- •Характеристика участников финансового рынка в разрезе основных их групп по секторам рынка
- •Общие фонды банковского управления (офбу)
- •1. Необходимо создать условия для формирования широкого класса собственников, заинтересованных в развитии финансового рынка и повышении стоимости национального богатства.
- •2. Усилия государства и профессионального сообщества должны быть направлены на устранение структурного дисбаланса и кэптивной направленности рынка.
- •6. Ук должны получить возможности вложений в инструменты секьюритизации, а также инфраструктурные облигации.
- •7. Необходимо предусмотреть присутствие ук в качестве обязательного элемента системы управления бюджетными средствами.
- •9. Государство должно стимулировать изменение модели поведения домохозяйств от потребительской к инвестиционно-сберегательной, а также способствовать повышению нормы сбережений.
- •10. Реформирования пенсионной системы должно перейти в более активную стадию, в противном случае экономика столкнется с бюджетным, социальным и демографическим кризисом.
- •Специализированный депозитарий
- •Основные сегменты спецдепозитарного рынка
- •Проблемы и перспективы
- •Брокерско-дилерские компании (компании по ценным бумагам). Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг.
- •1.2 Брокерско-дилерская компания как профессиональный участник рынка ценных бумаг
Основные сегменты спецдепозитарного рынка
Действующее российское законодательство устанавливает для ряда категорий инвесторов обязанность учитывать свои активы в специализированных депозитариях, а для специализированных депозитариев обязанность по осуществлению в отношении таких активов определенных функций. Если положить эти требования в основу деления рынка спецдепозитарных услуг на основные клиентские сегменты, мы получим семь основных направлений спецдепозитарного обслуживания:
1. активы паевых и акционерных инвестиционных фондов,
2. пенсионные резервы негосударственных пенсионных фондов,
3. пенсионные накопления Пенсионного Фонда Российской Федерации, в том числе переданные в управление частным управляющим компаниям,
4. пенсионные накопления, переданные гражданами в негосударственные пенсионные фонды,
5. средства накопительной системы жилищного обеспечения военнослужащих, так называемая "военная ипотека".
6. обеспечение по ипотечным облигациям,
7. обеспечение по ипотечным сертификатам участия.
В связи с тенденцией унификации требований к различным типам коллективных инвесторов в перспективе не исключено появление у спецдепозитариев и иных категорий клиентов, например, страховых компаний.
Деление это условное, и можно говорить о некоторых его вариациях, однако, на текущий момент именно по таким группам наиболее четко прослеживается специализация спецдепозитариев. Несмотря на то, что паевые и акционерные инвестиционные фонды - две различные формы организации коллективных инвестиций, разделять их нецелесообразно ввиду крайней малочисленности последних.
Проблемы и перспективы
Характеризуя текущее состояние рынка услуг специализированных депозитариев, можно выделить следующие ключевые моменты:
для рынка характерна достаточно высокая концентрация и конкуренция,
рост объемов операций начинает выявлять проблемы недостаточной эффективности инфраструктуры рынка коллективных инвестиций, риски неспособности справиться с большими объемами при низком уровне издержек;
необходимо вырабатывать операционные и технологические стандарты ведения деятельности;
избыточное и противоречивое регулирование спецдепозитариев, частые изменения нормативной базы существенно повышают риски, увеличивают операционные затраты и одновременно тормозят эффективное развитие технологий.
Автоматизация и стандартизация потоков документов, осуществление их посредством использования систем удаленного доступа, безопасность которых обеспечивается средствами криптографической защиты, позволит минимизировать трудоемкие участки работы, будет способствовать общему снижению издержек системы. Безусловно, это еще потребует существенных усилий и инвестиций, значительная часть которых будет потрачена на выработку общепринятых стандартов. Очевидно, что без заинтересованности и партнерства со стороны всех участников, в том числе бирж и клиринговых систем, иных участников фондового рынка и, конечно, его регуляторов построение эффективной инфраструктуры весьма затруднительно.
Несмотря на существующие проблемы, рынок спецдепозитарных услуг находится в активной фазе своего развития и готовится к новым направлениям работы, таким как обслуживание выпусков ипотечных ценных бумаг.