Актуальные вопросы финансирования муниципальных расходов

Для достижения экономического роста на уровне муниципальных образований, в рамках реализации государственной стратегии развития бюджетной системы России, необходимо обеспечить мобилизацию финансовых резервов органов местного самоуправления. Финансовые резервы представляют собой неиспользуемые источники финансирования муниципальных расходов. Очевидно, что масштабы финансового планирования расходов муниципального бюджета находятся в прямо − пропорциональной зависимости от суммарного объема его доходов. Муниципальные доходы в Российской Федерации включают в себя налоговые доходы, неналоговые доходы, безвозмездные и безвозвратные перечисления. На сегодняшний день основной объем неналоговых доходов местных бюджетов формируется за счет сдачи в аренду объектов муниципальной собственности. При этом в состав доходов от использования имущества, находящегося в муниципальной собственности, согласно Бюджетному кодексу Российской Федерации, включены доходы в виде прибыли, приходящейся на доли в уставных (складочных) капиталах хозяйственных товариществ и обществ, или дивидендов по акциям, принадлежащим муниципальным образованиям. Если провести качественную оценку доходности российских ценных бумаг, то можно выявить существенные финансовые резервы органов местного самоуправления в части получения дивидендов по акциям, находящимся в собственности муниципальных образований.

Муниципальный долг, также как и региональный может быть представлен государственными гарантиями, государственными ценными бумагами и кредитами, привлеченными от кредитных организаций. Большие объемы кредиторской задолженности Саратовской области перед кредитными организациями со временем могут привести к необходимости рефинансирования регионального долга и росту расходов областного бюджета на его обслуживание.

В структуре доходов бюджетов муниципальных районов удельный вес собственных доходов состав­ляет менее 30% от всех доходов, а дотаций — 22%. За счет собственных доходов в среднем по Российской Федерации му­ниципальные районы обеспечивают только 57% собственных расходных полномочий¹. Оставшуюся часть расходных полномочий осуществляют с помощью проведения межбюджетных трансфертных платежей.

Перечисленные выше факторы в совокупности способствуют формированию финансовых рисков системы управления муниципальными бюджетами, в частности риска ликвидности, так как финансовые ресурсы органов местного самоуправления формируются и используются в форме фондов денежных средств. Неплатежеспособность муниципального образования приводит к нарушению баланса муниципального бюджета, что в конечном итоге отражается на состоянии и уровне развития материально-технической базы территории.

Основными источниками финансирования муниципальных расходов на обновление и расширение материально-технической базы территорий во всех цивилизованных странах являются денежные средства, поступающие от размещения муниципальных ценных бумаг. Выпуск муниципальных облигаций позволяет мобилизовать денежные средства населения на строительство или ремонт объектов общественного пользования сферы жилищно-коммунального хозяйства, дорожного строительства, здравоохранения, культуры, образования, средств массовой информации, физической культуры и спорта и т.п. Мы считаем, что финансовые резервы органов местного самоуправления находятся в сфере выпуска и размещения муниципальных ценных бумаг, например, муниципальных облигаций.

Муниципальные облигации – ценные бумаги, выпускаемые местными органами власти и управления и другими местными административными единицами. Для них характерны фиксированные сроки погашения. Обычно они бывают отзывными, т.е. эмитент по истечении определенного срока может погасить облигации. Срок обращения может составлять от 20 до 30 лет. Такие облигации могут быть обеспеченны общей гарантией или доходами от проекта. Например, в конце пошлого века выпуск муниципальных облигаций в США превышал 1 трлн. долл. Муниципальные ценные бумаги относят к категории самых «надежных» наряду с ценными бумагами центрального правительства США. По надежности процентных выплат и погашения основной суммы долга наиболее совершенную форму имеют облигации, обеспеченные общей гарантией. Выплаты по ним обеспечены налоговыми сборами на личный и/или корпоративный доход, имущество, использование дорог внутри штата, налогами с продаж и на недвижимость, расположенную на территории муниципального образования. По уровню надежности эти облигации уступают только ценным бумагам правительства штата. Облигации, обеспеченные доходами от проекта, выпускаются в США агентствами или органами власти, созданными в штатах и городах, для финансирования эксплуатационных расходов, инвестиций в развитие объектов инфраструктуры муниципального образования. Такие облигации относят к категории менее надежных, при этом с помощью их выпуска в США построено сотни больниц, стадионов, студенческих общежитий, гражданских рынков и других объектов городской инфраструктуры. Операции купли-продажи муниципальных облигаций осуществляются на внебиржевом первичном рынке. Основные владельцы муниципальных облигаций – банки и другие кредитно-финансовые организации и индивидуальные инвесторы¹.

Хорошие примеры выпуска и размещения муниципальных облигаций можно найти в Японии, где они вместе с правительственными облигациями объединены в общую группу государственных облигаций. Основными целями эмиссии муниципальных облигаций в Японии являются: финансирование сельского хозяйства, образования, строительства и даже мероприятий по борьбе со стихийными бедствиями. Японские муниципальные облигации выпускаются на предъявителей, их эмиссией занимаются власти крупнейших городов и префектур. Соотношение между правительственными и муниципальными облигациями в общем объеме облигационных займов составляет, соответственно 47% и 6%. Минимальный номинал муниципальных облигаций - 10 тыс. иен, а объем выпуска – от 1 млрд. до 100 млрд. иен. Выплаты по ним фиксированы и осуществляются дважды в год. Первичное размещение проходит либо путем открытого предложения через банки и брокерские компании, либо путем открытого размещения, когда в качестве посредников выступают местные банки. Основными инвесторами муниципальных облигаций являются коммерческие банки, правительственные взаимные фонды, корпоративные и индивидуальные инвесторы².

Законами Российской Федерации предусматривается выпуск муниципальных ценных бумаг для финансирования расходов местных бюджетов (Ст. 96 Бюджетного кодекса РФ). Федеральный закон «О муниципальных и государственных ценных бумагах» содержит подробное регулирование порядка эмиссии ценных бумаг публичных образований. Таким образом, неиспользуемые сегодня финансовые резервы органов местного самоуправления находятся в сфере выпуска и размещения муниципальных ценных бумаг, прежде всего, муниципальных облигаций. Фиксированная сумма выплат и гарантированное погашение основной суммы долга по муниципальным облигациям формируют к ним интерес со стороны потенциальных инвесторов. Потенциальными инвесторами в муниципальные ценные бумаги являются коммерческие банки, инвестиционные фонды, дилеры по ценным бумагам и население муниципального образования. Помимо явно выраженного социального эффекта от выпуска муниципальных облигаций, их размещение позволит решить экономические проблемы развития муниципального образования, связанные с диспропорциями в развитии различных отраслей экономики региона, обеспечить финансирование расходов муниципальных бюджетов на неинфляционной основе.

Разгильдиева М.Б., д.ю.н., доцент, кафедры

финансового, банковского и таможенного права

ФГБОУ ВПО «Саратовская государственная юридическая академия»