- •1.Теоретические основы управления дебиторской задолженностью
- •1.1 Сущность и виды дебиторской задолженности.
- •1.2 Цель задачи и этапы управления дебиторской задолженностью.
- •1.3 Разработка кредитной политики организации.
- •2. Производственно-экономическая характеристика и анализ финансового состояния организации.
- •2.1 Производственно-экономическая характеристика оао пк «Вологодский».
- •2.2. Оценка финансового состояния оао пк «Вологодский».
- •3. Управление дебиторской задолженностью оао пк « Вологодский»и оценка его эффективности.
- •3.1 Анализ состава структуры и динамики дебиторской задолженности.
- •3.2 Анализ оборачиваемости и периода погашения дебиторской задолженности
- •3.4 Влияние периода погашения дебиторской задолженности на продолжительность операционного и финансового цикла организации оао пк «Вологодский» финансового цикла.
- •3.5 Кредитная политика оао пк «Вологодский» и оценка ее эффективности.
2. Производственно-экономическая характеристика и анализ финансового состояния организации.
2.1 Производственно-экономическая характеристика оао пк «Вологодский».
Компания ОАО ПК «ВОЛОГОДСКИЙ»
Компания зарегистрирована 26 января 1993 года.
ОАО ПК «Вологодский» относится к предприятиям пищевой промышленности. По объему выпускаемой продукции занимает среднее положение среди предприятий, выпускающих аналогичную продукцию.
ОАО ПК «Вологодский» в 2010 году в своей структуре имел следующие подразделения: цех сухих завтраков, цех по переработке картофеля, комплекс по хранению и переработке зерна, автотранспортный цех, вспомогательный цех, цех переработки древесины, строительный цех.
Виды деятельности
Компания ОАО «ПК «ВОЛОГОДСКИЙ» осуществляет следующие виды деятельности (в соответствии с кодами ОКВЭД, указанными при регистрации):
Производство пищевых продуктов, включая напитки
Производство продуктов мукомольно-крупяной промышленности, крахмалов и крахмалопродуктов
Производство продуктов мукомольно-крупяной промышленности
Компания работает в следующих отраслях промышленности (в соответствии с классификатором ОКОНХ):
Промышленность
Пищевкусовая промышленность (без рыбной, мясной, маслосыродельной и молочной промышленности)
Пищевкусовая промышленность (без рыбной, мясной, маслосыродельной и молочной промышленности)
Производство пищевых концентратов
Приоритетными направлениями деятельности общества являются производство и реализация продуктов питания. Общество выпускает следующие виды продукции: подушечки с начинкой, кукурузные хлопья, сухарики ржаные, кукурузные палочки, воздушная пшеница и рис, звездочки, шарики, картофельные чипсы, крахмал картофельный, овсяные хлопья и крупа, овсяные хлопья быстрого приготовления.
Динамика годовых объемов закупки основных видов сырья:
Виды сырья |
Ед. изм. |
2007 г |
2008 г |
2009 г |
2010 г |
Крупа и мука кукурузная |
тонн |
4 986 |
4 699 |
4 858 |
6 383 |
Рис |
тонн |
147 |
168 |
249 |
295 |
Мука ржаная |
тонн |
42 |
42 |
76 |
83 |
Овёс – зерно |
тонн |
3 773 |
17 843 |
5 890 |
17 332 |
Крупа овсяная |
тонн |
0 |
0 |
0 |
88 |
Пшеница – зерно |
тонн |
116 |
137 |
451 |
571 |
Песок сахарный |
тонн |
1 369 |
1 231 |
1 702 |
1 936 |
Масло подсолнечное |
тонн |
551 |
126 |
595 |
503 |
Масло пальмовое, кокосовое |
тонн |
230 |
638 |
76 |
128 |
Молоко сухое, сыворотка |
тонн |
87 |
119 |
74 |
77 |
Картофель |
тонн |
10 797 |
8 132 |
10 095 |
5 789 |
2.2. Оценка финансового состояния оао пк «Вологодский».
Финансовое состояние предприятия выражается в соотношении структур его активов и пассивов, т.е. средств предприятия и их источников. В данной курсовой работе анализ финансового состояния ОАО ПК «Вологодский» будет проведен по следующим направлениям:
- анализ активов и пассивов,
- анализ финансовых результатов,
- оценка рентабельности и деловой активности,
- анализ финансовой устойчивости,
Для начала проанализируем активы и пассивы организации за 2009 г. и 2010 г., пользуясь при этом бухгалтерским балансом за эти года, так как он является основным источником информации об имущественном положении организации, собственном капитале, внешних обязательствах в стоимостном выражении на определенную дату.
Таблица 1. – Анализ статей актива баланса ОАО ПК «Вологодский» 2010г.
Группировка статей |
Абсолютные величины, тыс.руб. |
Относительные величины, % |
В % к изменению итога баланса | |||||||
начало года |
конец года |
изменение (+,–) |
начало года |
конец года |
изменение (+,–) |
Темп роста |
| |||
1.Внеоборотные активы |
331876 |
301918 |
-29958 |
70,234 |
66,416 |
-3,818 |
90,97 |
166,98 | ||
1.1. Нематериальные активы |
38 |
25 |
-13 |
0,008 |
0,005 |
-0,003 |
65,789 |
0,072 | ||
1.2. Результаты исследований и разработок |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- | ||
1.3. Основные средства |
276665 |
263825 |
-12840 |
58,55 |
58,036 |
-0,514 |
95,359 |
71,568 | ||
1.4. Доходн. вложения в материальные ценности |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- | ||
1.5.Финансовые вложения |
120 |
120 |
0 |
0,025 |
0,026 |
0,001 |
100 |
0 | ||
1.6.Отложенные налог.активы |
11363 |
10276 |
-1087 |
2,405 |
2,26 |
-0,144 |
90,43 |
6,059 | ||
1.7. Прочие |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- | ||
2.Оборотные активы |
140650 |
152667 |
12017 |
29,766 |
33,583 |
3,818 |
108,54 |
-66,98 | ||
2.1. Запасы |
92514 |
109614 |
17100 |
19,579 |
24,113 |
4,534 |
118,48 |
-95,312 | ||
2.1.1. Сырье и материалы |
81767 |
98655 |
16888 |
17,3 |
21,7 |
4,4 |
120,65 |
| ||
2.1.3 Затраты в незавершенное производство |
135 |
294 |
159 |
0,029 |
0,065 |
0,036 |
217,78 |
| ||
2.1.4 готовая продукция и товары |
9538 |
9375 |
-163 |
2,019 |
2,062 |
0,043 |
98,29 |
| ||
2.2. Налог на добавленную стоимость |
15593 |
11144 |
-4449 |
3,299 |
2,451 |
-0,848 |
71,47 |
24,798 | ||
2.3. Дебиторская задолженность |
31585 |
30315 |
-1270 |
6,684 |
6,669 |
-0,016 |
95,979 |
7,079 | ||
2.4. Краткосрочные финансовые вложения |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- | ||
2.5. Денежные средства |
922 |
1482 |
560 |
0,195 |
0,326 |
0,13 |
160,74 |
-3,12 | ||
2.6. Прочие оборотные активы |
36 |
112 |
76 |
0,008 |
0,025 |
0,17 |
311,11 |
-0,424 | ||
3. Стоимость имущества
|
472526 |
454585 |
-17941 |
100,00 |
100,00 |
0,00 |
96,203 |
100,0 |
В целом стоимость имущества за 2010г. ОАО ПК«Вологодский» уменьшилась на 17941 тыс. руб., темп роста составил 96,2%. Темп инфляции за 2010 г. – 8,8%. Таким образом, темп роста активов был меньше темпа инфляции, это отрицательная тенденция для этого предприятия. (96,203% <108,8%). Темп роста стоимости имущества ниже, чем темп роста выручки (96,203%<109%), данная ситуация благоприятна для ОАО ПК«Вологодский».
Нематериальные активы на балансе за 2009 год составляли38 тыс. руб., а в 2010 году предприятие приобрело их на сумму 25 тыс. руб.
Стоимость основных средств уменьшилась на 4,64%, что является отрицательной тенденцией на данном предприятии. Это может быть вызвано начислением износа либо продажей, списанием или выбытием оборудования.
Стоимость отложенных налоговых активов уменьшилась на 1087за рассматриваемый период. Удельный вес данного актива в общей стоимости имущества уменьшился (на 0,145 п.п.), что является для данного предприятия нормальной ситуацией.
В целом темп роста внеоборотных активов ниже, чем темпа роста выручки (90,97% и 109% соответственно), что свидетельствует об эффективной инвестиционной деятельности ОАО ПК«Вологодский».
Стоимость запасов увеличилась на18,48%, это связано с вводом новой продукции. Темпы роста выручки меньше,чем темпы роста запасов (109% и 118,48% соответственно), что говорит о неэффективном управлении ими.
Сумма дебиторской задолженности уменьшилась на 4,02% и темпы роста выручки превышают темпы роста дебиторской задолженности, что оценивается положительно. Предприятие сокращает сумму денежных средств, отвлекаемых из оборота путем кредитования своих покупателей.
Темп роста выручки меньше темпа роста остатков денежных средств (109% и 160,74% соответственно),а так же у предприятия отсутствуют краткосрочные финансовые вложения. В этом случае нельзя говорить об эффективности проводимой политики ОАО ПК«Вологодский» в области денежных потоков.
Стоимость имущества снизилась на 3,8%, что обусловленоснижением стоимости внеоборотных активов и увеличением оборотных активов.
Удельный вес нематериальных активов в общей стоимости имущества снизился на 0,003%, что оценивается отрицательно. Вместе с этим уменьшился удельный вес отложенных налоговых активов на 0,144%,что является положительной тенденцией, снизился удельный вес основных средств на 0,51%, что негативно для предприятия.
Удельный вес запасов в общей стоимости имущества увеличился на 4,53%, снизился удельный вес налога на добавленную стоимость на 0,85% и увеличился удельный вес остатков денежных средств на 0,13% в общей стоимости имущества, что является благоприятной ситуацией для ОАО ПК«Вологодский». Наряду с этим, снизился удельный вес дебиторской задолженности на 0,02% в общей стоимости имущества, что является положительной тенденцией на предприятии.
В целом преобладают положительные тенденции в составе динамике и структуре активов, на основании чего можно сделать вывод об улучшении имущественного положения организации, грамотном управлении активами фирмы.
Анализ источников финансирования проводим на основе таблицы 2.
Таблица 2 – Анализ статей пассива баланса ОАО ПК«Вологодский» 2010г.
Группировка статей |
Абсолютные величины, тыс.руб. |
Относительные величины, % |
В % к измен.валюты | |||||||
начало года |
конец года |
изменение (+,–) |
начало года |
конец года |
изменение (+,–) |
Темп роста |
| |||
Капитал и резервы
|
23421 |
31718 |
8297 |
4,957 |
6,977 |
2,02 |
135,425 |
-46,246 | ||
1.1. Уставный капитал |
6994 |
6994 |
0 |
1,48 |
1,539 |
0,058 |
100 |
0 | ||
1.2 Собств.акциивыкупл. |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- | ||
1.3. Переоценка внеобор. активов |
|
|
|
|
|
|
|
| ||
1.4. Добавочный капитал(без переоценки) |
22133 |
21856 |
277 |
4,683 |
4,8 |
0,117 |
98,75 |
-1,544 | ||
1.5.Резервный капитал |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- | ||
1.6. Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
-5706 |
2868 |
8574 |
-1,208 |
0,63 |
1,838 |
-50,262 |
-47,79 | ||
2. Внешние обязательства
|
449105 |
422867 |
-26238 |
95,04 |
93,02 |
-2,02 |
94,158 |
146,246 | ||
2.1.Долгосрочн. обязательства |
293757 |
267753 |
-26004 |
62,167 |
58,9 |
-3,27 |
91,148 |
144,941 | ||
2.1.1.Заемные средства |
205753 |
198627 |
-7126 |
43,543 |
43,694 |
0,15 |
96,537 |
39,719 | ||
2.1.2. Отложенные налог.обяз. |
6105 |
6310 |
205 |
1,291 |
1,39 |
0,1 |
103,358 |
-1,143 | ||
2.1.3. Резервы под усл.обязат. |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- | ||
2.1. 4.Проч. долг.обязательства |
81899 |
62816 |
-19083 |
17,33 |
13,818 |
-3,511 |
76,699 |
106,37 |
2.2. Краткосрочные обязательства |
155348 |
155114 |
-234 |
32,176 |
34,12 |
1,25 |
99,849 |
1,304 |
2.2.1. Краткосрочные заемные обязательства |
32000 |
33600 |
1600 |
6,772 |
7,39 |
0,62 |
105 |
-8,918 |
2.2.2. Краткосрочн. кредиторская задолженность |
123348 |
121514 |
-1834 |
26,104 |
26,73 |
0,627 |
98,513 |
10,22 |
2.2.3.Доходы буд. периодов |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
2.2.4.Резервы предстоящих расходов |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
2.2.5.Прочие кр. Обязательства |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
3. Всего источников финансирования |
472526 |
454585 |
-17941 |
100,00 |
100,00 |
0,00 |
96,2 |
100,0 |
В 2010 году уменьшился общий объем финансирования ОАО ПК«Вологодский» на 3,8%. Это уменьшениеобусловлено уменьшением долгосрочныхобязательств на 3,27% и уменьшением краткосрочной кредиторской задолженности на 0.627% .Данная ситуация неблагоприятна для предприятия.
Темпы роста валюты баланса опережают темпы роста внешних обязательств (96,2% и 94,158% соответственно), что свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости организации.
Стоимость собственных источников финансирования увеличилась на 2,02%, причем увеличивается «заработанная» часть собственного капитала (нераспределенная прибыль) на 1,838%, а привлеченный капитал (уставный капитал) не меняется. Такая ситуация оценивается положительно для данного предприятия. Кроме того увеличение нераспределенной прибыли на 1,838% свидетельствует об эффективной и стабильной деятельности предприятия.
Стоимость отложенных налоговых обязательств увеличилась на 0,1%,и при этом объем производства и реализации увеличился, что также является нормальной ситуацией для предприятия.
Увеличение стоимости кредиторской задолженности на 0,627% оценивается положительно, так как это бесплатный временно привлеченный в оборот источник финансирования.
Величина кредиторской задолженности (121514 тыс. руб.) превышает величину дебиторской задолженности (30315 тыс. руб.), что свидетельствует о наличии дополнительного источника финансирования деятельности. Так же темп роста кредиторской задолженности (98,513%) превышает темп роста дебиторской задолженности (95,979%), данная ситуация благоприятна для ОАО ПК «Вологодский».
Наибольший удельный вес в структуре источников финансирования занимают внешние обязательства (93,02%),что крайне неблагоприятно для данной организации,но он уменьшется на 2,02%,что улучшает позиции ОАО ПК «Вологодский». Удельный вес долгосрочных источников финансирования в пассивах (62,167% в 2009 году и 58,9% в 2010 году) меньше удельного веса внеоборотных активов в имуществе предприятия (70,234% в 2009 году и 66,416% в 2010 году), что говорит о неустойчивом финансовом положении предприятия.
Увеличивается удельный вес нераспределенной прибыли в пассивах на 1,838%, что оценивается положительно.
Удельный вес долгосрочных кредитов и займов увеличивается на 0,15%, но данная статья занимает наибольшую долю в источниках фиансировния, поэтому её увеличение оценивается отрицательно. Удельный вес краткосрочных кредитов увеличивается на 0,62%, удельный вес кредиторской задолженности увеличивается на 0,627%, удельный вес отложенных налоговых обязательств увеличился на 0,1% , данная ситуация оценивается отрицательно.
В динамике и структуре статей пассива преобладают отрицательные изменения, можно сделать вывод о неэффективной политике управления источниками финансирования ОАО ПК«Вологодский».
Таблица 3- Анализ формирования чистой прибыли.
Наименование показателя
|
2009 г. тыс.руб. |
2010 г., тыс. руб. |
Изменение (+,–), тыс. руб. |
Удельный вес в выручке, % |
Темп роста, % | |||
2009 г. |
2010 г. |
Изменение (+,-) | ||||||
I.Доходы и расходы по обычным видам деятельности |
Выручка (нетто) от продажи товаров (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) |
810568 |
883522 |
-72954. |
100,000 |
100,000 |
|
109 |
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг |
735364 |
804823 |
69459 |
90,722 |
91,093 |
-0,371 |
109,4 |
Валовая прибыль(+),убыток(-) |
75204 |
78699 |
3495 |
9,278 |
8,907 |
0,371 |
104,6 |
Коммерческие расходы |
11350 |
14972 |
3622 |
1,4 |
1,695 |
0,295 |
131,9 |
Управленческие расходы |
26346 |
28467 |
2121 |
3,25 |
3,222 |
-0,029 |
108,25 |
Прибыль(+), убыток(-) от продаж |
37508 |
35260 |
-2248 |
4,62 |
3,99 |
-0,637 |
94,01 |
II.Прочие доходы и расходы | |||||||
Доходы от участия в других организациях |
- |
2839 |
2839 |
- |
0,321 |
- |
- |
Проценты к получению |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
Проценты к уплате |
26760 |
26077 |
-683 |
3,301 |
2,95 |
-0,351 |
97,45 |
Прочие доходы |
55581 |
31043 |
-24538 |
6,857 |
3,514 |
-3,343 |
55,85 |
Прочие расходы |
67200 |
33238 |
-33962 |
4,589 |
3,762 |
-0,827 |
49,46 |
Прибыль(+), убыток (-) до налогообложения |
(871) |
9827 |
10698 |
-0,107 |
1,112 |
1,219 |
-1128,24 |
Текущий налог на прибыль |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
Изменение отложенных налоговых обязательств |
1162 |
205 |
-957 |
0,143 |
0,023 |
-0,12 |
17,64 |
Изменение отложенных налоговых активов |
1292 |
1087 |
-205 |
0,159 |
0,123 |
-0,036 |
84,13 |
Прочее |
1979 |
238 |
-1741 |
0,244 |
0,027 |
0,217 |
12,02 |
Чистая прибыль (+), убыток(-) |
(2720) |
8297 |
11017 |
-0,336 |
0,939 |
1,275 |
-305,04 |
За 2010 год на ОАО ПК«Вологодский» наблюдается увеличение показателей прибыли, чистая прибыль, например, увеличилась на 0,939%. Данная ситуация оценивается положительно.
Темпы роста выручки превышают темпы роста стоимости имущества и темпы инфляции (109%, 96,203% и 108,8 соответственно), это благоприятно для данного предприятия. Но при этом темпы роста выручки уступают темпам роста прибыли от продаж, прибыли до налогообложения и чистой прибыли, что свидетельствует обувеличении доходности. Так же темпы роста выручки меньше, чем темпы роста себестоимости,что негативно для предприятия.Отрицательное влияние оказало превышение темпов роста коммерческих расходов над темпами роста выручки, а положительное влияние,в свою очередь,оказало превышение темпов роста выручки над темпами роста управленческих расходов, что в конечном итоге привело к снижению доли прибыли от продаж в выручке на 0,637 п.п.
Темпы роста чистой прибыли выше, чем темпы роста прибыли до налогообложения (-305,04% и -1128,24% соответственно), что свидетельствует о неэффективном налоговом менеджменте, неполном использовании предприятием налоговых льгот.
Ранее был произведен анализ абсолютных показателей результативности деятельности предприятия, более точную оценку эффективности деятельности организации дают относительные показатели – показатели рентабельности. В основе их расчета лежит сопоставление эффекта с вложенными ресурсами.
Анализ рентабельности заключается в исследовании уровня и динамики показателей рентабельности, которые характеризуют величину прибыли, полученной организацией на единицу издержек, стоимости имущества или источников финансирования и отражают доходность предприятия с различных позиций. Важнейшим достоинством показателей рентабельности является то, что они устраняют влияние инфляции.
Таблица 4 – Основные показатели рентабельности ОАО ПК«Вологодский»
Наименование показателя рентабельности |
2009 год |
2010 год |
Изменение (+/-) |
Рентабельность основной деятельности, % |
4,851 |
4,157 |
-0,695 |
Рентабельность продаж по чистой прибыли, % |
-0,34 |
0,94 |
1,28 |
Рентабельность активов по чистой прибыли, % |
-0,54 |
1,78 |
2,322 |
Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли, % |
-5,488 |
30,09 |
35,58 |
Наиболее общим и важным из показателей рентабельности является рентабельность собственного капитала, так как он показывает доходность деятельности на собственные средства. За 2010 год данный показатель в динамике увеличился на 35,58 п.п., что является положительной тенденцией для данного предприятия.Но данная ситуация стала возможной из-за небольшой величины собственного капитала.Таким образом30 копеек чистой прибыли получено на 1 рубль собственного капитала, данный показатель отражает доходность вложений собственников. Рентабельность собственного капитала зависит от рентабельности активов и коэффициента соотношения активов и собственного капитала.
Рентабельность активов характеризует эффективность использования имущества организации или доходность вложений капитала. Это интегральный показатель для оценки эффективности использования имущества и межотраслевой конкуренции предприятия. Данный показатель за 2010 год увеличился на 2,322 п.п., что оценивается благоприятно. Так в 2010 году1,78 копеек получено на 1 рубль средней годовой стоимости активов. Рентабельность активов ОАО ПК«Вологодский можно сравнить со среднее отраслевым уровнем. В 2010 году средний уровень составил 7,2%, что гораздо выше показателя на предприятии, данная ситуация оценивается отрицательно. Если сравнить достигнутую доходность на авансированный в активы капитал с процентами по депозитам в банке, можно увидеть, что рентабельность активов намного ниже средней процентной ставки по депозитам (1,78%<12,97%),что не благоприятно для предприятия, но в целом наблюдается положительная тенденция увеличения рентабельности активов.
Рентабельность основной деятельности характеризует эффективность потребленных ресурсов. Данный показатель за 2010 год снизился на 0,695п.п., что оценивается негативно. Показывает, что 4 копейки прибыли от продаж получено на 1 рубль затрат, вложенных в производство и реализацию продукции. Снижение данного показателя в динамике свидетельствует о снижении доходности основной деятельности предприятия.
Доходность основной деятельности снижается, о чем свидетельствует рентабельность основной деятельности. Но рентабельность продаж по чистой прибыли увеличивается, это стало возможным из-за превышения темпа роста себестоимости над темпом роста выручки. Конечные результаты деятельности предприятия, характеризующиеся величиной чистой прибыли, показателями рентабельности активов и собственного капитала, улучшаются. Рентабельность собственного капитала зависит от рентабельности активов и структуры капитала. Рентабельность активов, в свою очередь, зависит от рентабельности продаж и коэффициента деловой активности.
где, Rск – рентабельность собственного капитала,
Rа – рентабельность активов,
Rпродаж – рентабельность продаж
А – среднегодовая стоимость активов,
СК – среднегодовая стоимость собственного капитала,
В – выручка от реализации,
ЧП – чистая прибыль,
А/СК – коэффициент структуры капитала,
В/А – коэффициент деловой активности,
ЧП/В – рентабельность продаж.
Определим, как изменение рентабельности продаж, оборачиваемости совокупных активов и структуры капитала повлияло на рентабельность собственного капитала организации. Для этого проведем трехфакторный анализ рентабельности собственного капитала по формуле.
Таблица 5 - Анализ рентабельности собственного капитала ОАО ПК«Вологодский»
Показатель |
2009 г. |
2010 г. |
Изменение, (+,-) |
1.Выручка от продаж, тыс. руб. |
810568 |
883522 |
72954 |
2.Чистая прибыль, тыс. руб. |
(2720) |
8297 |
11017 |
3.Стоимость активов, тыс. руб. |
454585 |
472526 |
17941 |
4. Средняя стоимость активов, тыс. руб. |
463555,5 |
501738,5 |
47153 |
5. Величина собственного капитала, тыс. руб. |
31718 |
23421 |
-8297 |
6. Рентабельность продаж по чистой прибыли, % (Р п) |
-0,34 |
0,94 |
1,28 |
7. Коэффициент деловой активности (отношение выручки от продаж к средней величине активов), (Кда ) |
1,616 |
1,906 |
0,29 |
8. Рентабельность активов,% |
-0,587 |
1,65 |
2,237 |
8. Коэффициент отношения активов к собственному капиталу (К ск ) |
14,61 |
21,42 |
6,81 |
9. Доля собственного капитала в источниках финансирования |
6,98 |
4,96 |
-2,02 |
10.Рентабельность собственного капитала,% |
0,587 |
1,654 |
1,067 |
Изменение рентабельности собственного капитала за счет: | |||
Изменения рентабельности продаж ((Рп1-Рп0) * К да0*К ск0) |
30,22 | ||
Изменения коэффициента деловой активности ((Кда1-Кда0)* Рп1*Кск0) |
3,983 | ||
Изменения коэффициента отношения активов и СК ((Кск1-Кск0) * Рп1 * Кда1) |
12,201 |
Рентабельность собственного капитала увеличивается в 2010 году на 1,067 п.п., это произошло в основном за счет увеличениярентабельности продаж на 30,22 п.п. коэффициента деловой активности на 3,98 п.п. и за счет увеличения коэффициента соотношения активов и собственного капитала на 12,2 п.п.
Для оценки деловой активности в широком смысле применяются показатели: абсолютный прирост, темпы роста, темпы прироста, среднее годовые темпы роста, среднее годовые темпы прироста, удельный вес, занимаемый продукцией предприятия, степень загрузки производственных мощностей, портфель заказов, состав, динамика.
Принято сопоставлять темпы роста наиболее важных показателей, характеризующих результаты деятельности:
ТрЧП ≥ ТрВ ≥ ТрА ≥ 100%
Это неравенство называют «Золотым правилом экономики». Для ОАО ПК «Вологодский» данное неравенство выглядит следующим образом:
305,04%>109%>96,2%<100%
Таким образом, выполняется только первое и второе неравенство, поэтому нельзя сказать однозначно о повышение эффективности деятельности предприятия. Выполнение первого неравенства свидетельствует о повышении доходности деятельности. Выполнение второго неравенства свидетельствует об увеличение скорости оборачиваемости совокупных активов, росте интенсивности использования капитала. Невыполнение третьего неравенства свидетельствует об уменьшении хозяйственного оборота предприятия, уменьшении ресурсного потенциала.
Проанализируем основные показатели деловой активности в таблице 8.
Таблица6 – Показатели, характеризующие деловую активность ОАО ПК«Вологодский»
Наименование показателя |
Формула расчета |
2009 год |
2010 год |
Изменения, (+,-) |
Коэффициент деловой активности |
Выручка/средняя стоимость активов |
1,616 |
1,906 |
0,29 |
Фондоотдача ВА |
Выручка/средняя стоимость ВА |
2,346 |
2,788 |
0,442 |
Коэффициент оборачиваемости ОА |
Выручка/средняя стоимость ОА |
5,188 |
6,024 |
0,836 |
Длительность одного оборота ОА, дней |
360/Коэффициент оборачиваемости ОА |
69,39 |
58,79 |
-10,57 |
Коэффициент оборачиваемости запасов |
Выручка/средняя стоимость запасов |
8,112 |
8,742 |
0,63 |
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности |
Выручка/средняя за период дебиторская задолженность |
21,931 |
28,547 |
6,616 |
Период погашения дебиторской задолженности, дней |
360/Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности |
16,415 |
12,61 |
-3,804 |
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности |
Выручка/средняя за период кредиторская задолженность |
5,6 |
7,216 |
1,616 |
Период погашения кредиторской задолженности, дней |
360/Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности |
64,286 |
49,889 |
14,397 |
Коэффициент деловой активности - обобщающий показатель, характеризующий скорость оборота совокупных активов, увеличился на 0,29 и в 2010 году составил 1,906, соответственно период оборота составил 189 дней, т. е. в течение года оборотные средства совершают более 1,9 оборотов продолжительностью 189 дней. Изменение данного показателя свидетельствует о снижении общего цикла производства и обращения, приносящего прибыль.
Фондоотдача внеоборотных активов в 2010 году увеличилась на 0,442 и составляет 2,788, что является положительной тенденцией и говорит о повышении эффективности использования предприятием долгосрочных активов и показывает величину продаж, приходящуюся на единицу стоимости средств. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств также увеличился на 0,836 и в 2010 году составил 6,024 и показывает, что оборотные средства в течение года совершают как минимум 6 оборотов продолжительностью в 60 дней, т. е. в течение 60 дней денежные средства, вложенные в оборотные активы, совершают полный кругооборот и снова принимают денежную форму.Коэффициент оборачиваемости запасов увеличился на 0,63, который в 2010 году составил 8,742, увеличение данного показателя в динамике оценивается положительно.Увеличение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности на 6,616 свидетельствует о сокращение продаж продукции в кредит и об ускорении расчетов с дебиторами. Увеличение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности на 1,616 может свидетельствовать оувеличении скорости оборота кредиторской задолженности, уменьшении кредита предприятию, предоставленного поставщиками и прочими кредиторами. В 2010 году средства, вложенные в дебиторскую задолженность, в течение 12 дней совершают кругооборот и возвращаются на предприятие. Сопоставляя сроки погашения кредиторской и дебиторской задолженностей видно, что срок погашения кредиторской задолженности (50 дней) в несколько раз превышают сроки погашения дебиторской задолженности (13 дней),что говорит о большой зависимости предприятия от внешних кредиторов. Данная ситуация является неблагоприятной для данного предприятия
В целом в 2010 году практически все показатели деловой активности повышается, что оценивается положительно. Но имеется отрицательная ситуация в отношении кредиторской задолженности, т. е. предприятие сильно зависимо от внешних кредиторов.
Финансовая устойчивость предприятия означает стабильность деятельности организации с позиции долгосрочной перспективы, которая характеризуется, прежде всего, структурой капитала (соотношение между собственным и заемным капиталом) и степенью зависимости организации от внешних кредиторов. Сущность финансовой устойчивости проявляется в степени обеспеченности производственных запасов собственными и заемными источниками финансирования. Платежеспособность выступает внешним проявлением финансовой устойчивости. Если предприятие финансово устойчиво, оно является и платежеспособным.
Для оценки величины собственных источников финансирования рассчитаем показатель собственных оборотных средств и чистого оборотного капитала.
Таблица 7 - Расчет наличия собственных оборотных средств ОАО ПК«Вологодский»
Показатели |
На 31 декабря 2008 г., тыс. руб. |
На 31 декабря 2009г. тыс.руб. |
На 31 декабря 2010г. тыс.руб. |
Изменение (+,-) за 2010г. тыс.руб. |
1. Источники собственных средств (капитал и резервы) |
26141 |
23421 |
31718 |
8297 |
2. Долгосрочные обязательства |
359107 |
293757 |
267753 |
-26004 |
3. Внеоборотные активы |
359107 |
331876 |
301918 |
-29958 |
4.Собственные оборотные средства (стр.1–3) |
-332966 |
-308455 |
-270200 |
38255 |
5.Чистый оборотный капитал (стр.1+2–3) |
-25309 |
-14698 |
-2447 |
12251 |
6. Коэффициент сохранности собственных оборотных средств |
- |
0,926 |
0,765 |
-0,161 |
7. Коэффициент сохранности чистого оборотного капитала (конец года / начало года) |
- |
0,581 |
0,166 |
-0,415 |
8. Удельный вес собственных оборотных средств в общей сумме оборотных средств, % |
-193,76 |
-219,307 |
-154,608 |
64,699 |
9. Удельный вес чистого оборотного капитала в общей величине оборотных средств, % |
-14,728 |
-10,45 |
-1,603 |
-8,847 |
ОАО ПК «Вологодский» за рассматриваемые периоды не имеет собственных оборотных средств и чистого оборотного капитала, в динамике эти показатели за 2010 год увеличиваются. Это означает, что у предприятия недостаточно постоянных ресурсов (собственных средств и долгосрочных заимствований) для финансирования внеоборотных активов и не остаётся средства на финансирование части оборотных активов. Такое предприятие будет зависеть от внешних кредиторов. Данная ситуация оценивается негативно с точки зрения финансовой устойчивости. Причем удельный вес данных показателей в общей стоимости оборотных активов составляет намного меньше 50%. Коэффициенты сохранности собственных оборотных средств и чистого оборотного капитала уменьшились на 0,161 и на 0,415 соответственно, это означает, что предприятие функционирует нестабильно и финансово зависимо.
Определим тип финансовой устойчивости на предприятии ОАО ПК«Вологодский», необходимые расчеты представим в таблице 8.
Таблица 8 – Анализ финансовой устойчивости ОАО ПК«Вологодский»
Показатели |
На 31 декабря 2008 г., тыс. руб. |
На 31 декабря 2009 г. тыс.руб. |
На 31 декабря 2010 г. тыс.руб. |
Изменение (+,-) за2010г. тыс.руб | |||
1. Источники собственных средств ,Ис |
26141 |
23421 |
31718 |
8297 | |||
2.Внеоборотные активы, F
|
359107 |
331876 |
301918 |
-29958 | |||
3. Наличие собственных оборотных средств (стр.1 – стр.2), Ес = Ис – F
|
-332966 |
-308455 |
-270200 |
38255 | |||
4. Долгосрочные кредиты и заемные средства, Кт |
359107 |
293757 |
267753 |
-26004 | |||
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов и затрат, Ет = Ес + Кт |
-25309 |
-14698 |
-2447 |
12251 | |||
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства, Кt |
31000 |
32000 |
33600 |
1600 | |||
7. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, Е = Ет + Кt |
5691 |
17302 |
31153 |
13851 | |||
8. Общая величина запасов и затрат, Z |
128589 |
108107 |
120758 |
12651 | |||
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, (стр.3 – стр.8); +Ес |
-461555 |
-416562 |
-390958 |
25604 | |||
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, (стр.5 – стр.8); + Ет |
-153898 |
-122805 |
-123205 |
-400 | |||
11. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов и затрат, (стр.7 – стр.8) , ± Е |
-122898 |
-90805 |
-89605 |
1200 | |||
12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации |
(0;0;1) |
(0;0;1) |
(0;0;1) |
| |||
Тип финансовой ситуации |
Неустойчивое финансовое положение |
Неустойчивое финансовое положение |
Неустойчивое финансовое положение |
| |||
13 Кредиторская задолженность по товарным операциям |
137518 |
83201 |
92174 |
8973 | |||
14.Общая величина источников формирования запасов и затрат с учетом кредиторской задолженности,НИФЗ |
143209 |
100503 |
123327 |
22824 | |||
15. Излишек или недостаток общейвеличины нормальных источников формирования запасов и затрат |
14620 |
-7604 |
2569 |
10173 | |||
16. Неравенство |
Ес<Z<НИФЗ |
Z>НИФЗ |
Ес<Z<НИФЗ |
| |||
Типфинансовой ситуации по методике Ковалева В.В |
Нормальная финансовая устойчивость |
Неустойчивое финансовое состояние |
Нормальная финансовая устойчивость |
|
Исходя уже из методики Шеремета А. Д., Сайфулина Р. С. видно, что предприятие финансово неустойчиво, по методике Ковалева В. В. предприятие в отчетном году имеет нормальную финансовую устойчивость, запасы финансируются полностью за счет нормальных источников финансирования.
Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости позволяет получить предварительную оценку финансового состояния. Более точную оценку могут дать относительные показатели финансовой устойчивости.
Рассчитаем совокупность коэффициентов финансовой устойчивости.
Таблица 9 – Показатели, характеризующие финансовую устойчивость ОАО ПК «Вологодский»
Наименование показателя |
Нормативное ограничение |
Формула расчета |
На 31 декабря 2008 г. |
На 31 декабря 2009 г. |
На 31 декабря 2010 г. |
Изменение (+,-) за2010 г.
|
1.Коэффициент независимости (автономии) |
не менее 0,5 |
Собственный капитал
Валюта баланса
|
0,049 |
0,0496 |
0,0698 |
0,020 |
2.Коэффициент устойчивости |
не менее 0,8 |
Собственный капитал + Долгосрочные обязательства Валюта баланса
|
0,629 |
0,671 |
0,659 |
-0,012 |
3.Коэффициент соотношения заемных и собственных средств(финансово-голевериджа) |
не более 1 |
Заемный капитал Собственный капитал
|
19,311 |
19,175 |
22,774 |
3,599 |
4.Коэффициент финансовой зависимости |
Не менее 2,0 |
Активы____________ Собственный капитал |
20,311 |
20,175 |
14,332 |
-5,843 |
5. Коэффициент маневренности собственного капитала |
не менее 0,5 |
Собственные оборотные средства (ЧОК)* Собственный капитал
|
-0,968 |
-0,628 |
-0,077 |
0,551 |
6.Коэффициент обеспеченности ОА собственными оборотными средствами |
не менее 0,1 |
Собственные оборотные средства (ЧОК)*
Оборотные активы |
-0,147 |
-0,105 |
-0,016 |
0,089 |
7.Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами |
Не менее 0,6-0,8 |
Собственные оборотные средства (ЧОК)* Запасы |
-0,197 |
-0,136 |
-0,020 |
0,116 |
8.Коэффициент имущества производственного назначения |
не менее 0,5 |
Основные средства +запасы Имущество предприятия
|
0,668 |
0,781 |
0,821 |
0,04 |
9.Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов |
– |
Оборотные активы Внеоборотные активы |
0,479 |
0,424 |
0,506 |
0,082 |
10.Коэффициент маневренности оборотных активов |
_ |
Денежные средства Оборотные активы |
0,005 |
0,007 |
0,01 |
0,003 |
Из всей совокупности финансовых коэффициентов необходимо выбрать наиболее важные показатели. Для анализа финансовой устойчивости мы выбрали коэффициент независимости, коэффициент устойчивости и коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.
Коэффициент независимости за 2009 год составил 0,0496, за 2010 год – 0,0698, это означает, что собственный капитал в общей стоимости источников финансирования занимает 4,96% и 6,98% соответственно, а так же 4,96% и 6,98% имущества предприятие финансирует за счет собственных источников. Значение его намного меньше норматива, который составляет 0,5. Увеличение данного показателя на 0,02 оценивается положительно. Коэффициент меньше средне отраслевого уровня, который составляет 0,336.
Коэффициент устойчивости за 2009 год – 0,671, а за 2010 год – 0,659, это означает, что 67,1% и 65,9% занимают долгосрочные источники финансирования в общем объеме источников.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами за 2009 год – -0,136, за 2010 год – -0,2, это означает, что запасы полностью финансируются за счет заемных источников. Кроме того значение коэффициента меньше 1, что говорит об финансовой неустойчивости ОАО ПК «Вологодский».
Исходя из полученных результатов, можно сделать вывод о том, что данное предприятие является финансово неустойчивым. Но в динамике относительные показатели финансовой устойчивости, что является благоприятной ситуацией на перспективу.
Мы провели анализ финансовой устойчивости, внешним проявлением которой является платежеспособность. Под платежеспособностью понимают способность организации своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим внешним обязательствам. Платежеспособность означает достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент времени всех своих обязательств. Различают долгосрочные, краткосрочные и совокупные внешние обязательства. Поэтому различают общую платежеспособность и текущую платежеспособность (ликвидность), которых отличает наличие у предприятия оборотных активов в размере теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств.
Исходя из проведенного анализа, можно сделать вывод о том, что на ОАО ПК«Вологодский» за 2009 и 2010 года наблюдается тенденция УК улучшению своего имущественного положения, так же мы наблюдаем неграмотное управление источниками финансирования, необходимо снижать долю заемных средств. Предприятие в основном финансирует свою деятельность за счет долгосрочных и краткосрочных обязательств, что свидетельствует о зависимости от внешних кредиторов. В анализируемом периоде предприятие было финансово неустойчивым, а за период повысило свою финансовую устойчивость до нормального уровня. Основные показатели деятельности меньше среднеотраслевых, что свидетельствует о низком уровне конкурентоспособности. Однако, финансовые результаты организации имеют тенденцию к повышению.