13. Количественные методы оценки рисков
-Метод корректировки ставки дисконтирования: наиболее простой метод, его суть
заключается в корректировке безрисковой ставки (например, ставка доходности по государственным ценным бумагам) на величину требуемой премии за риск. После чего рассчитывают критерии эффективности инвестиционного проекта (NPV, IRR) по вновь полученной таким образом норме. В общем случае, чем больше риск, ассоциируемый с проектом, тем выше должна быть величина премии, которая может определяться по внутрифирменным процедурам, экспертным путем, или через применение модели САРМ.
-Метод
достоверных эквивалентов: в
отличие от предыдущего, в этом методе
корректируют не ставку дисконтирования,
а ожидаемые значения потока платежей
– CFt, введением специальных понижающих
коэффициентов at для каждого периода
реализации проекта.Теоретически
значения коэффициентов а, могут быть
определены из соотношения:
(величина чистых поступлений по
бесрисковой операции делить на ожидаемую
величину поступлений от реализации
проекта)
Тогда
достоверный эквивалент ожидаемого
платежа:
, а≤1
Однако в реальной жизни для определения значений коэффициентов чаще всего прибегают к методу экспертных оценок. В этом случае коэффициенты отражают степень уверенности специалистов-экспертов в том, что поступление ожидаемого платежа осуществится, или, другими словами, в достоверности его величины.
После
того как значения коэффициентов
определены, рассчитывают критерий NPV
или IRR
для откорректированного потока платежей.
При этом денежные потоки дисконтируют
по безрисковой ставке rF.
NPV
=
-Анализ точки безубыточности и безопасности проекта: основывается на том, что есть постоянные и переменные затраты.
QBE = FC/(pi-VC), ЗБ = (Qпл-QBE)/Qпл. Чем выше этот показатель, тем безопаснее себя чувствует предприятие перед угрозой негативных изменений (уменьшения выручки или увеличения издержек)
Т.б.
Пр = 0, CF
= A
из инета:
-Анализ чувствительности критериев эффективности (IRR, NPV и тд): сводится к исследованию зависимости результатного показателя от изменения значений показателей, участвующих в его определении. Этапы: задается взаимосвязь опр-ся наиболее вероятные значения для исходных показателей и возможные диапазоны их изменений путем изменения значений исходных показателей исследуется их влияние на конечный результат. Проект с меньшей чувствительностью критерия эффективности (NPV, IRR) считается менее рисковым.
-Метод сценариев: в отличие от предыдущих, позволяет совместить исследование чувствительности результирующего показателя с анализом вероятностных оценок его отклонений. Шаги:
1. Определяют несколько вариантов изменений ключевых исходных показателей (например, пессимистический, наиболее вероятный и оптимистический).
2. Каждому варианту изменений приписывают некую вероятностную оценку.
3. Для каждого варианта рассчитывают вероятное значение выбранного критерия, а также оценки его отклонений от среднего значения.
4. Анализируют вероятностные распределения полученных результатов.
При прочих равных условиях проект с наименьшими стандартным отклонением σ считается менее рисковым.
-Дерево решений: 1. для каждого момента времени определяют проблему и варианты решений. 2. Откладывают вершины и дуги. 3. Для дуг определяется стоимостная и вероятностная оценка. 4. Исходя из значений всех вершин и дуг рассчитывают вероятное значение критерия NPV. 5. Анализируют вероятностные распределения полученных результатов.
-Анализ вероятностных распределений потоков платежей
-Имитационное моделирование