Бумаги на предъявителя
Глава 22 ГГУ и "Долговое обязательство на предъявителя" содержит основные положения и раскрывает сущность бумаг на предъявителя. Так, если лицо выдало документ, в котором содержится обязательство произвести исполнение держателю документа (долговое обязательство на предъявителя), то держатель может потребовать от этого лица исполнения, за исключением тех случаев, когда держатель не вправе распоряжаться документом. Однако лицо, выдавшее документ, освобождается от обязательства в случае, если оно произвело исполнение в отношении держателя, не имеющего прав на распоряжение документом; лицо, выдавшее документ, обязано к исполнению лишь при вручении ему долгового обязательства. С момента вручения оно приобретает право собственности на документ, даже если его держатель не вправе распоряжаться им. Данные предписания также применяются, если лицо выдало билеты, талоны и подобные документы, в которых не назван кредитор, при обстоятельствах, свидетельствующих о том, что оно имело намерение взять на себя обязательство в отношении держателя.
Соответственно, ГГУ указывает, что если документ был украден или потерян либо если каким-либо иным путем помимо его воли попал в обращение, то лицо, выдавшее документ, отвечает по долговому обязательству и в этом случае; также долговое обязательство на предъявителя не утрачивает силы, если подтверждающий его документ был выдан после того, как лицо, выдавшее его, умерло или было признано недееспособным.
Добросовестное приобретение по ггу
В соответствии с параграфом 932 Германского гражданского уложения от 18 августа 1896 г. (далее по тексту – “ГГУ”) при отчуждении движимой вещи на основании соглашения приобретатель становится собственником, даже если вещь не принадлежала отчуждателю, за исключением случаев, когда он в момент приобретения права собственности действовал недобросовестно. Приобретатель не является добросовестным, если он знал или мог знать, но не знал лишь вследствие грубой небрежности, что вещь не принадлежит отчуждателю.
В соответствии с параграфом 932 ГГУ добросовестный приобретатель становится собственником вещи. При этом на основании статьи 903 ГГУ собственник вещи может, если тому не препятствуют закон или права третьих лиц, распоряжаться вещью по своему усмотрению и устранять любое вмешательство.
В соответствии с параграфом 794 ГГУ лицо, выдавшее документ, отвечает по долговому обязательству на предъявителя и в том случае, если документ был украден или потерян либо каким-либо иным путем помимо его воли попал в обращение.
В законодательстве Германии содержится также ограничение срока подачи исков о признании недействительными решений общих собраний акционеров. Согласно Закону об акционерных обществах в Германии, если в ходе проведения общего собрания акционеров было нарушено законодательство, в том числе при принятии решения о дополнительной эмиссии акций, то заинтересованное лицо вправе подать иск о признании решения общего собрания ничтожным только в течение одного месяца с момента проведения общего собрания.4
В Германии эта защита добросовестного пробретателя распространяется только на приобретателя ценных бумаг на предъявителя. Однако не стоит в этом искать какое-то ограничительного распространения в Германии норм о добросовестном приобретении. Дело в том, что большинство акций в Германии выпущены эмитентами в предъявительской форме.Сфера использования именных акций в Германии значительно уже, чем в России. Как правило, именные акции в Германии не обращаются на фондовых биржах или через электронные торговые системы, поскольку в условиях отсутствия правового института номинального держателя, зарегистрированного в реестре акционеров, для передачи именных акций каждый раз требуется уведомление об этом эмитента и регистрации этого факта в реестре акционеров (книге акций).
В законодательстве, регулирующем рынок ценных бумаг в Германии, отсутствует понятие номинального держателя. В этих условиях принципиальным отличием именной ценной бумаги от предъявительской заключается в том, что передача именных ценных бумаг осуществляется в порядке, аналогичном уступке прав требования от одного кредитора к другому. При уступке прав требования необходимо известить об этом факте должника. Если должник не был уведомлен о состоявшемся переходе прав кредитора к другому лицу, то исполнение обязательств первоначальному кредитору признается исполнением надлежащему кредитору. Аналогичным образом при именных ценных бумагах эмитент должен извещаться о передаче акций прежним владельцем их новому владельцу. Указанные факты регистрируются эмитентом в так называемой “книге акций”, или, иными словами – в реестре акционеров. Согласно части третьей статьи 68 Акционерного закона от 6 сентября 1965 года передача прав на именные акции в Германии совершается следующим образом. “Если именная акция переходит к кому-либо другому, то об этом должно быть заявлено в обществе. Акция предъявляется и переход подтверждается. Общество отмечает переход в книге акций
Как уже было отмечено, в отличии от именной ценной бумаги предъявительская ценная бумага в Германии передается от одного лица к другому путем вручения сертификата или при депонировании последнего в банке-депозитарии путем внесения записей по счетам депо указанных лиц. В этих условиях, в Германии акции эмитентов, обращаемые на Франкфуртской фондовой бирже или через внебиржевые торговые системы, выпускаются, как правило, в форме ценных бумаг на предъявителя. Именные же акции выпускаются эмитентами, условия деятельности которых не предполагают совершения сделок с акциями на вторичном рынке. Примером такого рода эмитентов являются акционерные инвестиционные фонды открытого типа. Акции таких фондов в Германии, как впрочем и в других странах, не обращаются на фондовых биржах или через альтернативные торговые системы. Указанные акции размещаются и выкупаются самими эмитентами (акционерными инвестиционными фондами открытого типа) на основании цен размещения и выкупа, определяемых исходя из стоимости чистых активов инвестиционных фондов в расчета на одну акцию, находящуюся в обращении.
Таким образом, классическое суждением о том, что уступка прав достигается посредством уступки права на конкретный документ не действительно кроме того даже для подавляющего числа случаев «сделочной» уступки. Большая часть ценных бумаг регулируется законами о порядке хранения ценных бумаг при глобальном депонировании и обращается посредством уступки. При глобальном депонировании (по сути своместном хранении дкументов) отсутствует фиксация принадлежности конкретных документов конкретным депонентам. А соответственно у депонентов нет права требования определенных документов. Скорее они обладают правом из участия соответствующего депозитария в общем состоянии (фонде). В каком объеме это требование может быть удовлетворено, зависит от размера состояния (фонда). Когда депонент назван в принадлежащей ему бумаге и достоверным источником подтверждается, что такой документ ему принадлежит, ему полагается только доля, если фонд документов недостаточен для всех депонентов, соразмерная его доле участия. У депонента – абсолютное право требования на определенное колличество ценных бумаг. Это право требования имеет преимущество перед требованиями депозитария, однако ограничено требованиями остальных депонентов. Оно, в частности, может быть уступлено. Для уступки действуют вещно-правовые правила, а приобретатель требования от неуправомоченного лица может оказаться добросовестым.
Сегодня в Германии большинство ценных бумаг являются предъявительскими. Все ценные бумаги, согласно германскому законодательству, выпускаются в документарной форме. Сертификаты хранятся в сейфах единого Центрального депозитария Германии. Переход прав собственности фиксируется в форме записи на счетах в Центральном депозитарии (DKV) без физического перемещения сертификатов, что значительно увеличивает скорость расчетов по сделкам.
Логичным завершением процесса дематериализации Effekten должны были бы стать полный отказ от выпуска каких бы то ни было документов, удостоверяющих права из ценных бумаг, и фиксация этих прав в учетных книгах (реестрах) обязанных лиц. Это отчасти и произошло в отношении государственных и муниципальных займов, что заставило ученых говорить уже не о ценных бумагах, удостоверяющих права требования, а о так называемых "ценных правах" (Wertrechte) как таковых. Законодатель стремится оставить Wertrechte в рамках регулирования ценных бумаг, зачастую искусственно притягивая нормы вещного права к регулированию Effekten
Английский подход.
Также английское право более не может последовательно придерживаться своей основополягающей систематиеской трактовки ценных бумаг как обыкновенных прав требования. Доказательство тому правило, вознкновение которго связазно с развитием доктрины эстопеля, об ответственности общества перед добросовестным приобретателем ценных бумаг. В случае, когда, ценные бумаги отчуждаются неуправомоченным на то лицом, добросовестный приобретатель наделен необходимыми средставми защиты. Такое правило распространяется только на ценные бумаги, но не на обычные права требования. Оно действует в силу того, что правоотношение, оформленное в ценной бумагой подчинено действию принципа публичной достоверности.
Со временем ценные бумаги по английскому праву приобрели особое значение, которое не вписывалось в обычную обязательственно-правовую концепцию, и особую роль в этом сыграла юридическая конструкция траста, посредством которой стали уступаться и управляться ценные бумаги. Огромная часть английских инвесторов5 не держала ценные бумаги в собственности, а передавала их в доверительное управление. Однако у таких инвесторов было абсолютное (по крйней мере в немецком и австрийском понимании) право требования к доверительному управляющему. Но примечателен не только тот факт, что трасты сыглали особую роль в уступке и управлени ценными бумагами. Нужно отметить также, что положения об английских трастах предусматривали исключения в отношении ценных бумаг. Примечательна норма, в соответствии с которой ценные бумаги, которыми владеет доверительный управляющий, не подчиняются общим правилам о трастах в случае если объект управления конкертно определен. Таким образом, в противопоставление общим нормам инвестор также имел абсолютное право требования к доверительному управляющему, когда ценные бумаги хранились совместно или, иначе, управлялись совместно.