• Четырехфакторная модель

В этой модели все данные об оборотных активах и КСО могут принимать либо по состоянию на конец изучаемого периода, либо в среднегодовом исчислении.

(ОбА-ДЗ>12): КСО – коэффициент закрепления оборотных активов

(ВР:ДЗ<12) – коэффициент оборачиваемости

(ДЗ<12:КрЗ) - отношение дебиторской задолженности к кредиторской задолженности

(КрЗ:КСО) удельный вес краткосрочной задолженности в обшей сумме КСО

Нормальным считается значение коэфициета в диапазоне от 1,5до2,0 и более

б)Коэффициент критической (промежуточной) ликвидности

Ккл=(ДЗ<12+Краткоср.Фин.Влож.+Денежные средства):КСО=(А1+А2):(П1+П2)

Отражает платежеспособность организации на период примерно равный средней продолжительности одного оборота краткосрочной задолженности.

Нормальным признается значение больше 1. Если коэффициент меньше 1, то это признак высокого финансового риска.

Показатель рекомендуется применят в условиях нормального функционирования организации, т.е. когда нет необходимости решать вопросы о срочной продаже запасов.

в) Коэффициент абсолютной ликвидности

Кал=(КФВ+ДС):КСО = А1:(П1+П2)

Характеризует платежеспособность организации на момент ее оценки и показывает какая честь текущих обязательств может быть погашена на конкретную дату.

Для сложившейся рыночной экономики значение коэффициента признается нормальным от 0,2 до 0,25. в условиях настоящей Российской экономики данное значение является лишь эталонным, пока оно недостижимо.

г) Для изучения и оценки общей платежеспособности организации на определенный момент времени рассчитывается Коэффициент общей платежеспособности

Коп=(А1+0,5А2+0,3А3):(П1+0,5П2+0,3П3)

Если >1, то платежеспособность организации в целом обеспечена

0,3 и 0,5 – весовые коэффициенты, отражающие значение группы активов и пассивов для оценки платежеспособности

д) Используется для оценки состояния платежеспособности за отчетный период

Кпл=(ДСнач.пер.+ДС приток): ДС выбывшие

Для положительных выводов за период отчетный:К≥1, таким образом уровень и динамика всех охарактеризованных коэффициентов определяются:

-величиной оборотных активов и КСО

-структурой оборотных активов с точки зрения их ликвидности

-скоростью оборота активов, которая зависит от длительности производственно-хозяйственного цикла

97. Лизинг и его роль в финансовом обеспечении деятельности предприятия

Лизинг- совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга;

Договор лизинга- договор, в соответствии с которым арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. Договором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем;

Лизинговая деятельность- вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг.

Субъектами лизинга являются:

Лизингодатель- физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга;

Лизингополучатель- физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга;

Продавец- физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец может одновременно выступать в качестве лизингополучателя в пределах одного лизингового правоотношения.

Лизинговые компании (фирмы)- коммерческие организации (резиденты Российской Федерации или нерезиденты Российской Федерации), выполняющие в соответствии с законодательством Российской Федерации и со своими учредительными документами функции лизингодателей.

Учредителями лизинговых компаний могут быть юридические, физические лица. Лизинговые компании имеют право привлекать средства юридических и (или) физических лиц.

Сублизинг- вид поднайма предмета лизинга, при котором лизингополучатель по договору лизинга передает третьим лицам (лизингополучателям по договору сублизинга) во владение и пользование за плату и на срок в соответствии с условиями договора сублизинга имущество, полученное ранее от лизингодателя по договору лизинга и составляющее предмет лизинга.

Одним из перспективных методов инвестирования является лизинг. Он представляет собой долгосрочную аренду машин и оборудования, транспортных средств, а также сооружения произвордственного характера. Все лизинговые операции делятся на два вида:

1. Оперативный - лизинг с неполной окупаемостью

2. Финансовый - лизинг с полной окупаемостью

К оперативному лизингуотносятся все сделки в которых затраты арендодателя связаны с приобретением сдаваемого в аренду имущества окупаемого частично с течении первоначального срока аренды.

Оперативный лизинг имеет следующие особенности:

1. Арендодатель не рассчитывает покрывать свои затраты за счет поступлений от первого арендатора

2. Сроки аренды не охватывают полного физического износа

3. Риск потерь от утери имущества лежит главным образом на арендаторе

4. По окончании установленного срока имущество возвращается арендодателю который продает его или сдает в аренду другому клиенту.

В состав оперативного лизинга включают:

-Рентинг(краткосрочная аренда имущества от 1 дня до 1 года)

-Хайринг(среднесрочная аренда от 1 года до 3 лет). Указанные операции предполагают многократную передачу стандартного оборудования от одного арендатора к другим.

Финансовый лизингпредусматривает выплату в течении срока аренды твердо установленной суммы арендной платы достаточной для полной амортизации машин и оборудования, способен обеспечить фиксированную прибыль.

Финансовый лизинг делится на:

1. Лизинг с обслуживанием

2. Левередж лизинг

3. Лизинг в «пакете»

• Лизинг с обслуживанием представляет собой сочетание финансового лизинга с договором подряда и предусматривает оказания ряда услуг связанных с содержанием и обслуживанием сданного в наем оборудования

• Левередж лизинг – это особенный вид финансового лизинга в этой сделке большая доля по стоимости сдаваемого в аренду оборудования берется в наем у третей стороны – инвестора. В первой половине срока аренды осуществляются амортизационные отчисления по арендованному оборудованию, и уплатта процентов по взятой ссуде на егоо приобретение, что снижает облагаемую налогом прибыль инвестора и создает эффект тсрочки налога.

• Лизинг в «пакете» - это система финансирования предприятия при котором здания и сооружения предоставляются в кредит, а оборудование сдается арендатору по договору аренды.

Исходя из источника приобретенияобъекта лизинга сделки могут разделятся:

1. Прямой лизинг

2. Возвратный лизинг

• Прямой предполагает приобретение арендатором у предприятия изготовителя (поставщика) имущества в интересах арендатора

• Возвратный – заключается в предоставлении предприятием изготовителем, части его собственного имущества лизинговой компании с одновременным подписанием контракта об его аренде.

Таким образом. предприятие получает денежные средства от сдачи в аренду своего имущества не прерывая его эксплуатации. Подобная операция тем выгоднее для предприятия, чем больше будут доходы от новых инвестиций по сравнению с суммой арендных платежей. В условиях лизинга имущество используется арендатором в течении всего срока контракта числящегося на балансе лизингодателя за которым сохраняется право собственности.

По методам финансированиясуществует:

1. Срочный лизинг, при котором осуществляется одноразовая аренда имущества

2. Возобновляющийся лизинг при котором договор продолжается по истечению первого срока контракта

По отношению к арендованному имуществулизинг подразделяется:

1. Чистый лизинг – когда дополнительные расходы по обслуживанию арендуемого имущества возлагаются на арендатора

2. Полный лизинг – при котором арендодатель берет на себя все расходы по техническому обеспечению сданного в аренду оборудования.

Для изготовителя технических средств лизинг дает следующие перспективы. Создается предпосылки для снижения расходов на рекламу. Изучение рынка, поик новых потребителей, эти услуги предоставляются непосредственно лизинговой компанией, а производитель может сконцентрировать свои ресурсы на выпуске машин и оборудования. В лизинговых компаниях изготовитель находит постоянных надежных партнеров которые готовы оплачивать всю стоимость заказа. Появляется реальная возможность включить в список потенциальных покупателей технических средств тех потребителей которые из-за недостатка собственных и заемных средств оказываются вне сферы экономических интересов производства т.е. лишили бы его потенциальной прибыли. Предоставляется возможность направить на лизинговую компанию недовольство потребителя о поломках оборудования в результате неправильной эксплуатации или неудовлетворительного обслуживания.

Преимущества арендодателя. Возможность расширить номенклатуру продукции с которой он выступает на внутреннем и внешнем рынке. Обеспечить реализацию технических средств и предоставление услуг, продажа которых на других условиях невыгодна или невозможна. Увеличивается экономическая эффективность сдаваемых в долгосрочную аренду машин и оборудования путем отбора выгодных контрактов. Создавать и расширять круг своих постоянных партнеров, укреплять с ними деловые связи минуя посредников, предоставляет возможности получения необходимого имущества без значительных начальных затрат. Частично устранить риск потерь связанных с моральным износом машин в условиях договора лизинга учитывают особенность деятельности: сезонность, цикличность производства и другое. Упрощенное заключение контрактов по сравнению с получением кредита, что важно для малых и средних предприятий.

При исполнении лизинга необходимо учитывать, что он дает лишь временное право лизингополучателя использовать арендованное имущество. Использование арендованного имущества может оказаться более дорогостоящим чем банковский кредит на приобретение того же оборудования.