Кредитор, предоставляющий ссуду, должен иметь для этого средства, которые могут быть как его собственными, так и временно привлечёнными с финансового рынка. Заёмщиком может быть юридическое, физическое лицо, государственный уполномоченный орган, получающее во временное пользование ссуду на условиях выполнения принципов кредитования.

Кредитные отношения могут возникнуть между следующими участниками:

-Центральным банком и коммерческими банками;

-коммерческими банками (друг с другом);

-коммерческими банками и юридическими и физическими лицами;

-российскими и зарубежными банками;

-российскими банками и органами исполнительной власти;

-зарубежными банками и российскими юридическими лицами;

-другими субъектами.

Банковский кредит как экономическая категория является одной из форм движения ссудного капитала. При банковском кредитовании возникают экономические (денежные) отношения, в процессе которых временно свободные денежные средства государства, юридических и физических лиц, аккумулированные банками, предоставляются хозяйствующим субъектам и гражданам на условиях возвратности.

Банковское кредитование создаёт необходимые условия, при которых имеется возможность восполнить недостаток собственных денежных средств юридических и физических лиц для различных потребностей, требующих дополнительных, в том числе капитальных, вложений.

Банковское кредитование отличается следующими особенностями:

-кредитором в данном случае выступает банк или иная кредитная организация, которая регулярно, профессионально, на основании специально выданного Центральным банком РФ разрешения (лицензии) осуществляет подобного рода операции для извлечения прибыли как основной цели своей деятельности;

-предметом договора банковского кредита могут быть только денежные средства;

-особенностью договора банковского кредита является его возмездный характер, т. е. уплата клиентом процентов за пользование денежными средствами кредитной организации в течение определённого срока;

-в качестве обеспечения своевременного возврата кредита банки принимают залог, поручительство, гарантию другого банка, а также обязательства в иных формах, допустимых банковским законодательством;

-в отличие от договора займа кредитный договор содержит требование целевого использования заёмных средств с указанием конкретных целей;

-кредитный договор заключается обязательно и письменной форме. Обязательность такого подхода оформления определена действующим

21

законодательством, при этом несоблюдение письменной формы влечёт за собой недействительность кредитного договора.

Предоставление коммерческими банками кредита предприятиям осуществляется на основе кредитного договора, который иначе называют договором банковской ссуды. Правила предоставления кредита, порядок, этапы и условия заключения кредитных договоров коммерческие банки разрабатывают самостоятельно с учётом рекомендаций и указаний ЦБ РФ.

Для решения вопроса о целесообразности предоставления кредита заёмщику последний обязан предъявить в коммерческий банк следующие документы:

заявку на получение кредита;

копии учредительных документов заёмщика, заверенные нотариально;

баланс на последнюю отчётную дату, заверенный налоговой инспекцией;

технико-экономическое обоснование окупаемости проекта;

копии договоров (контрактов) в подтверждение сделки;

заверенную нотариусом банковскую карточку с образцами подписей руководителя предприятия, главного бухгалтера и оттиском печати;

документы, подтверждающие наличие обеспечения кредита (договор залога, договор поручительства, банковская гарантия и т. д.).

По результатам анализа предоставленных документов и оценки результатов хозяйственно-финансовой деятельности заёмщика, его деловой репутации, платёжеспособности (особенно, когда рассматривается вопрос о предоставлении достаточно крупных сумм на значительный срок) принимается решение о выдаче кредита.

Сегодня коммерческие банки способны предложить клиенту более 200 видов разнообразных банковских продуктов и услуг. Широкая диверсификация операций позволяет банкам сохранять клиентов и оставаться рентабельными даже при весьма неблагоприятной конъюнктуре рынка. Основными банковскими операциями являются: приём вкладов и депозитов; осуществление денежных платежей и расчётов для клиентов; осуществление кредитных операций.

Помимо выполнения базовых функций, банк предлагают клиентам множество других финансовых услуг. Например, банки осуществляют разного рода доверительные операции для корпораций и частных лиц, связанных с передачей имущества в управление банку на доверительной основе, покупкой для клиентов банка ценных бумаг, управлением недвижимостью, выполнением гарантийных функций по облигационным выпускам.

Одним из основных видов доходов банков является доход, который уплачивают клиенты кредитных организаций за пользование кредитом, рассчитываемый на основе ссудного процента.

22

Экономическая сущность платы за кредит отражается в фактическом распределении дополнительно полученной за счёт его использования прибыли между заёмщиком и кредитором. Практическое выражение принцип платности за использование кредита находит в процессе установления величины банковского (ссудного) процента, выполняющего три основные функции:

-перераспределение части прибыли юридических и дохода физических лиц;

-регулирование производства и обращения путём распределения ссудных капиталов на отраслевом, межотраслевом и международном уровнях;

-обеспечение антиинфляционной защиты денежных накоплений клиентов банка.

Ставка (или норма) ссудного процента, определяемая как отношение

суммы годового дохода, полученного на ссудный капитал, к сумме предоставленного кредита, рассчитанная в процентах, выступает в качестве цены кредитных ресурсов.

Платность кредита стимулирует заёмщика к его наиболее продуктивному использованию. Именно эта стимулирующая функция не в полной мере использовалась в условиях плановой экономики, когда значительная часть кредитных ресурсов предоставлялась государственными банковскими учреждениями за минимальную плату (1,5 — 3% годовых).

Весьма принципиально отличаясь от традиционного механизма ценообразования на другие виды товаров, определяющим элементом которого выступают общественно необходимые затраты труда на их производство, цена кредита отражает общее соотношение спроса и предложения на рынке ссудных капиталов.

Величина ссудного процента зависит от целого ряда факторов: цикличности развития рыночной экономики (на стадии спада ссудный процент, как правило, увеличивается, на стадии быстрого подъёма – снижается); темпов инфляции; эффективности государственного кредитного регулирования, осуществляемого через учётную политику Центрального банка в процессе кредитования им коммерческих банков; стоимости кредитов на международном кредитном рынке; динамики денежных накоплений физических и юридических лиц; потребности в кредитных ресурсах соответствующих категорий потенциальных заёмщиков; сезонности производства; соотношения между размерами кредитов, предоставляемых государством, и его задолженностью.

В целях воздействия на ликвидность банковской системы Банк России рефинансирует банки путём предоставления им краткосрочных кредитов по учётной ставке Банка России и определяет условия предоставления кредитов под залог различных активов. Центральный банк России может право предоставлять коммерческим банкам целевые

23

централизованные кредиты на льготных условиях для использования их в качестве ресурсов при выдаче ссуд предприятиям агропромышленного комплекса, убыточным предприятиям, предприятиям для обеспечения занятости, организациям районов Крайнего Севера для сезонных завозов продовольствия и горючего, а также для содержания объектов социальной сферы.

Межбанковский кредитный рынок, будучи сегментом финансового рынка, теснейшим образом связан с другими сегментами этого рынка. Изменения на валютном или фондовом рынке незамедлительно оказывают влияние на рынок межбанковских кредитов, и наоборот

В последние годы в нашей стране ликвидирована государственная монополия на банковское дело. Сформирована современная двухуровневая банковская система. Разработано и действует специальное банковское законодательство. Постепенно складывается конкурентная кредитнофинансовая инфраструктура, основным элементом которой являются коммерческие банки. Некоторые из них уже получили высокий международный рейтинг. Ассоциация российских банков превратилась в крупнейшее национальное банковское объединение.

Вместе с тем банковская система России переживает трудности, связанные с особенностями современного этапа экономических реформ. Многие российские банки, начавшие свою деятельность в годы высокой инфляции, оказались не готовы к эффективной работе в условиях

функционировании банков: повышаются самостоятельность и роль банков в экономике; расширяются функции действующих и создаются новые финансово-кредитные институты; изыскиваются новые способы роста эффективности банковскою обслуживания внутрихозяйственных и внешнеэкономических связей; идёт поиск оптимального разграничения сфер деятельности и функций специализированных финансово-кредитных и банковских учреждений; постоянно совершенствуется банковское законодательство в соответствии с задачами современного этапа хозяйственного развития.

Практика последних лет показывает, что в развитых странах наблюдается тенденция к уменьшению доли банковского сектора и, соответственно, к увеличению доли фондовых структур на финансовом рынке. Этот факт связывается с весьма существенными затратами производственных структур и общества в целом на содержание дорогих

производственным структурам для получения последними прибыли. В России доля банковского сектора в послекризисный период существенно

24

сократилась, однако и доля фондовых структур за этот период уменьшилась. В этой связи говорить о существенном переливе средств с рынка ссудных капиталов на фондовый рынок в условиях развития российской экономики не приходится.

Страховой рынок Страховой рынок — это система экономических отношений,

возникающих по поводу купли-продажи страховой услуги в процессе удовлетворения общественных потребностей в страховой защите. Страховой рынок является частью финансового рынка, на котором предлагаются услуги по различным видам страхования. Эта система экономических отношений составляет сферу деятельности страховщиков

иперестраховщиков в данной стране или в международном масштабе по оказанию соответствующих страховых услуг страхователям.

Страховой рынок является такой системой организации страховых отношений, при которой происходит купля-продажа страховых услуг как товара под воздействием спроса и предложений на них.

Объективной основой существования и развития страхового рынка является возникающая в процессе воспроизводства потребность обеспечения бесперебойности этого процесса и необходимость в быстром оказании денежной (материальной) помощи в случае наступления непредвиденных проблем. На страховом рынке происходит формирование

ииспользование страхового фонда для покрытия возникающего ущерба и при этом обеспечиваются коммерческие интересы организаций. При этом важное значение для рынка страховых услуг имеет государственное регулирование страховой деятельности, которое предполагает обязательное лицензирование и контроль за обеспечением финансовой устойчивости страховых организаций.

Страховой рынок обычно подразделяется : по отраслям (личное, имущественное), по видам (страхование жизни, здоровья, грузов, транспорта, имущества, ответственности), по масштабам (национальный, межнациональный.

Принципы функционирования страхового рынка определяются общими условиями развития и состояния экономики. Одним из основополагающих является принцип демонополизации страхового дела. Реализация этого принципа означает, что страховую деятельность на рынке могут осуществлять любые страховые компании независимо от формы их собственности. Важным принципом организации страхового

рынка является обеспечение справедливой конкуренции страховых компаний. В Российской Федерации действует специальный закон «О защите конкуренции», который устанавливает критерии справедливой конкуренции на рынке страховых услуг. Следующим принципом функционирования рынка является принцип свободы выбора для страхователей условий предоставления страховых услуг, форм и объекта

25

страхования. Для его реализации необходимо широкий ассортимент страховых услуг, разумное сочетание обязательной и добровольной форм страхования на рынке и постоянно расширяющиеся возможности покрытия различных видов ущерба. Важным принципом организации страхового дела в условиях рынка является также принцип надёжности и гарантии страховой защиты. Реализация этого принципа базируется на юридической основе. Механизм регистрации страховых компаний, лицензирование их деятельности и контроль государства обеспечивают соблюдения интересов страхователей и финансовую устойчивость страховых операций. Принцип гласности позволяет страхователю осознанно решать вопрос о выборе страховой компании.

Страховые сделки осуществляются следующим образом. Страховая организация (государственная, акционерная или частная), которую называют страховщиком, вырабатывает условия страхования, т.е. на основании проверенных сведений об объекте страхования обязуется возместить страхователю ущерб при наступлении страхового события и предлагает эти условия своим клиентам – юридическим и физическим лицам. Если клиентов устраивают эти условия, то они подписывают договор страхования установленной формы и однократно или регулярно в течение согласованного периода платят страховщику страховые премии (платежи, взносы) в соответствии с договором.

Страховщик и страхователь (лицо, которое соглашается с условиями страхования) письменно фиксируют свои договорённости в специальном договоре, который в мировой практике получил название полис. Полис – это документ (именной или на предъявителя), удостоверяющий заключение страхового договора и содержащий обязательство страховщика выплатить страхователю при наступлении страхового события определённую условиями договора сумму денег (страховую компенсацию). Каждый страхователь платит страховщику страховой взнос, из которого образуется страховой фонд. В случае возникновение страхового случая у какоголибо страхователя его убыток покрывается из страхового фонда, созданного всеми страхователями. Таким образом, страхование не создаёт новую стоимость. Оно занимается только распределением убытка одного страхователя между всеми страхователями.

Низкую активность осуществления операций на страховом рынке в России страховщики часто связывают с пассивностью граждан с низкой страховой культурой. Увеличение общего объёма продаж страховых продуктов может произойти только в случае выхода страховщиков на качественно новый уровень обслуживания клиентов, а также по мере роста уровня благосостояния наших граждан, поскольку многие сейчас просто не могут себе позволить тратить деньги на страхование.

26

В следующих темах мы более подробно остановимся на особенностях функционирования фондового рынка, поскольку подробная информация о функционировании других составных частей финансового рынка будет предложена студентам при изучении других дисциплин.

органы осуществляют регулирование фондовой деятельности в стране:

-фондовые рынки, регулирование которых преимущественно осуществляют бани;

-фондовые рынки, регулирование которых осуществляет Министерство финансов страны;

-фондовые рынки, регулирование которых преимущественно осуществляет специализированный государственный орган;

-фондовые рынки, регулирование которых осуществляют сразу несколько регуляторов (например, специализированный государственный орган, Министерство финансов страны и банки).

Первая модель основана на том, что значительная часть фондовых операций основана на заёмном капитале, основным институтом для обслуживания которого являются банки, поэтому в ряде стран развитие и осуществление фондовых операций взяли на себя банки. Поскольку

такая модель фондовых операций сформировалась и наиболее ярко проявилась в Германии, такую модель фондового рынка теперь принято называть германской моделью. Для неё характерно преобладание

общемировой и проявляется даже в Германии с её традиционно банковскими рынками ценных бумаг»[45].

Вторая модель фондового рынка – так называемая американская модель − наиболее характерна для американской финансовой системы, где большая часть фондовых операций осуществляется в различных специализированных фондовых институтах, например, таких как специализированные брокерские, трастовые, дилерские, депозитарные, регистрационные, трастовые, клиринговые и другие компании. Часть фондовых операций и большинство расчётов по фондовым операциям осуществляются, конечно, через банки, но они не играют приоритетной

27

роли в осуществлении этих операций. При такой модели ключевую роль в регулировании фондового рынка играют государственные органы управления.

Американская модель построена на трёх основных элементах: концепции, сформулированной в начале 30-х годов нашего века, согласно которой рынок ценных бумаг функционирует независимо от банковской системы и является основой для привлечения инвестиций; правовой базе в виде пакета законов, регулирующих положения концепции; специальном органе, в чьей компетенции находится обеспечение исполнения законов о рынке ценных бумаг. В отличие от американской модели на европейском континенте финансирование инвестиций чаще осуществляют банки, выполняющие функции профессиональных участников на рынке ценных бумаг.

Третья модель фондового рынка основана на руководящей роли финансовых государственных органов в регулировании фондового рынка. Примерами таких моделей являются фондовые рынки Англии и Японии, где значительная часть функций по регулированию деятельности фондового рынка осуществляется высшими финансовыми органами государств.

Четвёртая модель предполагает наличие сразу нескольких регуляторов фондового рынка в государстве. Например, в России наряду с основным регулятором фондового рынка, которым является Федеральная служба по финансовым рынкам, которая регулирует деятельность всего фондового рынка страны, существенными полномочиями наделены Центральный банк РФ в части регулирования банковской фондовой деятельности и Министерство финансов РФ, определяющее порядок выпуска и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг.

В России в течение первого десятилетнего срока становления фондового рынка шла постоянная борьба за приоритетность фондового рынка, которая выливалась на страницы газет и журналов. Это происходило, на наш взгляд, вследствие примерного равенства темпов развития фондовых операций на банковском и небанковском рынках. До выхода в свет закона «О рынке ценных бумаг» банки обладали несколько большими полномочиями, чем в настоящее время. Они имели право самостоятельно осуществлять аттестацию банковских специалистов, осуществляющих фондовые операции, и при выдаче банковских лицензий закреплять за банками право проводить операции с любыми ценными

регулирующими фондовый рынок, издан обширный круг нормативных документов, которые удовлетворяют первостепенные потребности этого рынка. В соответствии с этими документами банки теперь признаются одними из профессиональных участников на РЦБ и для осуществления

28

фондовых операций с ценными бумагами, эмитированными не банками, им необходимо получать разрешительные документы, установленные для всех профессиональных участников рынка ценных бумаг России.

Присутствие на фондовом рынке представителей банковского и небанковского секторов обеспечивает определённую конкуренцию и способствует более эффективному, с нашей точки зрения, развитию фондового рынка в целом. С другой стороны, возможность для инвесторов осуществления выбора по вложению своих свободных средств между фондовым и банковским сектором, в свою очередь, создаёт здоровую конкуренцию на финансовом рынке и способствует его развитию.

Приоритетность той или иной модели регулирования фондового рынка страны достаточно сложно определить, поскольку в каждом конкретном случае эти модели сложились в силу особенностей и традиций конкретной страны и в наибольшей степени отвечают интересам этого развития. На

регулировании деятельности фондового рынка.

функций – они способствуют привлечению свободных денежных средств в сферы их наиболее эффективного использования.

1.4 Классификации фондового рынка

Среди множества классификаций фондового рынка попытаемся выделить основные и наиболее рациональные.

В. А. Галанов и А. И. Басов различают следующие виды фондовых рынков: международные и национальные рынки ценных бумаг; национальные и региональные (территориальные) рынки; рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.); рынки государственных и корпоративных ценных бумаг; рынки первичных и производных ценных бумаг. По их мнению, любой рынок есть или должен быть сферой приумножения капитала и с этой позиции любой рынок есть одновременно и рынок для вложения капиталов. По мнению авторов, место рынка ценных бумаг можно оценить с двух позиций: с точки зрения объёмов привлечения денежных средств из разных источников и с точки зрения вложения свободных денежных средств в какой-либо рынок [27].

Некоторые авторы выделяют три классификации рынка ценных бумаг: 1. Первичный и вторичный рынки. 2. Организованный и неорганизованный рынки. 3. Денежный рынок и рынок капиталов. В соответствии с последней классификацией «денежный рынок – это рынок краткосрочных

29

финансовых требований (со сроком действия до одного года), а рынок капиталов – это рынок ценных бумаг со сроком действия более одного года» [37].

Деление финансового рынка на денежный рынок и рынок капиталов с аналогичными сроками обращения накоплений и с присутствием РЦБ на обоих рынках ранее было предложено Я. М. Миркиным [45].

С. А. Макарова считает, что «рынок ценных бумаг образует два уровня – первичный и вторичный. Первичный рынок обслуживает эмиссию и первичное размещение ценных бумаг. Данный рынок используется эмитентом с целью мобилизации финансовых ресурсов для использования их вложения в развитие предприятия. Вторичный рынок является рынком, где производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг. В зависимости от типа продаваемых ценных бумаг автор выделяет такие части рынка ценных бумаг, как денежный рынок и рынок капиталов. Первый удовлетворяет потребности в оборотном капитале, второй – потребности в основном капитале»[39].

Л. П. Белых различает понятия «структура» и «классификации рынка ценных бумаг». Под структурой рынка ценных бумаг автор понимает его деление на первичный и вторичный. В свою очередь, первичный рынок делится на рынок первичных эмиссий и рынок вторичных эмиссий. Вторичный рынок делится на биржевой рынок и внебиржевой рынок. В классификации рынка ценных бумаг автором представлены следующие группы. «По категориям эмитентов – в государственные организации, промышленные корпорации, финансовые компании, коммерческие банки. По срокам выпуска – бессрочные и срочные. По видам ценных бумаг –

рынка ценных бумаг – ликвидный, на котором легко можно продать или купить ценные бумаги; вялый, на котором основная часть сделок приходится на профессиональных торговцев, активный, на котором совершаются кассовые сделки с немедленной поставкой ценных бумаг; тяжёлый, для которого характерно падение курсовых цен ценных бумаг; поддерживающий, на котором цены, котируемые по контрактам с более отдалёнными сроками поставки, превышают цены контрактов с близкими сроками поставки; растущий, для которого характерен общий рост курса акций; прерывистый – это рынок ценных бумаг, не включённых в котировочные листы акций и облигаций, которые обращаются на отдельном рынке; ленивый – это торговля неактивными ценными бумагами с медленным изменением цен; узкий – это рынок, на котором возможно положение, когда спрос на ценные бумаги настолько ограничен, что небольшие изменения объёмов предложения или спроса могут

30