12-02-2014_21-21-59 / УЧебное пособие БМиМ 12 января 2014 В ИЗДАТЕЛЬСТВО

К указанным финансовым обязательствам могут относиться следующие обязательства должника: по полученным кредитам, в том числе межбанковским кредитам (депозитам, займам), прочим размещенным средствам, включая требования на получение (возврат) долговых ценных бумаг, акций и векселей, предоставленных по договору займа; учтенным кредитной организацией векселям; банковским гарантиям, по которым уплаченные кредитной организацией денежные средства не возмещены принципалом; сделкам финансирования под уступку денежного требования (факторинг); приобретенным кредитной организацией по сделке (уступка требования) правам (требованиям); приобретенным кредитной организацией на вторичном рынке закладным; сделкам продажи (покупки) финансовых активов с отсрочкой платежа (поставки финансовых активов); оплаченным кредитной организацией аккредитивам (в том числе непокрытым аккредитивам); возврату денежных средств (активов) по сделке по приобретению финансовых активов с обязательством их обратного отчуждения; требованиям кредитной организации (лизингодателя) по операциям финансовой аренды (лизинга).

Основными принципами управления банками кредитными рисками являются:

–установление соответствующей среды для кредитных рисков;

–использование нормальных процессов предоставления кредита;

–обеспечение соответствующего управления, измерения и контроля процесса кредитования;

–обеспечение адекватных средств управления кредитными рисками;

–контроль наблюдателей.

Кредитный риск подвергается регулированию со стороны Банка России, который определяет условия кредитной деятельности через требование об обязательном соблюдении экономических норматив: норматив Н6 – максимальный размер риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков (max 25%); норматив Н7 – максимальный размер крупных кредитных рисков (max 800%); норматив Н9.1 – максимальный размер кредитного риска на одного акционера (max 50%); норматив Н10.1 – максимальный размер кредитов, займов, предоставленных своим инсайдерам (max 3%).

Норматив максимального размера риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков (Н6) регулирует (ограничивает) кредитный риск банка в отношении одного заемщика или группы связанных заемщиков и определяет максимальное отношение совокупной суммы кредитных требований банка к заемщику или группе связанных заемщиков к собственным средствам (капиталу) банка. Рассчитывается по следующей формуле:

где Крз – совокупная сумма кредитных требований банка к заемщику, имеющему перед банком обязательства по кредитным требованиям, или группе связанных заемщиков за вычетом сформированного резерва на возможные потери (в соответствии с Положением Банка России № 254-П и Положением Банка России

24

№ 283-П); К – собственные средства (капитал) банка, определенные в соответствии с Положением Банка России от 10 февраля 2003 года № 215-П «О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций».

Норматив максимального размера крупных кредитных рисков (Н7) регулирует (ограничивает) совокупную величину крупных кредитных рисков банка и определяет максимальное отношение совокупной величины крупных кредитных рисков и размера собственных средств (капитала) банка. В соответствии со статьей 65 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» крупным кредитным риском является сумма кредитов, гарантий и поручительств в пользу одного клиента, превышающая пять процентов собственных средств (капитала) банка. Рассчитывается по формуле:

где Кскрi – i-й крупный кредитный риск за вычетом сформированного резерва на возможные потери по соответствующим кредитным требованиям (условным обязательствам кредитного характера), определенный с учетом взвешивания на коэффициент риска, установленный в отношении соответствующих активов;

Норматив максимального размера кредитов, банковских гарантий и поручительств, предоставленных банком своим участникам (акционерам) (Н9.1), регулирует (ограничивает) кредитный риск банка в отношении участников (акционеров) банка и определяет максимальное отношение размера кредитов, банковских гарантий и поручительств, предоставленных банком своим участникам (акционерам) к собственным средствам (капиталу) банка. Рассчитывается по формуле:

где Краi – величина i-го кредитного требования банка, а также кредитного риска по условным обязательствам кредитного характера, срочным сделкам и производным финансовым инструментам в отношении участников (акционеров), которые имеют право распоряжаться 5 и более процентами долей (голосующих акций) банка, за вычетом сформированного резерва на возможные потери, определенная с учетом взвешивания на коэффициенты риска; данный показатель рассчитывается в отношении участников (акционеров).

Норматив совокупной величины риска по инсайдерам банка (Н10.1) регулирует (ограничивает) совокупный кредитный риск банка в отношении всех инсайдеров, к которым относятся физические лица, способные воздействовать на принятие решения о выдаче кредита банком, определяет максимальное отношение совокупной суммы кредитных требований к инсайдерам к собственным средствам (капиталу) банка. Рассчитывается по формуле:

25

где Крсиi – величина i-го кредитного требования к инсайдеру банка, кредитного риска по условным обязательствам кредитного характера, срочным сделкам и производным финансовым инструментам, заключенным с инсайдером, за вычетом сформированного резерва на возможные потери, определенная с учетом взвешивания на коэффициенты риска, установленные в отношении соответствующих активов, показатель рассчитывается в отношении инсайдеров банка

Для оценки кредитоспособности юридических лиц основными способами оценки являются:

1)система оценки риска шесть «Си», наиболее используемая за рубежом, содержит набор качественных характеристик: репутация, возможности, капитал, условия, залог, чувствительность заемщика к изменению макроэкономических параметров;

2)балльная система рейтинга качества кредита (заемщика) использует группу факторов, состоящих в свою очередь из набора параметров, оцениваемых определенным количеством баллов и характеризующих кредит (заемщика), при этом рейтинг определяется суммированием баллов по всем параметрам, при этом баллы для каждого из параметров определятся из эмпирического опыта каждого конкретного банка;

3)анализ финансового состояния основан на получении ряда ключевых (наиболее информативных) параметров, формирующих объективную и точную картину текущего финансового состояния заемщика, а также его проекцию на перспективу;

4)андеррайтинг предполагает оценку вероятности погашения кредита с учетом анализа платежеспособности потенциального клиента в порядке, установленном банком, при этом наиболее важным моментом является оценка платежеспособности с точки зрения возможности своевременно осуществлять платежи по кредиту.

Для оценки кредитоспособности физических лиц применяются следующие способы оценки:

1)скоринговые модели используются при экспресс-кредитовании и выдаче кредитных карт, они основаны на математических (статистических) моделях и представляют собой оценку в баллах характеристик, позволяющих с достаточной достоверностью определить степень кредитного риска при предоставлении потребительской ссуды тому или иному заемщику;

2)методики оценки платежеспособности заемщика применяются при выдаче среднесрочных ссуд, основываются на изучении данных анкет и документов с места работы о доходах и удержаниях, необходимость предоставления которых ограничивает круг потенциальных заемщиков;

3)андеррайтинг применяется при выдаче долгосрочных ссуд, чаще при ипотечном кредитовании.

26

3.3. Секьюритизация как механизм управления кредитными рисками

Роль секьюритизации:

–традиционный подход – механизм рефинансирования, возможность расширения масштабов бизнеса;

–альтернативный подход – управление кредитным риском, управление ликвидностью, управление достаточностью капитала;

–аспекты рефинансирования и риск-менеджмента связаны и должны учитываться совместно.

Использование секьюритизации для управления кредитными рисками:

–за счет диверсификации кредитного портфеля коммерческий банк имеет возможность снизить уровень несистематического кредитного риска;

–возможность продажи третьим лицам – необходимое условие эффективного управления систематическим кредитными риском портфеля после его размещения;

–возможности банков по непосредственной продаже активов ограничена сильным негативным воздействием проблем морального риска (moral hazard) и неблагоприятного отбора (adverse selection);

–секьюритизация (в том числе синтетическая с использованием кредитных производных инструментов) позволяет банкам эффективно управлять профилем кредитного риска своего портфеля активов посредством передачи кредитного риска внешним инвесторам;

–неотъемлемые для секьюритизации механизмы (группировка активов в хорошо диверсифицированные пулы, повышение кредитного качества портфелей активов, структурирование ценных бумаг, обеспеченных активами) являются решениями проблем морального азарта и неблагоприятного отбора;

–создание программ выпуска ценных бумаг, обеспеченных активами, предоставляет банкам возможности по оперативному управлению кредитным риском.

Использование секьюритизации для управления ликвидностью

–оказывает значительное влияние на ликвидность банка вследствие того, что при использовании секьюритизации с «действительной продажей» активы, генерирующие будущие денежные потоки, заменяются денежными средствами;

–предоставляет банкам возможность реагировать на шоки ликвидности, вызванные, например, снижением темпов привлечения депозитов, предоставлением клиентам финансирования в рамках открытых кредитных линий, исполнением аккредитивов;

–при использовании секьюритизации для целей управления ликвидностью банки прибегают к секьюритизации с частичной передачей кредитного риска внешним инвесторам, т.е. самостоятельно предоставляют кредитную поддержку выпускаемым ценным бумагам, обеспеченным активами.

Секьюритизация как способ управления достаточностью капитала:

–механизм управления достаточностью капитала, особенно в контексте второго Базельского соглашения;

27

–даже частичная передача кредитного риска внешним инвесторам позволяет банкам снижать затраты на экономический капитал вследствие того, что норма требуемой инвесторами в ценные бумаги, обеспеченные активами, кредитной поддержки как правило ниже требуемого регулирующими органами минимального уровня достаточности капитала;

–американские банки используют секьюритизацию с полной передачей риска инвесторам в масштабе схожем с привлечением субординированного долга в качестве реакции на снижение капитала.

Расширенный подход к секьюритизации в банковской сфере: управление структурой баланса банка; сокращение затрат на поддержание экономического капитала, связанного с обеспечением текущего кредитного портфеля банка; управление различными видами банковских рисков: кредитным риском, риском ликвидности фондирования; снижение влияния требований регулятора к достаточности капитала; приобретение доступа к рынкам заемного капитала для привлечения финансирования, стоимость которого без использования секьюритизации значительно ниже стоимости заемного долгового финансирования при текущем рейтинге банка; решение проблем асимметрии информации при внешнем финансировании.

3.4. Управление инвестиционной деятельностью

Инвестиционная деятельность банков, являющихся финансовыми посредниками2, в отличие от инвестиционной деятельности экономических субъектов характеризуется тем, что в качестве инвестиционных ресурсов используются привлеченные средства. В узком смысле инвестиционная деятельность банка – деятельность, в которой банк выступает инвестором, вкладывающим собственные и привлеченные средства в создание или покупку реальных и финансовых активов с целью получения прибыли. В широком – деятельность по удовлетворению инвестиционных потребностей экономики в процессе трансформации сбережений и накоплений в инвестиции.

Одним из важнейших направлений банковского менеджмента является разработка инвестиционной стратегии банка как системы мер, обеспечивающих реализацию коммерческим банком своих возможностей и их расширение на рынке ценных бумаг на долгосрочную перспективу с целью увеличения дохода. Инвестиционная деятельность банка определяется двумя основными факторами – доходностью и ликвидностью. Обеспечение ликвидности достигается посредством размещения относительно небольших сумм в ликвидные банковские активы, обращающиеся на рынке ценных бумаг (коммерческие бумаги, банковские акцепты, сертификаты товарно-кредитных операций, государственные ценные бумаги и т.д.). Обеспечение доходности достигается за счет размещений в менее ликвидные, но более доходные и более рискованные корпоративные облигации.

2 Финансовые посредники – экономические субъекты, продающие собственные финансовые обязательства и приобретающие чужие финансовые обязательства.

28

Исходя из соотношения критериев ЛИКВИДНОСТЬ–ДОХОДНОСТЬ–РИСК, банки проводят следующие типы стратегий инвестиционной деятельности.

1.Агрессивная – высокая доходность вложений и высокий риск.

2.Сбалансированная (опытная) – равномерное распределение высокорискованных и низкорискованных активов.

3.Консервативная – минимальная степень риска при особом внимании к надежности вложений.

В качестве основного метода управления инвестиционной деятельности коммерческие банки традиционно используют диверсификацию портфеля ценных бумаг (в соответствии с теорией Г. Марковица), кроме того, используются следующие методы управления:

– на основе финансового контроля – в условиях стабильного развития в долгосрочном периоде;

– на основе экстраполяции – в условиях сохраняющихся тенденций предшествующих периодов;

– на основе принятия принципиально новых стратегий в случае проявления на рынках абсолютно новых тенденций развития;

– на основе принятых оперативных решений в условиях возникновения чрезвычайных и непредвиденных обстоятельств.

Выработка и принятие банком инвестиционной стратегии осуществляется при одновременном создании специального инвестиционного отдела, цель которого:

– прогнозирование тенденций развития рынка ценных бумаг;

– стратегические планирование портфеля;

– поддержание ликвидности банка;

– формирование портфеля ценных бумаг, управление банковским портфелем ценных бумаг, управление портфелями ценных бумаг клиентов;

– сделки покупки-продажи ценных бумаг в интересах банка и в интересах клиента, консультации клиентов по вопросам инвестирования и т.д.

Руководитель инвестиционного отдела в деятельности должен придерживаться следующих принципов размещения:

– в пределах лимита ресурсов, устанавливаемого советом директоров;

– в бумаги, предварительной утвержденного уровня качества;

– с соблюдением лимита срочности приобретаемых ценных бумаг;

– в соответствии с пожеланиями совета директоров проводить торговые спекулятивные операции;

– доходность от спекулятивных сделок должна покрывать издержки (сборы, комиссионные и проч.).

Решение об инвестировании основывается на расчете доходности вложений:

29

где R – доходность облигации из расчета годовых процентов; Р – цена, уплаченная за 100 долл.; Д – количество дней до погашения.

В практике применяются два способа расчета доходности операций с облигациями: портфельный и операционный (табл. 10).

Инвестиционная политика банка направлена на достижение сбалансированности между потребностями в ликвидных активах и доходных инвестициях. В связи с этим предусматривается определенная структура сроков погашения ценных бумаг – ступенчатая структура, в соответствии с которой вложение средств в ценные бумаги осуществляется таким образом, чтобы обеспечить ежеквартальное (ежемесячное) погашение, а высвобождаемые средства направляются в резервы первой очереди либо реинвестируются в ценные бумаги с длительными сроками погашения.

Прогнозирование фондового рынка для реализации банковской инвестиционной стратегии осуществляется на основе следующих подходов:

–фундаментальный анализ;

–технический анализ;

–математические моделирование.

Принципы формирования портфеля ценных бумаг банка (при условии одновременного выполнения):

– ликвидность – первостепенное значение краткосрочным инструментам;

30

–доходность портфеля – сумма дохода должна превышать сумму издержек (затраты на ведение портфеля) и процентов по привлечению денежных средств, направленных на фондовый рынок;

–доходы портфеля должны покрывать вероятные потери по рискованным акти-

вам;

–высокая скорость перетока денежных средств по секторам рынка;

–хеджирование (страхование рисков) портфеля.

Помимо деятельности на рынке ценных бумаг, банк осуществляет инвестиционную деятельность для участия в управлении юридическими лицами, что важно в условиях выдачи крупных кредитов. Для снижения риска данного типа инвестирования, Банк России установил ограничения в виде норматива (Н12).

Норматив использования собственных средств (капитала) банка для приобретения акций (долей) других юридических лиц (Н12) регулирует (ограничивает) совокупный риск вложений банка в акции (доли) других юридических лиц и определяет максимальное отношение сумм, инвестируемых банком на приобретение акций (долей) других юридических лиц, к собственным средствам (капиталу) банка:

где Кинi – величина i-й инвестиции банка в акции (доли) других юридических лиц за вычетом сформированного резерва. Показатель не рассчитывается по вложениям, которые составляют менее 5 процентов уставного капитала организации (участником (акционером) которой является банк), зарегистрированного в установленном порядке на дату расчета собственных средств (капитала) банка.

Стратегии управления инвестиционным портфелем банка подразделяются на: на пассивные и активные.

1. Стратегии пассивного управления:

–стратегия сопоставления потоков – формирование и поддержание портфеля, для которого структура поступлений совпадает со структурой пассивов и обязательств банка (достоинства: проста, уменьшает рыночные риски, минимальные дополнительные средства; ограничения: сложно обеспечить совпадение потоков; обязательства могут изменятся; сохранение рыночных и кредитных рисков);

–стратегия иммунизации портфеля – сопоставляется продолжительность портфеля со средней продолжительностью обязательств (достоинства: минимальные средства, гибкость отбора отдельных компонентов, воздействие рыночных колебаний на портфель параллельно воздействиям на обязательства; недостатки: необходимость периодической ребалансировки, труднодостижима на длительных временных интервалах);

–стратегия индексации – структуризация портфеля и поддержание его характеристик на уровне какого-либо индекса (достоинства: минимизация объема операций и издержек, снижение расходов на управление портфелем, высокая диверсификация; недостатки: невозможно индексация в полном объеме, дополнитель-

31

ные временные и финансовые затраты на реинвестирование и ребалансирование, может оказаться дорогостоящим).

2. Стратегии активного управления:

–управление при контроле рисков (нейтрализация рыночных рисков портфеля) – максимизация общих и текущих поступлений за счет облигаций с высокими купонными ставками, максимизация доходности;

–управление на основе измерения рисков – (прогнозирование процентных ставок) максимизация общих поступлений при корректировки дюрации портфеля исходя из прогноза изменений процентных ставок (ожидание повышения доходности требует уменьшения продолжительности портфеля, прогнозы роста – увеличения).

Рекомендации на основе опыта управления портфелем ценных бумаг:

–рынок реагирует не на фактор, а на его ожидание;

–при диверсификации портфеля помнить о «золотой середине»;

–сохранять прибыльные позиции дольше, вовремя закрывать убыточные;

–в долгосрочной перспективе выигрывают консервативные инвесторы;

–не следует поддаваться эмоциям;

–при добавлении позиций придерживаться принципа «пирамиды»: на каждом следующем уровне количество позиций должно быть меньше предыдущего; добавлять к прибыльным позициям; стоп-приказ должен располагаться ближе к безубыточной позиции;

–прежде закрываются убыточные позиции, затем прибыльные;

–необходимо иметь резервы (надежные ценные бумаги), для компенсации возможных потерь при неблагоприятных обстоятельствах;

–при анализе текущих платежи банка важно найти закономерности потока платежей;

–высокие риски требуют хеджирования;

–убыточные позиции не нужно поддерживать дополнительным гарантийным взносом, оставшиеся средства лучше сохранить.

Размер рыночного риска рассчитывается в соответствии с Положением Банка России № 313-П от 03.11.09 г. по формуле:

где ПП – процентный риск, ФР – фондовый риск, ВР – валютный риск.

Для управления рыночным риском в мировой практике наибольшее распространение получили методы хеджирования, использующие сделки с производными финансовыми инструментами различных видов (деривативами). Существует несколько типов построения хеджа: хедж «без одного»; ленточный» хедж; хедж «свертывающейся ленты»; «свертывающийся» хедж. В каждом случае применяются различные инструменты хеджирования, основными из которых являются: форвардный контракт, фьючерсный контракт, опцион, опцион-«своп». Выбор инструментария зависит от оценки характера и уровня риска, степени его определенности, длительности периода подверженности риску и других факторов.

32