64
Влияние различных значений параметров облигации и ее покупки на доходность видно из табл. 57.
Для наглядности анализа отличающиеся значения параметров в соседних строках выделены жирным шрифтом.
Стрелки, изображенные рядом наименованием параметра, показывают влияние параметра на доходность. Стрелка вверх означает рост дохода с ростом параметра.
Задача 2
Пусть облигации выпущены на следующих условиях:
Срок погашения 15 ноября 1999 года Купон 5,75 процентов Цена 95,04 р.
Цена при погашении 100 р. Полугодовая частота Базис 1
Определить срок соглашения (дату покупки облигации), при котором годовая доходность облигаций составит 7,5%.
Решение: заметим, что данная задача является обратной по отношению к задаче 1. Действительно, в задаче 1 известны все аргументы функции, требуется найти функцию. В данной задаче наоборот, известно значение функции (7,5%), требуется найти значение одного из аргументов (срок соглашения). Для решения используем Подбор параметра. Подготовим исходные данные в ячейках, как показано в табл. 58.
Таблица 58
|
B |
C |
D |
E |
F |
G |
H |
I |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2 |
д_согл |
д_вступ |
ставка |
цена |
погаше |
частота |
базис |
ДОХОД |
|
|
_в_силу |
|
|
ние |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3 |
15.02.91 |
15.11.99 |
5,75% |
95,04 |
100 |
2 |
1 |
6,50% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4 |
04.08.96 |
15.11.99 |
5,75% |
95,04 |
100 |
2 |
1 |
7,478% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5 |
15.02.91 |
15.11.99 |
7,20% |
95,04 |
100 |
2 |
1 |
8,000% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
65
Строка 3 таблицы приведена для сравнения и содержит вычисленный доход для даты соглашения, заданной в задаче 1.
Строка 4 заготовлена для решения задачи подбором параметра. В качестве начального значения даты соглашения можно задать любую дату, меньшую даты вступления в силу, например 15.02.91. В ячейку I4 введена функция ДОХОД.
Далее вызовем программу Подбор параметра (Сервис/Подбор параметра). В открывшемся диалоговом окне укажем значения полей, как показано на рис.20.
Рис. 20. I4 - целевая ячейка, содержащая функцию, $B$4 - абсолютная ссылка на ячейку ввода
После нажатия кнопки ОК программа начнет подбирать значение даты соглашения до тех пор пока доход не достигнет заданного значения 7,5%.
Рис. 21. Окно результата подбора параметра. При нажатии на кнопку Отмена все данные восстановятся
По окончании вычислений диалоговое окно примет вид, показанный на рис.21, и после принятия найденного решения значения даты соглашения и дохода обновятся.
Результат: при покупке облигаций 4 августа 1996 г. годовой доход составит 7,478%.