3. Расчет эффективности Вашего бизнеса

Для оценки прибыльности работы обычно используют раз­личные варианты показателя рентабельности - отношение прибыли, полученной предприятием за отчетный период, к какому либо базовому показателю хозяйст­венной деятельности — выручке, величине активов, капиталу и т.д.

Рентабель­ность продаж - это отношение прибыли (П) к вы­ручке от реализации продукции (В):

Rпр = П/В * 100%

Рентабельность активов определяется как отношение прибы­ли к средней величине общих активов предприятия:

Rа = П/А * 100%.

Рентабельность инвестиционного капитала — это отношение прибыли к средней величине инвестиционного капитала (ИК):

Rи = П/ ИК *100%

Инвестиционный капитал равен сумме величин собственного капитала и долгосрочных обязательств:

ИК = А - КрО, где:

КрО— сумма краткосрочных обязательств.

В качестве оценки доходности инвестиций в инновационное предприятие берут значение рентабельности продаж или инвести­ционного капитала.

Критерий эффективно­сти – это наиболее благоприятное соотношение между при­быльностью и рискованностью проекта. Прибыльность – это не просто прирост капитала, а такой темп его увеличения, который полно­стью компенсирует инфляционное уменьшение покупа­тельной способности денег в течение инвестиционного цикла и покрывает риски инвестора, связанные с воз­можностью недополучения прибыли.

Таким образом, проект будет привлекательным для инвестора, если его реальная доходность будет превышать таковую для любого иного способа вложения капитала.

Существуют два основных подхода к решению проблемы ко­личественной оценки эффективности инвестиционного проекта - основанный на применении простых статических методов оценки и на применении методов дисконтирования для учета будущих платежей и их вклада в об­щую прибыль.

Метод дисконтирования основан на приведении всех буду­щих поступлений по проекту к стоимости «сегодняшнего дня». Операция дисконтирования определяет ожидаемую «немедленную» при­быль, возникающую сразу же после принятия решения об инвестировании. Ее абсолютная величина будет меньше но­минальной суммы всех будущих платежей, возможных в ходе реа­лизации проекта.

Ставка дисконта зависит от без­рисковой ставки и надбавки за инвестиционный риск.

Факторы дисконтирования определя­ют на каждый интервал планирования:

DFi = (1 + DR)^-i, где:

DFi —фактор дисконтирования для i-го интервала плани­рования;

DR — ставка дисконта, соответствующая принятому интер­валу планирования;

i — порядковый номер интервала планирования при усло­вии, что начало осуществления проекта принято за ноль.

Исходя из полученных значений факторов дисконтирования, определим чистую текущую (приведенную) стоимость (NPV) проекта:

NPV = NСVо + NСV1* DF 1 + …+ NСVn* DFn, где:

п — общее число интервалов планирования;

NРV— чистая текущая стоимость;

NСVi — чистый поток денежных средств по окончании i-го интервала планирования (может быть как положительным, так и отрицательным);

NСVп — чистый поток денежных средств по окончании по­следнего интервала планирования;

DF 1 — фактор дисконтирования для 1-го интервала плани­рования;

DFп — фактор дисконтирования для последнего интервала планирования.

Промежуточные потоки денежных средств определяют по следующей формуле:

NСVi = Пi + Аоi – Иi – Нi, где:

Пi— прибыль за /-и интервал планирования;

Аоi — амортизационные отчисления;

Иi — инвестиционные издержки;

Нi — налоги.

В последний чистый поток денежных средств (NСVn) входит также возвращаемая остаточная стоимость активов (основного и оборотного капитала).

Если рассчитанная чистая текущая стои­мость проекта NPV = 0, то инвестор окупит свои затраты, но не получит прибыли. Чем больше величина NРV, тем привлекательнее проект для инвестора. Если же величина NРV отрицательная, то проект является убыточ­ным и от его реализации следует отказаться.

Библиографический список

1. Буров В.П., Аморошкин В., Новиков О.К. Бизнес-план. М., 1995.

2. Бизнес-план /Под ред. проф. Р.Г.Маниловского. М.: Финансы и статистика, 1996.

3. Бизнес-планы. Полное справочное руководство./Под ред. И.М. Степнова М.: Лаборатория Базовых Знаний, 2001.

4. Бланк А.И. Финансовый менеджмент. Киев, 1999.

5. Виханский О.С., Наумов А. И. Менеджмент. М.: Гард, 1996.

6. Деловое планирование. Методы. Организация. Современная практика: Учебное пособие/Под ред. В.М. Попова. М: Финансы и статистика, 1997 .

7. Егоршин А.П. Управление персоналом. Нижний Новгород: НИМБ, 1999.

8. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование. М.: ЮНИТИ, 1999.

9. «Разработка учебно-методического обеспечения образовательной среды для малого предпринимательства на основе системы дистанционного образования»: отчет по НИР / Рязан .гос. радиотехн. акад. Рязань, 2001. Разработчики модуля: А.А.Зимин, Е.Н.Евдокимова, Ю.М.Солдак, И.М.Степнов, О.И.Швайка.

10. Справочник директора предприятия/Под ред. М.Г. Лапуста. М.: Инфра-М, 2001.

11. Управление организацией / под ред. А.Г. Поршнева, З.П. Румянцевой, Н.А. Саломатина. - М.: ИНФРА. -М,1998.