  несколькими  инвесторами. Стадии венчурного финансирования: 1)Долина смерти– период развития венчурной компании на стартовом этапе, когда оценить риск инвестиций сложно, риск высок и привлечение средств венчурных капиталистов затруднительно (этот период могут пройти только самые выносливые и приспособленные люди. На этом этапе компании тратят средства на маркетинг продукта, но еще не получают прибыли. Включает: посевная – бизнеса нет, есть идея, кот нужно преобразовать в ком продукт, неорп чрезвычайно высока, перспективы туманны. Инвесторы: бизнес-ангелы, ДДД, гос фонды и гранты; старт ап – компания создана и начинается запуск бизнеса, начинается, когда товар выведен на рынок. По окончании доходы начинают превышать затраты. Инвесторы: фонды прямых инвестиций и банковские кредиты. Одной из задач в данный период является защита интересов инвестора от высоких рисков при взаимном соблюдении интересов авторов бизнес идей. 2) Ранний рост и расширение - по мере разработки технологии, появляется все больше инфы о конечном продукте, риск вложений существенно снижается, потенциальная прибыльность бизнес проектастановится более очевидной, количество желающих вложить средства в проект увеличивается, среди них появляются стратегические инвесторы, нацеленные на получение контроля над предприятием, рентабельность вложений здесь снижается, но по прежнему высока. 4) Промежуточная и выход - технология уже разработана и опробована на рынке - венчурная компания осваивает массовое производство новой продукции. Здесь велика вероятность слияния, присоединения или выкупа венчурной компании одним из стратегических инвесторов. Но даже если этого не происходит, венчурное п/п все равно прекращает быть таковым, происходит его реорганизация в публичное акционерное общество, статус п/п меняется с высокорискового на стабильно функционирующий и растущий.

Венчурные инвесторы в России:

1)Вложение средств в инвестиционные фонды специализирующих на венчурных инвестициях. Проведение массовых мероприятий направленных на подготовку молодых предпринимателей и знакомство с инвесторами. Выдача грантов субсидий Роснано – российская компания, созданная в 2007 г для развития нанотехнологий. Сколково - современный научно-технологический инновационный комплекс по разработке и коммерциализации новых технологий.

2) предоставление грантов и субсидий ( предоставление рабочих мест, помещений, Фонд Бортника- фонд содействия развития малых форм предприятий в научно-технической сфере. Направляется 1.5% средств федерального бюджета на:

• Проект старт – программа поддержки малых инновационных компаний, созданных менее двух лет назад, с оборотом до 1 млн рублей. Конкурс программы «СТАРТ» охватывает традиционные направления: информационные технологии, медицина, современные материалы и технологии их создания, приборы и аппаратные комплексы, биотехнологии. Гранты получат предприятия, стремящиеся разработать и освоить производство нового товара, изделия, технологии или услуги с использованием результатов своих научно-технических и технологических исследований. Финансирование проекта рассчитано на три года: первый год – 1 млн рублей, второй и третий – 2 и 3 млн рублей при условии привлечения инвестора на паритетной основе.

• Проект Умник, выявление молодых учёных, стимулирование их инновационной деятельности и поддержание инновационных проектов, 200 т.р. в год на чела

• Темп- программа нацелена на те малые предприятия, которые видят в приобретении лицензий на новые технологии и технические решения у российских университетов, академических и отраслевых институтов основные инструменты ускорения темпов своего развития.

• Пуск- финансирование инновационных проектов, выполняемых малыми инновационными компаниями на основании разработок при кадровой поддержке университета

3) Российские венчурные компании вкладывают часть средств в свои венчурные фонды и управляет собственным фондом посевного финансирования:

• Зворыкинский инновационный проект: а)Зворыкинская премия - вручается в 5 номинациях, в каждой номинации побеждает по 1 проекту, лучшие проекты по итогам года получат возможность стать резидентами Сколково или получить инвестиционное финансирование. Б)Селигер форум - общение, технологическая и общеобразовательная программа, знакомство с инвесторами, венчурными фондами, представление своих проектов. В)Российский молодёжный инновационный конвент -  по итогам в каждой номинации выбирается по 1 лауреату, кот награждаются Национальной премией в области инноваций имени В. Зворыкин

• Российская венчурная ярмарка - является местом встречи российских инновационных компаний, заинтересованных в привлечении капитала для развития своего бизнеса и представляющих на проекты, способные составить серьезную конкуренцию не только на российском, но и на международном рынке новых технологий, и отечественных и зарубежных профессионалов венчурного бизнеса, работающих или планирующих работать в России. Именно на этой площадке формируется среда общения и дискуссий среди профессионалов венчурного предпринимательства.

• Программа поддержки малого предпринимательства Москвы (региональное финансирование)

Венчурные фонды – профессиональные игроки, управляющие компаниями.

Федеральные инновационные институты – Сколково, Российская академия наук и т.д

Консультанты, посредники