5190

Откуда следует нормальное ограничение для коэффициента соотношения заёмных и собственных средств:

з/с А

К = К - 1 .

При сохранении минимальной финансовой стабильности организации коэффициент соотношения заёмных и собственных средств должен быть ограничен сверху значением отношения стоимости мобильных средств организации к стоимости её иммобилизованных средств. Этот показатель называется коэффициентом соотношения мобильных и мобилизованных средств (Км/И) и вычисляется делением оборотных активов (раздел II актива) на иммобилизованные активы (раздел I актива).

61

6.2.4. Методика А.Д. Шеремета, Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова

Рейтинговая оценка деятельности организации по методике А.Д. Шеремета, Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова, согласно которой:

R = 2ki+0,lk2+0,08k3+0,45k4+k5.

Нормативное значение рейтинговой оценки равно 1. Рост рейтинга свидетельствует об улучшении финансового состояния организации, снижение – об ухудшении.

Для рейтингования предприятий предлагается использовать пять показателей, наиболее часто применяемых и наиболее полно характеризующих финансовое состояние.

Анализ проведите в следующей таблице:

Таблица 6.2.10 – Рейтинговая оценка деятельности организации по методике А. Д. Шеремета, Р. С. Сайфулина и Г. Г. Кадыкова

6.2.5. Методика Н.П. Кондракова

Н. П. Кондраков оценку структуры баланса и платёжеспособности проводит на основе стандартизированных значений 2 показателей:

•коэффициента текущей ликвидности (К тл);

62

• коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными источниками (К об сос).

Порядок расчёта данных коэффициентов подробно рассмотрен при анализе ликвидности, платёжеспособности и финансовой устойчивости.

Стандартизированные значения коэффициентов определяются путём деления на установленную норму:

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами характеризует степень обеспеченности СОС организации, необходимую для финансовой устойчивости:

К об сос =(1И разд. бал. + строка 640, 650 - I разд.бал.)/Иразд.бал.> 0,1.

Затем определяется рейтинговое число для каждой организации по формуле

Чем меньше колебание показателей от нормативных значений, тем лучше финансовое положение организации».

Рассмотрим рейтинговую оценку организации на начало и на конец года (цифры условные) – Таблица 6.2.13.

Rн.г.. - V( 1-0,6) +(1-0,8) = V0,4 + 0,2 = VO, 16+0,04 = \/(0,2) - 0,45 Rк.г. = \/(l-l,2) +(1-0,5) - \/(-0,2) + 0,5 = \/0,04+0,25 = \/(0,29) - 0,54.

Расчётным путём выявлено, что R к.г. > R н.г., значит, финансовое положение ухудшилось в течение года, платёжеспособность снизилась.

Изложенный алгоритм получения рейтинговой оценки финансового состояния может применяться для сравнения на дату составления баланса (по данным на конец периода) или в динамике.

В первом случае исходные показатели рассчитываются по данным баланса и финансовой отчётности на конец периода.

63

Во втором случае показатели рассчитываются как темповые коэффициенты роста: данные на конец периода делятся на значения соответствующего показателя на начало периода, либо среднее значение показателя отчётного периода делится на среднее значение соответствующего показателя предыдущего периода (или другой базы сравнения). Таким образом, получаем не только оценку текущего состояния организации на определённую дату, но и оценку её усилий и способностей по изменению этого состояния в динамике на перспективу. Такая оценка является надёжным измерителем роста конкурентоспособности в данной отрасли деятельности. Она также определяет более эффективный уровень использования всех её производственных и финансовых ресурсов.

Возможно также включение одновременно как моментных, так и темповых показателей (т. е. удвоение количества исходных показателей), что позволяет получить обобщённую рейтинговую оценку, характеризующую как состояние, так и динамику финансово-хозяйственной деятельности.

Данные могут быть расширены за счёт включения в неё дополнительных показателей из справок, представляемых в банки и налоговые инспекции, из форм статистической отчётности и других источников. Особенностью предлагаемой системы показателей является то, что почти все они имеют одинаковую направленность (за исключением индекса постоянного актива, динамика которого носит сложный характер). Это означает, что чем выше уровень показателя или чем выше темп его роста, тем лучше финансовое состояние оцениваемого предприятия. Поэтому при расширении предлагаемой системы за счёт включения в неё новых показателей необходимо следить, чтобы это условие не нарушалось. Алгоритм получения рейтинговой оценки может быть модифицирован.

Обобщающую оценку результатам работы организации на основе методики Н.Н. Кондракова следует рассчитывать в таблице следующей формы:

Таблица 6.2.11

64

6.2.6. Методика В.Г. Артёменко, В.В. Остаповой.

Балльная оценка финансового состояния организации

Для оценки финансового состояния организации широко используется балльная система. Сущность балльной оценки финансового состояния организации заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, т.е. отнесению к определённому классу в зависимости от «набранного» количества баллов исходя из фактических задач финансовых коэффициентов.

Впрактической работе коммерческие организации используют методику интегральной балльной оценки степени устойчивости финансового состояния. В её основе заложено ранжирование организаций (отнесение к одному из пяти классов) по уровню риска взаимоотношений с ними, связанного с потерей денег или неполным их возвратом [24, с. 461– 462]. При этом организации, отнесённые

копределённому классу, характеризуются по своей устойчивости следующим образом:

I класс – организации с высокой финансовой устойчивостью. Их финансовое состояние позволяет быть уверенными в своевременном и полном исполнении всех обязательств с достаточным запасом на случай возможной ошибки в управлении.

II класс – организации с хорошим финансовым состоянием. Их финансовая устойчивость в целом близка к оптимальной, но по отдельным коэффициентам допущено некоторое отставание. Риск во взаимоотношениях с такими организациями практически отсутствует.

III класс – организации, финансовое состояние которых можно оценить как удовлетворительное. При анализе обнаружена слабость отдельных коэффициентов. При взаимоотношениях с такими организациями вряд ли существует угроза потери самих средств, но выполнение обязательств в срок представляется сомнительным.

IV класс – организации с неустойчивым финансовым состоянием. У них неудовлетворительная структура капитала, а платёжеспособность находится на нижней границе допустимых значений. Они относятся к организациям особого внимания, так как при взаимоотношениях с ними имеется определённый риск утраты средств.

V класс – организации с кризисным финансовым состоянием, практически неплатёжеспособные. Взаимоотношения с ними чрезвычайно рискованны.

Всостав элементов данной методики входят:

• система основных коэффициентов, характеризующих финансовое состояние организации;

65

• рейтинг коэффициентов в баллах.

Рейтинг коэффициентов в баллах, границы и порядок перехода от верхних к нижним границам, необходимые для отнесения организации к определённому классу, определяются экспертным путём.

В таблице 6.2.12 приведены критериальные уровни значений показателей финансового состояния.

Таблица 6.2.12 – Критериальный уровень значений показателей финансового состояния организации

66

Таблица 6.2.13 – Классы организаций по уровню значений показателей финансового состояния

Следуя алгоритму методики в зависимости от критериального значения показателей, определяется финансовое состояние организации, ранжированное по классам.

Определение класса организаций по уровню значений показателей финансового состояния приведено в таблице 6.2.13. В последней графе справочно показывается оценка показателей финансовой устойчивости ниже допустимых значений.

67

6.2.7. Методика Л.Е. Романовой .

Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия-эмитента

Важное место в системе комплексного экономического анализа занимает оценка хозяйственной деятельности, представляющая собой обобщающий вывод о результатах деятельности на основе качественного и количественного анализа хозяйственных процессов, отражаемых системой показателей. Оценка деятельности объекта проводится на первом этапе комплексного экономического анализа, когда определяются основные направления аналитической работы (предварительная оценка), и на заключительном этапе, когда подводятся итоги анализа (окончательная оценка). Окончательная оценка служит важным информационным источником для обоснования и принятия оптимального управленческого решения в конкретной ситуации.

Финансовое состояние – главная характеристика деловой активности и надёжности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, выступает гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников хозяйственной деятельности – как самого предприятия, так и его партнёров.

Устойчивое финансовое положение предприятия – это результат умелого управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия.

Теория анализа финансов, предпринимательства и экономики предприятия рассматривает понятие «устойчивое финансовое положение» не только как качественную характеристику его финансов, но и как количественно измеримое явление. Этот принципиальный вывод позволяет сформулировать общие принципы построения научно обоснованной методики оценки финансового состояния и деловой активности предприятия независимо от формы собственности и вида деятельности.

В условиях рыночной экономики существенно возрос интерес участников экономического процесса к объективной и достоверной информации о финансовом состоянии и деловой активности предприятия. Все субъекты рыночных отношений – собственники (акционеры), инвесторы, банки, биржи, поставщики, покупатели, заказчики, страховые компании, рекламные агентства – заинтересованы в однозначной оценке конкурентоспособности и надёжности своих партнёров. Такую оценку можно получить различными методами и с использованием различных критериев. Широко известен, например, метод балльной оценки.

68

Ниже предлагается методика комплексной сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния и деловой активности предприятия, основанная на теории и методике финансового анализа предприятия в условиях рыночных отношений.

Комплексная сравнительная рейтинговая оценка финансового состояния предприятия включает следующие этапы: сбор и аналитическую обработку исходной информации за оцениваемый период времени; обоснование системы показателей, используемых для рейтинговой оценки финансового состояния предприятия и их классификацию; расчёт итогового показателя рейтинговой оценки; классификацию (ранжирование) предприятий по рейтингу.

Итоговая рейтинговая оценка учитывает все важнейшие параметры (показатели) финансовой и производственной деятельности предприятия, т.е. хозяйственной деятельности в целом. При её построении используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и другие показатели. Точная и объективная оценка финансового состояния не может базироваться на произвольном наборе показателей. Поэтому выбор и обоснование исходных показателей деятельности должны осуществляться согласно положениям теории финансов предприятия, исходить из целей оценки, потребностей субъектов управления в аналитической оценке. В таблице 6.2.14 приведён примерный набор исходных показателей для общей сравнительной оценки.

Таблица 6.2.14 – Система исходных показателей для рейтинговой оценки по данным публичной отчётности

69

70