Министерство образования Российской Федерации

Хабаровская государственная академия экономики и права

Кафедра финансов

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ И МУНИЦИПАЛЬНЫЙ ДОЛГ

Учебное пособие

Рекомендовано УМО по образованию в области финансов, учета и мировой экономики в качестве учебного пособия для студентов, обучающихся

по специальности «Финансы и кредит»

Хабаровск 2003

2

ББК У 9 (2)

С 60

Государственный и муниципальный долг: Учебное пособие /Сост. С.Н. Солдаткин, М.С. Ю. /Под общ. ред. С.Н. Солдаткина. - Хабаровск:

РИЦ ХГАЭП, 2003. - 188 с.

Учебное пособие написано в соответствии с программой дисциплины "Государственный и муниципальный долг" и предназначено для студентов 5 курса специальности "Финансы и кредит" (специализация "Государственные и муниципальные финансы") всех форм обучения. Может быть полезным при изучении учебных дисциплин "Финансы", "Рынок ценных бумаг и биржевое дело", "Бюджет и бюджетная система".

Отдельные главы посвящены вопросам истории становления и развития государственных, субфедеральных и муниципальных заимствований, рассмотрению сущности, видов, структуры и динамики государственного долга. Рассматривается содержание, виды и методы управления государственным долгом. Освещается роль Федерального казначейства, Сберегательного Банка РФ в обслуживании государственного внутреннего долга. Затрагиваются проблемы урегулирования внешнего долга России как правопреемника бывшего СССР. Кратко анализируется зарубежный опыт государственных и муниципальных заимствований.

Представляет определенный интерес для студентов других экономических специальностей, аспирантов, специалистов-практиков.

Учебное пособие написано коллективом авторов. Главы 1–7, 10 написаны Солдаткиным С.Н., глава 8 – Ю М.С., глава 9 - Солдаткиным С.Н., Ю М.С.

Рецензенты:

В.А. Федоров, к.э.н., профессор завкафедрой финансов, кредита и бухгалтерского учета ХГТУ, заслуженный работник высшей школы РФ;

Е.А. Ганушкина, руководитель УФК Минфина РФ по Хабаровскому краю, заслуженный экономист РФ

Утверждено издательско-библиотечным советом академии в качестве учебного пособия для студентов

Хабаровская государственная академия экономики и права, 2003

3

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ ………………………………………………………………. 7

ГЛАВА 1. ИНФЛЯЦИОННЫЕ И НЕИНФЛЯЦИОННЫЕ ИСТОЧНИКИ ПОКРЫТИЯ ДЕФИЦИТА БЮДЖЕТА И ПОДДЕРЖАНИЯ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА СТРАНЫ…………... 9

1.1.Бюджетная политика как составная часть финансовой политики …... 9

1.2.Способы покрытия дефицита бюджета ……………………………. 10

1.3.Роль иностранных кредитов и займов в поддержании

платежного баланса страны ………………………………………… 12 ГЛАВА 2. ИСТОРИЯ РАЗВИТИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫХ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ ЗАИМСТВОВАНИЙ В РОССИИ …………... 14

2.1.Примерная периодизация развития рынка государственного долга в России ………………………………………………………. 14

2.2.Опыт дореволюционной России по привлечению дополнительных финансовых ресурсов. Роль государственных

кредитов и займов в социально-экономическом развитии ……….. 15

2.3.Восстановление и развитие Советским правительством рынка

2.6.Становление и развитие муниципальных заимствований

вРоссии …………………………………………………………….. 26

ГЛАВА 3. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЗАЙМЫ, ГАРАНТИИ И КРЕДИТЫ КАК ФОРМЫ КРЕДИТНЫХ ОТНОШЕНИЙ …………. 27

3.1.Государственные заимствования …………………………………... 28

3.2.Государственные гарантии …………………………………………. 31

3.3.Государственные кредиты ………………………………………….. 33 ГЛАВА 4. СУЩНОСТЬ, СОСТАВ И ДИНАМИКА ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА ……………………………………… 34

4.1.Понятие государственного долга …………………………………... 34

4.2. Виды государственного долга ……………………………………… 36

4.3.Классификация государственного внутреннего долга ……………. 39

4.4.Классификация государственного внешнего долга ………………. 41

4.5.Структура и динамика государственного долга …………………... 42

4

4.5.1.Структура государственного долга ………………………………. 43

4.5.2.Соотношение государственного долга и ВВП …………………... 44

4.5.3.Структура государственного внутреннего долга………………… 45

4.5.4.Структура государственного внешнего долга …………………... 48 4.6. Социально-экономические последствия существования

государственного долга …………………………………………….. 51 ГЛАВА 5. СУЩНОСТЬ И ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДОЛГА СУБЪЕКТА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ И

МУНИЦИПАЛЬНОГО ДОЛГА ……………………………………….. 54 5.1. Рынок субфедеральных и муниципальных ценных бумаг ………. 54

5.2. Виды субфедеральных и муниципальных займов ………………… 55 5.3. Роль субфедеральных и муниципальных заимствований в

финансировании дефицита бюджетов ……………………………… 59

5.4.Субфедеральные и муниципальные займы в России в 90-х гг. …... 62

5.5.Причины активизации субфедеральных и муниципальных заимствований в 2002 г. …………………………………………….. 67

5.6.Предоставление субъектами РФ и муниципальными образованиями гарантий ……………………………………………. 70

5.7.Содержание субфедерального долга ………………………………. 73

5.8.Содержание муниципального долга ……………………………….. 75 ГЛАВА 6. УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ ……. 77

6.1.Суть и задачи управления государственным долгом ……………... 77

6.2.Виды управления государственным долгом ………………………. 79

6.3. Показатели эффективности управления государственным долгом … 80

6.4.Методы управления государственным долгом ……………………. 81

6.5.Вопросы создания эффективного механизма управления

государственным долгом …………………………………………… 87 ГЛАВА 7. ОБСЛУЖИВАНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО И МУНИЦИПАЛЬНОГО ДОЛГА ………………………………………... 89 7.1. Роль Федерального казначейства в обслуживании

государственного внутреннего долга ……………………………… 90

7.2.Учет погашения и индексации задолженности по государственным ценным бумагам ………………………………… 92

7.3.Обслуживание государственных долговых товарных обязательств ….. 94

7.4.Обслуживание долга по исполнительным документам ……………... 97

5

7.5. Обслуживание задолженности РФ по централизованным кредитам, выданным в 1992-1994 гг. и начисленным по ним процентам, а также начисление процентов за пользование бюджетными ссудами

под товарный кредит на приобретение горюче-смазочных материалов ….. 98

7.6.Обслуживание целевых долговых обязательств ………………….. 99

7.7.Расходы федерального бюджета на погашение и обслуживание государственного и муниципального долга РФ …………………… 104

ГЛАВА 8. ФОРМИРОВАНИЕ И ОБСЛУЖИВАНИЕ СУБФЕДЕРАЛЬНОГО ДОЛГА (НА ПРИМЕРЕ ХАБАРОВСКОГО КРАЯ) ... 108

8.1.Нормативно-правовые основы формирования и обслуживания государственного долга Хабаровского края ………………………. 108

8.2.Общая характеристика объема и структуры государственного

долга Хабаровского края …………………………………………… 109 8.3. Предоставление государственных гарантий субъектом РФ

(на примере Хабаровского края) …………………………………… 116 8.4. Обязательства по кредитным договорам Хабаровского края ……. 119 ГЛАВА 9. ПРОБЛЕМЫ УРЕГУЛИРОВАНИЯ ВНЕШНЕГО ДОЛГА РОССИИ ………………………………………………………... 122

9.1.Основные финансовые институты на международном рынке кредитования ………………………………………………………… 122

9.1.1.Международный валютный фонд (МВФ) ………………………. 122

9.1.2.Группа Всемирного банка ………………………………………... 124

9.1.3.Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) ………….. 127

9.2. Отношения России и МВФ …………………………………………. 129

9.3. Сущность и цели деятельности клубов кредиторов ………………. 135

9.3.1.Парижский клуб …………………………………………………… 135

9.3.2.Лондонский клуб ………………………………………………….. 137

10.1.Общая характеристика государственных и муниципальных заимствований в зарубежных странах …………………………… 149

10.2. Особенности заимствований в странах Европы и в Израиле …… 150

6

ЗАКЛЮЧЕНИЕ …………………………………………………………... 157

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК ………………………………….. 161 Приложение 1. Программа государственных внутренних заимствований РФ на 2001 и 2002 г. ……………………………………. 170

Приложение 2. Программа государственных внешних заимствований РФ на 2002 г. ……………………………………………. 171

Приложение 7. Классификация видов государственных внутренних долгов РФ и субъектов РФ, видов муниципального долга ……………. 176 Приложение 8. Классификация видов государственных внешних долгов РФ и субъектов РФ, а также государственных внешних

активов РФ ……………………………………………………………….. 178

Приложение 9.

Внешний долг РФ (по международной методологии) ………………… 179

7

ВВЕДЕНИЕ

Становление рыночных отношений в России и успех экономических реформ в немалой степени будут зависеть от масштабов и эффективности использования имеющихся в распоряжении государства финансовых средств.

В рыночных условиях государство одновременно выступает в качестве заемщика, гаранта по заимствованиям различных хозяйственных субъектов и, наконец, кредитора.

Как свидетельствует история, с появлением и развитием государственных кредитных отношений ни одно российское правительство не обходилось без привлечения средств с помощью займов и кредитов (как внутри, так и извне) для удовлетворения своих потребностей. Сегодня, как это ни парадоксально, большинство экономически развитых стран живут в долг. Россия здесь не является исключением. И в этом есть определенные положительные моменты.

Современный этап развития мировой экономики характеризуется ростом экономической и финансовой глобализации. Россия, твердо идущая по пути интеграции в мировую экономику, не может оставаться в стороне от этого процесса. Как и ни одна другая страна, Россия не в силах полностью оградить свою экономику от негативного влияния экономических и финансовых возмущений и кризисов, возникающих в окружающем мире.

Несомненно, наиболее динамичным фактором нынешнего этапа финансовой глобализации является международное движение кредитных ресурсов в различных формах внешнего заимствования. Суммарная величина внешних заимствований достигает 23–25 % мирового ВВП, что отражает существенное значение внешнего заимствования в мировом экономическом развитии1. Умелое использование внешних заимствований позволяет добиться высоких темпов роста экономики и обеспечить необходимые структурные преобразования.

1 Дмитриев В.А. Особенности внешнего заимствования в современных условиях // Управление риском. 2002. № 1. С. 3.

8

После августовского кризиса 1998 г. в финансовой политике России наметился перенос «центра тяжести» от внешних к внутренним заимствованиям, что вполне объективно и экономически целесообразно.

Несомненно, нельзя оставить без внимания заимствования, осуществляемые муниципальными органами власти для финансирования своей социальной инфраструктуры.

Вцелом государственные и муниципальные заимствования на внутреннем и внешнем рынках занимают особое место в структуре финансовых отношений, т.к. позволяют, в основном, не инфляционным путем привлечь дополнительные (наряду с бюджетными) финансовые ресурсы и обеспечить финансирование насущных и неотложных потребностей. С начала девяностых годов, после распада СССР, России широко использует зарубежный и одновременно накапливает свой опыт организации и проведения государственных и муниципальных долговых операций.

Дисциплина "Государственный и муниципальный долг" является дисциплиной специализации для студентов специальности 0604 «Финансы и кредит» (специализация "Государственные и муниципальные финансы"). Базовыми для изучения являются дисциплины "Финансы", "Рынок ценных бумаг и биржевое дело", "Бюджет и бюджетная система" и ряд других.

Предметом курса выступают финансовые отношения, касающиеся возникновения и обслуживания и погашения долговых отношений, на всех уровнях государственного и муниципального управления (федерация, субъект федерации, муниципальное образование).

Целью дисциплины является получение студентом комплекса теоретических знаний и практических навыков в области функционирования государственного и муниципального долга, причин и источников его образования, методов управления, обслуживания и погашения.

Вучебном пособии систематизирован материал по таким основным разделам дисциплины "Государственный и муниципальный долг", как инфляционные и неинфляционные источники финансирования дефицита бюджета, государственные займы, гарантии и кредиты, сущность государственного долга, долга субъекта РФ и муниципального долга, управление долгом, обслуживание долга.

9

ГЛАВА 1. ИНФЛЯЦИОННЫЕ И НЕИНФЛЯЦИОННЫЕ ИСТОЧНИКИ ПОКРЫТИЯ ДЕФИЦИТА БЮДЖЕТА И ПОДДЕРЖАНИЯ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА СТРАНЫ

1.1. Бюджетная политика как составная часть финансовой политики

Вся система управления финансами базируется на финансовой политике государства. В свою очередь финансовая политика является лишь средством осуществления его экономической и социальной политики, выполняя при этом вспомогательную роль.

Финансовая политика включает в себя бюджетную, налоговую, де-

нежную кредитную, ценовую и таможенную политику.

Бюджетной политике государства отводится особая роль. Она определяется целым сводом важнейших законов – Конституцией (Основным законом) РФ, Бюджетным кодексом и рядом других. В «компетенцию» бюджетной политики входят:

-осуществление бюджетного процесса;

-определение доли ВВП, концентрируемой в бюджете;

-определение взаимоотношений между федеральной властью и субъектами Федерации с целью соблюдения бюджетного федерализма;

-распределение расходов между бюджетами разных уровней;

-установление доли федерального бюджета в общей сумме консолидированного бюджета;

-определение путей покрытия дефицита бюджета;

-управление государственным долгом.

Приоритетом в бюджетной политике является направление денежных ресурсов на достижение целей, определяющих текущую политику государства. Однако, если для реализации таких целей требуется больше средств, чем может обеспечить национальная экономика, государство вы-

нуждено прибегать к чрезвычайным способам формирования дополнительных доходов бюджета, например,

-получение внутренних и (или) внешних кредитов;

-продажа части национального богатства;

10

- сдача национальных богатств и имущества в аренду или концессию. Однако такие меры чреваты потерей экономической независимости

страны.

Как свидетельствует международная статистика, бюджеты большинства современных государств дефицитны, т.е. расходы превышают доходы. Однако причины возникновения дефицита государственного бюджета всегда связаны с особенностями развития той или иной страны на конкретном историческом этапе. Дефицит можно считать действительно негативным явлением, если природа его возникновения – последствие ведения войн, милитаризации экономики, снижения уровня национального производства, политических ошибок и экономических просчетов правительства и т.п. Позитивным можно считать наличие дефицита, если он отражает активное участие государства в экономическом росте страны. В этом случае его преодоление встречает меньше трудностей. В конечном счете наличие у государства сбалансированного по доходам и расходам бюджета всегда свидетельствует о пропорционально развивающейся стабильной национальной экономике.

Вст. 6 Бюджетного кодекса РФ (БК РФ) дается общее определение дефицита бюджета. Ст. 92 «Дефицит бюджета» оговаривает размеры дефицитов бюджета разного уровня. Так, размер дефицита федерального бюджета не может превышать суммарный объем бюджетных инвестиций и расходов на обслуживание государственного долга РФ в соответствующем финансовом году.

1.2.Способы покрытия дефицита бюджета

Вмировой практике наиболее распространенными способами покрытия (уменьшения) дефицита бюджета государства стали следующие:

- получение кредита от центрального банка (банка банков) страны. Подобные банки во всех странах принадлежат государству, что значительно упрощает данную процедуру;

- приобретение центральным банком государственных ценных бумаг до их первичного размещения на фондовых рынках (по сути, является полу-

11

чением кредита в скрытой косвенной форме); - проведение денежной эмиссии. Как правило, является чрезвычайной

мерой, к которой правительство вынужденно прибегнуть в случае невозможности получения кредита от банка или размер его недостаточен;

- выпуск государством долговых обязательств.

Несомненно, первые три способа покрытия дефицита заведомо ведут к инфляции, т.е. носят инфляционный характер. В большинстве стран правительства сегодня отказываются от кредитования центральными банками. Например, в Канаде, США, Швеции и Японии кассовые кредиты казначейству либо вообще не практикуются, либо эти кредиты предоставляются государству в исключительных случаях. В странах ЕС с 1994 г. действует общий запрет на предоставление центральными банками кредитов общественному сектору экономики. До этого в Бельгии, Германии, Италии и Франции устанавливались пределы прямого кредитования казны по линии эмиссионных банков. В современных условиях прямые кассовые кредиты центрального банка продолжают использоваться для покрытия бюджетного дефицита преимущественно в развивающихся странах.

"Скрытое" кредитование, по сути, мало чем отличается от проведения эмиссии денег. При размещении государственных ценных бумаг (долговых обязательств) непосредственно в эмиссионном банке (как правило, им является сам центральный банк) он дополнительно выпускает в обращение практически ничем не обеспеченные платежные средства. Это ведет к "монетаризации государственного долга" и оказывает прямое инфляционное воздействие на денежное обращение страны. Таким образом, финансирование эмиссионным институтом дефицита государственного бюджета посредством прямых закупок правительственных ценных бумаг становится непосредственной причиной подрыва устойчивости внутреннего денежного обращения и обесценения национальной денежной единицы.

Выпуск государственных долговых обязательств как способ покрытия бюджетного дефицита имеет тенденцию к увеличению. Принято считать его неинфляционным.

Что касается отечественной практики, то допустимые источники финансирования дефицитов бюджетов оговариваются статьями 93–96 БК РФ. Согласно закону кредиты Банка России, а также приобретение Банком

12

России долговых обязательств РФ, субъектов РФ, муниципальных образований при их первичном размещении не могут быть источниками финансирования дефицита бюджета. Применительно к финансированию дефицита федерального бюджета все источники согласно ст. 94 БК делятся на:

-внутренние. Могут существовать в различных формах (кредиты, полученные РФ от кредитных организаций в валюте РФ; государственные займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг от имени РФ; бюджетные ссуды и бюджетные кредиты, полученные от бюджетов других уровней бюджетной системы РФ; поступления от продажи имущества, находящегося в государственной собственности; сумма превышения доходов над расходами по государственным запасам и резервам; изменение остатков средств на счетах по учету средств федерального бюджета);

-внешние (государственные займы, осуществляемые в иностранной валюте путем выпуска ценных бумаг от имени РФ; кредиты правительств иностранных государств, банков и фирм, международных финансовых организаций, предоставленные в иностранной валюте, привлеченные РФ).

Федеральным законом "О бюджетной классификации РФ" (в редакции от 7.05.2002 г. № 51-ФЗ) утверждены приложение 7 "Классификация источников внутреннего финансирования дефицитов бюджетов РФ" и приложение 8 "Классификация источников внешнего финансирования дефицитов федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ".

1.3. Роль иностранных кредитов и займов в поддержании платежного баланса страны

Как известно, платежный баланс представляет собой стоимостное выражение масштабов, структуры и характера внешнеэкономических операций страны, ее участия в мировом хозяйстве. Одними из важнейших разделов платежного баланса являются баланс движения капиталов и кредитов и баланс операций с официальными валютными резервами.

Поддержание (выравнивание, регулирование) платежного баланса направлено на устранение возникающих в балансе диспропорций (например, дефицита). Материальной основой регулирования наряду с золото-

13

валютными резервами, национальным доходом, перераспределяемым через бюджет государства, регламентацией внешнеэкономических операций служит также непосредственное участие государства в международных экономических отношениях как экспортера капиталов, кредитора, гаранта и заемщика.

Подержание баланса с помощью иностранных займов, кредитов и иных форм ввоза капитала является традиционным и общепринятым методом. Как правило, к ним прибегают страны, имеющие дефицит платежного баланса. Страны, имеющие активное сальдо, чаще используют меры внутреннего характера: ограничение инфляции, проведение дефляционной политики, стимулирование экспорта и т.п.

В результате привлечения иностранных кредитов и займов государство получает необходимые финансовые ресурсы. Вместе с тем у страны возникают обязательства по возврату займа, выплате процентов и дивидендов. Страна становится должником. Поэтому такой метод поддержания платежного баланса является временным.

Другими распространенными методами являются мобилизация средств на мировом рынке капиталов путем получения кредитов банковских консорциумов, краткосрочных кредитов по соглашениям «своп», взаимно предоставляемых центральными банками в национальной валюте, льготных кредитов, по линии иностранной помощи, путем выпуска внешних облигационных займов, например, еврооблигаций.

15

2.2. Опыт дореволюционной России по привлечению дополнительных финансовых ресурсов. Роль государственных кредитов и займов в социально-экономическом развитии

Принято считать, что кредитная история России началась в 1769 г., когда Екатерина II сделала первый заем в Голландии. За последующие полтора века Российская империя заняла на рынке примерно 15 млрд рублей.

Государственные заимствования помогали правительствам России формировать дополнительные (наряду с бюджетными) финансовые ресурсы и обеспечивать финансирование неотложных потребностей в оборонной, экономической и социальной областях. Привлекаемые государством займы и кредиты сыграли особенно большую роль в социальноэкономическом развитии страны во 2-й половине XIX века, а в начале XX века они обеспечили финансирование военных расходов.

Только за 1881–1897 гг. Россия получила иностранные займы на сумму 1050 млн золотых рублей. В результате платежный баланс страны в 90-х гг. внешне стал активным. Однако в будущем задолженность следовало погасить. С 1861 по 1900 гг. было всего три бездефицитных года. Правительство вынуждено было пойти на повышение косвенных налогов, введение новых акцизов. В конце XIX века свыше 40% расходов бюджета шло на погашение займов и уплату процентов по ним1.

Большая часть этих средств накануне революции была погашена. К этому моменту старейшими займами в составе русского государственного долга оставались 6%-е займы 1817–18 гг. Их нарицательный капитал составлял 93 млн руб., а непогашенная часть к 1.01.1913 г. равнялась 38 млн рублей.

На графике2 (рис.1) отражена динамика государственного долга Российской империи в начале ХХ в.: сумма задолженности возросла в период русско-японской войны и революции, а затем стабилизировалась.

1Чунтулов В.Т. и др. Экономическая история СССР, 1987. С. 103–104

2Вопросы привлечения инвестиций в региональную экономику // Бизнес и банки. 2000. № 9. С. 3

На протяжении XIX - начала ХХ вв. расходы государства превышали его доходы. Во второй половине XIX в. правительство активно финансировало строительство железных дорог, а также выкупало в казну частные линии. Стремясь сгладить влияние экстраординарных расходов на структуру бюджета, оно разделяло бюджет на обыкновенный и чрезвычайный.

Первый пополнялся из традиционных источников доходов (налоги, акцизы и пр.), доходную часть второго на 90% составляли средства, полученные от внутренних и внешних займов. Именно заемные средства шли на финансирование строительства железных дорог, ведение войн и борьбу со стихийными бедствиями. При благоприятном положении часть чрезвычайного бюджета шла на покрытие расходов по долгосрочной оплате государственных займов. Платежи по займам (проценты и погашение) осуществлялись за счет обыкновенного бюджета.

Выпуск новых займов был в непосредственной компетенции царя и министерства финансов. Однако после созыва Государственной думы она получила право утверждать каждый конкретный заем. Время и условия займа по-прежнему определялись по решению правительства.

По большей части государственных долгов выплачивалось 4% годовых. Сумма всех бумаг с такой доходностью составляла более 2,8 млрд золотых руб. – около 2/3 всего рынка.

Все ценности, размещаемые на рынке, разделялись на 3 категории: - краткосрочные;

17

-долгосрочные;

-бессрочные.

Срок обращения краткосрочных обязательств ограничивался законом и колебался от 3 месяцев до 1 года. Купюры выпуска не должны были превышать 500 рублей. Право эмиссии по краткосрочным обязательствам предоставлялось лично министру финансов с условием, что общая сумма обязательств в каждый момент не превысит 50 млн рублей.

В1905 г. права министра были расширены до 200 млн руб. с правом выпуска краткосрочных обязательств, в том числе и на иностранных рынках. Государственное казначейство и частные лица имели право учитывать эти обязательства в Государственном банке, проценты считались в виде дисконта.

Основу государственного долга составляли долгосрочные и бессрочные займы. Долгосрочные займы могли заключаться на достаточно длительные сроки – 50–80 лет. Выпускались и бессрочные обязательства, когда государство обязывалось выплачивать только договорный процент. Для держателя такой заем становился рентой. Правительство оставляло за собой право принудительной скупки таких облигаций по номинальной стоимости. В этом случае заем погашался тиражами. Иногда государство скупало облигации на бирже.

Также существовало формальное определение внутренних и внешних займов. Первые ориентировались на иностранного покупателя и обращение за границей. Вторые были рассчитаны на российский рынок. Данное деление не имело никакого экономического значения, так как никаких ограничений на покупку иностранных выпусков для российских подданных и внутренних иностранцев не существовало.

В1906 г. в Основном законе имелась статья 114: «При обсуждении государственной росписи не подлежат исключению или сокращению назначения на платежи по государственным долгам и по другим принятым на себя Российским государством обязательствам». Тем самым законодатели заранее пресекали соблазн нарушить одно из основных правил рынка – платить вовремя и полностью.

18

Российское правительство в результате сумело создать репутацию надежного заемщика, который действует на рынке аккуратно, не злоупотребляя своим государственным статусом.

Заимствование финансовых ресурсов использовалось с разными целями, и далеко не всегда для реализации какого-либо конкретного проекта. Интересы финансовой стабильности, пусть даже в краткосрочном периоде, имели первостепенное значение. Это позволяло следовать выработанной экономической политике, не меняя ее курса.

В дореволюционной России в результате многолетнего выпуска облигаций государственных займов, а также гарантированных казной частных займов государственный долг на 1.01.1914 г. выражался в сумме 8811,2 млн рублей. За годы Первой мировой войны долг увеличился.

2.3. Восстановление и развитие Советским Правительством рынка государственных заимствований после октября 1917 г.

После октябрьских событий 1917 г. все государственные долги Царского и Временного правительств были ликвидированы Декретом ВЦИК от 21.01.1918 г. "Об аннулировании государственных займов". Согласно Декрету "все государственные займы, заключенные правительствами российских помещиков и российской буржуазии…аннулируются (уничтожаются) с 1 декабря 1917 г. …, безусловно и без всяких исключений аннулируются все иностранные займы".

Последовавшее вслед за этим разрушение рыночной экономики, ее огосударствление и создание экономики директивной неминуемо требовало уничтожения рынка ценных бумаг. Декретом СНК от 29.12.1917 г. "О прекращении платежей по купонам и дивидендам" все сделки с ценными бумагами были запрещены.

После аннулирования государственного долга дореволюционной России в 1918 г. Советское правительство практически не имело возможности использовать такой инструмент привлечения дополнительных финансовых ресурсов как внешние займы. Отказавшись платить долги своим и ино-

19

странным гражданам, правительство Советской России заложило основу новой финансовой культуры.

Лишь в годы осуществления новой экономической политики (нэпа) правительству удалось восстановить функционирование рынка государственных заимствований. Займы успешно работали на благо финансовой стабилизации и экономического роста.

Основным видом государственных ценных бумаг, имевших хождение на территории СССР на протяжении 60 лет (начиная с 30-х гг.) ХХ в., являлись облигации для населения. Начиная с 30-х гг. почти 100% облигаций распространялись среди населения.

К середине 20-х гг. наметился переход к размещению государственных займов по подписке среди населения. Займы стали носить массовый и, по существу, принудительный характер. Это привело к катастрофическому росту государственного долга. Еще в 1923 г. было принято решение о реализации первого государственного 6%-го выигрышного займа среди имущих слоев населения в принудительном порядке (подрядчиков, комиссионеров, поставщиков, лиц, имеющих высокие доходы), т.к. "участие их подписке на заем не соответствует тем средствам, которые сосредоточены у них на руках" (Декрет СНК СССР от 4.09.1923 г.).

С 1922 по 1957 гг. в СССР было выпущено около 60 облигационных займов, с 1957 по 1990 гг. – всего 5. Займы отличались большим разнообразием. В начале 20-х гг. в условиях высокой инфляции выпускались не только денежные, но и натуральные облигационные займы (хлебный на 30 млн пудов хлеба, сахарный на 1 млн пудов сахара). Погашение займов проводилось натурой или денежной суммой в соответствии с рыночной ценой хлеба или сахара.

Крайне разнообразным было и назначение эмитированных государством займов: на расходы в сельское хозяйство (1925, 1927 гг.), на индустриализацию (3 займа в 1927–1929 гг.), на военные расходы (1937 – начало 40-х гг.), на восстановление народного хозяйства (5 займов 1946–1950 гг.), на развитие народного хозяйства (11 займов пятилеток в 30-е гг., 7 займов развития в 50-е гг.). В 20 – начале 30-х гг. широкое распространение получили отраслевые займы, гарантированные государством ("автомобильные обязательства", "велосипедные обязательства" и т.п. – всего около 30). Бы-

20

ли весьма распространены и государственные процентные выигрышные займы (9%-й заем 1930 г., 3%-е займы 1938, 1947, 1966, 1982 гг.). Известны случаи выпуска Минфином беспроцентных краткосрочных платежных обязательств с мелким номиналом (1927 г.), которые могли обращаться в качестве средств платежа.

Активно выпускались займы и для помещения в них средств предприятий и организаций (6 займов 20-х гг., заем для колхозов 1947 г.).

Фактически принудительный характер имели облигационные займы, распространяемые среди населения в 40–50 гг. по подписке.

В 1957 г. выпуск государственных займов, размещаемых по подписке, был прекращен. Одновременно правительство было вынуждено прибегнуть к замораживанию прежних долговых обязательств государства. Практически по всем займам для населения, выпущенным в 1927–1945 гг., была проведена конверсия в облигации с более длительным сроком погашения и меньшими процентными ставками (например, вместо 10 – 20 лет, вместо 6% - 3% и т.д.). Большинство займов, выпущенных в 1947–1957 гг., были в 1957 г. пролонгированы на срок в 20 лет. Фактически погашение по этим займам началось в 1974 г. После 1957 г. в стране обращался только один 3%-й внутренний выигрышный заем. Его облигации продавались и покупались сберкассами по централизованно устанавливаемым ценам.

Не меньший интерес, на наш взгляд, представляет характеристика развития внешних заимствований СССР.

До 1983 г. внешний долг России (доля России в обязательствах СССР) не превышал 5 млрд долл. (1–1,5 % ВНП). СССР в послевоенные годы был образцовым заемщиком, своевременно и в полном объеме выполнявшим свои долговые обязательства.

Однако, в 1984 г. произошел резкий рост задолженности. На внешнем рынке было занято более 15 млрд долл. (внешний долг составил уже 5% ВНП). В 1986 г. сумма внешних займов превысила 30 млрд долл. (50% экспорта), а в 1989 г. внешний долг достиг 50 млрд долл. (8% ВНП)1.

С началом перестройки в 1985 г. экономическое положение СССР стало постепенно ухудшаться. Нехватка товаров, постоянно растущая инфляция,

1 Андрианов В. Проблемы внешней задолженности РФ //Маркетинг. 2001. № 3

21

падение доходов населения, обесценивание денег и, как следствие, недоверие населения правительству стали причинами экономического кризиса и многих социальных проблем.

При постоянной нехватке денег в казне СССР стал привлекать все больше иностранных займов и кредитов с целью проведения различных экономических преобразований. Только в 1990–1991 гг. было получено кредитов почти на 40 млрд долл. преимущественно для финансирования государственного бюджета. В начале 1990 г. Правительство СССР в лице тогда ещё Внешэкономбанка СССР осуществило размещение еврооблигационного займа на 75 млрд итальянских лир.

Вскоре возникла и проблема своевременного возврата займов и кредитов, а также обслуживания внешнего долга.

Согласно имеющимся оценкам, к концу 1991 г. задолженность иностранным кредиторам бывшего СССР составила 65,1 млрд долларов. Из общей суммы задолженности примерно 39 млрд долл. приходилось на государственные обязательства, а 26 млрд долл. были предоставлены СССР

частными банками-кредиторами. По срокам погашения долг распределялся следующим образом:

-на средне- и долгосрочные кредиты приходилось около 54 млрд долларов;

-на краткосрочные — 12,7 млрд долларов.

При этом 19 млрд инвалютных руб. составляла задолженность Союзу ССР бывших государств-членов СЭВ.

2.4. Россия – правопреемник по внешнему долгу бывшего СССР

После распада СССР в 1991 г. Россия добивалась признания ее в качестве правопреемника, но в этом случае она должна была стать правопреемником и по внешнему долгу бывшего СССР, что, безусловно, ухудшало положение России в качестве международного заемщика.

Первоначально 28.10.1991 г. 12 советских республик (кроме прибалтийских) подписали Меморандум "О взаимопонимании относительно дол-

22

га иностранным кредиторам СССР", взяв на себя солидарную ответственность за советский долг.

4.12.1991 г. бывшими союзными республиками был подписан Договор о правопреемстве в отношении внешнего долга и активов СССР. Сначала предполагалось, что каждое из государств будет нести свою долю солидарной ответственности по внешнему долгу (союзный долг тогда оценивался в 108 млрд долл.1), а также иметь соответствующую долю в активах бывшего СССР. России тогда перешло 61,3 % советской задолженности, т.е. примерно 57 млрд долл. (7 стран бывшего СССР не поставили свои подписи под Договором). Однако, как показала практика, только Россия смогла обслуживать свои обязательства по внешним долгам.

Поэтому 2.04.1993 г. Правительство РФ заявило о взятии на себя всех обязательств бывших Советских республик по погашению внешнего долга

СССР взамен на их отказ от доли в зарубежных активах СССР (так называемый нулевой вариант). Таким образом, весь государственный внешний долг бывшего СССР (93 млрд долл., по другим данным – 95 ,1 млрд долл., в том числе правительствам иностранных государств – 57,2 млрд долл. и коммерческим банкам и фирмам –37,9 млрд долл.) перешел к России. При этом Россия подписала с большинством республик соответствующие двусторонние соглашения (отказалась только Украина).

Подобное решение России стоило дорого. Вместе с тем, взяв на себя активы и обязательства всех остальных республик бывшего СССР, Россия стала его правопреемником, сохранила за собой место в ООН и Совете Безопасности, унаследовала всю зарубежную собственность СССР и приняла на себя обязательства по выплате всей его кредитной задолженности. Это позволило сохранить позиции на внешних финансовых рынках, зарубежную инфраструктуру, обеспечить доверие потенциальных партнеров.

Нельзя не отметить то объективное обстоятельство, что с переходом к формированию основ рыночной экономики в начале 90-х гг. Россия столкнулась с отсутствием отечественного опыта по организации и ведению государственных долговых операций, адекватного условиям свободного рынка.

1 Тоцкий А. Возможности конверсии долгов // Внешняя торговля. 1994. № 2-3.

26

особенности в свете предстоящих выплат 14,5 млрд долл. в 2002 г. и более 19 млрд долл. в 2003 г. по графику платежей1.

2.6. Становление и развитие муниципальных заимствований в России

Анализ дореволюционного российского опыта в сфере муниципальных ценных бумаг позволяет выделить следующие этапы его развития2:

I этап–возникновение и становление рынка муниципальных облигаций; II этап – регулярная эмиссия муниципальных облигаций;

III этап – военный (Первая мировая война); IV этап – послереволюционный.

Каждый из названных этапов характеризуется своими особенностями. К особенностям первого этапа можно отнести:

-развитие городского хозяйства;

-развитие муниципального кредита – ссуд в кредитных учреждениях и облигационных займов;

-отсутствие единого закона, регулирующего порядок эмиссии муниципальных облигаций.

Второй этап начинается с 1880 г., когда эмиссии муниципальных облигаций стали регулярными. Для данного этапа характерным являлось:

-увеличение объема и количества займов;

-эмиссия муниципальных облигаций только крупными городами с населением более 50 тыс. человек;

-долгосрочность займов (20-40 лет);

-выход городов на международный рынок.

Важнейшей особенностью третьего – военного этапа явилось приостановление городами эмиссий муниципальных облигаций. Первая миро-

1 Дмитриев В.А. Особенности внешнего заимствования в современных условиях //Управление риском. 2002. № 1. С. 8

2 Намсараева Е.М. Развитие российского рынка субфедеральных и муниципальных ценных бумаг, 2002. С. 14-15

27

вая война вызвала удорожание топлива, материалов, рабочей силы и сильно удорожила эксплуатацию коммунального хозяйства. Правительство разрешило проводить городам отсрочку своим займам.

Обобщая дореволюционный опыт, необходимо отметить, что муниципальные облигации не входили в долг России, государство только контролировало эмиссию муниципальных облигаций и придавало им статус некорпоративных ценных бумаг. К тому же эмиссия муниципальных облигаций на покрытие бюджетного дефицита рассматривалась как принципиально недопустимой и осуществлялась только в исключительных случаях. Но и в этих случаях считалось необходимым, чтобы такие займы были погашены уже в следующем бюджетном году за счёт увеличения тех или иных доходов.

Четвертый – послереволюционный этап. Начало его ознаменовалось тем, что Советской властью были аннулированы все займы бывших городских и земских органов самоуправления.

ГЛАВА 3. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЗАЙМЫ, ГАРАНТИИ И КРЕДИТЫ КАК ФОРМЫ КРЕДИТНЫХ ОТНОШЕНИЙ

Как известно, бюджет любого государства формируется из трех частей:

-налоговые платежи (доходы);

-неналоговые платежи (доходы);

-займы государства.

Появление государства всегда порождает потребности, которые необходимо финансировать. Это вызывает к жизни такие финансовые категории, как государственные налоги, расходы, бюджет. Дальнейшее развитие государства ведет к расширению его функций, а следовательно, к росту потребностей и, как следствие, к увеличению государственных расходов. Помимо налогов появляется новая форма государственных доходов – неналоговые платежи.

С течением времени поступлений в казну налогов и неналоговых доходов оказывалось недостаточным. Государство вынуждено было прибегать

28

к финансовой помощи и займам денежных средств у монастырей, ростовщиков, богатых феодалов и т.п. Полученные с помощью займов средства направлялись в общий фонд финансовых ресурсов и использовались на покрытие государственных расходов. Образовавшиеся в результате этого долги погашались за счет поступлений по налогам и неналоговым доходам. Таким образом, займы явились первой и самой распространенной формой государственного кредита.

Государство в кредитных отношениях может выступать как:

-заемщик;

-гарант;

-кредитор.

3.1. Государственные заимствования

Государственные заимствования осуществляются в виде государствен-

ных займов либо прямых кредитов.

Согласно ст. 6 БК РФ "государственный или муниципальный заем (заимствование) – передача в собственность Российской Федерации, субъекта Российской Федерации или муниципального образования денежных средств, которые Российская Федерация, субъект Российской Федерации или муниципальное образование обязуется возвратить в той же сумме с уплатой процента (платы) на сумму займа".

Более точное толкование термина "государственные заимствования" дается в статьях 89 и 90 БК РФ. Так, например, к государственным заимствованиям РФ относятся займы и кредиты, привлекаемые от физических и юридических лиц, иностранных государств, международных финансовых организаций, по которым возникают долговые обязательства РФ как заемщика или гаранта погашения займов (кредитов) другими заемщиками.

Под государственными заимствованиями субъектов РФ понимаются займы и кредиты, привлекаемые от физических и юридических лиц, по которым возникают долговые обязательства субъекта РФ как заемщика или гаранта погашения займов (кредитов) другими заемщиками, выраженные в валюте обязательств.

31

3.2. Государственные гарантии

Государственные гарантии предоставляются по займам и кредитам, привлекаемым органами власти субъектов Федерации, местного самоуправления, хозяйственными организациями. Гарантия предполагает дачу письменного обязательства Российской Федерацией или субъектом Российской Федерации отвечать за исполнение лицом, которому дается государственная гарантия, обязательства перед третьими лицами полностью или частично1.

Срок действия гарантии определяется сроком исполнения обязательств, по которым предоставлена гарантия. При этом предусмотренное государственной гарантией обязательство гаранта перед третьим лицом ограничивается уплатой суммы, соответствующей объему обязательств по гарантии.

Естественно, что по гарантированным государственным заимствованиям финансовая ответственность гаранта наступает только в случае неплатежеспособности заемщика перед кредитором. Однако и в случае финансовой состоятельности займополучателя государственные органы-гаранты несут вполне определенные затраты. Дело в том, что в соответствии с п.4. ст.115 БК РФ гарантии предоставляются, как правило, на конкурсной основе. А это уже предполагает расходы бюджетных средств на проведение конкурса по размещению и оформлению гарантии, резервирование средств к определенному сроку на возможное погашение гарантированного займа или кредита.

Важно отметить, что исполнение государственных, а также муниципальных гарантий подлежит отражению в составе расходов бюджетов как предоставление кредитов.

Чтобы проследить, насколько важна в последние годы для государства проблема гарантированных заимствований, достаточно упомянуть ряд официальных документов (в порядке хронологии):

1. О прекращении предоставления гарантий и поручительств за счет средств федерального бюджета. Указ Президента РФ от 12.05.1997 г. № 467. Этим документом прекращалась практика предоставления гарантий и по-

1 ст.115 БК РФ

32

ручительств по кредитам коммерческих банков, привлекаемым субъектами РФ, а также иными получателями средств федерального бюджета в целях финансирования расходов, предусмотренных федеральным бюджетом.

2.О предоставлении гарантий или поручительств по займам и кредитам. Указ Президента РФ от 23.07.1997 г. № 773. Было установлено, что гарантии или поручительства Правительства Российской Федерации, федеральных органов исполнительной власти по займам и кредитам не предоставляются организациям, имеющим задолженность по платежам в федеральный бюджет либо государственные внебюджетные фонды.

3.О Бюджете развития РФ. Федеральный закон РФ от 26.11.1998 г. № 181-ФЗ. Определил возможность предоставления государственных гарантий на конкурсной основе за счет средств бюджета развития в целях государственной поддержки инвесторов, финансирующих высокоэффективные инвестиционные проекты. За год до принятия данного закона Правительство РФ своим постановлением от 22.11.1997 г. № 1147 утвердило Порядок предоставления государственных гарантий на конкурсной основе за счет средств Бюджета развития РФ. Также заранее постановлением Правительства РФ от 3.09.1998 г. № 1020 был утвержден Порядок предоставления государственных гарантий на осуществление лизинговых операций.

4.Бюджетный кодекс РФ. Введен в действие Законом РФ от 31.07.1998 г.

№145-ФЗ. Кодекс четко определяет содержание государственных и муниципальных заимствований, оговаривает порядок заключения соглашений о гарантиях и утверждения гарантий и т.п.

Осуществление государственных заимствований и предоставление государственных гарантий ведет к образованию государственного долга. В приложении 6 приводятся данные о размерах внешней задолженности России за период с 1985 по 2020 гг.

В Программе государственных внутренних заимствований РФ на 2002 г. (Приложение 23 к Федеральному закону "О федеральном бюджете на 2002 г.") содержатся данные и о предоставляемых в 2002 г. государственных гарантиях.

33

3.3. Государственные кредиты

Государственные кредиты предоставляются за счет бюджетных средств иностранным государствам, международным организациям, экономическим субъектам, региональным и местным органам власти.

В зависимости от категории заемщика различают:

-бюджетные кредиты – форма финансирования бюджетных расходов, предусматривающая предоставление средств юридическим лицам или другому бюджету на возвратной и возмездной основах (в ред. Федерального закона от 05.08.2000 г. № 116-ФЗ);

-бюджетные ссуды – бюджетные средства, предоставляемые другому бюджету на возвратной, безвозмездной или возмездной основах на срок не более шести месяцев в пределах финансового года;

-собственно государственные кредиты – предоставление финансовой помощи, денежных средств взаймы правительствам иностранных государств, зарубежным юридическим лицам, международным организациям.

В Приложении 25 к Федеральному закону "О федеральном бюджете на 2002 г." содержится Программа предоставления РФ государственных кредитов иностранным государствам на 2002 г. (см. прил. 5).

Предоставление государством помощи трех видов ведет к образованию

государственных финансовых активов или долга перед государством.

Государственные финансовые активы как раз и являются материальным выражением другой части государственных кредитных отношений. Разница между государственным долгом и финансовыми активами представляет собой чистый государственный долг. Он как результативная величина показывает, в каком качестве в большей степени выступает государство на финансовых рынках: в роли заемщика или кредитора.

34

ГЛАВА 4. СУЩНОСТЬ, СОСТАВ И ДИНАМИКА ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА

4.1.Понятие государственного долга

Вэкономической литературе можно найти более десятка трактовок понятия "государственный долг". У большинства из них отсутствуют принципиальные различия. Все же ряд определений качественно отличаются одно от другого.

Для представителей западной экономической мысли характерно определение государственного долга посредством анализа дефицита государственного бюджета. Так, С. Брю считает, что "государственный долг – общая сумма всех положительных сальдо бюджетов федерального правительства, за вычетом всех дефицитов, которые имели место в стране1.

Вфинансово-кредитном словаре дается такое определение государственного долга: это сумма задолженности по выпущенным и непогашенным государственным займам (включая начисленные по ним проценты)2. Этой же точки зрения придерживается и проф. Колесников В.И3.

Проф. Романовский М.В. считает, что, учитывая современную российскую специфику, можно дать и расширенное понятие как суммы неоплаченных финансовых обязательств государства с процентами, начисленными на них к определенному моменту времени. Иначе говоря, государсвен-

ный долг – это вся сумма задолженности по обязательствам госдарства, проценты по ней и неисполненные финансовые обязательства государства перед субъектами экономики (например, неоплаченый государственный заказ, задолженность по заработной плате перед бюджетниками и т.п., что, по сути, является лишь некорректно оформленным государственным долгом, на который вдобавок не вплачиваются проценты).4

1Брю С.Л., Макконнелл К.Р. Экономикс. М.: Республика, 1992. Т.1. С. 365

2Финансово-кредитный словарь. М.: Финансы и статистика, 1984. С. 314

3Ценные бумаги. М., 1999. С. 56

4Финансы: Учебник для вузов /Под ред. М.В. Романовского и др. М.: Изд-во "Перспектива"; Изд-во "Юрайт", 2000. С. 124

35

Современный финансово-кредитный словарь определяет государственный долг как величину задолженности по внешним и внутренним долговым обязательствам1.

Авторы-составители другого экономического словаря понимают под государственным долгом сумму задолженности государства по кредитным операциям2.

Несомненно, основным и единственно правильным стоило бы считать "законное" определение государственного долга. Однако и в БК РФ нет единого толкования. Например, ст.6 "Понятия и термины, применяемые в настоящем Кодексе" определяет государственный долг как обязательства, возникающие из государственных …займов (заимствований), принятых на себя Российской Федерацией, субъектом Российской Федерации …гарантий по обязательствам третьих лиц, другие обязательства, а также принятые на себя Российской Федерацией, субъектом Российской Федерации …обязательства третьих лиц.

Глава 14 БК РФ носит название "Государственный и муниципальный долг". Ст. 97 относит к государственному долгу РФ долговые обязательства РФ перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией.

Согласно ст.99 государственный долг субъекта РФ представляет собой совокупность долговых обязательств субъекта РФ.

В любом случае, государственный долг выражает собой результат взаимосвязей исполнительных органов государственной власти РФ с физическими и юридическими лицами (резидентами и нерезидентами), исполнительными органами иностранных государств и международными финансовыми организациями в части формирования фонда заимствованных средств для удовлетворения государственных потребностей РФ1.

1Современный финансово-кредитный словарь /Под общ. ред. М.Г. Лапусты, П.С. Никольского. М.: ИНФРА-М, 1999. С. 80

21000 терминов рыночной экономики. М.: Крон-Пресс, 1993. С. 67

37

кретными условиями займа, и не могут превышать 30 лет для субъекта РФ и 10 лет – для муниципального образования.

По степени охвата (масштабу). По данному признаку государственный долг можно разделить на следующие виды:

-капитальный;

-текущий;

-основной.

Капитальный долг представляет собой всю сумму выпущенных и непогашенных государством долговых обязательств и гарантированных им обязательств других лиц, включая начисленные проценты, которые должны быть выплачены по этим обязательствам по состоянию на определенную дату.

Текущий долг составляют предстоящие расходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым обязательствам, принятым на себя государством, и по погашению обязательств, срок оплаты которых наступил. Иначе говоря, это платежи по обязательствам, которые заемщик обязан погасить в отчетном периоде.

Основной долг – это номинальная стоимость всех долговых обязательств государства и гарантированных им заимствований.

По виду валюты, в которой номинировано обязательство, государ-

ственный долг подразделяется на два вида:

-внутренний;

-внешний.

Сегодня БК РФ четко и однозначно трактует эти понятия. Согласно ст. 6 под внешним долгом понимаются обязательства, возникающие в иностранной валюте; под внутренним – обязательства, возникающие в валюте РФ.

Однако такой подход далеко не однозначно признается в российских научных кругах. С повышением степени интегрированности национальной экономики в мировое хозяйство и выпуском внутренних займов, номинированных в свободно конвертируемой валюте (СКВ), разделение государственного долга на внутренний и внешний по этому принципу стало некорректным. Проф. Романовский М.В. более корректным сегодня считает определение внутреннего долга как совокупности обязательств федерального правительства перед резидентами, а внешнего долга – как совокупно-

39

что рублевый долг, приходящийся на иностранных инвесторов, не есть обычный внутренний долг, что он имеет черты внешнего долга1.

Вроссийской энциклопедической и учебно-научной литературе четко просматривается тенденция на закрепление в качестве признака классификации долга на внутренний и внешний источника заимствований – внутрен-

ний или внешний кредитор.

Вавилов Ю.Я. считает, что следует признать в качестве государственного внутреннего долга обязательства, возникающие перед внутренними кредиторами. В качестве же государственного внешнего долга надо понимать обязательства, возникающие перед иностранными кредиторами. Соответствующие поправки должны, по его мнению, быть внесены в БК РФ2.

4.3.Классификация государственного внутреннего долга

Внастоящее время действуют два вида официальной классификации государственного долга России: в отношении внутреннего долга и в отношении внешнего долга и внешних активов.

Всоответствии Федеральным законом РФ "О бюджетной классификации РФ" от 15.08.1996 г. № 115-ФЗ бюджетная классификация включает:

- классификацию видов государственных внутренних долгов РФ и субъектов РФ, видов муниципального долга;

- классификацию видов государственных внешних долгов РФ и субъектов РФ, а также государственных внешних активов РФ.

Обе классификации являются едиными и используются при составлении, утверждении и исполнении бюджетов всех уровней и составлении консолидированных бюджетов всех уровней (ст. 1 Закона).

Согласно ст. 8 Закона классификация видов государственных внутренних долгов РФ и субъектов РФ, видов муниципального долга является группировкой долговых обязательств Правительства РФ, органов исполнительной власти субъектов РФ и органов местного самоуправления.

1Вавилов Ю.Я. Государственный долг: Учебное пособие для вузов. М.: Изд-во

"Перспектива", 2000. С. 10–11

2Там же. С. 13