31. График спроса на инвестиции. Сдвиги в спросе на инвестиции.
Внутренняя норма доходности (IRR) – это такая % ставка, при которой чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта NPV = 0. При принятии инвестиционного решения фирма сопоставляет IRR с реальной %ставкой (или ожидаемая норма чистой прибыли).
IRR>r (инвестиционный проект осуществляется, потому что NPV >0)
IRR<r (инвестиционный проект осуществляться не будет, NPV <0)
IRR= r (осуществление инвестиционного проекта зависит от характера предпринимателя).
Пример
IRR |
I |
r=10% считается суммарным итогом |
20 % |
1 млрд |
|
15 % |
4 млрд |
|
10 % |
9 млрд |
|
5 % |
19 млрд |
Ответ: Q инвестиций составит при r=10% не более 9 млрд единиц.
Функция AID также получается в результате сопоставления IRR с существующим уровнем % ставки.
IRR
20
15
10
5
1 4 9 19 I
График предельной эффективности капитала определяет условия, на которых предъявляется D на инвестиции. Тогда, как % ставка определяет условия, на которых в данный момент предлагаются капиталы.
Спрос на инвестиции предъявляется, пока норма ожидаемой прибыли больше банковского процента.
Кривая спроса на инвестиции отлого опускается вниз и отражает обратную зависимость между ставкой процента и совокупной величиной планируемых инвестиций.
На инвестиционный спрос помимо ожидаемой нормы прибыли и ставки процента влияют:
• издержки на приобретение, эксплуатацию и обслуживание зданий, сооружений, оборудования и т.п.;
• налоги на предпринимателей;
• изменения в технологиях производства;
• ожидания производителей в отношении спроса на их товары и услуги, изменения цен и т.п.
На инвестиционный спрос оказывает влияние и общая социально-экономическая обстановка в стране, переживаемая фаза цикла, устойчивость правовых норм и др.
32. Инвестиции и доход. Автономные инвестиции. Изменчивость инвестиций.
Понимание I, а точнее графика, разниться в неоклассической и кейнсианской теориях. Неоклассическая теория не учитывает, что уровень AR зависит от объема I.
AR (совокупный доход) изменяется прямо пропорционально изменению I – этот тезис, который лег в основу кейнсианского подхода.
Id = I0-d*r
Где Id – величина совокупного инвестиционного D,
I0 – величина I, независимая от % ставки,
d*r – коэффициент чувствительности инвестиционного D к изменению % ставки
Id
Y
I
При изменении дохода или % ставки меняется величина инвестиционного D (двигается точка по графику). При изменении других факторов меняется сам инвестиционный D (сдвигается график):
1) наличие неиспользуемых производственных мощностей;
2) изменение Е на эксплуатацию или обслуживание оборудования.
3) НТП
4) Ожидание изменений IRR
5) Изменение политических и экономических рисков.
Автономные инвестиции – определяемые внешними факторами. Их величина не зависит от национального дохода.
Стимулированные инвестиции (производные, индуцированные). Их величина зависит от колебания свободного дохода.
Было замечено, что инвестиции являются самым изменчивым элементом в системе совокупных расходов. Причем их изменение кратным образом отражается на изменении объёмов национального производства.