14. Страновые риски. Инвестиционные рейтинги стран

Страновые риски – связанный с соц-эконом и политической ситуацией в стране. Оказывают влияние на деят учреждений фин сектора(на банки), на взаимоотношение банков, на денежно кредитную политику, на снижение инфляции, на повышение %-х ставки. Уровень их зависит от стабильности как самой страны, так и стран, кот сотрудничают с данной страной. Методы оценки странового риска:

Экономические- возможность полной или частичной не платежеспособности перед резидентами, т.е превышение внешних долгов перед ликвидными средствами, кот располагает. Политические- основаны на прямых вмешательствах гос в деят ин фирм, путем дискриминации, национализации и экспроприации. Дискриминация - ущемление прав, национализация- право собственности лишь частично, экспроприация –полное лишение прав иностранцев собственности. Страновые риски разделяются на микро- и макроэкономические. Микроэкономические – относятся непосредственно к месту расположения прямых инвестиций и условиям окружающей среды в узком смысле слова, например, наличию достаточной территории для строительства (с учетом будущего развития), примыканию к транспортным системам, наличию рабочих опр квалификации в месте осущ инвестиций, достаточному снабжению водой и энергией с возможностью его расширения и т. д.

К макроэкономическим страновым рискам можно отнести: а) валютный риск – опасность валютных потерь в результате изменения валютного курса; б) % риск - влияет на такие долговые обязательства, как гос, корпоративные и муниципальные облигации. Риск ставки % имеет большее воздействие на долгосрочоблигации, чем на краткосроч. Если ставка % повышается, то цена долгосроч облигаций снижается больше, чем цена краткосрочн. Если ставка % снижается, то цена долгосрочн облигаций поднимается больше, чем цена краткосрочн. в) риск инфляции - риск того, что деньги потеряют свою покупательную способность через некот период времени. г) риски, связанные с невыполнением условий кредитных соглашений: трансфертный риск - невозможность или затрудненность перевода средств (прибыли, % платежей и т. д.) за рубеж частными фирмами и лицами; мораторий и (или) пересмотр условий погашения долга; риск отказа от признания долга или его дальнейшего обслуживания.

Основные методы оценки странового риска: Индекс Бери –оценивает хозяйственный климат стран, экспертный метод оценки, проводится 1 раз в 4 года, оцениваются эконом и полит сферы, задается 15 вопросов. Чем выше количество балов, тем ниже страновой риск < 40 – страна непригодна для инвестиций, 44-50 – с высоким риском, 55-70 – умеренный риск, >70 – страна признается стабильной 1)Bank of America на основе 10 эконом показателей оценивает уровень странового риска для 80 гос. Оценка по каждому из индикаторов, а также итоговая оценка (усредненное значение по всем показателям) варьируются от 1 (наименьшие трудности) до 80 (наибольшие проблемы). Исторические данные за 4 года и прогноз на 5 лет. 2)Euromoney - использует оценки по 9 категориям: эконом данные (25% в оценке), политический риск (25%), долговые показатели (10%), невыплачиваемые или реструктурированные во времени долги (10%), кредитный рейтинг (10%), доступ к банковским финансам (5%), доступ к краткосроч финансам (5%), доступ к рынкам капитала (5%), дискаунт по форфейтингу (5%). При этом оценка политического риска производится на основе экспертных заключений по шкале от 0 (высокий риск) до 10 (низкий риск). Результирующее значение странового риска варьируется от 0 (наибольший риск) до 100 (наименьший). Данные числовые значения конвертируются в 10 буквенных категорий: от ААА до N/R. 3) Institutional Investor (II) - измерение уровня риска (кредитоспособности) (более 135 стран), проводимое агентством II, построено на опросе экспертов, кот выделяют и оценивают наиболее сущ для риска факторы. Полученные оценки взвешиваются в зависимости от эксперта и усредняются. Итоговый рейтинг лежит в числовом промежутке от 0 (очень высокая вероятность дефолта) до 100 (наименьшая вероятность)

Международной консалтинговой компанией A.T.Kearney подготовлен рейтинг самых привлекательных для инвестиций стран мира в 2014 году. В его основе – данные, полученные в результате опроса ведущих менеджеров 300 крупнейших компаний мира (с годовой выручкой свыше 1 миллиарда долларов). Эксперты A.T.Kearney составляют рейтинг на основе эконом и политических факторов. Кроме того, учитываются функционирующие в гос системы регулирования. В 2014 году в тройку самых популярных среди инвесторов стран мира (по прямым иностранным инвестициям) вошли США, Китай и Канада. А вот Россия выбыла из рейтинга A.T.Kearney, хотя еще в прошлом году занимала в нем достойную 11 позицию.По мнению экспертов, причина – снизившийся интерес мировых инвесторов к гос с развивающимися экономиками, их уход в более безопасные рынки и надежные активы.