Мировая экономика и международные экономические отношения. Ч.2. Учебно-методическое пособие в 2-х частях

его членов, либо в связи с определенными обстоятельствами. Например, в 1993-1995 гг. МВФ открыл специальное финансовое окно для финансирования стран с переходной экономикой в рамках кредитов системной трансформации. С 1988 г. существует возможность получения кредитов МВФ в случае стихийных бедствий, резкого падения доходов от экспорта или роста цен на импортное зерно. В МВФ не используется понятие кредита, поскольку все операции являются операциями покупки иностранной валюты и ее последующего выкупа. Только концессионное финансирование называется займами, поскольку ресурсы для них черпаются не из квоты МВФ, а из специально созданного за счет взносов развитых стран целевого финансового пула.

Размер финансового содействия определяется на основе квоты страны в капитале МВФ. Например, страна может занять в рамках регулярного финансирования до 300% своей квоты, в рамках концессионного – до 50, в рамках чрезвычайного финансирования – до 30% квоты (2015 г.).

Техническая помощь – содействие МВФ странамчленам в области денежной, валютной политики и банковского надзора, бюджетной и налоговой политики, статистики, разработки финансового и экономического законодательства и подготовки кадров.

Техническая помощь осуществляется через направление миссий в центральные банки и министерства финансов и статистические органы стран, запросивших такую помощь, посылку экспертов в эти органы на 2-3 года, проведение экспертизы готовящихся законодательных документов. Институт МВФ, Совместный институт, созданный МВФ, Мировым банком и Европейским банком реконструкции и развития, ЕС и ОЭСР в Вене осуществляют повышение квалификации сотрудников среднего звена с уровня заместителя начальника отдела и выше государственных органов стран-членов.

21

Специфической функцией МВФ, возложенной на него международным сообществом, является пополнение международных резервов с помощью выпуска СДР.

Специальные права заимствования – СДР (Special Drawing Rights – SDR) – международный резервный актив, созданный МВФ в 1969 г. и периодически распределяемый между странами-членами пропорционально их квотам в МВФ.

В международной экономике СДР, составляя примерно 2% мировых резервов, выполняют функцию международных резервов наряду с золотом и иностранной валютой, расчетной единицей, которая используется МВФ и некоторыми другими международными организациями, валюты фиксации валютного курса некоторыми странами, деноминатора ряда частных финансовых инструментов. Курс СДР к доллару рассчитывается ежедневно на основе «корзины» валют (соотношении средневзвешенных курсов): доллара, иены, евро, швейцарского франка. Курс СДР и доллара составляют

1: 1,7.

СДР может использоваться для покупки любой другой валюты путем оплаты ее на СДР, в соглашениях типа своп, в форвардных операциях, для предоставления кредитов, для оплаты внешних финансовых обязательств, для предоставления грантов.

Деятельность группы Всемирного банка

Всемирный банк предназначен для кредитования экономики развивающихся стран. В отличие от коммерческих банков, он оказывает техническую помощь, консультирует, как выгоднее использовать кредиты, и всячески содействует притоку капиталов в экономику этих стран.

Группа Всемирного банка – многосторонняя международная кредитная организация, объединяющая четыре финансовых института:

22

Международный банк реконструкции и развития

(МБРР) образован в 1944 г, насчитывал 182 страны участницы.

Цели:

–Реконструкция и развитие территории стран-членов, стимулирование частных внешних инвестиций, обеспечение сбалансированного роста международных кредитов, повышение в производительности в экономике стран-членов,

ееэффективности, а также уровня жизни.

–Роль МБРР состоит в финансировании средне- и долгосрочных проектов развития инфраструктуры в странахрецепиентах, в поддержке программ облегчения болезненных последствий реализации стабилизационной и адаптационной экономической политики для беднейших слоев населения.

Большинство кредитов МБРР выдается на срок 15-20 лет с льготным периодом 5 лет.

–Значительная часть кредитов приходится на регион Восточной Азии и Тихого океана (29%).

–Кредиты МБРР направлены в сельское хозяйство (16,7%), транспорт (14,2%), электроэнергетику (10,6%), сферу финансов (6%) и т.д.

Международная ассоциация развития (МАР)

создана как филиал МБРР в 1960 г. МАР предоставляет беспроцентные кредиты наименее развитым странам на срок 35-40 лет при льготном периоде 10 лет.

Международная финансовая корпорация (МФК)

создана в 1956 г. с целью стимулирования частных инвестиций в промышленность молодых государств, создания и расширения там частного сектора. VAR кредитует только высокорентабельные предприятия в наиболее развитых из развивающихся стран.

Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ) учреждено в 1988 г. К середине 1993 г. конвенция подписана 107 странами, в 1998 г. – 120 стран. Его цель – поощрение инвестиций в акционерный капитал и др. направлений прямых капиталовложений в развивающиеся

23

страны посредством их страхования от некоммерческих рисков.

К некоммерческим рискам относят: экспроприация имущества инвестора; военные действия; перевороты; отмена конвертируемости национальной валюты. Срок гарантии

– 15 лет.

Парижский и Лондонский клубы

Проблемы международной задолженности являются предметом мониторинга со стороны нескольких международных организаций. Парижский клуб и Лондонский клуб кредиторов занимаются регулированием внешней задолженности, тогда как Мировой банк и Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) ведут учет и обобщают статистическую информацию о внешнем долге, соответственно со стороны должников и кредиторов.

Парижский клуб – созданная в 1956 г. неформальная организация правительств стран-кредиторов, занимающаяся наблюдением за государственной задолженностью и проведением со странами-должниками многосторонних переговоров по проблемам реструктуризации государственных долгов.

Парижский клуб не имеет жесткой организационной структуры и членства и формально открыт для всех стран, которые являются кредиторами и принимают его практику работы. Председателем Парижского клуба традиционно является высокопоставленный чиновник министерства финансов Франции, небольшой секретариат также размещается во французском казначействе. Главной функцией клуба являются проведение многосторонних переговоров с крупнейшими должниками и урегулирование их внешней задолженности. Основными членами Парижского клуба являются развитые страны – члены ОЭСР. По результатам переговоров с должниками на многосторонней основе члены Парижского клуба подписывают Согласованный протокол реструктуризации долга, содержащий условие о консоли-

24

дации платежей по обслуживанию долга и просроченных платежей, дату, по состоянию на которую подписанные соглашения о кредитах попадают под реструктуризацию, консолидационный период, в течение которого должна произойти реструктуризация долга, доля долга, подлежащая реструктуризации, условия первого взноса по реструктурированной задолженности и график платежей. Условия согласованного протокола вступают в силу только после того, как страна-кредитор и страна-должник договорятся на двусторонней основе по списку кредитов, подлежащих реструктуризации.

Время от времени Парижский клуб согласовывает условия, на которых реструктурируются долги развивающихся стран. Наиболее известные из них следующие:

Торонтские условия – действовавшие в 1988-1991 гг. согласованные в рамках Парижского клуба условия реструктуризации долгов наименее развитых стран, в соответствии с которыми страны-кредиторы должны были выбрать одну из следующих альтернатив взаимоотношений с этими странами: частичное списание долгов (списание 33% чистой текущей стоимости долга и перенос платежей по остальной части на 14 лет под рыночную процентную ставку с восьмилетним льготным периодом); увеличение срока погашения долга (перенос сроков платежей на 25 лет, включая 14 лет льготного периода); использование льготной процентной ставки (перенос платежей по долгам на 14 лет под рыночную процентную ставку, уменьшенную на 3,5 пункта, с восьмилетним льготным периодом).

Применение этих условий способствовало частичному облегчению долгового бремени развивающихся стран, но было явно недостаточным для большинства из них.

Лондонские условия – действовавшие в 1991-1994 гг. согласованные в рамках Парижского клуба условия реструктуризации долгов наименее развитых стран, в соответствии с которыми страны-кредиторы могли списать до 50% чистой текущей стоимости долга. В соответствии с вариантом

25

снижения долга страны могли получить: перенос платежей на 23 года с шестилетним льготным периодом под льготную процентную ставку; сокращение платежей по обслуживанию долга, в соответствии с которым его размер сокращается в результате использования льготной процентной ставки,

свыплатой оставшейся части в течение 23 лет с пятилетним льготным периодом; коммерческий вариант, предусматривающий выплату всего долга в течение 25 лет с шестнадцатилетним льготным периодом.

Неапольские условия – действующие с 1995 г. согласованные в рамках Парижского клуба условия реструктуризации долгов наименее развитых стран, в соответствии

скоторыми страны, получившие ранее льготы на основе Торонтских или Лондонских условий, могут получить дальнейшие льготы от кредиторов в виде списания 67% чистой текущей стоимости их долга. Если среднедушевой доход страны составляет более 500 долл., а отношение суммы долга к экспорту не превышает 350%, то может быть списано не более 50% стоимости долга. Решение кредиторами принимается по каждой отдельной стране. В распоряжении кредиторов имеются три варианта механизма списания долгов: сокращение долга с его выплатой оставшейся части в течение 23 лет, включая 6 лет льготного периода; сокращение платежей по обслуживанию долга, в соответствии с которым его размер сокращается в результате использования льготной процентной ставки, с выплатой оставшейся части в течение 33 лет; коммерческий вариант, предусматривающий выплату всего долга в течение 40 лет с 20-летним льготным периодом. Для стран-должников, проводящих в течение не менее трех лет политику стабилизации и экономических реформ, поддерживаемую креди-

внешний долг страны может быть сокращен единовременно на льготных условиях. В конце 90-х гг. Неапольские условия применялись в рамках инициативы МВФ и Мирового банка

26

по сокращению долгов беднейших стран с высокой задолженностью.

• Лионские условия – согласованные в декабре 1996 г. условия реструктуризации внешнего долга наименее развитых стран с высоким уровнем задолженности, которые будут применяться наряду с Неапольскими условиями на втором этапе реструктуризации. Они предусматривают сокращение чистой текущей стоимости долга на 80% с выплатой оставшейся части в течение 40 лет при восьмилетнем льготном периоде.

Традиционный механизм реструктуризации внешнего долга включает следующую последовательность практических шагов: 1) принятие страной программы стабилизации и экономических реформ, поддерживаемой МВФ и Мировом банком с помощью их концессионных кредитов; 2) согласие Парижского клуба официальных кредиторов на реструктуризацию чистых потоков средств, связанных с обслуживанием долга, на концессионных условиях и реструктуризацию основной суммы долга после трех лет стабильного выполнения программы структурной перестройки и реформ, одобренной МВФ; 3) проведение страной-должником двусторонних переговоров со странами, не входящими в Парижский клуб, и частными кредиторами о предоставлении ей таких же условий реструктуризации долга, какие предоставлены Парижским клубом; 4) списание на двусторонней основе долгов, возникших в результате получения странойдолжником официальной помощи развитию; 5) предоставление новых концессионных кредитов стране-должнику.

Главная идея такой последовательности действий заключается в том, что облегчение долгового бремени предоставляется стране при условии проведения радикальных экономических и структурных реформ, которые в будущем будут способствовать выплате оставшейся задолженности. Механизм реструктуризации внешнего долга может несколько модифицироваться в зависимости от состояния платежного баланса каждой страны, ее взаимоотношений

27

с кредиторами и проводимой программы экономических реформ. На первом этапе обычно реструктурируются чистые потоки по долгу, т.е. платежи процентов и основных сумм задолженности, а на втором – сама общая сумма внешнего долга.

Прощение долга применяется весьма ограниченно на двусторонней и многосторонней основе преимущественно по отношению к тем странам и тем долгам, которые не могут быть выплачены в среднесрочной перспективе ни при каких, даже самых благоприятных, условиях. Продажа долгов на вторичном рынке со скидкой от номинальной стоимости используется активно, особенно кредиторами латиноамериканских стран, для возврата хотя бы какой-то части своих прошлых кредитов. Конверсия долга в форме свопов долга на акции означает погашение невыплаченной части внешней задолженности фирмы ее акциями, а государства – облигациями казначейства. Банки-кредиторы получают тем самым часть собственности в форме денежных средств.

Лондонский клуб – консультационный комитет крупнейших частных банков-кредиторов, заседающий в связи с их переговорами с правительствами стран-должников по вопросам реструктуризации их частной задолженности, которые обычно ведутся одним из банков от лица и по поручению других банков, участвующих в консультативном совете.

Лондонский клуб не имеет какой-либо организационной структуры и собирается в составе тех банков, которые имеют наиболее крупные требования к странедолжнику, дело которой они рассматривают. В рамках Лондонского клуба банки заключают с правительством страны-должника соглашение либо о ежегодной реструктуризации долга, либо о многолетней реструктуризации. Условием подписания соглашения о реструктуризации обычно являются принятие страной программы МВФ по структурной корректировке экономики и осуществлению экономических реформ и наличие жесткого мониторинга за ее исполнением. Реструктуризации подлежат только выплаты

28

основного долга, тогда как все просроченные должны быть выплачены в момент подписания соглашения о реструктуризации. Набор мер по реструктуризации в рамках Лондонского клуба обычно ограничивается соглашениями о выкупе, по которым правительство страны-должника покупает частный долг своих компаний со скидкой у иностранных банков; об обмене со скидкой долгов на другие активы, такие как акции национальных компаний; сокращении платежей по обслуживанию долга и предоставлении новых займов для выплаты старых долгов. В 90-е гг. через механизм Лондонского клуба прошли такие страны, как Аргентина, Боливия, Бразилия, Болгария, Мексика, Нигерия, Филиппины, Польша и др.

Выводы:

1. Международные экономические организации – это организации, созданные на основе международного договора или по решению уже существующей международной организации с целью анализа, обсуждения и разрешения различных вопросов международной хозяйственной жизни. Они подразделяются на две категории – международные правительственные (межгосударственные) экономические организации и международные неправительственные экономические организации. Первые создаются на основе межгосударственных соглашений, представляют собой объединения государств, учрежденные в интересах достижения общих целей, и являются субъектами международного права. Вторые

– это объединения юридических или физических лиц из разных стран главным образом в форме ассоциаций и федераций для достижения согласованных целей. Они имеют статус юридического лица, но не являются субъектами международного права.

2. Существуют два основных вида классификации международных экономических организаций – по организационному принципу и по сфере их деятельности. По первому принципу международные экономические организа-

29

ции делятся на следующие три группы: организации, входящие в систему ООН или связанные с ней; организации, не входящие в систему ООН и не связанные с ней, и региональные организации. При классификации по сфере деятельности выделяются шесть групп международных экономических организаций: организации, регулирующие вопросы помощи развитию, многостороннее промышленное сотрудничество, сотрудничество в социальной и экологической областях и сотрудничество в рамках отдельных отраслей мирового хозяйства; финансовые организации; торговые организации; организации, регулирующие экономическое сотрудничество на региональном уровне; организации, осуществляющие регулирование предпринимательской деятельности; отраслевые и профессиональные ассоциации.

3.В группе международных экономических организаций системы ООН или связанных с ней особое место занимают Генеральная ассамблея ООН и Экономический и социальный совет (ЭКОСОС). Группа международных экономических организаций, не входящих в систему ООН и не связанных с ней, представлена системой Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).

4.К ведущим международным финансовым организациям относятся Международный валютный фонд (МВФ), Группа Всемирного банка, Банк международных расчетов (БМР). Группа Всемирного банка включает Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Международную ассоциацию развития (МАР), Международную финансовую корпорацию (МФК), Многостороннее агентство по инвестиционным гарантиям (МАИГ) и Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС).

5.Важнейшими международными торговыми организациями являются Всемирная торговая организация (ВТО), Конференция ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД), Международная таможенная организация (МТО), Международная торговая палата (МТП).

30