- •Тема 1 суть і поняття корпоративного управління 4
- •Тема 2 Господарські товариства як об’єкт корпоративного управління 10
- •Тема 3 місце корпоративного сектору в сучасних світових соціально-економічних системах 23
- •1.2. Об'єкти корпоративного управління
- •1.3. Структурні елементи корпоративного управління
- •Тема 2 Господарські товариства як об’єкт корпоративного управління
- •2.1. Економічна роль господарських товариств
- •2.2. Загальна характеристика господарських товариств Основні види господарських товариств в Україні
- •Особливості установчих (установчого) документів
- •Порядок створення господарських товариств
- •Учасники (учасник) і їх права
- •Зобов'язання учасників (учасника) господарських товариств
- •2.3. Господарські товариства корпоративного і некорпоративного типу Господарські товариства корпоративного типу
- •Некорпоративні господарські товариства
- •Тема 3 місце корпоративного сектору в сучасних світових соціально-економічних системах
- •3.1. Стан корпоративного сектору в розвинутих країнах світу
- •4.2.2. Південно-Східна Азія
- •3.2. Розвиток транснаціональних корпорацій у сучасних умовах
- •3.3. Особливості формування корпоративного сектору в країнах з перехідною економікою
- •Тема 4 основні риси сучасного корпоративного управління
- •4.1. Інсайдерські та аутсайдерські системи корпоративного управління
- •4.2. Основні сучасні моделі корпоративного управління Англо-американська модель
- •Японська модель
- •Німецька модель
- •4.3. Особливості формування моделей корпоративного управління у країнах з перехідною економікою
- •4.4. Глобалізація і формування сучасних ознак корпоративного управління
- •4.5. Корпоративна культура
- •Тема 5 акціонерні товариства в україні: їх суть та види
- •5.1. Відкриті і закриті акціонерні товариства Особливості виникнення акціонерних товариств
- •6.1.2. Специфічні риси відкритих і закритих акціонерних товариств
- •6.1.3. Засновники, учасники, акціонери як суб'єкти корпоративного управління
- •5.2. Управління створенням акціонерних товариств Необхідність випуску цінних паперів
- •5.3. Особливості формування акціонерного сектору в україні
- •Держава як суб'єкт власності в акціонерному
- •Тема 6 управління капіталом у корпораціях. Корпоративні цінні папери
- •6.1. Форми корпоративного капіталу Поняття корпоративної власності
- •Економічна роль статутного капіталу
- •Способи формування капіталу акціонерного товариства
- •Роль дрібних акціонерів в управлінні. Кумулятивне голосування
- •6.2. Обіг корпоративних цінних паперів як об'єкт управління
5.3. Особливості формування акціонерного сектору в україні
Основні шляхи створення акціонерного капіталу
Акціонерні товариства в Україні як організаційна форма акціонерного об'єднаного капіталу формувались трьома основними шляхами, роздержавлення існуючих державних підприємств, створення нових акціонерних товариств юридичними та фізичними особами і реорганізація існуючих недержавних юридичних осіб (приватних та колективних підприємств) у господарські товариства корпоративного типу За статистичними даними, загальна кількість акціонерних товариств в Україні у 2004 р становила близько 35 тис.
Досить поширеним було перетворення існуючих державних підприємств на акціонерні товариства. Особливість таких пере творень полягала в тому, що вони здійснювались директивно, примусово, зайняли кілька років і не закінчилися ще й зараз.
Акціонерний капітал формувався у цьому разі за рахунок приватизації та корпоратизації державних підприємств. У країнах перехідної економіки застосовувались різні форми приватизації, в Україні вона була здійснена у вигляді "великої" та "ма лої". Не усі приватизовані підприємства набули організаційної форми акціонерних товариств Існує частина приватизованих підприємств, які є колективними, і корпоративні ознаки у них не такі виражені, як у акціонерних Це насамперед пов'язано з безпосередньою участю членів колективних підприємств у їх управлінні за принципом "один член колективного підприємства — один голос".
На сьогодні акціонерний сектор представлений в основному колишніми державними підприємствами, які зараз у вигляді акціонерних товариств становлять більшу половину підприємств України. На 2004 р. на акціонерні перетворено більше 12 тис. великих та середніх державних підприємств. Проте слід мати на увазі, що така кількість не зовсім пов'язана з активами, оскільки ці підприємства мають лише близько 1/3 вартості основних фондів усіх підприємств та організацій України.
Другим шляхом є створення зовсім нових акціонерних товариств через об'єднання майна та коштів юридичних та фізичних осіб При цьому реєструвалась нова юридична особа і вносилась в державний реєстр. Такий шлях є притаманним для усіх країн світу і класичним, оскільки акціонерний капітал на ранніх стадіях виникав лише так. Виходячи з цього не має великих відмінностей і третій шлях, коли з приватних підприємств та товариств некорпоративного типу (або корпоративного — товариства з обмеженою відповідальністю) формувались акціонерні товариства, Знов створені акціонерні товариства в Україні зараз розвиваються і їхня частка в недержавному секторі зростає. Акцю нерні товариства, які створювалися шляхом реорганізацій зай мають невелику частку в загальному акціонерному капіталі.
Держава як суб'єкт власності в акціонерному
Особливістю формування акціонерного сектору в Україні та діяльності акціонерного капіталу є те, що дуже важливою залишається роль держави. Так, реальне здійснення приватизації показало, що держава також виступила засновником переважної більшості створених шляхом приватизації акціонерних товариств і зараз залишається держателем значних корпоративних прав в них. Якщо у період сертифікатної приватизації було при ватизовано 10 865 великих та середніх підприємств, то з них на початок 2000 р. продано з глибиною продажу не менш як 70 % акцій від статутного капіталу 10 806 підприємств. У цілому на 2004 р. майже ЗО % непроданих акцій залишаються за державою.
Держава зберігає право власності на 25 і більше відсотків майна 3500 підприємств, залучених до приватизації. Усього налічується понад 6500 приватизованих підприємств з правом держави на частку власності.
Картина співвідношення недержавного і державного секторів виявилась такою. На кінець сертифікатної приватизації у 1999 p. кількість роздержавлених підприємств у 2,7 раза переважала кількість державних. Водночас слід мати на увазі, що первісна вартість основних засобів підприємств, що приватизувались, становить 150,4 млрд грн, тобто 28,7 % вартості основних фондів усіх підприємств і організацій. На державних підприємствах ці показники становлять відповідно 289 млрд грн, або 55,2 %. Відповідно таке співвідношення позначається і на структурі зайнятості, оскільки на роздержавлених підприємствах працює близько 4 млн осіб, що трохи більше 25 % загальної кількості працюючих. Отже, недержавний сектор поки що кількісно поступається державному, крім того, держава має значний вплив на приватизовані підприємства, глибина продажу яких не сягнула 100 % .
У 2003 р. Фонд державного майна України і його регіональні відділення здійснювали управління корпоративними правами держави у 1427 відкритих та закритих акціонерних товариствах, 101 товаристві з обмеженою відповідальністю та 14 із 34 національних акціонерних і державних холдингових компаній (НАК і ДХК), створених спеціальними рішеннями Президента України і уряду.
Із загальної кількості корпоративних прав держави в господарських товариствах (1562 об'єкти): 363 об'єкти (23 % від загальної кількості) мають у своєму статутному фонді державну частку понад 50 % , яка надає державі право контролю за їх діяльністю; 632 господарських товариства (41 % від загальної кількості) мають державну частку розміром від 25 до 50 %; 567 господарських товариств (36 %) мають державну частку в статутному фонді менше 25 %.
У структурі корпоративних прав держави значний сегмент займають підприємства, щодо яких порушено провадження у справі про банкрутство (567 господарських товариств, або 36 % від їх загальної кількості), кредиторська заборгованість в яких створилася в основному до передачі Фонду корпоративних прав.
У 2001—2005 pp. здійснювалася приватизація значних за активами підприємств, особливо енергетичних компаній, та деяких інших, що належали до так званих блакитних (високолі-квідних, привабливих) об'єктів. Але можна зазначити, що у 2000-х роках приватизація мала скоріше не економічний, а політичний характер. Заходи з приватизації значних підприємств підвищать частку недержавного, акціонерного сектору, проте вони мають супроводжуватись якісними змінами в системі корпоративного управління. Такі зміни спостерігаються внаслідок прийняття норм корпоративного законодавства в Цивільному та Господарському кодексах, прийняття Принципів корпоративного управління в Україні. Але на кінець 2005 р. не прийнято закон про акціонерні товариства, існують розбіжності між нормами Цивільного та Господарського кодексів щодо акціонерних товариств, продовжує залишатися складна проблема захисту прав дрібних акціонерів і т. ін.