Управление банковскими и кредитными рисками. Учебное пособие
.pdfиобязательств. Данный метод предполагает формирование требований и обязательств банка синхронно в одном и том же размере, на одних и тех же условиях, за исключением процентной ставки: процентная ставка по требованиям превышает процентную ставку по обязательствам на определенную фиксированную маржу, покрывающую кредитный риск банка и целевую прибыль.
Трудно представить себе коммерческий банк, применяющий такой метод в отношении всех своих активов и пассивов. Широкое использование тотальной нейтрализации, очевидно, снизило бы конкурентоспособность банка до неприемлемого уровня. Вдобавок ко всему, такая нейтрализация все равно не дает стопроцентной защиты − банк останется под воздействием экономической составляющей процентного риска. Впрочем, сказанное выше не исключает применение этого метода в отношении отдельных крупных активов
ипассивов.
Метод эффективной границы. Данный метод основан на приложении модели определения цен основных активов САРМ (Capital Asset Pricing Model) к задаче анализа процентного риска. Другое название этого метода – метод выборки среднего и отклонения. В рамках метода рассматривается эффективность стратегии в зависимости от связанного с ней риска. Под стратегией в данном случае следует понимать будущий денежный поток, порождаемый текущей структурой требований и обязательств и возможным изменением этой структуры. В качестве показателя эффективности стратегии берется математическое ожидание текущей или будущей стоимости денежных потоков либо другого финансового показателя, связанного с прибылью и собственным капиталом. За показатель риска, связанного с заданной стратегией, принимается стандартное отклонение ожидаемой эффективности. При анализе процентного риска в качестве случайного фактора, вызывающего разброс эффективности каждой стратегии, рассматривают движение кривой доходности. Если на множестве всех возможных стратегий построить кривую зависимости ожидаемой эффективности от стандартного отклонения, то получится график, имеющий характерную форму.
При фиксированном значении стандартного отклонения (риска) существуют стратегии, дающие различную эффективность. Те из них, которые дают большую эффективность, формируют так называемую эффективную границу. Задача определения наилучшей стратегии решается; при двух ограничениях:
•ограничение «эффективность не менее заданной»;
•ограничение «риск не выше заданного».
Метод чистой стоимости (управление ГЭПом). Процентный риск измеряется по данному методу за различные промежутки времени, при этом сопоставляются активная (будущие поступления средств) и пассивная (будущие расходы) части банковского баланса. Чистая стоимость банка определяется как сумма чувствительных к изменению процента активов на определенную дату за вычетом суммы чувствительных к изменению процента пассивов на ту же дату. Поскольку показатели стоимости зависят от рыночной процентной ставки, то они меняются пропорционально ее колебаниям.
Данный метод может применяться для управления рисками, поскольку с учетом продолжительности использования собственного капитала у банка появляется возможность фиксации четких пределов процентного риска и контроля за их соблюдением.
Согласно данному методу банк, предпочитающий не спекулировать на будущих процентных ставках, может снизить риск, связанный с процентной ставкой, достижением
31
нулевого значения чистой стоимости банка. Такой вариант управления избирают банки, применяющие стратегию минимизации риска. Независимо от изменений ставки чистый доход в виде процентов не меняется, поскольку банк полностью хеджируется. Вместе
стем он может предпочесть спекуляцию на будущих процентных ставках и активно управлять чистой стоимостью. Банк способен систематически увеличивать чистый доход в виде процентов, если сможет точно спрогнозировать ставки и соответствующим образом изменить чистую стоимость банка. Если руководство банка ожидает роста ставок, то оно должно увеличить чистую стоимость. Если руководство предполагает, что ставки снизятся, то оно должно уменьшить чистую стоимость банка.
Ксожалению, трудно активно изменять чистую стоимость банка и последовательно выигрывать. Во-первых, прогнозирование процентных ставок зачастую неверно. Чтобы надежно изменить чистую стоимость банка и увеличить чистый доход с процента, руководство должно предвосхитить согласованные прогнозы рынка по будущим процентным ставкам. Многие банки пытаются обойти эту трудность, приспосабливаясь к изменению чистой стоимости банка только на короткие промежутки времени. Во-вторых, даже когда прогноз изменения ставок оказывается верным, банкам недостает гибкости в управлении чистой стоимостью банка. Заемщики ссуд и вкладчики выбирают условия из тех, что предложены банком. У банков есть возможность только частичного контроля за переоценкой и погашением.
В то время как банк, желающий увеличить чувствительные к процентной ставке активы, стремится предоставлять ссуды только с переменной (плавающей) ставкой, его клиенты стараются получить ссуды с фиксированной ставкой, поскольку они тоже ожидают повышения ставок. Банк должен вводить важный стимул – ссуды со значительно более низкими переменными ставками, чтобы заполучить активы, чувствительные к процентной ставке. Это позволит снизить процентный спрэд и компенсировать часть прибыли от увеличения чистой стоимости банка. Если бы банк предлагал только ссуды
сплавающими ставками, то он не был бы конкурентоспособным.
Регулируя сроки погашения и ценообразование, банк будет вынужден идти на уступки по доходам или допускать процентный риск. Активные корректировки чистой стоимости банка являются, таким образом, спекулятивными. Интересно отметить, что, когда банк успешно структурирует свою чистую стоимость, чтобы воспользоваться преимуществами изменения процентной ставки, его заемщики и вкладчики, которые не хеджировались, терпят убытки, поскольку просчитались в изменении ставок.
Несмотря на широкое распространение данного метода, все исследователи и финансисты считают, что он дает лишь грубую оценку процентного риска.
Иммунизация − это метод устранения процентного риска, основанный на точной балансировке ценового риска и риска реинвестирования. Модель иммунизации Самуэль- сона-Редингтона позволяет обеспечить защиту от риска, которому параллельные сдвиги горизонтальной временной структуры процентных ставок подвергают рыночную стоимость капитала финансового института.
Согласно теореме Самуэльсона (теореме об иммунизации) риск портфеля облигаций, связанный с ростом процентных ставок, можно снизить до нуля путем выравнивания дюрации активов и задолженностей.
32
ТЕМА 6. УПРАВЛЕНИЕ ОПЕРАЦИОННЫМИ РИСКАМИ
Классификация операционных рисков
До недавнего времени операционным рискам не уделялось должного внимания, не существовало однозначного представления о них и в экономической литературе. Это приводило к различным трактовкам сущности данных рисков и способов управления ими. В зарубежной экономике по определению операционных рисков сложились следующие точки зрения:
отнесение к операционным рискам прочих видов финансовых рисков, отличающихся от кредитных, рыночных и других видов. Очевидно, что перечень иных видов рисков велик, а, следовательно, подобное определение является слишком широким;
отнесение по области возникновения рисков: основное внимание уделяется процедуре исполнения операций, но не учитываются риски, связанные с мошенничеством внутри банка, неправильным использованием моделей при оценке финансовых инструментов, несанкционированным совершением операций;
отнесение по осуществлению контроля со стороны банка: понимаются те риски, которые возникают в результате неэффективного функционирования внутреннего контроля. Но в таком случае не рассматриваются внешние риски, такие, как природные катастрофы, внешнее мошенничество, взлом системы безопасности;
операционный риск трактуется как риск прямых и косвенных убытков в результате неверного построения бизнес-процессов, неэффективности процедур внутреннего контроля, технологических сбоев, несанкционированных действий персонала и внешнего воздействия. Именно эта точка зрения наиболее близка к истине.
В последней редакции нового соглашения БКБН по капиталу (Базель II) дана более полная характеристика: операционный риск определяется как риск убытка в результате неадекватных или ошибочных внутренних процессов, действий сотрудников и систем или внешних событий. Данное определение включает юридический риск, но исключает стратегический и репутационный риски. Исходя из него, операционные риски в целом можно классифицировать как внешние и внутренние.
Основными источниками операционных рисков являются:
качество управления (ошибки в принятии решений, недостаток привлекаемых средств, игнорирование предупредительных сигналов, низкая квалификация персонала);
риски систем (применение устаревших технологий, низкая эффективность систем
инедостаточная их надежность, совместимость систем);
человеческий фактор (мошенничество, нехватка кадров, некомпетентность персонала);
процессы (оценка ценных бумаг, перевод денег, риск поставки, недостаточный контроль);
форс-мажор (наводнения, землетрясения, терроризм, войны, забастовки).
Из данной классификации видно, что большая часть операционных рисков связана с деятельностью человека. Например, управление ими и принятие решений зависят от менеджеров высшего звена, тогда как сбои в вычислительной технике часто являются следствием ошибок людей, а устаревшие технологии указывают на то, что персонал отдела управления информационными технологиями плохо осведомлен о нововведениях либо некомпетентен. Несмотря на общепризнанное определение, многие компании раз-
33
вивают свое видение проблемы классификации рисков. Так, ряд крупных зарубежных организаций и банков использует следующую классификацию внутренних операционных рисков.
1.Риск персонала – все риски, связанные с сотрудниками банка, а именно: несанкционированные действия; недостаточная компетентность; зависимость от отдельных специалистов; мошенничество; недостаток кадров; неустойчивость кадрового состава; неблагоприятные изменения в трудовом законодательстве.
2.Технологический риск – риск, вызванный сбоями и отказами информационных систем, программ или баз данных, систем передачи информации и прочего оборудования,
аименно: несовершенством используемых технологий; недостаточной емкостью систем; грубостью методов обработки; неадекватностью проводимых операций; сбоями и несовместимостью компьютерных систем.
3.Риск взаимоотношений и процесса – риск, наступающий в результате возникновения отношений при осуществлении бизнес-процессов, а именно из-за: трудностей при взаимодействии с клиентами; недостаточности внутреннего контроля; ошибок при совершении сделок и операций; недостатков внутренних регламентов и директив; отсутствия регламентов; ошибок при оформлении документов, учете, составлении отчетности и при ценообразовании.
К внешним рискам можно отнести риски, наступающие в результате злоумышленных действий сторонних организаций, физических лиц, а также из-за изменения требований регулирующих органов. Более того, к ним относятся риски физического ущерба, возникающие в результате природных катастроф и прочих факторов, которые могут нанести ущерб основному оборудованию, системам, технологиям и ресурсам банка. Такой риск часто минимизируется путем страхования. В отдельную группу можно отнести модельный риск (риск неадекватности модели), под которым понимается применение некорректной математической модели для оценки и управления финансовыми рисками. Причинами такого риска являются некомпетентность специалистов при использовании сложных финансовых инструментов и недостатки автоматизированных программных приложений.
34
ТЕМА 7. УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ ЛИКВИДНОСТИ
Риск ликвидности банка означает риск убытков вследствие неспособности кредитной организации обеспечить исполнение своих обязательств в полном объеме.
Риск банковской ликвидности характеризуется:
1)недостатком ликвидности для исполнения банком своих обязательств перед кредиторами и вкладчиками;
2)недостатком ликвидности для удовлетворения спроса на кредит со стороны клиентов банка;
3)избытком ликвидности и, как следствие, потерей доходности из-за избытка высоколиквидных активов.
Риск ликвидности возникает в результате несбалансированности финансовых активов и финансовых обязательств кредитной организации (в том числе вследствие несвоевременного исполнения финансовых обязательств одним или несколькими контрагентами кредитной организации) и (или) возникновения непредвиденной необходимости немедленного и единовременного исполнения кредитной организацией своих финансовых обязательств.
Риск ликвидности определяет степень готовности банка своевременно выполнить свои обязательства перед кредиторами.
Управление риском ликвидности осуществляется на основе анализа балансовых данных и информации о факторах, влияющих на уровень ликвидности.
Факторами, влияющими на уровень ликвидности, являются:
1. Внешние.
- политическая ситуация в стране; - развитие межбанковского рынка; - развитие рынка ценных бумаг;
- развитие рынка прочих высоколиквидных активов, характеризующихся ценовой стабильностью, свободной обращаемостью на рынке, обратимостью.
2. Внутренние:
- величина собственного капитала банка; - качество пассивов;
- сбалансированность активов и пассивов по срокам и суммам; - репутация банка.
Менеджмент риска ликвидности должен обеспечить оценку уровня риска ликвидности на регулярной основе по результатам всех совершенных за период операций и с учетом изменения внешних экономических условий, а также проведение предварительного анализа возможного влияния на уровень ликвидности планируемых банком крупных сделок. С этой целью банковскими менеджерами разрабатываются:
- стратегия управления активами и пассивами, позволяющая постоянно поддерживать минимальный уровень риска ликвидности банка;
- система лимитов ликвидности; - методы и показатели оценки уровня риска ликвидности.
Менеджмент риска ликвидности банка строится на основе анализа таких факторов, как соответствие структуры требований и обязательств банка, степени ликвидности активов и степени стабильности пассивов. Для целей такого анализа строится таблица разры-
35
вов активов и пассивов по срокам погашения. Это позволяет руководству банка немедленно увидеть несоответствия между активами и пассивами к погашению в разные периоды времени и прогнозировать вероятные несоответствия денежных притоков и оттоков в будущем, что дает время для принятия конкретных мер с целью поддержания ликвидности.
Сопоставление активов и пассивов по срокам погашения, стабильности и надежности имеет определяющее значение в управлении банковским риском ликвидности, для оценки допустимости и оправданности той или иной операции и принятия оптимального решения по нейтрализации риска ликвидности.
36
ТЕМА 8. ВАЛЮТНЫЙ РИСК И МЕТОДЫ СНИЖЕНИЯ ВАЛЮТНОГО РИСКА
Риск потенциальных убытков от изменения обменных курсов подразделяют на операционный, трансляционный и экономический.
Операционный валютный риск – это риск потери части ожидаемых денежных средств в результате колебаний курса валюты. Экспортер опасается снижения курса иностранной валюты по отношению к национальной, а импортер, наоборот, повышения курса иностранной валюты по отношению к национальной. Моментом возникновения операционного валютного риска считается дата объявления компанией цены на товар (например, дата публикации прейскуранта).
Трансляционный валютный риск, называемый еще расчетным, или балансовым, имеет своим источником возможность несоответствия между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран. Компания, имеющая активы в иностранной валюте, подвергается риску в случае ее обесценения. И наоборот, компания с чистыми пассивами в иностранной валюте будет подвержена риску при повышении ее курса. Если в долгосрочной перспективе трансляционный валютный риск можно в ряде случаев игнорировать, то для активов краткосрочного характера защита от него необходима.
Экономический валютный риск можно определить, как вероятность воздействия колебаний валютного курса на экономическое положение компании. Этот риск может возникать в результате обострения конкурентной борьбы на рынке и действий правительства после изменения обменного курса. В наименьшей степени этому риску подвержены мелкие фирмы, производящие товары для внутреннего рынка и конкурирующие с аналогичными небольшими компаниями (или вообще не испытывающие конкуренции).
В долгосрочной перспективе на валютный курс влияют два основных фактора:
1. Темп инфляции, наблюдаемой закономерностью которого является то, что в стране с более высокими темпами инфляции понижается курс национальной валюты по отношению к валютам стран с более низким темпом инфляции.
2. Спекуляция на финансовых рынках способствует изменениям курсов валют.
Метод управления валютным риском зависит от его вида.
Управление трансляционным риском
Можно считать, что материнская компания подвержена риску потерь от изменения курса валюты, в которой работает ее филиал, на всю сумму чистых активов филиала. Иначе говоря, считается, что балансовый риск возникает, когда существует дисбаланс между активами и пассивами, выраженными в иностранной валюте. Материнская компания подвержена риску в той степени, в которой чистые активы филиала не сбалансированы пассивами, например, кредитами в той же иностранной валюте, что и активы. Избежать трансляционного риска возможно путем применения соответствующего способа бухгалтерского учета.
Операционный и экономический валютные риски снижают посредством одних и тех же методов.
Необходимо отметить, что методы управления валютным риском в банке и на предприятии несколько различаются. Однако некоторые методы могут быть использованы и теми и другими.
37
Основные методы управления рисками на предприятиях:
1.Установление лимитов на валютные операции (применяется преимущественно банками).
2.Метод правильного выбора валюты цены.
3.Метод регулирования валютной позиции.
4.Защитные оговорки.
5.Структурная балансировка.
6.Изменение срока платежа.
7.Параллельные ссуды.
8.Форфейтирование.
9.Самострахование.
10.Страхование.
11.Хеджирование.
12.«Подушки».
13.Метод «мэтчинга».
14.Метод «неттинга».
15.Непрерывный анализ валютных рынков.
Последние три метода − банковские и инвестиционных компаний.
Метод правильного выбора валют и цены внешнеэкономического контракта заключается в установлении цены в контракте в такой валюте, изменение курса которой выгодно для данной организации. Для экспортера такой валютой будет «сильная» валюта, т. е. такой курс, который повышается в течение срока действия контракта. Для импортера выгодна «слабая» валюта, курс которой снижается. Следует, однако, иметь ввиду, что прогноз движения курса валют в самом лучшем случае возможен с вероятностью не более 70%. Кроме того, при заключении контракта не всегда есть возможность выбрать валюту, так как интересы партнеров в этом вопросе могут быть противоположны, и, следовательно, выбирая благоприятную валюту, придется уступить по какому-либо иному пункту договора (цена, кредит, обеспечение и т. п.), а это не всегда возможно и выгодно.
38
ТЕМА 9. УПРАВЛЕНИЕ РЫНОЧНЫМИ РИСКАМИ
Рыночный риск – это риск того, что справедливая стоимость будущих денежных потоков по финансовым инструментам будет колебаться вследствие изменений
врыночных параметрах, таких, как процентные ставки, валютные курсы и цены долевых инструментов.
Классификация риска:
ценовой риск – включает в себя фондовый риск (риск снижения стоимости ценных бумаг) и товарный риск (риск изменения цен товаров);
валютный риск – риск возникновения потерь, связанных с неблагоприятным изменением курсов иностранных валют и драгоценных металлов по открытым позициям
виностранных валютах и драгоценных металлах;
процентный риск – риск возможных потерь в результате неблагоприятного изменения процентных ставок по активам, пассивам и внебалансовым инструментам банка.
Банк оценивает рыночный риск путем анализа чувствительности финансовых
инструментов к неблагоприятным изменениям рыночных параметров, а также путем оценки стоимости с учетом риска (метод VaR). В отношении размера прини-
маемого рыночного риска по торговым позициям установлена система лимитов на характеристики риска как по портфелям, так и по индивидуальным позициям.
Информация для оценки риска: динамика ежедневных курсов валют по отношению к рублю, открытая валютная позиция банка на дату расчета
Управление риском
Под управлением рыночными рисками понимается механизм ограничения величины возможных потерь по открытым позициям, которые могут быть понесены банком за установленный период времени с заданной вероятностью, путем установления системы соответствующих лимитов на каждый вид проводимых операций и способов контроля над соблюдением принятой системы лимитов. Возможные потери могут возникнуть из-за неблагоприятного движения курсов иностранных валют и курсов драгоценных металлов, котировок ценных бумаг, процентных ставок.
Внедрение систем управления рыночными рисками позволяет финансовым институтам:
использовать адекватные процедуры оценки рыночных рисков;
количественно выразить рыночный риск в той форме, которая дает возможность легко сравнить его с другими видами рисков, что позволит определять доходность бизнесподразделений с учетом риска и принимать обоснованные решения по стратегическому развитию этих подразделений;
разработать способы снижения рыночного риска;
принимать обоснованные решения на основании полной информации по управлению портфелем, диверсификации финансовых инструментов и хеджирования рыночных рисков;
продемонстрировать международным рейтинговым агентствам высокий уровень управления рисками;
укрепить положительный имидж в глазах существующих и потенциальных клиентов, контрагентов и акционеров банка;
39
поднять профессиональный уровень сотрудников банка и общую корпоративную культуру за счет лучшего понимания рисков, которым подвержен банковский бизнес, а также за счет обучения передовым методам управления рисками.
Методы оценки риска:
VaR (Value-at-Risk – «стоимость под риском»);
Shortfall;
Аналитические подходы (например, дельта-гамма подход);
Stress Testing (новая методика).
Рассмотрим наиболее распространенный метод количественной оценки величины рыночного риска торговых позиций – VaR:
VaR – это выраженная в денежных единицах базовой валюты оценка величины, которую не превысят ожидаемые в течение данного периода времени (временной горизонт) потери с заданной вероятностью (уровень доверия). Базой для оценки VaR является динамика курсов и цен инструментов за установленный период времени в прошлом.
Уровень доверия, или вероятность, выбирается в зависимости от предпочтений по риску, выраженных в регламентирующих документах банка. На практике часто используется уровень в 95% и 99%. Базельский комитет по банковскому надзору рекомендует уровень в 99%, на который ориентируются надзорные органы.
Базовая формула для определения VaR с учетом стоимости позиции актива имеет следующий вид:
VaR = V* λ *σ,
где λ – квантиль нормального распределения для выбранного доверительного уровня. Квантиль показывает положение искомого значения случайной величины относительно среднего, выраженное в количестве стандартных отклонений доходности портфеля. При вероятности отклонения от среднего, равного 99%, квантиль нормального распределения составляет 2,326, при 95% – 1,645;
σ – волатильность изменения риск-фактора. Волатильность – это стандартное (среднеквадратическое) отклонение изменения риск-фактора относительно его предыдущего значения;
V – текущая стоимость открытой позиции. Под открытой позицией понимается рыночная стоимость финансовых инструментов, купленных или проданных банком для получения прибыли или иных целей таким образом, что количество финансовых инструментов, находящихся в рассматриваемый момент на балансовых или забалансовых счетах, не равно нулю.
Расчет риска в соответствии с Положением ЦБ РФ № 387-П Совокупная величина рыночного риска рассчитывается по формуле:
РР = 12,5 * (ПР + ФР) + ВР,
где РР – совокупная величина рыночного риска; ПР – величина рыночного риска по финансовым инструментам, чувствительным
к изменениям процентных ставок (далее – процентный риск); ФР – величина рыночного риска по финансовым инструментам, чувствительным
к изменению текущей (справедливой) стоимости на долевые ценные бумаги; ВР – величина рыночного риска по открытым кредитной организацией позициям
в иностранных валютах и драгоценных металлах.
40