Управление банковскими и кредитными рисками. Учебное пособие

8. Кредитные деривативы.

Прежде чем выдать кредит, сотрудники банка, как правило, последовательно конкретизируют и уточняют свои представления о потенциальном заемщике, параметрах кредита, который ему может быть предоставлен (если ему не следует отказать), включая такой параметр. Как реальный размер финансовых рисков, которые банк примет на себя, если выдаст испрашиваемый кредит. При этом имеются в виду риски в тех пределах, которые данный банк считает себя в принципе приемлемыми (предложения, возможные риски реализации которых не укладываются в такие пределы, должны быть отвергнуты как неприемлемые для данного банка). Однако, что такое финансовые риски и о каких конкретно рисках должна идти речь в данном случае?

Под финансовыми рисками следует понимать реальную возможность неоправданного увеличения расходов, снижения доходов, уменьшение прибыли, возникновения убытков, уменьшения капитала, неспособности расплачиваться по своим обязательствам вследствие любых факторов внутреннего и внешнего характера (включая неверные действия или отсутствие действий), влияющих на условия и результаты деятельности экономического субъекта.

При этом в экономической науке в качестве факторов рисков следует рассматривать только такие явления (процессы, события, обстоятельства и т. д., как правило, предсказуемые), которые могут негативно отразиться на экономических и/или финансовых результатах деятельности субъекта. Никакие факторы, даже самые неблагоприятные в том или ином смысле, не должны приниматься во внимание при экономическом подходе к вопросу, если их результатом не может быть ухудшение показателей расходности, доходности, прибыльности, платежеспособности.

Риск – почти неизбежная часть всякой коммерческой деятельности, в том числе банковской. Тем не менее, банк обычно предпочитает избежать риска (предупредить риск), а если это невозможно, то свести его к минимуму. В рамках этого общего подхода банки, в частности, выбирают из разных возможных вариантов действий наименее рискованный и обязательно сравнивают риск предстоящего события (т. е. расчетную величину возможных потерь, связанных с таким событием), с одной стороны, с затратами, необходимыми для того, чтобы по крайней мере минимизировать негативные последствия такого события, если оно все-таки произойдет, а с другой – с возможными выгодами, которые можно получить, если это событие все же не состоится. При этом уровень риска

и уровень ожидаемых выгод (дохода, прибыли) не связаны какой-либо жесткой одно-

значной зависимостью. Возможны случаи, когда высокая (низкая) ожидаемая прибыль прямолинейно связана с высоким (низким) риском. Однако часто наблюдаются случаи, когда указанная зависимость не прослеживается.

Факторы (причины, источники) финансовых рисков, существенные для банков, в общем случае могут быть разделены на внутренние и внешние.

Внутренние (внутрибанковские) факторы рисков возникают в результате деятельности банков и зависят от характера проводимых ими операций, от организации труда и производства, от управления банками всеми сторонами своей жизнедеятельности.

Ктаким факторам можно отнести, в частности:

неэффективную (в той или иной степени) структуру пассивов, активов, собственного капитала банка;

11

неэффективную (в той или иной степени) стратегию и политику, выработанные руководством, ошибочные решения, неверное определение условий и сроков проведения операций, отсутствие должного контроля за расходами и потерями банка и т. д.;

недостаточный профессионализм сотрудников банка;

неудовлетворение (в той или иной степени) обеспечение информационной, финансовой и иной безопасности банка;

возможность сбоев в компьютерных системах банка, потерь документов несвоевременного и неверного проведения бухгалтерских проводок;

отсутствие полной гарантии от злоупотреблений и мошенничества со стороны сотрудников банка и др.

Внешние факторы банковских рисков – это потенциально неблагоприятные по своим последствиям явления во внешней среде, не зависящие, как правило, от самих банков. К их числу можно отнести:

политические;

социальные;

правовые (отсутствие правовых норм, ужесточение правовых норм, нарушение таких норм);

общеэкономические и финансовые;

конкурентные (давление со стороны участников рынка);

информационные (отсутствие или недостаток политической, социальной, экономической, технической, коммерческой, финансовой и иной информации);

стихийные бедствия (неблагоприятные природные явления непреодолимой силы), а также грабежи, аварии, пожары.

Все перечисленные факторы могут быть отнесены и к кредитному процессу.

Классификация банковских рисков

Внормативных актах ЦБ РФ не проведено должного различия между банковскими рисками и факторами (причинами) таких рисков, а в некоторых случаях они просто перепутаны (факторы рисков выдаются за сами риски). Смешение рисков и их факторов характерно и для многих документов Базельского комитета по банковскому надзору.

Впринципе к классификации рисков банковской деятельности возможны два подхода: укрупненный и детализированный. Первый подход позволяет выделить всего несколько наиболее важных видов рисков, таких, которые в большинстве своем могут иметь место не только в банковской деятельности. Детализированный же подход может быть специфически банковским. При этом в обоих случаях необходимо различать как минимум два уровня практического проявления рисков:

первый уровень – отдельные конкретные (самостоятельные) виды рисков, каждый из которых может реализоваться независимо от других;

второй уровень – «собирательные» понятия (процессы), результирующие итоговые эффекты реализации рисков первого уровня.

С учетом изложенных ранее соображений перечень банковских рисков в рамках укрупненного подхода может быть представлен следующим образом.

12

Банковские риски – укрупненный подход

риск невыполнения заемщиками банка своих обязательств по кредитному договору

риск неблагоприятных (для данного банка) колебаний рыночных ставок за привлекаемые и размещаемые денежные ресурсы

риск неблагоприятных (для данного банка) колебаний курсов ценных бумаг (и производных финансовых инструментов)

Риск неблагоприятных (для данного банка) колебаний курсов денежных единиц иностранных государств или международных денежных единиц

«Собирательные» («суммирующие») риски

Риск неликвидности (утраты ликвидности)

Риск возникновения убытков

Риск уменьшения капитала до опасно низкого уровня

Риск неплатежеспособности (банкротства)

При детализированном подходе к рискам начать анализ следует с расходов,

с которыми у банка может возникнуть масса конкретных финансовых рисков, не учитываемых в приведенном их перечне. Все они представляют собой выражения чрезмерного, необоснованного, неоправданного увеличения его расходов (по сравнению либо с показателями предыдущих периодов, либо со средними для банковского сектора показателями, либо иные варианты). Исходя из классификации банковских расходов это могут быть следующие конкретные виды рисков.

Риски неоправданного увеличения процентных расходов. Частными случаями здесь могут быть ранее уже упоминавшиеся процентный и фондовый риски.

Риски неоправданного увеличения непроцентных расходов, т. е. остальных (кроме процентных) расходов на проведение всех операций банка.

Указанные две группы рисков правомерно будет объединить одним понятием –

риски неоправданного увеличения операционных расходов (расходов, необходимых для обеспечения функционирования банка).

Риск потерь от переплаты налогов и излишнего внесения других обязательных платежей.

Риск убытка из-за уплаты штрафов, пений и неустоек. Риск убытка от реализации имущества.

Риск убытка в виде отрицательных курсовых разниц от переоценки принадле-

жащих банку некоторых видов активов. Частными случаями здесь могут быть фондовый и валютный риски.

Последние четыре вида риска также можно объединить одним понятием – риски неоправданного (непредвиденного) увеличения неоперационных расходов.

Риски неоправданного увеличения операционных и неоперационных расходов банка представляют собой «суммирующие» риски промежуточного уровня, которые в некоторых случаях будут в негативном плане прямо воздействовать на уровень ликвидности банка, его доходы (если состоявшийся риск ведет к росту себестоимости продуктов банка) и капитал, а опосредованно в конечном счете – на его прибыльность.

Аналогично влиять на финансовые показатели деятельности банка могут также состоятельные группы рисков потерь и обесценивания активов и рисков упущенных

13

выгод. Рассмотрим также доходы банка и риски, потенциально с ними связанные. В соответствии с классификацией банковских доходов здесь можно выделить следующие конкретные виды рисков:

Риски уменьшения доходов от пассивных операций.

Риски уменьшения доходов от активных операций – «суммирующие» понятие, обобщающее:

риски уменьшения операционных доходов, а именно:

– процентных доходов (полученных банком процентов). Частыми случаями здесь могут быть кредитный, фондовый и валютный риски;

– непроцентных доходов, полученных банком от валютообменных операций (частный случай – собственно валютный риск), операций доверительного управления, долевого участия в деятельности других юридических лиц (полученных банком дивидендов на принадлежащему ему акции или план таких лиц);

риски уменьшения неоперационных (прочих) доходов, а именно:

– доходов, получаемых за информационные, обучающие, консультационные услуги

банка;

– доходов случайного (нерегулярного) характера; Все перечисленные риски уменьшения доходов, если они реализуются, негативно

влияют на уровень ликвидности и капитал банка, а также на его прибыльность (опосредованно или прямо) и платежеспособность.

Все перечисленные риски, связанные с расходами, доходами, а также риски потерь и обесценивая активов и риски упущенных выгод могут выражаться либо только в рублях, либо в рублях и валютах. Итак, если применить более детальный подход и при этом пользоваться понятиями, адекватно отражающими банковскую практику, то виды банковских рисков можно представить следующим образом.

Банковские риски – детализированный подход

Конкретные риски

Риски неоправданного увеличения операционных расходов: риски неоправданного увеличения процентных расходов; риски неоправданного увеличения непроцентных расходов

Риски неоправданного (непредвиденного) увеличения неоперационных расходов

Риски уменьшения доходов от пассивных операций

Риски уменьшения доходов от активных операций:

риски уменьшения операционных доходов (процентных и непроцентных); риски уменьшения неоперационных (прочих) доходов

Риски потерь и обесценивания активов

Риски упущенных выгод

«Собирательные» («суммирующие») риски

Риск неликвидности (нехватки текущей ликвидности)

Риск уменьшения (неполучения) доходов

Риск уменьшения (неполучения) прибыли, возникновения (увеличения) убытков

Риск уменьшения капитала до опасно низкого уровня

Риск неплатежеспособности (банкротства)

Как видим, при более детализированном взгляде на проблему оказывается, что видов банковских рисков достаточно много, что лишний раз подчеркивает значимость их лучшего изучения.

14

Уровень (степень) банковских рисков определяется тремя понятиями.

Полный риск предполагает потери, разные или сравнимые с вложениями банка в операцию. Так, сомнительный, безнадежный или потерянный кредит характеризуется полным, т. е. 100 – процентным, риском. Прибыли от данной операции банк не получает, а сама она находится в зоне недопустимого (неприемлемого) риска.

Умеренный риск соответствует потере небольшой (примерно до 30%) части суммы, затраченной банком на операцию (например, если банку не вернут или несвоевременно вернут некоторую долю выданного им кредита или процентов за кредит), но при условии, что проведение такой операции все равно приносит прибыль в размере большем, чем требуется для покрытия допущенной банком потери; в этом случае считается, что операция находится в зоне допустимого (приемлемого) риска.

Низкий риск позволяет банку получать высокую или приемлемую прибыль практически без потерь.

Риски есть смысл делить также на открытые – не поддающиеся или слабо поддающиеся предупреждению и минимизации, и закрытые – хорошо поддающиеся предупреждению и минимизации.

15

ТЕМА 2. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ БАНКОВСКИХ РИСКОВ

Основным методом выявления риска выступает комплексный анализ банковских операций, подверженных риску и анализ внешних факторов, влияющих на образование и изменение риска.

Под экономическим анализом понимают определенные приемы и методы оценки банковских операций с целью выявления операций, подверженных риску и причин его возникновения на возможно более ранних стадиях их формирования. В рамках проведения анализа решается задача получения достоверной картины текущего финансового положения банка, существующих тенденций его изменения и прогноза на перспективу, в том числе при возможном неблагоприятном изменении внешних условий. Ключевыми условиями осуществления анализа являются достоверность и точность исходной информации, а также его своевременность и завершенность. Отсутствие достоверных данных ведет к недооценке рисков в банках, что может иметь опасные последствия для развития ситуации. Кроме того, отсутствие информации является одним из существенных факторов риска и принятие решения в условиях неполной информации служит источником дополнительных финансовых потерь. Для достижения цели полного и своевременного выявления финансовых рисков банков, экономический анализ базируется на комплексном подходе, включающем анализ и прогнозирование внешней и внутренней среды.

Анализ внешней среды банка направлен на оценку и прогнозирование общерыночных факторов, оказывающих влияние на доходность и рискованность банковских операций. При анализе внутренней среды акцент делается на оценку качества банковских активов и пассивов, их сбалансированность по срокам и суммам, надежность и эффективность. Такой подход позволяет выявить рисковые банковские операции, установить причины возникновения и объемы, использовать специфические приемы оценки возможных потерь, а также спрогнозировать динамику изменения величины риска. Все методы оценки банковских рисков можно условно разделить на три группы: статистические методы, методы экспертных оценок и аналитические методы.

Статистический метод. Предполагает анализ статистических рядов за возможно больший промежуток времени с целью определения приемлемой и недопустимой для данного банка зон риска.

В настоящее время некоторые банки оценивают риски на основании VARметодики (value-at-risk – рисковая стоимость), базирующейся на анализе максимального отклонения от ожидания, рассчитанного с определенной долей вероятности. Данная методика при хороших исходных условиях ее применения позволяет переходить от оценки отдельных рисков к анализу совокупного риска бизнеса, т. е. ее преимуществом является учет факторов диверсификации рисков, которые не «улавливаются» в более простых методиках, базирующихся на суммировании величин отдельных рисков.

Value-at-Risk – это стоимость, подверженная риску, которая представляет собой оценку максимального потенциального убытка по финансовому инструменту или портфелю инструментов за определенный период времени в случае неблагоприятного изменения рыночных факторов, вычисляемую с определенным доверительным интервалом. Таким образом, VАR является функцией четырех переменных:

-текущей рыночной стоимости финансового инструмента;

-оценки изменчивости доходов, выраженной среднеквадратическим отклонением;

16

-доверительным интервалом, характеризующим вероятность ожидаемых потерь,

взависимости от частоты их свершения;

-времени открытой позиции: периода, в течение которого финансовый инструмент будет подвержен риску.

Статистический метод заключается в том, чтобы изучить статистику потерь и прибылей, имевших место при принятии аналогичных решений, установить величину и частоту получения той или иной экономической отдачи, а затем провести вероятностный анализ и составить прогноз будущего поведения на рынке.

Метод экспертных оценок. Включает сбор и обработку мнений экспертов, составление обобщающих рейтинговых оценок и их «привязку» к определенным зонам рисков. Этот метод особенно важен там, где необходимы оценки внешней для банка среды на предмет выявления факторов системных рисков в экономике в целом и в банковском секторе. Другие существующие методики не дают возможностей корректной оценки указанных рисков.

Аналитический метод. Означает углубленный анализ выявленных зон рисков с целью установить оптимальные уровни приемлемых рисков для каждого вида операций банка или их совокупности.

Банку необходима целостная система риск-менеджмента (СРМ) с отражением всех ее основных моментов во внутреннем документе.

Механизмы принятия решений должны позволять каждому банку оценить, какие риски и в каком объеме он может принять на себя, определить, оправдывает ли ожидающаяся доходность соответствующий риск. На основе этого банк должен разрабатывать и претворять в жизнь мероприятия, позволяющие не допустить или снизить влияние фактора риска. Т. е. нужна внутренне согласованная система управления рисками как система решений и практических действий, которые должны позволять руководству и сотрудникам банка выявить, измерить, локализовать и проконтролировать любой финансовый риск и тем самым минимизировать его влияние.

Чтобы система риск-менеджмента была эффективной, она должна:

-оптимизировать соотношение потенциальных возможностей, рисков, размера капитала и темпов роста банка;

-реализовывать системный подход к оценке и управлению рисками;

-соотносить риски и потенциальные возможности для достижения наилучших результатов;

-составлять важную часть процесса принятия управленческих решений;

-улучшать управляемость банка с помощью создания адекватной структуры контроля.

Различают два подхода аналитического анализа финансового рынка:

1. Фундаментальный (основан на представлении, что движение курса финансовых инструментов является отражением состояния экономики в целом).

2. Технический (в значительной степени опирается на использование психологических индикаторов и на анализ движения денежных средств.

Фундаментальный анализ основывается на оценке эмитента: его доходов, положения на рынке, активов и пассивов, норме прибыли на собственный капитал и других показателях, характеризующих эффективность деятельности эмитента. К инструментарию фундаментального анализа относится метод коэффициентов. При этом, однако, нельзя не

17

отметить, что анализ коэффициентов имеет дело только с количественными данными. Поэтому использование только коэффициентов может привести к получению недостоверной информации. Наиболее часто применяются следующие коэффициенты:

1.Коэффициент р/е – natio – определяется как отношение курсовой стоимости акции к величине чистой прибыли в расчете на одну обыкновенную акцию.

2.Коэффициент d/р – ratio – исчисляется как отношение дивиденда по обыкновенной акции к ее курсовой стоимости.

3.Бета-коэффициент – определяет влияние общей ситуации на рынке в целом на судьбу конкретной ценной бумаги, его принято считать мерой риска инвестиций в данные ценные бумаги. При бета-коэффициенте больше единицы риск инвестиций выше, чем

всреднем по рынку, а при бета-коэффициенте меньше единицы – наоборот.

4.R-квадрат (R-squared) характеризует долю риска вклада в данную ценную бумагу, вносимую неопределенностью риска в целом. Чем ближе R-квадрат к нулю, тем больше независимым является поведение акции по отношению к общей тенденции рынка.

Технический анализ – это исследование динамики рынка, чаще всего с помощью графиков, с целью прогнозирования будущего направления движения цен. Технический анализ и исследование динамики рынка теснейшим образом связаны с изучением человеческой психологии. Технический анализ финансового рынка представляет совой комбинацию многих различных подходов. Каждый из технических методов добавляет свой оттенок в картину рынка, предстающую перед аналитиком.

Оценка рыночных, кредитных, операционных рисков и риска ликвидности.

Итак, существует большое количество методов оценки рисков и на выбор того или иного метода оказывает влияние характер банковской операции и вид возникающего риска. Далее рассмотрим, какие методы применяются для оценки конкретных видов рисков.

Простейшие методики расчета рыночных рисков включают расчет гэпов, моделирование чистого процентного дохода и стоимости портфеля.

Более сложные методики включают расчет чувствительности стоимости портфеля к различным рыночным факторам (альфа анализ, бета анализ, анализ дюрации и т. д.) и расчет рисковой стоимости (value-at-risk) портфеля. Рисковая стоимость в настоящее время является наиболее популярным инструментом, используемым при управлении рыночными рисками. Преимущество данного подхода заключается в учете корреляций между финансовыми инструментами, составляющими портфель.

Расчет кредитного риска базируется на оценке кредитоспособности заемщика или контрагента, производимой па основе финансовой и бухгалтерской отчетности и других доступных данных. При расчете кредитного риска по всему кредитному портфелю учитывается корреляция между состоянием различных заемщиков.

В настоящее время не существует общепризнанной методики расчета кредитного риска. Наиболее известными методиками, применяемыми зарубежными банками, являются: американская рейтинговая система «CAMELS», система «CAMPARI», используемая английскими клиринговыми банками, система «PARTS», «PARSER», метод «STABIL» и др. Однако большинство западных методик подразумевают наличие оценок кредитоспособности, выполняемых рейтинговыми агентствами, а также применение системы показателей, основанной на международной системе учета и отчетности. Поэтому

18

адаптация этих методик применительно к нашим условиям связана с серьезными трудностями.

Риск ликвидности фондирования оценивается при помощи гэпов ликвидности. В расчет также принимается объем средств, который банк может привлечь в кратчайшие сроки для обеспечения своих обязательств.

Риск ликвидности активов обычно оценивают периодом времени, за который банк может ликвидировать свои позиции на рынке, не влияя при этом на рыночные цены. Риск ликвидности во многом зависит от отношения размера позиции к размеру всего рынка.

Операционный риск измеряет вероятность наступления события величиной потерь при наступлении этого события. Для этого накапливаются базы данных по всем ошибкам, сбоям, случаям мошенничества и т. д. Измерение операционного риска осложняется малой частотой наступления события притом, что последствия такого события могут быть катастрофическими.

Очень важной составной частью выработки стратегии риска является разработка мероприятий по снижению или предупреждению выявленного риска. В следующей главе будут рассмотрены наиболее распространенные мероприятия, направленные на снижение отдельных видов риска.

19

ТЕМА 3. СИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ БАНКОВСКИМИ РИСКАМИ

Риск в банковской деятельности – это вероятность того, что кредитная организация понесет убытки или потери, если намеченное мероприятие (управленческое решение) не осуществится, а также, если были допущены просчеты или ошибки при принятии управленческих решений. Риски можно подразделить на финансовый и инвестиционный.

Финансовый риск – это вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с ценными бумагами, т. е. риск, который следует из природы финансовых операций. К финансовым рискам относятся кредитный риск, депозитный риск, процентный риск, валютный риск, риск операций с ценными бумагами, риск упущенной финансовой выгоды.

В инвестиционной деятельности предприятия можно выделить риск инвестирования в ценные бумаги, или «портфельный риск», который характеризует степень риска снижения доходности конкретных ценных бумаг и сформированного портфеля ценных бумаг, а также риск новаторства.

Динамический риск – это риск непредвиденных изменений вследствие принятия управленческих решений или изменений, произошедших в экономической, политической и других сферах общественной жизни. Такие изменения могут привести как к потерям, так и к дополнительным доходам.

Статический риск – это риск потерь вследствие нанесения ущерба собственности, а также потерь дохода из-за недееспособности организации. Этот риск может привести только к потерям.

Абсолютный риск оценивается в денежных единицах (рублях, долларах и т. д.); относительный риск – в долях единицы или в процентах.

Надежность банка определяется в известной степени его умением управлять рисками. Управление рисками – это совокупность методов и инструментов минимизации рисков. Выделяются несколько способов управления рисками: диверсификация; управление качеством; использование собственного капитала; использование принципа взвешивания рисков; учет внешних рисков; систематический анализ финансового состояния клиента (например, платежеспособность, кредитоспособность); применение принципа разделения риска; выдача крупных кредитов только на консорциальной основе; использование плавающих процентов; введение практики депозитных сертификатов; расширение переучетных операций; страхование кредитов и депозитов; введение залогового права и т. д.

Развитие и стабилизация – самый перспективный вариант управления банковскими рисками. Если разработать эффективную тактику противодействия, неблагоприятные внешние или внутренние факторы не смогут нарушить функционирование бизнеса. А это означает снятие ограничений для расширения бизнеса и роста собственного капитала.

20