- •Биржевое дело
- •1. Информация о дисциплине
- •1.1. Предисловие
- •1.2. Содержание дисциплины и виды учебной работы
- •1.2.3. Перечень видов практических занятий и контроля:
- •2.4. Временной график изучения дисциплины при использовании информационно – коммуникационных технологий
- •2.5. Практический блок
- •2.5.1. Практические занятия (очная форма обучения)
- •2.5.2. Практические занятия (очно - заочная форма обучения)
- •2.5.2. Практические занятия (заочная форма обучения)
- •2.6. Балльно - рейтинговая система оценки знаний
- •Рейтинговая оценка тестирования
- •Рейтинговая оценка работы на практических занятиях
- •3.Информационные ресурсы дисциплины
- •3.1. Библиографический список
- •3.2. Опорный конспект Введение
- •Раздел 1. Товарные биржи и их деятельность на рынке
- •Тема 1.1. История развития биржевой торговли и её тенденции
- •Тема 1.2. Биржа как одна из форм организации рынка. Виды бирж.
- •Товарно - сырьевая биржа Chicago Mercantile Exchange (cme)
- •Нью-Йоркская товарная биржа New York Mercantile Exchange (nymex)
- •Первая международная европейская биржа Euronext
- •Европейская биржа Eurex
- •Московская межбанковская валютная биржа (ммвб)
- •Российская торговая система (ртс)
- •Тема 1.3. Регулирование биржевой деятельности
- •Тема 1.4. Организация биржевой торговли и её участники
- •Раздел 2. Биржевые сделки и их сущность
- •Тема 2.1. Порядок заключения биржевых сделок
- •Тема 2.2. Виды биржевых сделок, их характеристика
- •6. Сделки с «премией»
- •Тема 2.3. Спекулятивные операции на биржах
- •Виды спекулянтов на фьючерсных рынках
- •Стратегия и тактика спекулятивных операций
- •Управление денежными средствами при осуществлении спекулятивных операций
- •Тема 2.4. Система финансовых расчетов и механизм клиринга
- •Раздел 3. Страхование рисков на биржевых рынках
- •Тема 3.1. Особенности взаимосвязи цен на рынке финансовых контрактов
- •Тема 3.2. Стратегия и техника хеджирования
- •Тема 3.3. Операции с фьючерсными контрактами
- •Тема 3.4. Спредовые операции на фьючерсных рынках
- •Тема 3.5. Операции с опционами на фьючерсных рынках
- •Раздел 4. Организация брокерской деятельности
- •Тема 4.1. Брокерская фирма и её место на бирже
- •Тема 4.2. Экономика брокерской деятельности
- •Тема 4.3. Обслуживание счетов клиента и исполнение приказов, отчетность.
- •3.3. Глоссарий (краткий словарь терминов)
- •35. Лимит
- •59. Тендер (См. Поставка на бирже).
- •3.4. Методические указания к проведению практических занятий
- •4. Блок контроля освоения дисциплины
- •4.1. Общие указания.
- •4.2. Текущий контроль
- •4. Членство на бирже дает право…
- •4.3 Итоговый контроль
- •4.3.1. Вопросы для подготовки к зачету
Тема 4.2. Экономика брокерской деятельности
Доходы и расходы брокерских фирм
Доходы брокерских фирм происходят из двух основных источников: проценты, полученные с сумм на счетах, и комиссионные. Проценты возникают главным образом с сумм наличных средств на счетах клиентов брокерских фирм. Как уже отмечено выше, наличные депозиты клиентов находятся на отдельных банковских счетах. Однако проценты, выплачиваемые по этим депозитам, обычно перечисляются не на индивидуальные счета клиентов, а брокерской фирме, на имя которой держались счета. Хотя понимание потери процентов на депозиты привело к большому использованию ценных бумаг в качестве первоначальной маржи, тем не менее крупные суммы денежных средств по-прежнему находятся в обороте фьючерсной торговли. По весьма приблизительным подсчетам, доход в виде процентов по депозитам составляет порядка 10% дохода ФКМ.
Остальные 90% дохода приходятся на комиссионные. Размер комиссионных существенно различается в разных ФКМ и для разных клиентов, но имеются и общие черты. Клиенты, являющиеся индивидуальными спекулянтами, платят самые высокие ставки, обычно от 25 до 60 долл. за контракт. За ними идут институциональные хеджеры и профессиональные трейдеры со средней ставкой 20-30 долл. за контракт. По самым низким ставкам платят клиенты – члены биржи, которые сами заключают на бирже свои сделки и используют ФКМ только для клиринга. Размер комиссионных служит предметом переговоров между клиентами и ФКМ. До 1974 г. в США биржи сами устанавливали размер ставок, которые ее члены должны были брать со своих клиентов, скидки с установленных ставок не разрешались. Эта система была признана неконкурентной и отменена. После этого решения средний доход ФКМ в расчете на контракт существенно снизился, особенно в отношениях с институциональными клиентами. Средние ставки для мелких клиентов упали в меньшей степени, а в некоторых случаях даже выросли.
В настоящее время на фоне общей стабилизации фьючерсной отрасли, когда главные позиции занимают крупные игроки, давно и успешно работающие на рынке, а мелкие – как, например, фирмы из развивающихся стран – не дают большого прироста объема операций, еще более обостряется конкуренция между брокерскими фирмами, сдерживая рост их доходов. Среди наиболее жестких последствий этого можно отметить снижение уровня комиссионных на фьючерсные и комиссионные сделки до уровня, на котором фирмам трудно выжить. Стремление брокерских фирм продолжить снижение комиссионных до уровня, на котором увеличение объема сделок сможет покрыть расходы, компенсируется пониманием, что при такой политике работы с клиентами, привыкшими к низким комиссионным, повысить прибыльность операций в дальнейшем станет еще труднее.
В таких сложных финансовых условиях руководство многих брокерских фирм делает ставку на вложения в высокие технологии, которые помогут им в дальнейшем понизить другие расходы, но пока это чаще вызывает лишь расходы на более квалифицированный персонал.
Многие крупные фирмы предполагают даже в настоящий момент отменить комиссионные отчисления и получать свои доходы от предоставления разных услуг: пользование связью, консультирование и др., однако такой подход невозможен для средних и мелких фирм.
Закон спроса и предложения играет важную роль в определении комиссионных ставок самих торговцев на биржевых рингах. Некоторые фьючерсные ринги имеют слишком мало брокеров для обслуживания объема сделок, в то время как на других рингах избыток брокеров и недостаток клиентов. Естественно, в первом случае ставки могут быть выше. Как и другие бизнесмены, брокеры ценят постоянных клиентов и часто предоставляют им более низкие ставки.
Брокерские услуги часто являются невидимой стоимостью для многих фьючерсных торговцев. Обычно брокеры на ринге выставляют счета комиссионным домам, а не индивидуальным клиентам, а комиссионные дома включают комиссионные расходы в свою общую комиссию, не специфицируя их. Только некоторые крупные хеджеры оговаривают брокерские расходы непосредственно, поскольку объем их операций очень велик.