10. Реформирования пенсионной системы должно перейти в более активную стадию, в противном случае экономика столкнется с бюджетным, социальным и демографическим кризисом.

Активы пенсионных фондов – ключевой элемент системы коллективных инвестиций. Более того, поскольку формирование пенсионных средств происходит в основном за счет обязательных налоговых отчислений, эти фонды могут считаться базовыми для системы коллективных инвестиций. Основная часть населения приход впервые выходит на рынок коллективных инвестиций именно через механизм пенсионных накоплений. А потому реформирование и развитие пенсионной системы, а также повышение эффективности управления средствами ПФР и НПФ должны стать приоритетной задачей государства в комплексе мер по переходу финансового рынка на инновационный путь развития.

Реформа пенсионного обеспечения касается трех важнейших вопросов.

Первое – создание условий для решения проблемы бедности пенсионеров и снижения демографической нагрузки на трудоспособное население. Для этого необходимо не допустить отход от страховых механизмов формирования пенсий, и при этом не отказываться от накопительной составляющей трудовой пенсии. Кроме того, следует создавать дополнительные условия для развития добровольных пенсионных накоплений.

Второе – привлечение дополнительных ресурсов на финансирование пенсионных выплат для сокращения разрыва между доходами трудоспособного населения и пенсионеров. Для этого необходимо создавать условия по стимулированию населения для формирования добровольных накоплений через НПФ и страховые компании (развитие и продвижение программы государственного софинансирования), а также по допуску страховых компаний в систему обязательного пенсионного страхования (ОПС). И, наконец, третье – повышение информированности населения о рынках НПФ и долгосрочного страхования жизни.

Реформа должна создать условия для усиления роли НПФ и страховых компаний как институциональных инвесторов:

Перераспределение структуры личных располагаемых доходов населения посредством увеличения ставки Единого социального налога вместе с повышением доли накопительной части в структуре налога. Повышение ставки ЕСН позволит с одной стороны улучшить ситуацию с дефицитом пенсионного фонда, но что более важно – привлечь в финансовую систему долгосрочные ресурсы. Важным моментом подобных нововведений должна стать просветительская кампания в масс-медиа, поясняющая населению цели и задачи ЕСН, а также влияние этого налога на доходы граждан. Повышение ЕСН должно затормозить рост зарплат, в настоящее время опережающий рост производительности труда, заменив его ростом накопленного капитала.

Сохранение ставки ЕСН на текущем уровне, а также сохранение низкой доли накопительной части пенсии в структуре ЕСН уже в среднесрочной перспективе приведет к бюджетному кризису, который в силу фундаментальной значимости проблемы для экономики способен перерасти в системный кризис экономики и социального развития. Государство будет расходовать пенсионные средства на борьбу с бедностью пенсионеров, не имея средств на развитие инфраструктуры, препятствующей самому явлению бедности пенсионеров.

Создание благоприятного налогового климата. Следует привести принципы налогообложения в соответствие с международной практикой. Кроме того, необходимо внедрение налоговых преференций для работодателей.

Расширение допустимого инструментария для размещения пенсионных резервов и инвестирования пенсионных накоплений, совершенствование требований к размещению страховых резервов. Необходимо совершенствование требований по размещению активов НПФ и страховых компаний, расширение спектра возможных вложений.

Придание НПФ статуса квалифицированного инвестора. Это позволит перейти от количественных методов регулирования инвестиционной политики НПФ к принципу "разумного инвестора".

11. Рынки НПФ и долгосрочного страхования жизни должны существенно расшириться за счет привлечения в эти финансовые институты добровольных накоплений населения и снижения доли корпоративных программ. Эти процессы должны сопровождаться формированием условий для повышения надежности страховых компаний и НПФ.

Ускоренное развитие сегмента НПФ и долгосрочного страхования жизни должно получить импульс к развитию за счет прихода на эти рынка средств населения на добровольной основе. Вовлечение накоплений граждан в долгосрочные пенсионные программы позволит сформировать полноценный низкорисковый сегмент финансового рынка, который послужит отправной точкой для ускоренного развития остальных сегментов рынка коллективных инвестиций.

Необходимо ужесточение требований по минимальному размеру собственных средств для фондов и страховых компаний, внедрение системы гарантий, которые не зависят от самих рынков НПФ и долгосрочного страхования жизни (например, по аналогии со страхованием банковских вкладов). При этом данная система должна компенсировать потери только при реализации операционных рисков, а не как рыночных и страновых рисков.

Кроме того, необходимо создание системы добровольного лицензирования фондов (например, допускаемых к участию в системе государственного софинасирования добровольных накоплений).

Развитие рынков НПФ и долгосрочного страхования жизни должно сопровождаться адекватным развитием инфраструктуры. Снижению рисков участников рынка будет способствовать совершенствование законодательной базы.

Широкое использование инструмента рейтингов надежности должно привести к повышению уровня конкуренции и увеличению открытости и прозрачности фондов и страховых компаний. Необходимо также повышение роли саморегулируемых организаций, которые будут участвовать в выработке позиций по основным вопросам деятельности НПФ и страховых компаний.