Курс по макроэкономике

постоянной величиной, не зависящей от процентных ставок.

В резервы коммерческих банков входят резервы наличных банкнот и монет, депозиты банков, которые суммируются ЦБ и дают возможность определить минимальный резерв соотношения:

RE / D = re,

где re — норма резервирования депозитов (конкретная часть банковских вкладов, находящаяся в резерве).

Это обусловливается двумя факторами:

1)минимальными резервными требованиями ЦБ;

2)желанием банков получить избыточные резервы для реализации спроса вкладчиков и для расчетов с другими банкам.

Если банк не в состоянии выполнить свои обяза-

тельства, у него есть возможность взять кредит под определенный процент, равный ставке рефинансирования у ЦБ.

Резервы являются источником издержек банков,

так как не приносятдохода.

На выбор банком резервов оказывают влияние 3 фактора:

1)разнобой депозитных потоков;

2)доход, определенный рыночной процентной ставкой;

3)затраты от получения займов у ЦБ, определенные ставкой рефинансирования, которая рассчитывается по формуле:

re = f(i, iD, rR, ),

где iD — ставка рефинансирования ЦБ;

rR — минимальное резервное соотношение ЦБ;— фактор неопределенности потока и оттока банковских вкладов.

18 Денежный мультипликатор

Денежный мультипликатор — коэффициент, при-

меняемый в прогнозировании, используемый для анализа массы денег в национальной экономике государства.

Денежный мультипликатор является расчетным числовымкоэффициентом, которыйпередает, какувеличится или уменьшитсяденежная масса в зависимости от изменения ЦБ уровня обязательных резервов коммерческихбанков.

Денежный мультипликатор обратно пропорционален уровню обязательных резервов (R), соответ-

ственно:

М = 1 / R.

Мультипликативный эффект уменьшения уровня обязательныхрезервоввгосударственнойбанковскокредитной системе способствует росту массы денег в обращении, аростуровнярезервов—ееуменьшению. Для определения величины расширения денежной массы из-за эмиссии банками новых денег рас-

считывают депозитный мультипликатор (md): md = M / D или md = 1 / rr 100 %,

где M — приростденежной массы;

D — первоначальный приростдепозитов;

rr — обязательная норма банковских резервов.

Присистемечастичногорезервирования вливание новых денег банками не дает роста национального богатства, но дает рост денежной массы и ликвидности.

На размер мультипликатора денежного предложения оказывает влияние тот факт, что заемщики берут долю полученной денежной наличности. По-

мимо этого, коммерческие банки имеют в наличии резервы, превышающие установленные. Избыточные резервы сильно влияют на размер мультипликатора денежного предложения.

Коэффициентдепонирования населения— это от-

ношение наличной денежной массы к депозитам, измеряемым в cr, а норма банковскихрезервов равна уровню rr:

C / D = cr, R / D = rr,

где C — наличность;

R — резервы;

D — депозиты.

Денежная масса отражает количество денежных средств населения и резервов коммерческих банков. Выразим денежную базу В в денежной массе:

B = C + R и M = C + D.

Денежный мультипликатор mm определяет соот-

ношение междуденежной массой иденежной базой. Делим денежную массу и денежную базу на депозиты D:

mm= ((C + D) / D) / ((C + R) / D) =

=(C / D + D / D) / (C / D + R / D) = (cr + 1) / (cr + rr).

Депозитный мультипликатор больше, чем денеж-

ный мультипликатор (наличностьС присутствует как в денежной массе, так и в денежной базе):

(cr(b) + 1) / (cr + rr) < 1 / rr.

Денежный мультипликатор трансформируется в депозитный мультипликатор (1 / rr), когда население не имеетна рукахденег, все они внесены на депозиты в банках (cr = 0).

Монетарный базис не имеет конкретно сформулированного определения, под ним понимают объемы денежных средств в виде наличных банкнот и депозитных средств юридических лиц, хранящихся на счетахЦБ.

Монетарная политика — это кардинальное изменение объема ВВП, которое связано с увеличением объема денежной массы.

Методамисозданиямонетарногобазисаявляются: 1) общие, к ним относятся:

а) операции на открытом рынке (покупка и продажа ценных бумаг ЦБ); б) вариации процентныхставок по операциям ЦБ;

в) резервные требования (для сумм, депонируемых ЦБ); г) рефинансирование кредитных организаций;

д) определение направления увеличения денежной массы; е) интервенции валют (валютный рынок);

ж) эмиссия(выпуск) ценныхбумаготсвоегоимени; з) непосредственныеколичественныеограничения;

2) селективные (выборочные) методыдля регулирования кредитования. К ним относятся:

а) создание кредитных потолков (по различным видам кредитов для определенных банков); б) определение условий выдачи кредитов (нахож-

дение маржи: разницы между величиной обеспечений и величиной выдаваемых кредитов; разницы между величинами ставок депозитов и кредитов); в) проведение учетной политики (стимулирование кредитования). Оказываетвлияниенаэкономический рост, объемденежноймассы, уровеньрыночногопроцента.

Центральный банк для создания монетарного базиса проводит следующие мероприятия:

1)покупает и продает на открытом рынке ценные бумаги;

2)покупает и продает золото;

3)покупает и продает валюту.

Процесс кредитования коммерческихорганизаций осуществляется за счет дополнительных денег, полученных от эмиссии ЦБ ценных бумаг.

Приростмонетарного базиса вызываетростденеж-

ноймассы, связаннойсфункциейпредложенияденег.

Экономическаяконъюнктурарынказависиткакот наличных денег (агрегат М0), так и от вкладов и депозитов в коммерческие банки (агрегат М1).

Агрегат М2 в понимании монетаристов — это все наличныеденьги и банковские резервы, которые они определяют как монетарный базис. Статистический показатель М2 (в соответствии с работами М. Фридмена) вводится в модели расчета нормативов денежной политики.

Влияниемонетарногобазисанаэкономикугосудар-

ства проявляется не сразу, а с определенным разрывом во времени, носящим название лаг. Необходимо учитывать, что темпы роста монетарного базиса надо координироватьстемпами ростатоварной массы.

Денежныйрынок— это неотъемлемая частьрынка финансов. Именно на нем отражаются спрос и предложение денег, здесь же формируется равновесная «цена» денег.

Особенностьюденежногорынкаявляетсято, чтона этомрынкеденьгинепродаютсяинепокупаются, как другие товары. При проведении операций на денеж-

ном рынке деньги обмениваются на любые другие ликвидные товары. Спрос на деньги имеется у всех участников рыночных отношений при приобретении товаров и услуг.

Снеоклассической позиции спрос на деньги зави-

ситотобъема национального производства и скорости обращения денег на рынке.

Скейнсианскойпозиции населениесберегаетчасть денегв наличном виде по причинам трансакционного спроса и предосторожности спроса (непредвиденные траты в перспективе).

ДеловойспроснаденьгиМt прямопропорциональ-

но зависитот уровня номинального ВВП и состоитиз трансакционногоспросаиспросапредосторожности.

Спекулятивный спрос на деньги Мa — это обратно пропорциональная зависимость номинальной ставки процента и курса ценных бумаг.

Общий спрос на деньги Мd имеет непосредствен-

ную зависимость от номинальных значений ставки процента и объема ВВП, является итоговой суммой делового и спекулятивного спроса на деньги.

Предложение денегопределяютЦБ, коммерческие банки и небанковский сектор. Предложение денег

МS — это наличность, не входящая в банковскую системуС, и депозиты D, которые могут использоваться для проведения сделок.

В общей модели предложения денег учитывается

роль ЦБ и потенциального оттока части денег с депозитов банков в наличные деньги.

Денежная база МВ включает в себя наличность на руках у населения и резервы коммерческих банков, хранящиеся на счетах в ЦБ.

Предложение денег

имеет прямо пропорциональную зависимость от величин денежной базы и денежного мультипли-

катора (рис.).

Функция предложения денегпредставлена3 графиками:

1) ЦБ имеет контроль над денежной массой страны при М = const; 2) ЦБ имеет контроль над ставкой процента при i = const;

3) ЦБ не контролирует изменения М и i.

Равновесие определяется путем сравнения спроса на деньги и предложения на деньги. Точка равновесияЕрасполагаетсянаперекрещениикривыхспроса денег и предложения денег. Она устанавливает рав-

новесную ставкупроцента, который является альтер-

нативной ценой сбережения денег, не приносящих дохода в виде процентов.

Равновесиенаденежномрынкеимеетподвижный характер, это обусловливается постоянным изменением воздействующих факторов.

Под кредитно-денежной политикой понимают по-

литикугосударства, направленнуюнасозданиеустойчивого и эффективного экономического курса развития страны. Такой курс может осуществляться только при наличии сбалансированной формы денежного обращения и кредитования.

Государство при помощи кредитно-денежной политики оказывает воздействие на денежную массу и процентнуюставку, ачерезних— напотребительский

иинвестиционный спросы.

Конкретными целями, стоящими перед кредитно-

денежной политикой, являются:

1)достижение экономического роста;

2)полная занятость;

3)стабильность цен;

4)устойчивый платежный баланс.

Кинструментам кредитно-денежной политики относятся:

1)установление лимитов по кредитованию;

2)трансформация размеров норм обязательных резервов;

3)проведение операций ЦБ на открытом рынке;

4)изменение величины ставки рефинансирования ЦБ.

Рефинансирование— этоситуация, когдаранееполученный кредитзаемщик оплачиваетпутем получе-

ния нового кредита. В этом случае заемщик решает

следующие проблемы:

1)новый кредит получается на условиях, более устраивающих заемщика (ставка кредита ниже), это дает возможность снизить затраты при погашении кредита и возможность коммерческим банкам изменятьставки по кредитованию;

2) кредиты, выдаваемые ЦБ коммерческим банкам, — это дополнительные ресурсы для проведения кредитования потребителей.

Ставка рефинансирования является процентной ставкой, которая пользуется ЦБ для предоставления кредитов коммерческим банкам при условии рефинансирования.

Ставкарефинансированияформируетсярынком, на котором ЦБ наиболее активно проводит свои операции. Она является механизмом отражения средней цены денег, применяется как фискальный инструмент.

Ставкарефинансированияхарактеризуетстоимость денег в рыночной экономике. Ее размер может устанавливаться либо определяться на конкурсной основе.

Ставка рефинансирования может оказывать сдер-

живающеевлияниенаинфляционныепроцессы(сни-

жение темпов инфляции вызывает снижение ставки рефинансирования).

Ставка ЦБ — это инструмент, которым можно воздействовать на процентные ставки по депозитам и кредитам. Коммерческие банки в своей процентной политике в основном ориентируются на ставку рефинансирования.

Ставка рефинансирования влияет на финансовое положение населения. При понижении ставки ЦБ выгодуполучаютзаемщикикредитов, авладельцывкладов коммерческихбанковтеряютчастьдохода.

22 Функции, рольи значение кредита

Ссудный капитал — капитал в денежной форме, используемый для предоставления его в ссуду на условияхвозврата (с уплатой за использование процентов). Движение ссудного капитала и называют кредитом.

Источники ссудного капитала:

1)денежные средства для восстановления основного капитала;

2)доля оборотного капитала в денежной форме;

3)временно свободный капитал;

4)денежные средства, предназначенные для вложения в основной капитал;

5)сбережения населения на счетах в банках. Кредит решает проблему бездействия денежных

средств, которая противоречит основам рыночной экономики.

Существует 2 основные формы кредитов: банков-

ский и коммерческий кредиты. Их различия заключаются:

1)в составе участников;

2)объекте ссуд;

3)динамике;

4)величине процента;

5)сфере функционирования.

Банковский кредит предоставляется банками и специальными кредитными организациями, которые являются владельцами денежных средств, клиентам

(заемщикам) в виде ссуд. Объектами банковского кредита являются капитал, атакже накопление капитала, которое трансформируется в сбережения населения. Цельданного кредита— прибыльот кредитов, займов, ссуд.