Тема 6

«Рынок товаров, рынок денег и их равновесие»

Вопросы:

1. Рынок товаров и его равновесие. IS – модель.

2. Рынок денег и его равновесие. LM – модель.

3. Совместное равновесие рынка товаров и рынка денег. ISLM – модель.

Первый вопрос

Процесс формирования равновесия на рынке товаров может рассматриваться на разных уровнях, причем с известными оговорками ему можно дать единую графическую интерпретацию – так называемая «Модель Маршалла» или «Крест Маршалла» (см. рис. 1).

Р

авновесие рынка отдельного товара и динамики его параметров – цены, прибыли и объема товарной массы – представляет собой частичное равновесие (т.е. равновесие по отдельному товару). Общее равновесие рассматривается как совокупность частичных равновесных состояний на каждом рынке товаров.

Механизм установления частичного равновесия предопределяется действием факторов спроса и предложения. Его целесообразно рассматривать с учетом временных интервалов:

1. в краткосрочном периоде;

2. в среднесрочном периоде;

3. в долгосрочном периоде.

На макроэкономическом уровне установление равновесия происходит в результате взаимодействия совокупного спроса и совокупного предложения, причем конфигурация соответствующих кривых (AD – AS) имеет более сложную форму.

Переходя к анализу непосредственно макроэкономического равновесия товарного рынка, необходимо учитывать следующие методологические принципы (положения):

Во-первых, рынок товаров находится в постоянной взаимосвязи со всеми другими рынками, т.е. является составной частью целого – системы рынков (в том числе рынков средств производства, рабочей силы, денег и ценных бумаг и т.д.).

Предположим, что производитель, действующий на товарном рынке, расширяет производство и продажи. Тогда он неизбежно обращается к рынку средств производства, рынку рабочей силы, рынку денег и ценных бумаг. При этом он может рассчитывать только на то количество оборудования, материалов, рабочей силы, которое можно приобрести на соответствующих рынках.

Напомним, что в рамках микроэкономического анализа рынок товаров рассматривался обособленно, т.е. исходя из предположения, что он не связан с другими рынками. Однако ясно, что предприниматель, действующий на микроуровне, одновременно является элементом всей рыночной системы, т.е. тем самым он вовлечен в макроэкономические процессы.

Во-вторых, для расширения производства товаров требуются инвестиции, получение которых возможно из различных источников (использование собственной прибыли, получение кредитов, эмиссия ценных бумаг).

На принятие решения об использовании прибыли или привлечении заемных средств влияет норма процента. Например, если ожидаемая предпринимателем норма прибыли по его проекту превышает норму банковского процента, то он будет заинтересован в осуществлении своих инвестиционных намерений. Аналогичные сопоставления проводятся и в случае с кредитованием и эмиссией ценных бумаг: чем выше норма процента (удорожание кредита и обслуживание обращения ценных бумаг), тем менее выгодными оказываются инвестиции.

В-третьих, по всем вариантам получения инвестиций логично сформулировать зависимость инвестиционного спроса от нормы процента i. При любых вариантах финансирования инвестиций действует правило: чем выше норма процента, тем ниже инвестиционный спрос, и наоборот. Данная зависимость изображается как кривая инвестиционного спроса (см. рис. 2).

Указанная зависимость действует как тенденция. Конечно, возможны случаи, когда инвестиционный спрос слабо зависит от изменения ставки процента.

Н

апример, если открылась перспектива освоения нового рынка с непредсказуемыми границами спроса, то предприниматель рискнут вложить туда капитал, несмотря на условия предоставления кредита. Он даже может нести убытки, надеясь в будущем компенсировать их доходами. Однако эти отдельные случаи редки и не отменяют отмеченной закономерности.

В-четвертых, для установления равновесия на товарных рынках (AD = AS) необходимо, чтобы инвестиционный спрос, предъявляемый предпринимателями, был бы в полном объеме удовлетворен предполагаемыми сбережениями:

I (i) = S (Y).

Здесь следует напомнить, что инвестиционный спрос (спрос на инвестиции) предполагает предложение сбережений, которые могут стать инвестициями. Спрос на инвестиции предъявляют предприниматели, а сбережения предлагают домашние хозяйства, которые руководствуются разными мотивами. Производители, формируя инвестиционный спрос, ориентируются на ожидаемые доходы в будущем. Владельцы денежных доходов, исходя из их величины в настоящем, распределяют свои средства на текущее потребление и сбережение, ориентируясь на текущие цены, норму процента и т.д. В итоге сбережения и инвестиции могут не совпадать.

Можно заметить, что выражение I (i) = S (Y) внешне напоминает условие равновесия на товарных рынках в модели классической школы I (i) = S (i). Разница между ними – в аргументе функции сбережения. Из уравнения представителей классической школы следует, что равновесие между сбережениями и инвестициями устанавливается только в одной точке – в точке пересечения кривых I и S. Условие равновесия в кейнсианской модели допускает множественность равновесных состояний на товарных рынках. Для определения этого множества используется модель «инвестиции – сбережения» (IS – модель).

Отправной точкой построения модели «инвестиции – сбережения» является следующий тезис: поскольку инвестиции зависят от нормы процента (процентной ставки), а сбережения – от дохода, то ясно, что существует функциональная связь между нормой процента и доходом при условии равенства инвестиций и сбережений. IS – модель позволяет установить эту связь, т.е. наглядно (на графике) показать зависимость Y (i).

Для построения IS – модели плоскость подразделяется на четыре квадранта, в каждом из которых изображаются взаимосвязанные графики, а по осям откладываются значения всех переменных – i, I, S, Y.

I квадрант – по точкам строится кривая IS, выражающая искомую зависимость Y (i), т.е. в качестве параметров (на осях) рассматриваются доход (Y) и норма процента (i).

II квадрант – строится кривая инвестиционного спроса, т.е. функция инвестиций I (i), где в качестве параметров (на осях) выступают инвестиции (I) и норма процента (i).

III квадрант – отражается зависимость I = S с параметрами инвестиций и сбережений (линия I = S проводится под углом 45˚, т.е. делит координатный угол точно пополам).

IV квадрант – изображается функция сбережений S (Y), т.е. в качестве параметров выступают сбережения и доход.

Общая схема построения точек кривой IS выглядит следующим образом.

Предположим, на денежном рынке установилась равновесная ставка (норма процента) i₀, которая выступает по отношению к товарному рынку как внешний фактор. На товарном рынке при такой ставке процента предприниматели будут готовы предъявить инвестиционный спрос в объеме I₀ (квадрант II). Для того чтобы он был полностью удовлетворен, необходимо предложение сбережений в объеме S₀ (квадрант III), которые возможны при соответствующем доходе Y₀ (квадрант IV). Таким образом, норме процента i₀ однозначно соответствует доход Y₀, что отражает точка равновесия E₀ (квадрант I).

Если на денежном рынке установилась иная равновесная ставка процента, например, i₁, то ей соответствует инвестиционный спрос I₁ и равное ему предложение сбережений S₁ при величине дохода Y₁. Взаимно однозначное соответствие ставки процента i₁ и дохода Y₁ устанавливается в точке E₁ (квадрант I).

Повторяя аналогичные рассуждения для других значений процентной ставки, каждый раз будем получать все новые и новые точки равновесия E (квадрант I).

Соединяя полученные точки, получим кривую макроэкономического равновесия товарного рынка, называемую кривой «инвестиции – сбережения», т.е. IS (см. рис. 3). Она представляет собой геометрическое место точек равновесия инвестиций и сбережений при любых значениях ставки (нормы) процента и дохода. Кривая IS иногда называется кривой Хикса – по имени английского экономиста Дж. Хикса, который первым ввел ее в научный анализ.

К

риваяIS отражает взаимосвязь между процентной ставкой i и национальным доходом Y при равновесии между сбережениями и инвестициями. Она показывает, насколько нужно изменить процентную ставку при изменении национального дохода (национального объема производства) для сохранения равновесия на товарных рынках. Например, если доход возрастает, то это приведет к росту сбережений. Следовательно, должны также увеличиться и инвестиции, что возможно лишь при снижении процентной ставки.

Кривая IS имеет отрицательный наклон. Это объясняется тем, что при снижении процентной ставки возрастают инвестиции, производство, доход и сбережений. Наоборот, при росте процентной ставки эти переменные уменьшаются.

IS – анализ имеет практический смысл. Он позволяет понять, что макроэкономическое равновесие товарного рынка неустойчиво, так как нет никакой гарантии, что инвестиции обязательно будут совпадать со сбережениями. В реальной экономике возможны три варианта соотношения между ними:

1. I>S – неравновесие в сторону инвестиционного спроса. При таком соотношении появляется вероятность возникновения двух нежелательных для экономики эффектов. С одной стороны, недостаточный объем сбережений ограничивает размеры инвестиций, расширение производства будет меньше, чем в условиях равновесия. С другой стороны, чем меньше сбережения, тем большая часть доходов направляется на увеличение текущего дохода. Соединившись, оба эффекта оказывают повышающее давление на цены, дезориентируют товарные рынки, усиливают инфляционный процесс.

2. S>I – неравновесие в сторону предложения сбережений. В этом случае возможна комбинация низкого текущего спроса и мощного потока инвестиций, что приведет к быстрому развертыванию производства. Такое сочетание эффектов может обернуться падением цен, промышленным спадом и ростом безработицы (ситуация классического кризиса перепроизводства, когда совокупное предложение товаров опережает совокупный спрос).

3. I=S – совокупные инвестиции и сбережения сбалансированы по объемам. При этом возможно несовпадение реальных потоков инвестиций и инвестиционного спроса; слишком высокие процентные ставки делают кредиты недоступными для мелких предпринимателей; государство, привлекающее сбережения, дли финансирования своей деятельности, препятствует их превращению в частные инвестиции.

С учетом изложенного можно сделать некоторые выводы по экономической политике государства в сфере регулирования товарных рынков. Государство, в частности, должно:

1. Участвовать в устранении диспропорций, порождаемых стихийным рыночным механизмом.

2. Способствовать формированию развитой системы аккумуляции сбережений, при которой они легко трансформируются в инвестиции.

3. Проводить правильную денежную политику, воздействуя на уровень процентных ставок.

4. Придерживаться последовательной антиинфляционной политики в целях укрепления рыночной системы и нормального функционирования товарного рынка.

5. Расходовать сбережения в бюджетных рамках, по возможности исключать непроизводительное их использование, препятствовать проявлению эффекта вытеснения частного инвестиционного спроса государством.