- •2.Валюта: понятие, виды, классификация в зависимости от режима международного использования.
- •3.Мировая Валютная Система. Характеристика основных элементов.
- •4. Эволюция мировой валютной системы
- •5.Проблемы современной мировой валютной системы
- •1.Проблема сдр:
- •6. Роль золота в современных мвко
- •7. Роль доллара сша как мировых денег. Его современные позиции в обслуживании мирового платежного оборота.
- •8. Международная валютная ликвидность (мвл): понятие и показатели.
- •9. Основные принципы организации и опыт функционирования Европейской валютной системы (1979 – 1999)
- •16. Валютные операции спот и Форвард (аутрайт). Валютирование. Котировка курсов.
- •17 Сущность операций своп
- •18. Понятие и методы инвалютной котировки. Курсы покупки и продажи.
- •19. Валютная политика государства. Сущность, стратегическая направленность, цели, основные инструменты.
- •20. Валютный курс: понятие, экономическая роль, факторы формирования.
- •21. Дисконтная политика. Влияние на валютный курс.
- •25. Понятие валютного риска. Меры защиты от валютных рисков.
- •26. Платежные и ценовые условия внешнеторговых контрактов.
- •27. Межгосударственные платежные соглашения клирингового типа. Причины возникновения, виды, роль.
- •28. Общая характеристика Европейского платежного союза (1950-1958гг) и современных международных клиринговых союзов
- •30. Валютно-финансовые условия международного кредита
- •31. Понятие мирового финансового рынка: основные элементы и инструменты
- •32. Евровалютный рынок. Его отличия от национальных денежных и валютных рынков
- •33. Классификация и общая характеристика международных валютно-кредитных и финансовых организаций
- •1) Нефтяной фонд.
- •2) Механизм доп кредитования.
- •3) Политика расширенного доступа к ресурсам мвф
- •4) Механизм финансирования системных преобразований.
- •37. Банк международных расчётов(бмр) и его роль в мвко.
- •38. Валютная система рф: элементы и их характеристика
- •39. Современная валютная политика в рф
- •40. Основные факторы формирования курса рубля на современном этапе
21. Дисконтная политика. Влияние на валютный курс.
Дисконтная политика (учетная) - изменение учетной ставки центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса - с другой. Политика дорогих-дешевых денег.
При пассивном платежном балансе в условиях относительно свободного передвижения капиталов повышение учетной ставки может стимулировать приток капиталов из стран, где более низкая процентная ставка, и сдерживать отлив национальных капиталов, что способствует повышению валютного курса. Понижая официальную ставку, центральный банк рассчитывает на отлив национальных и иностранных капиталов в целях уменьшения активного сальдо платежного баланса и снижения курса своей валюты.
В современных условиях эффективность дисконтной политики снизилась.
Это объясняется прежде всего противоречивостью ее внутренних и внешних целей. Если процентные ставки снижаются в целях оживления конъюнктуры, то это отрицательно влияет на платежный баланс, если вызывает отлив капиталов. Повышение учетной ставки в целях улучшения платежного баланса отрицательно влияет на экономику, если она находится в состоянии застоя. Результативность дисконтной политики зависит от притока в страну иностранного капитала, но в условиях нестабильности процентные ставки не всегда определяют движение капиталов. Регулирование международного движения капиталов и кредитов также ослабляет воздействие учетной политики на платежный баланс. Отсюда вытекают кратковременность и сравнительно низкая эффективность дисконтной политики. Дисконтная политика ведущих стран, в первую очередь США, отрицательно влияет на конкурентов, которые вынуждены повышать или снижать процентные ставки вопреки национальным интересам. В итоге периодически разгорается война процентных ставок.
В 30-40-е гг. - политика «дешевых денег», низких процентных ставок.
С 50-х гг. происходит активизация дисконтной политики под влиянием ряда факторов: введения обратимости валют, либерализации международных валютно-кредитных отношений, развития рынка евровалют, ускорения миграции капиталов, в том числе нефтедолларов, между странами.
В начале 80-х гг. ФРС США повысила процентную ставку с целью сдержать кредитную экспансию и инфляцию в стране, а также укрепить курс доллара. Это вызвало цепную реакцию в виде повышения процентных ставок и снижения курса валют, «бегства» капиталов из стран Западной Европы, которые стали жертвой протекционистской политики США.
С середины 80-х и в начале 90-х гг. уровень процентных ставок в США ниже, чем в Западной Европе и Японии. После теракта в Нью-Йорке (сентябрь 2001 г.) ФРС США, а вслед за ними Европейский центральный банк снизили процентные ставки в целях оживления экономики.
Вопросы 22, 23, 24
25. Понятие валютного риска. Меры защиты от валютных рисков.
Особое место среди коммерческих рисков занимают валютные риски - опасность валютных потерь в результате изменения курса валюты цены по отношению к валюте платежа в период между подписанием внешнеторгового или кредитного соглашения и осуществлением платежа по нему. Виды валютного риска: 1) операционный-
возможность убытков или недополучения прибыли; 2) балансовый (трансляционный) - несоответствие активов и пассивов, выраженных в инвалютах; 3) неблагоприятное воздействие валютного риска на экономическое положение предприятия. В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный период. Экспортер несет убытки при понижении курса валюты цены по отношению к валюте платежа, так как он получит меньшую реальную стоимость по сравнению с контрактной. Напротив, для импортера валютные риски возникают, если повышается курс валюты цены по отношению к валюте платежа. В обоих случаях эквивалент в национальной валюте должника будет меньше сумм, на которые контрагенты рассчитывали при подписании соглашения.
С 1970-х гг. вместо защитных оговорок, которые не дают полной гарантии устранения валютного риска, применяются другие методы покрытия валютного риска. 1) валютные опционы; 2) операции своп; 3) форвардные валютные операции; 4) валютные фьючерсы. Валютные опционы применяются, если покупатель опциона стремится
застраховать себя от риска изменения курса валюты в определенном направлении. Этот риск может быть: 1) потенциальным и возникает в случае заключения фирмой контракта на поставку товаров; 2) связанным с хеджированием вложения капитала в другой валюте по более привлекательным ставкам; 3) при торговой сделке, когда экспортер стремится застраховать риск потерь от неблагоприятного изменения валютного курса и одновременно сохранить перспективу выигрыша в случае благоприятной для него динамики курса валюты, в которой заключена сделка. Для страхования валютного риска используется операция стрэдл - сочетание колл-опциона и пут- опциона на одну и ту же валюту (или ценную бумагу) с одинаковым курсом и сроком исполнения. Межбанковские сделки своп включают наличную сделку, а затем контрсделку на определенный срок. Один из способов страхования валютного риска - форвардные сделки с валютой платежа. Для страхования валютного риска применяются валютные фьючерсы - торговля стандартными контрактами.