Введение

В настоящее время все большую актуальность приобретает концепция управления стоимостью компании.

В рамках дипломной работы «Обоснование выбора метода оценки капитала (на примере ОАО «Миассэлектроаппарат») рассмотрены инструменты, используемые в рамках концепции управления стоимостью компании, методы оценки и управления стоимостью компании.

Решение теоретических проблем оценки капитала и имущества предприятия является актуальным не только для сугубо научных целей, но и для практики, поскольку от степени обоснованности суждений по этим вопросам во многом зависит полнота и объективность реализации материальных интересов отдельных субъектов имущественных отношений, а именно: собственников, покупателей, продавцов, инвесторов и др., а также самих предприятий. Важно отметить, что роль и значение оценки, методы ее проведения на различных этапах существования предприятия имеют свои специфические особенности.

В мировой практике используется множество различных подходов к оценке стоимости предприятий, их активов, бизнеса в целом. Вместе с тем, вопросам оценки основополагающего показателя состояния предприятия – его капитала, пока еще уделяется явно недостаточное внимание.

Объектом дипломной работы является ОАО «Миассэлектроаппарат».

Предметом дипломной работы является оценка капитала предприятия.

Цель дипломной работы заключается в разработке рекомендаций относительно выбора метода оценки стоимости капитала предприятия.

Для реализации поставленной цели ставятся следующие задачи:

1. Раскрыть сущность экономической категории «капитал».

2. Проанализировать факторы, влияющие на оценку стоимости капитала предприятия; в настоящее время все большую актуальность приобретает концепция управления стоимостью компании.

3. Обобщить теоретические подходы к методам оценки стоимости капитала предприятия.

4. Выработать заключение относительно применения методов оценки стоимости капитала предприятия в российских условиях ведения бизнеса.

5. Дать характеристику ОАО «Миассэлектроаппарат» и определить стоимость капитала предприятия.

В первой главе дипломной работы раскрыта теоретические аспекты оценки стоимости капитала предприятия.

Во второй главе определены традиционные и современные методы оценки стоимости капитала предприятия.

В третьей главе, имеющей практический характер, осуществлена оценка стоимости капитала предприятия ОАО «Миассэлектроаппарат» посредством методов свободных денежных потоков и экономической добавленной стоимости.

При написании работы были использованы следующие методы исследования: общенаучные методы- абстракция, индукция, дедукция, анализ и синтез, аналогия, сравнение, наблюдение- и специфические методы (количественные) как совокупность приемов обработки фактического материала.

Основой данных методов является учет, отчетность, статистика.

Методической базой исследования выступили монографии и учебная литература таких авторов, как Богачев Г.Н., Бланк И.А., Валдайцев С.В., Грязнова А.Г., Денисов Б.А., Рассказов С.В., Рассказова А.Н., Щербакова О.Н., Федотова М.А. и др.; а также периодические издания, а именно: «Экономист», «Российский экономический журнал», «Финансовый менеджмент» и др.

Приложение 10

Образец текста заключения к дипломной работе

Заключение

В дипломной работе «Обоснование выбора метода оценки капитала (на примере ОАО «Миассэлектроаппарат») нами были рассмотрены проблемы оценки стоимости капитала предприятия.

Для этого были поставлены задачи исследования, которые выполнены следующим образом.

Во-первых, была изучена теория капитала.

Во-вторых, проанализированы традиционные и современные методы оценки стоимости капитала компании.

В-третьих, подробно проанализированы современные методы оценки стоимости капитала.

Из рассмотренных методов, в силу ряда отмеченных в дипломной работе особенностей, наибольшую популярность получили методы оценки «экономическая добавленная стоимость, акционерная добавленная стоимость».

Экономическая добавленная стоимость позволяет определить стоимость капитала предприятия, отражает процесс создания стоимости, учитывает не только конечный результат (размер полученной прибыли), но и то, какой ценой он был получен. Основным недостатком данного метода является то, что он не учитывает стоимость в долгосрочной перспективе. Он используется в краткосрочном периоде.

Метод акционерной добавленной стоимости позволяет рассчитать стоимость компании, определить насколько эффективно использовались вложенные инвестиции. Метод применим в долгосрочной перспективе, он учитывает важный фактор – время. Метод также имеет свои недостатки. Например, для России характерна переоценка основных фондов, и если она была проведена не правильно, то это повлечет за собой «искажение» расчетов величины амортизационных отчислений.

Проведя краткий обзор методов оценки, можно сделать вывод: одного универсального, уникального, удовлетворяющего всем требованиям, не обладающего недостатками, метода не существует.

Каждый метод имеет свои достоинства и недостатки, границы применения. Поэтому на практике лучше всего использовать различные методы, а затем сравнивать полученные величины.

Следующей задачей дипломной работы было осуществление процесса оценки стоимости капитала ОАО «Миассэлектроаппарат». Стоимость капитала предприятия рассчитывалась за два периода (2003 г. и 2004 г.), по нашим расчетам стоимость капитала предприятия снизилась на 21953,75 тыс. руб.

Снижение стоимости капитала предприятия ОАО «Миассэлектроаппарат» в данном случае можно считать положительным моментом, связанным с выбытием основных средств, что влечет за собой снижение затрат, а значит более эффективное использование собственного капитала.

Возможно, это обдуманный шаг менеджеров предприятия ОАО «Миассэлектроаппарат», которые пытаются привлечь инвестиции в компанию, потому что инвесторы, прежде чем вкладывать денежные средства, оценивают эффективность использования собственного капитала.

Но в тоже время, произошло снижение прибыли и увеличились запасы готовой продукции, что также ведет к снижению стоимости капитала предприятия, на что руководству предприятия следует обратить особое внимание.

В этой ситуации важной задачей компании, в числе прочих, должна выступить рационализация управления оборотным капиталом предприятия с целью достижения оптимального уровня между объемом выручки от реализации, себестоимостью продукции, затратами на капитал и отвлечением денежных средств для поддержания постоянного уровня оборотных и внеоборотных активов.

Если вовремя не обратить внимание на данные финансовые показатели, это может привести к еще большему снижению стоимости. В результате инвесторы не будут заинтересованы вкладывать свой капитал в данное предприятие, а акционеры не смогут получить норму возврата за принятый риск.

Приложение 11

Образец оформления титульного листа дипломной работы

МИНОБРНАУКИ РОССИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

"Челябинский государственный университет"

Миасский филиал