18. Понятие и методы инвалютной котировки. Курсы покупки и продажи.

Котировка валют – определение их курса. Существуют два метода котировки иностранной валюты к национальной – прямойикосвенный. Наиболее распространенапрямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты (базовая валюта) выражается в национальной валюте (котируемая валюта). Прикосвенной котировкеза единицу принята национальная валюта, курс которой выражается в определенном количестве иностранных денежных единиц.

Сочетание прямой и косвенной котировок создает практическое удобство, исключая потребность в дополнительных вычислениях для сопоставления котировок на разных рынках.

Котировка иностранных валют в национальной используется банками преимущественно в операциях с торгово-промышленной клиентурой. В операциях на межбанковском валютном рынке котировка проводится преимущественно по отношению к доллару США и евро.

Котировка валют обычно базируется на кросс-курсе– соотношении между двумя валютами, рассчитанном на основе курса каждой из них по отношению к ведущей третьей валюте (доллару США, евро). При таком определении устанавливается средний курс между двумя валютами, который затем используется для сделок с клиентурой с корректировкой на курсовую разницу при определении курса покупателя и продавца.

Существует три способа расчета среднего кросс-курса при прямой и косвенной котировке валют к доллару.

1. Если доллар является базовой валютой (т.е. принят за единицу) для обеих котируемых валют, то для определения их курса необходимо разделить долларовые курсы этих валют.(chf/jpy)

2. Если доллар является базовой валютой только для одной из конвертируемы валют, то необходимо перемножить курсы этих валют к доллару.(EUR/JPY)

3. Если доллар является валютой котировки для обеих валют, необходимо разделить курсы этих валют к доллару.(EUR/JBP)

Кроме среднего кросс-курса общепринята практика котировки курса продавца (bid) и покупателя(ask) . Банки продают иностранную валюту дороже (курс продавца), чем покупают ее (курс покупателя).Спрэд– разница между курсом продавца и покупателя валюты, установленная банком. При определении спрэда банки ориентируются на привлечение клиентов, формирование своей стратегии валютного хеджирования и спекуляции.Маржа– разница между котировкой валютного курса в данном банке и на межбанковском рынке. Курсовая разница – маржа и спрэд служит одним из источников прибыли и покрытия расходов банка, связанных с проведением валютных операция

19. Валютная политика государства. Сущность, стратегическая направленность, цели, основные инструменты.

Валютная политика - совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных валютно-экономических отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Она направлена на достижение главных целей экономической политики:

• обеспечить устойчивость экономического роста,

• сдержать рост безработицы и инфляции,

• поддержать равновесие платежного баланса

• пресечь валютные спекуляции;

• сдержать отток валютных резервов.

Объекты валютной политики: валютный курс; учетный процент; валютные операции.

Одним из средств реализации валютной политики является валютное регули­рование – регламентация государством международных расчетов и порядка проведения валютных операций. Осуществляется на национальном, межгосударственном и региональном уровне.

Валютное регулирование:

• прямое – реализуется путем законодательных актов и действий исполнительной власти;

• косвенное – с использованием экономических (валютно-кредитных) методов воздействия на поведение экономических агентов рынка.

Валютная политика осуществляется на следующих уровнях:

• частные предприятия, банки и корпорации, которые располагают огромными валютными ресурсами и активно участвуют в валютных операциях;

• национальное государство (министерство финансов, ЦБ, органы валютного контроля);

• межгосударственные институты, конференции, соглашения. (орган регулирования – МВФ)

В зависимости от целей и форм валютную политику подразде­ляют на структурную и текущую.

Структурная валютная полити­ка предполагает разработку долгосрочных мероприятий, связан­ных с проведением валютных реформ.

Текущая валютная поли­тика включает краткосрочные меры оперативного характера, связанные с регулированием валютного курса, валютных опера­ций, валютного рынка и рынка золота, а также меры, направленные на поддержа­ние структурных реформ.

Инфляционистская политика – направлена на понижение курса валюты с помощью метода кредитной экспансии («политика дешевых денег»). Поддержание валюты на заниженном уровне ведет к повышению конкурентоспособности экспорта и сдерживанию импорта.

Метод денежно-кредитной рестрикции (метод дорогих денег) – политика, направленная на увеличение покупательной способности денежной единицы и ее валютного курса. Высокий курс и покупательная способность способствуют использованию валюты в международных расчетах и резервах. Удешевляется импорт, что дает преимущества предприятиям, работающим на импортном сырье и комплектующих.

Основанием для выработки тех или иных методов валютной политики является состояние ПБ. Если наблюдается рост пассива, то государство предпринимает меры по уменьшению пассива – стимулирование экспансии, сдерживание импорта, стимулирование притока иностранных капиталов. Если наблюдается рост актива, то государство предпринимает меры, направленные на снижение актива.

Методы валютной политики:

1. Девизная политика – воздействие на движение курса национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты. Проводится Центральным банком и аналогичными организациями. Такая политика носит ограничительный характер. Осуществляется в форме валютных интервенций ЦБ. В ходе интервенций ЦБ покупает иностранную валюту, когда ее предложение избыточно. Когда предложение недостаточно – ЦБ способствует уравновешиванию спроса и предложения и ограничивает пределы колебаний курса национальной денежной единицы. Интервенции неэффективны в условиях кризисов или нестабильной финансовой ситуации.

2. Дисконтная политика – изменение учетных ставок ЦБ для воздействия на спрос-предложение ссудного капитала, состояние ПБ и курс валюты. Политика дорогих-дешевых денег. При пассивном ПБ ЦБ повышает учетную ставку, что ведет к притоку капитала, росту спроса на валюту данной страны, рубли – у нерезидентов, доллары у резидентов. При активном ПБ ЦБ снижает учетную ставку, что ведет к повышению курса иностранной валюты. Связь между учетным процентом и курсам валюты непропорциональна. Курс может изменяться и при неизменной учетной ставке. При повышении процентной ставки курс повышается только если это повышение сопровождалось притоком капитала. Дисконтная политика действует только в условиях повышении учетной ставки Европейского ЦБ.

3. Девальвация валют – снижение государством законодательным или административным путем твердого валютного курса. Юридически закрепляет предшествовавшее снижение курса. Целями девальвации являются: стабилизация ПБ (большая экспортная выручка), уменьшение реальной суммы платежей в девальвированной валюте, пресечение валютной спекуляции, сдерживание оттока валютных резервов. Девальвация возможна только в условиях твердого валютного курса.

4. Валютные ограничения – совокупность мер и нормативных правил, установленных в законодательном и административном порядке по ограничению прав резидентов и нерезидентов в форме запрещения или лимитирования при осуществлении ими валютных операций на территории государства или прав резидентов за рубежом.

5. Диверсификация валютных резервов

6. Регулирование степени конвертируемости валюты, режима валютного курса