Грищенко Страхование

¾риск упущенной выгоды – это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование и т.п.);

¾риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам. Риск снижения доходности включает следующие разновидности:

♦процентные риски – опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, селинговыми компаниями в результате повышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам.

♦кредитный риск – опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга. Кредитный риск может быть разновидностью рисков пря-

мых потерь.

Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновид-

ности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск.

Встраховании все риски разделяются на две группы: страховые и нестраховые (не включенные в договор страхования). Страховой риск – это тот, который может быть оценен с точки зрения вероятности наступления страхового случая и количественных размеров возможного ущерба.

Основные критерии страхового риска:

•риск должен носить случайный характер, при этом всем сторонам, участвующим в договоре страхования, заранее не известны конкретное время страхового случая и возможный размер причиненного ущерба;

•случайность проявления данного риска возможно сопоставить с массой однородных объектов, т.е. вести статистическое наблюдение;

•наступление страхового случая, выраженное в реализации риска, не должно быть связано с волеизъявлением страхователя или иного заинтересованного лица;

•факт наступления страхового случая не известен во времени и пространстве;

•страховое событие не должно иметь размеры катастрофического бедствия, т.е. не должно охватывать массу объектов в рамках крупной страховой совокупности, причиняя массовый ущерб;

•последствия реализации риска возможно объективно измерить и оценить в денежном выражении.

Нестраховые риски – это риски, которые существуют объективно, но не могут быть включены в объем ответственности страховщика, т.е. приняты на страхование.

В зависимости от источника опасности выделяют риски, связанные с проявлением стихийных сил природы (землетрясения, сели, цунами

24

и др.) и целенаправленным воздействием человека (кража, ограбление,

акты вандализма и другие противоправные действия), а также смешанные риски, сочетающие перечисленные выше (например, эпидемия, преднамеренно вызванная специалистом-эпидемиологом).

По объему ответственности страховщика риски подразделя-

ются на индивидуальные (например, перевозка и экспозиция шедевров живописи) и универсальные (например, часто встречающийся имущественный риск – кража).

Виды потерь, возникающих в результате реализации перечисленных и других рисков: материальные, финансовые, трудовые, временные, престижа (доверия), ущерба экологии или здоровью.

3. Риск-менеджмент

Управление риском является необходимым, по сути, составляющим любой экономической системы (процесса), так как закономерна тенденция: размер риска прямо пропорционален получаемому доходу. Следовательно, от того, насколько эффективно организован процесс управления риском, зависит в целом и эффективность деятельности любого хозяйствующего субъекта, системы. Анализ взаимосвязи результативности системы (процесса) от эффективности управления присущих им рисков подробно отражен в экономической литературе10.

Управление риском (риск-менеджмент) – многоступенчатый процесс, цель которого в уменьшении или компенсации ущербов для объекта при наступлении неблагоприятных событий11.

Выделяют следующие основные этапы управления риском, пред-

ставленные на рисунке 2.2:12

¾анализ объекта риска;

¾выявление риска;

¾оценка риска;

¾выбор методов воздействия на риск;

¾принятие решения;

¾непосредственное воздействие на риск;

¾контроль и корректировка результатов процесса управления. Анализ риска – начальный этап, имеющий целью получение необхо-

димой информации о структуре, свойствах объекта в настоящее время, изменении его состояния в будущем.

Этап выявления риска предполагает характеристику имеющихся рисков объекта, т.е. их качественное описание и определение.

10Глущенко В.В. Управление рисками. Страхование. Железнодорожный, 1999. С. 13-16.

11Минимизация ущерба и снижение риска – не адекватные понятия. Второе означает либо уменьшение возможного ущерба, либо понижение вероятности наступления неблагоприятных событий. В то же время существуют различные финансовые механизмы управления, например, страхование, которые обеспечивают компенсацию ущерба, никак не влияя ни на его размер, ни на вероятность наступления.

12Наиболее комплексно процесс управления риском изложен в книге Н.В. Хохлова. «Управление риском» (16-20), что послужило основой содержания данного раздела.

25

анализ объекта риска

выявление риска

оценка риска

выбор методов воздействия на риск

принятие решения

воздействие на риск

Рис.2.2. Общая схема процесса управления риском

Оценка – это определение количественных характеристик выявленных рисков: вероятности и размера возможного ущерба. На этом этапе формируется набор сценариев развития неблагоприятных ситуаций; строятся функции распределения вероятности наступления ущерба.

Выявление и оценка тесно связаны между собой, и не всегда представляется возможным разделить их на самостоятельные части. Более того, процесс управления риском может идти в противоположном направлении: от оценки к выявлению, например, в случае уже наступивших убытков для выяснения их причин.

На этапе выбора метода воздействия на риски планируется ми-

нимизация возможного ущерба в будущем, для чего применяются различные способы и методы его уменьшения. Выбор методов воздействия на риск должен происходить в сравнении их эффективности, в том числе с учетом комплексных комбинаций различных методов.

Процесс непосредственного воздействия на риск представлен на рисунке 2.3 в четырех основных способах: исключении, снижении, сохранении и передаче риска.

Исключение риска предполагает отказ от любых действий и мероприятий, связанных с данным риском.

Снижение риска подразумевает уменьшение либо размеров возможного ущерба, либо вероятности наступления неблагоприятных событий. В этом направлении осуществляются предупредительные мероприя-

27

После выбора оптимальных способов воздействия на конкретные риски появляется возможность сформировать общую стратегию управления всем комплексом рисков предприятия. Это этап принятия решений, на котором определяются требуемые финансовые и трудовые ресурсы, происходят постановка и распределение задач среди менеджеров, осуществляется анализ рынка соответствующих услуг, проводятся консультации со специалистами.

Заключительным этапом риск-менеджмента являются контроль и корректировка результатов реализации выбранной стратегии с учетом полученных результатов и появлением новой информации. Контроль состоит в получении информации от менеджеров о произошедших убытках, принятых мерах по их минимизации, их практической эффективности. Анализ и обработка полученных результатов должны происходить регулярно, по мере поступления информации о произошедших за этот период убытках.

В результате сложного взаимодействия личностных характеристик лица, принимающего решение: установок на перестраховку или авантюризм, финансовых возможностей, эффективности предпринятых мер – выбираются наиболее оптимальный метод воздействия на риск и приемы его снижения, в числе которых – страхование.

4. Методы оценки риска

Теория и практика оперируют различными методами оценки риска, многообразие которых вызвано множеством рисков и рисковых ситуаций. Анализ существующих методов оценки риска позволяет выделить следующие их группы:

1. Математические, статистические методы. Обычно приме-

няются для оценки рисков частых и однородных событий, оценки количественного размера риска, к ним относятся:

♦теория игр;

♦теория статистических решений;

♦теория дифференциального исчисления.

2. Теоретическое описание систем (процессов) и построение причинно-следственных связей. Наиболее эффективно для оценки рисков редких или уникальных событий, нацелено на оценку качественных и количественных характеристик риска. К нему относятся:

♦морфологический подход;

♦метод построения деревьев.

3.Экспертные методы. Применяются при оценке индивидуальных, специфических рисков, открытии новых рынков, т.е. во всех отраслях экономики при отсутствии аналогов, высоком риске; оценивают количественные и качественные стороны риска.

4.Другие методы:

28

♦сравнительный, основанный на сравнении отдельных рисковых групп: метод индивидуальных оценок, метод средних величин, метод процентов;

♦имитационное моделирование.

Кратко охарактеризуем некоторые из указанных методов, а также приведем ряд примеров их применения в практических ситуациях. С другими подходами к оценке риска дополнительно можно ознакомиться в тематической литературе.

Оценка риска в теории игр. Центральным понятием теории игр является понятие конфликта. Конфликт может возникнуть из различия целей, которые отражают не только несовпадающие интересы различных сторон, но и многосторонние интересы одного и того же лица. Например, при определении направлений деятельности инвестор выбирает вариант, согласовывая зачастую противоречивые требования (повышение доходов, уменьшение риска и т.д.). Математическая формализация конфликта выражается в его модели, которую называют игрой. Математическая модель игры должна отражать основные черты конфликта (социальноэкономической проблемы), т.е. описывать:

¾множество заинтересованных сторон (игроков, субъектов, лиц, сторон, участников);

¾возможные действия каждой из сторон, именуемые также стра-

тегиями или ходами;

¾интересы сторон, представленные функциями выигрыша (платежа) для каждого из игроков.

Втеории игр не существует установившейся классификации видов игр. В рамках рассматриваемой темы – оценка риска – наиболее содержательными с практической стороны являются игры в условиях разной

информированности сторон и разной степени неполноты инфор-

мации13. По последнему критерию оценка риска происходит в играх в ус-

ловиях частичной неопределенности или полной неопределенности14.

Оценка риска в условиях частичной неопределенности – (1).

Оценка риска в условиях частичной неопределенности традиционно происходит в рамках так называемых «игр с природой». Отличительная особенность игры с природой состоит в том, что в ней сознательно действует только один из участников, в большинстве случаев называемый игроком 1. Игрок 2 (природа) сознательно против игрока 1 не действует, а выступает как не имеющий конкретной цели и случайным образом выбирающий очередные «ходы» партнер по игре. Поэтому термин «природа» характеризует некую объективную действительность, которую не следует понимать бук-

13Информированность сторон. По данному критерию различают игры с полной и неполной информацией. Если каждый игрок на каждом ходу игры знает все ранее примененные другими игроками на предыдущих ходах стратегии, такая игра определяется как игра с полной информацией. Если игроку не все стратегии предыдущих ходов других игроков известны, то игра классифицируется как игра с неполной информацией.

14В каждом конкретном случае оценка риска осуществляется для принятия оптимального решения в условиях неполной информации, ее отсутствия или разной информированности сторон.

29

вально, хотя вполне могут встретиться ситуации, в которых «игроком» 2 действительно может быть природа (например, стихийные бедствия).

Методы оценки риска при принятии решений в играх с природой зависят от характера неопределенности, от того, известны или нет вероятности состояний (стратегий) природы, т.е. имеет ли место ситуация риска или неопределенности. Рассмотрим методы, применяемые в обоих случаях.

Пусть игрок 1 имеет m возможных стратегий: А1, А2, …, Аm, а у природы имеется n возможных состояний (стратегий): П1, П2, …, Пn, тогда условия игры с природой задаются матрицей А выигрышей игрока 1:

Возможен и другой способ задания матрицы игры с природой: не в виде матрицы выигрышей, а в виде так называемой матрицы рисков R = || rij ||m,n или матрицы упущенных возможностей. Величина риска – это размер платы за отсутствие информации о состоянии среды. Матрица R может быть построена непосредственно из условий задачи или на основе матрицы выигрышей А.

Риском rij игрока при использовании им стратегии Аi и при состоянии среды Пj будем называется разность между выигрышем, который игрок получил бы, если бы он знал, что состоянием среды будет Пj, и выигрышем, который игрок получит, не имея этой информации. Зная состояние природы (стратегию) Пj, игрок выбирает ту стратегию, при которой его выигрыш максимальный, т.е.:

β1=6, β2=7, β3=9, β4=8.

Согласно приведенным определениям rij и βj получаем матрицу рис-

30

Независимо от вида матрицы выбирается такая стратегия игрока, которая была бы наиболее выгодной по сравнению с другими.

Методы оценки риска для принятия экономических решений формируются и обосновываются в рамках так называемой теории статистических решений. При этом в случае «доброкачественной», или стохастической, неопределенности, когда состояниям природы поставлены в соответствие вероятности, заданные экспертно либо вычисленные, оценка риска (принятие решения) обычно принимается на основе критерия максимума ожи-

даемого среднего выигрыша или минимума ожидаемого среднего риска (матрицы типа А либо R). Если для некоторой игры с природой, задаваемой платежной матрицей А=||аij||m, стратегиям природы Пj соответствуют вероятности рj, то лучшей стратегией игрока 1 будет та, которая обеспечивает ему максимальный средний выигрыш, т.е.

Применительно к матрице рисков (матрице упущенных выгод) лучшей будет та стратегия игрока, которая обеспечивает ему минимальный средний риск15:

Математически установлено, что критерии 4, 5 эквивалентны в том смысле, что оптимальные значения для них обеспечивает одна и та же стратегия Аi игрока 1.

Например, для игры, задаваемой матрицей А (2) или матрицей R (3), при условии, что р1= р2= р3= р4=1/4, А3 – лучшая стратегия игрока 1 по критерию (4), поскольку

Эта же стратегия является лучшей для игрока 1 по критерию (5) относительно обеспечения минимального уровня риска:

На практике целесообразно отдавать предпочтение матрице выигрышей или матрице рисков в зависимости от того, какая из них определяется с большей достоверностью. Это особенно важно учитывать при экспертных оценках элементов матриц А и R.

Максимум ожидаемого среднего значения может быть рассчитан с использованием абсолютных значений стратегии (ситуации) и вероятности (частоты, удельного веса) каждой стратегии (ситуации).

Х = X 1 P1 + X 2 P2 + ... + X n Pn ,

15 При этом, когда говорится о среднем выигрыше или риске, то подразумевается многократное повторение акта принятия решений. Условность предположения заключается в том, что реально требуемого количества повторений чаще всего может и не быть.