ekonom_teoria

1.Право владения – это право осуществлять исключительный физический контроль над вещами, которым обладает только реальный частный собственник.

2.Право использования – это право применять полезные свойства вещей для себя. Такое право может быть передано (делегировано) частным собственником другим субъектам. Кроме частного собственника, его могут осуществлять управляющий (менеджер), арендатор, наемные работники.

3.Право управления – это право решать, кто и как будет использовать вещи. Его осуществляют собственник и менеджер.

4.Право на доход – это право обладать результатами от использования вещей. Его реализуют собственник, государство, арендатор, менеджер, наемные работники.

5.Право суверена или право на капитальную ценность (термин “капитальная” используется в значении “основная”). Оно означает право собственника поступать с вещами по своему усмотрению, т.е. отчуждать их, уничтожать, изменять или дарить. Таким правом обладает только реальный собственник, никому его не делегируя.

6.Право на безопасность – это право на защиту вещей от ущерба со стороны других лиц. Его реализует собственник.

7.Право на передачу вещей по наследству - это прерогатива частного собственника.

8.Право на бессрочность обладания вещами. Оно осуществляется индивидуальными частными собственниками.

9.Запрет на использование вещей способом, наносящим ущерб другим лицам. Это право распространяется на всех собственников.

10.Право на ответственность в виде взыскания. Оно означает, что вещь может быть изъята у собственника в уплату долга.

11.Право на остаточный характер - это право на защиту и восстановление нарушенных правомочий собственника.

Права собственности являются своеобразными правилами игры в экономике. Именно они определяют экономическое положение людей и их возможности участвовать в производстве, распределении, обмене и потреблении благ. Права собственности помогают разрешить противоречие между ограниченным количеством благ и ресурсов и количеством людей, желающих ими обладать.

Вэтом смысле права собственности можно рассматривать как систему исключений из доступа к благам и ресурсам. Исключение других лиц из свобод-

ного доступа к экономическим благам называется спецификация прав собственности.

В рыночной экономике права собственности продаются и покупаются. Таким путем ресурсы и блага перемещаются к тем, кто ценит их выше и согласен платить за них дороже.

В хозяйственной деятельности выделяют две формы собственности и три правовых режима собственности. Критериями разграничения двух форм собст-

венности являются экономические интересы, которые собственность выражает или реализует. Если собственность реализует экономические интересы частных лиц, то она является частной. Если она выражает экономические интересы государства, то является государственной формой собственности. Собственность может функционировать в следующих правовых режимах:

1.Режим индивидуальной частной собственности (индивидуальные частные предприятия).

2.Режим коллективной частной собственности (товарищества, акционерные общества, кооперативы).

3.Режим государственной собственности (государственные и муниципальные предприятия).

Каждый режим собственности имеет и сильные, и слабые стороны. Так,

преимущества режима индивидуальной частной собственности заключаются

вследующем.

1.Максимальный объем прав собственности, сосредоточенный в одних руках. У собственника в данном случае сосредоточены все одиннадцать прав собственности, что обеспечивает ему полную свободу действий.

2.Максимальные возможности для учета будущих экономических интересов фирмы. Это обеспечивается правом на бессрочность обладания и правом передачи по наследству.

3.Гарантии политической свободы и свободы личности.

К недостаткам режима индивидуальной частной собственности относятся:

1.Самая жесткая форма ответственности собственника за результаты деятельности (риск всем имуществом, включая и личное).

2.Частный капитал индивидуальных собственников недостаточен для решения крупных экономических задач.

3.Этот режим собственности не “приживается” в тех отраслях, где складывается низкая прибыльность (сфера коммунальных услуг, социальная сфера, защита окружающей среды).

Преимущества режима коллективной частной собственности:

1.Возможность совместить личные и коллективные экономические интере-

сы.

2.Объединение капиталов для решения крупных экономических задач.

3.Удовлетворение потребностей большего количества людей в управлении. Недостатки этого режима сводятся к следующему:

1.Сложная процедура согласования интересов участников, их столкновение часто приводит к принятию не самых эффективных решений.

2.Неспособность учесть будущие экономические интересы фирмы. Распределение доходов часто осуществляется с учетом лишь настоящих интересов участников, а будущие интересы фирмы игнорируются. Это объясняется тем, что в данном режиме не действует право на бессрочность обладания имуществом и право его передачи по наследству. Участники кооперативов, товариществ и других подобных фирм заинтересованы в получении максимально высоких теку-

щих доходов и мало заботятся об инвестициях в будущее развитие, так как они в любой момент могут покинуть фирму. Этот недостаток коллективного режима частной собственности не распространяется на акционерные общества, поскольку акции передаются по наследству и могут находиться в пожизненном владении их собственников, что заинтересовывает акционеров в будущем благополучии компании.

3.Ограниченная ответственность собственников за экономическую деятельность (они, как правило, рискуют только вкладом).

Основное преимущество режима государственной собственности состоит

втом, что он позволяет решать экономические и социальные проблемы, не доступные или не привлекательные для частного бизнеса (оборона страны, развитие фундаментальной науки, социальная сфера, экология, малоприбыльные отрасли производства).

Среди недостатков режима государственной собственности отметим такие:

1.Более низкая эффективность предприятий, чем в режиме частной собственности. Это объясняется тем, что государственные и муниципальные предприятия преследуют не только экономические, но и социальные цели. Они обязаны сохранять прежнее количество рабочих мест даже во время кризисов и спадов в экономике, нередко им запрещают повышать цены выше определенного уровня.

2.Коррумпированность государственных чиновников, распоряжающихся государственной собственностью.

3.Отсутствие реальной ответственности государственных собственников за результаты хозяйствования. Если государственная собственность оказывается малоэффективной, убыточной, то бремя расходов по погашению этих убытков возлагается на налогоплательщиков, т.е. на население страны.

2.Организационные формы предпринимательской деятельности.

Различают социально-экономические и организационно-правовые фор-

мы предпринимательской деятельности.

Социально-экономические формы выделяются на основе того, каков статус собственника фирмы. С учетом этого различают частные, государствен-

ные и смешанные фирмы. В частных фирмах собственниками выступают ча-

стные лица. В государственных фирмах собственником являются государственные органы (правительство или органы местной власти - муниципальные органы). В смешанных фирмах собственниками являются и частные лица, и государственные органы.

Организационно-правовые формы характеризуют объем прав и ответственности собственника, который устанавливается в законодательном порядке.

Таблица 4.1

Организационно-правовые формы предпринимательства:

В России действующие формы предпринимательства были утверждены Гражданским кодексом 1995 г.

Рассмотрим подробнее организационно-правовые формы предпринимательства.

Индивидуальное частное предприятие - это фирма, в которой все права собственности осуществляет гражданин или его семья.

Преимущества индивидуальных частных предприятий:

1)легкость учреждения;

2)полная свобода действий собственника;

3)прибыль полностью достается единственному собственнику. Недостатки индивидуального частного предприятия:

1)ограниченность финансовых средств;

2)трудности в получении крупного банковского кредита (индивидуальные

частные предприниматели обычно привлекают средства друзей, родственников

изнакомых);

3)полная имущественная ответственность собственника в случае разорения (риск всем имуществом);

4)отсутствие специализации управленческой деятельности.

Хозяйственные товарищества - это фирмы, находящиеся в совместной собственности двух или более лиц, имеющих свою долю в прибыли. Хозяйственные товарищества создают уставный капитал за счет вкладов учредителей. Уставный капитал фирмы - это минимальный размер имущества юридического лица, гарантирующий интересы его кредиторов и необходимый для его регистрации в качестве обязательного.

Хозяйственные товарищества широко распространены в сельском хозяйстве, сфере услуг, строительстве, медицинской практике, юридической практике, бухучете, аудите, консалтинге. Аудиторские фирмы дают различным фирмам

консультации по вопросам правильного ведения бухгалтерской отчетности, уплаты налогов, по заказам клиентов оценивают достоверность финансовой информации об их партнерах, определяют их надежность. Консалтинговые фирмы оказывают другим фирмам услуги в области управления. Это один из самых дорогих видов услуг.

Участники хозяйственных товариществ, являющиеся их собственниками, обязаны внести к моменту регистрации товарищества не менее 50% своего вклада. Участниками хозяйственного товарищества могут быть и индивидуальные предприниматели, и коммерческие организации.

Хозяйственные товарищества делятся на два вида: полные товарищества

и товарищества на вере. Участники полных товариществ являются равно-

правными собственниками и солидарно несут ответственность всем своим имуществом по обязательствам товарищества. Солидарная ответственность предполагает, что в случае необходимости участники товарищества должны быть готовы платить по обязательствам друг друга. Прибыль и убытки распределяются пропорционально долям участников в общем (уставном, складочном) капитале. При выбытии одного участника из товарищества он получает свой вклад в денежной или натуральной форме.

Товарищество на вере (коммандитное товарищество) включает участников двух видов:

1)полные товарищи;

2)участники-вкладчики.

Полные товарищи управляют товариществом, ведут предпринимательскую деятельность и несут полную имущественную ответственность по обязательствам товарищества.

Участники-вкладчики не участвуют в управлении, в предпринимательстве и не вправе оспаривать действия полных товарищей. Но они несут риск убытков лишь в размере своего вклада. Вкладчики получают прибыль в соответствии со своей долей в складочном капитале. Лицо имеет право быть полным товарищем только в одном товариществе на вере. Участник полного товарищества не может быть одновременно полным товарищем в товариществе на вере.

Преимущества товариществ:

1)легкость образования и учреждения;

2)возможность быстро увеличить общий капитал;

3)возможность содержать высококвалифицированных менеджеров с узкой специализацией функций.

Недостатки товариществ:

1)неограниченная ответственность полных товарищей (риск всем имущест-

вом);

2)каждый из членов товарищества (полные товарищи) имеет право совершать сделки от имени товарищества, поэтому возможна несогласованность действий;

общества, причем последние не отвечают по обязательствам акционерного общества и несут риск убытков в пределах стоимости своих акций.

Различают открытые и закрытые акционерные общества (ОАО и ЗАО или АОЗТ). Открытым называется акционерное общество, участники которого могут продавать принадлежащие им акции любым другим лицам без согласия других акционеров. Открытые АО обязаны ежегодно публиковать для всеобщего сведения свой годовой отчет, бухгалтерский баланс, а также счет прибылей и убытков. Закрытым называется АО, акции которого распределяются только среди его учредителей или иного заранее определенного круга лиц.

Акционерное общество может быть создано одним лицом или состоять из одного лица в случае приобретения акционером всех акций общества.

АО не может иметь в качестве единственного участника другое хозяйственное общество, состоящее из одного лица.

Уставный капитал АО образуется из номинальной стоимости выпущенных акций. Номинальная стоимость акций - это та стоимость, которая обозначена на акции. В дальнейшем владельцы акций открытого АО свободно продают и покупают акции на рынке ценных бумаг по рыночной цене. Эта рыночная цена обычно не совпадает с номиналом и называется курс акций. Акции выпускаются для привлечения капитала в фирму. Акции первого выпуска обычно распространяются по подписке и по номинальной стоимости. Их размещение относит-

ся к первичному рынку ценных бумаг. Вторичным рынком ценных бумаг

называют сделки купли-продажи акций их держателями. Вторичный рынок представлен двумя подразделениями:

1)биржевой рынок, состоящий из фондовых бирж;

2)внебиржевой рынок, на котором действуют брокерские фирмы. Биржевой рынок доступен только для крупных компаний, тогда как на

внебиржевом рынке могут действовать все желающие.

Акционерный капитал вкладывается в различные сферы деятельности и приносит прибыль. Большинство акционерных обществ - это диверсифицированные компании. Прибыли акционерных обществ используются по трем основным направлениям:

1)уплата налогов;

2)выплата прибыли по акциям акционерам;

3)инвестиции в производство (нераспределенная прибыль). Доход на акцию называется дивиденд.

Акции можно различать по разным признакам. По величине дивидендов, по

праву голоса, а также праву на компенсацию в случае разорения АО акции де-

лятся на привилегированные, обычные (основные), акции без номинальной

стоимости.

Привилегированные акции дают право на первоочередное получение прибыли и более высокий доход по акциям. В случае разорения АО владельцы этих акций первыми получают компенсацию их стоимости в полном объеме.

Однако привилегированные акции не дают их владельцам право голоса на акционерном собрании.

Привилегированные акции бывают двух видов:

1)акции с привилегированным участием. Они обеспечивают не только фиксированный процент прибыли от номинальной стоимости акции, но и дополнительные выплаты, если прибыль акционерного общества увеличивается;

2)кумулятивные акции (накопительные). Эти акции дают право полу-

чить положенную долю прибыли за все те годы, когда компания не могла выплатить обещанный фиксированный процент прибыли из-за финансовых трудностей.

Основные (обычные) акции. Эти акции не дают гарантированного дивиденда, он колеблется в зависимости от состояния дел акционерного общества. Дивиденды по обычным акциям выплачиваются во вторую очередь (после привилегированных). В случае разорения акционерного общества компенсация держателям этих акций выплачивается также во вторую очередь. Сильная сторона этих акций заключается в том, что они дают держателям право голоса на акционерном собрании.

Акции без номинальной стоимости. Прибыль по этим акциям распределяется в последнюю очередь. В случае разорения акционерного общества стоимость этих акций не компенсируется их владельцам. Эти акции не дают владельцам права голоса на акционерном собрании.

Курс акции определяется по следующей формуле:

Дивиденд

Ставка банковского процента

Ставка процента - это процент, который коммерческие банки выплачивают своим вкладчикам.

Покажем, каким образом осуществляется управление в акционерном обществе.

Высший орган управления акционерным обществом - это общее собрание акционеров. Можно рассматривать его в качестве аналога законодательного органа. К исключительной компетенции акционерного собрания относятся следующие вопросы:

1.Внесение изменений в устав акционерного общества, а также изменения размеров уставного капитала.

2.Избрание исполнительных органов, прежде всего Совета директоров. Он создается только в тех акционерных обществах, где число акционеров больше пятидесяти. Исполнительный орган может быть создан из числа внешних пред-

ставителей, т.е. из других коммерческих организаций. Совет директоров обычно выбирает правление общества во главе с председателем.

Председатель

Правление

Совет директоров

Общее собрание акционеров

Рисунок 4.2 Управление акционерным обществом.

3.Утверждение годовых отчетов акционерного общества, его бухгалтерских балансов, счетов прибылей и убытков, а также распределение прибылей и убытков.

4.Решение о реорганизации или ликвидации акционерного общества. Акционерное общество может иметь дочерние и зависимые общества. До-

черним называется хозяйственное общество, в котором головное (материнское) общество полностью руководит принятием решений. Это достигается двумя способами:

1)на основе заключенного между этими обществами договора;

2)на основе того, что материнское общество имеет основную долю в уставном капитале дочернего общества. Дочернее общество не отвечает по долгам материнского. Если дочернее общество обанкротилось по вине материнского, то ответственность по его долгам несет материнское общество.

Зависимым называется хозяйственное общество, в котором другое общество имеет более 20% уставного капитала или более 20% голосующих акций.

Контрольным пакетом акций называют такую долю акций, которая позволяет руководить деятельностью акционерного общества и контролировать принятие решений акционерным собранием. Количество акций, образующих контрольный пакет, рассчитывается так:

50% акций + 1 голосующая акция.

Так как далеко не все акционеры посещают акционерные собрания, то реальная величина контрольного пакета акций становится намного ниже. Необходимо обеспечить (50% акций + 1 голосующую акцию) от того количества акций, которое имеется у присутствующих на собрании акционеров. В результате контрольный пакет может составлять всего лишь 10-20% акций от общего акцио-

нерного капитала общества. Это явление характерно для англоязычных стран, где акции рассредоточены среди широких слоев населения. В меньшей степени это относится к европейским странам, за исключением Англии.

Для того чтобы контролировать перемещение акций и не упустить контрольный пакет, акционерные общества во многих странах регистрируют значительную часть акций. Особенно это распространено в европейских странах. Существуют две основных категорий регистрируемых акций:

1.Именные, владельцы которых регистрируются в специальном реестре акционерного общества. Это делается, чтобы знать крупных акционеров.

2.Винкулированные - это разновидность именных акций, которые можно продавать только с разрешения акционерного общества.

ВСША, Англии, Канаде и других англоязычных странах основную массу акций составляют акции на предъявителя. Их владельцы обычно нигде не регистрируются.

На основе акционерного капитала формируется так называемая система участия. Это сложная взаимосвязь акционерных обществ с целью осуществления их общего финансового контроля. Система участия приводит к образованию целых пирамид акционерных обществ, во главе которых стоят холдинго-

вые или держательские компании.

Холдинговая

компания

Рисунок 4.3 Система участия в капитале.