4932

Задание 4

Оформите журнал хозяйственных операций должника в процедуре мирового соглашения.

Задание 5

Оформите журнал хозяйственных операций должника в процедуре конкурсного производства.

Тема 11. АНАЛИЗ БАНКРОТСТВ

План

1.Значение, задачи и информационное обеспечение анализа. Способы и приёмы анализа финансового состояния предприятия.

2.Основные направления анализа неплатёжеспособной организации.

3.Установление связи неплатёжеспособности организации и задолженности государства перед ним.

4.Зарубежные модели прогнозирования банкротства организаций.

5.Отечественные модели для анализа вероятности наступления банкротства.

6.Корректировка методик предсказания банкротства с учётом специфики отраслей.

11.1.Вопросы и задания для обсуждения

1.Сформулируйте особенности проведения финансового анализа неплатёжеспособных организаций. Обоснуйте ответ.

2.Какова информационная база для проведения финансового анализа?

3.Каковы задачи оценки ликвидности баланса?

4.Как можно проанализировать ликвидность предприятия?

5.Составьте алгоритм оценки финансовой устойчивости предприятия.

6.Что означает термин «чистые активы»? Как определить величину чистых активов?

7.Охарактеризуйте систему критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса.

8.Как отраслевая специфика субъекта влияет на результативность методики предсказания банкротства?

9.Какова область применения дискриминантных факторных моделей? Какие модели вам известны?

10.Какова сущность методики интегральной балльной оценки? Какие коэффициенты вы бы рекомендовали взять для этой цели? Почему?

71

11.2. Материалы для самостоятельной подготовки

Дайте определения основным понятиям: вертикальный анализ, горизонтальный анализ, факторный анализ, трендовый анализ, относительные коэффициенты, рейтинговая оценка, применение моделей банкротства, цели анализа финансового состояния.

11.3.Тематика рефератов

1.Способы прогнозирования вероятности банкротства.

2.Сравнительная оценка зарубежных моделей прогнозирования вероятностей банкротства.

3.Сравнительная оценка российских моделей прогнозирования вероятностей банкротства.

4.Особенности прогнозирования банкротств в определённых отраслях хозяйствования.

11.4.Тесты

1.Структура баланса кризисного предприятия считается удовлетворительной при значении коэффициента текущей ликвидности:

а) К > 0,5; б) К < 1; в) К > 2.

2.Структура баланса признаётся неудовлетворительной, а предприятие неплатёжеспособным, если коэффициент обеспеченности собственными средствами:

а) К < 0.5;

б) К < 0.1; в) К > 1.

3.Коэффициент восстановления платёжеспособности рассчитывается за период, установленный равным:

а) трём месяцам; б) шести месяцам;

в) двенадцати месяцам.

72

4.Какая модель оценки угрозы банкротства, по вашему мнению, наиболее часто используется для характеристики вероятности наступления банкротства в ближайший год:

а) двухфакторная; б) четырёхфакторная;

в) оригинальная пятифакторная; г) усовершенствованная пятифакторная?

5.В случае признания структуры баланса предприятия удовлетворительной рассчитывается:

а) коэффициент восстановления платёжеспособности; б) коэффициент утраты платёжеспособности; в) коэффициент текущей ликвидности;

г) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

6.Коэффициент утраты платёжеспособности рассчитывается за период, равный: а) шести месяцам; б) трём месяцам;

в) двенадцати месяцам.

7.Какие индикаторы выявляют бухгалтерский баланс без привлечения других финансовых документов:

а) показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности);

б) показатели платёжеспособности и финансовой устойчивости; в) коэффициент текущей ликвидности и обеспеченности собственными обо-

ротными средствами?

8.Вертикальный анализ бухгалтерской отчётности проводится в целях:

а) выявления удельного веса отдельных статей отчётности в итоговом показателе и последующего сравнения результата с данными предыдущего периода;

б) простого сравнения статей отчётности с данными предыдущих периодов; в) расчёта относительных отклонений показателей отчётности за ряд лет от

уровня отчётного периода.

9. Главная проблема управления финансами предприятия заключается в вы-

73

боре компромисса между следующими параметрами: а) рентабельностью и оборачиваемостью активами; б) рентабельностью и ликвидностью;

в) вероятность неплатёжеспособности и структурой капитала.

10.Оборачиваемость оборотных активов имеет практическое значение для оценки: а) состояния запасов; б) рентабельности реализованной продукции;

в) движения мобильных активов; г) излишков оборотных активов.

11.Рентабельность активов, характеризующая эффективность управления всеми ресурсами организации, вычисляется отношением:

а) чистой прибыли к средней стоимости активов; б) прибыли к объёму продаж; в) текущих активов к текущим обязательствам;

г) собственного капитала к средней стоимости активов.

12.Чистый оборотный капитал – это:

а) оборотные активы; б) краткосрочные обязательства;

в) оборотные активы минус краткосрочные обязательства.

13. Анализ связи неплатёжеспособности организации с задолженностью государства перед ним проводится на основании:

а) справки, содержащей сведения о структуре задолженности государства перед предприятием;

б) справки, содержащей сведения о структуре задолженности государства перед предприятием и документов, подтверждающих наличие данной задолженности;

в) справки, содержащей сведения о структуре задолженности государства перед предприятием и размера учетной ставки ЦБ на момент возникновения задолженности.

14.Максимально возможное значение А-счёта Аргенти составляет:

а) 100; б) 2; в)12.

74

15. Обобщающим индикатором финансового состояния организации выступает индекс экономического роста. Какую прибыль необходимо брать в числителе этого показателя как характеристики общих усилий организации в достижении успеха в бизнесе:

а) чистую прибыль; б) прибыль до налогообложения;

в) прибыль от продажи?

16. Двухфакторная модель оценки вероятности наступления банкротства учитывает влияние:

а) платёжеспособности и финансовой устойчивости организации; б) платёжеспособности и деловой активности; в) финансовой устойчивости и деловой активности.

17.В пятифакторной модели Э. Альтмана для оценки степени вероятности наступления банкротства используют пять коэффициентов. Какие ограничения значения обобщающего показателя называют «тёмной зоной»:

а) от 1,81 до 2,765; б) от 1,81 до 2,99;

в) более 2,99?

18.По формуле Лисса вероятность банкротства незначительна при условии, если обобщающий индикатор:

а) больше 0,037; б) меньше 3,4; в) больше 1.

19.По модели У. Бивера значение показателя рентабельности активов за один год до банкротства должно быть:

а) - 22; б) - 15;

в) 4.

20.В модели О. П. Зайцевой для прогнозирования банкротства используются сравнение фактически полученного обобщающего индикатора с нормативным его значением. Вывод о том, что данная организация может обанкротиться, является следующая ситуация:

а) фактический комплексный коэффициент больше нормативного; б) фактический комплексный коэффициент меньше нормативного; в) фактический комплексный коэффициент равен нормативному.

75

11.5. Хозяйственные ситуации

Ситуация 1

На основе нижеприведённых данных рассчитайте сумму собственного капитала организации. Активы организации – 8 700 тыс. рублей. Сумма обязательств – 4 563 тыс. руб., в том числе доходы будущих периодов – 45 тыс. рублей.

Ситуация 2

Оцените уровень финансового рычага, если известно, что сумма пассива баланса – 78 965 тыс. рублей. Из них 45 % занимают обязательства.

Ситуация 3

Оцените индекс экономического роста, если известно, что сумма прибыли от продаж составила 4 578 тыс. рублей. Сумма чистой прибыли – 599 тыс. рублей. Валюта баланса – 35 678 тыс. руб., из них обязательства составляют 76 %.

11.6. Индивидуальные задания

Задание 1

По данным финансовой отчётности рассчитайте оценку вероятности наступления банкротства по двухфакторной модели. Полученный результат обоснуйте выводами и рекомендациями.

Задание 2

Используя аналитическую пятифакторную модель Э. Альтмана, дайте интегральную оценку угрозы банкротства предприятия, основанную на комплексном учёте важнейших показателей, диагностирующих кризисное финансовое состояние (Z-счёт Альтмана).

Решение:

1. Модель Альтмана имеет вид:

Z = 1,2*х1+ 1,4*х2+3,3 * х3+0,6 * х4 +х5 ,

где Z – интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

X1 – коэффициент мобильности активов (оборотные активы : активы);

х2 – рентабельность собственного капитала (чистая прибыль : собственный капитал);

76

х3 – рентабельность активов (прибыль до налогообложения : активы); х4 – коэффициент финансирования (рыночная стоимость обыкновенных и

привилегированных акций или собственный капитал : заёмный капитал); х5 – оборачиваемость активов (капиталоотдача = выручка от продаж продук-

ции : активы).

Уровень угрозы банкротства предприятия по модели Э. Альтмана оценивается по следующей шкале:

Задание 3

Дайте оценку вероятности банкротства на основе модифицированного варианта пятифакторной модели Э. Альтмана, предложенного в 1983 году.

Решение:

1. При расчёте (Z) используйте формулу:

Z = 0,717 * х1 + 0,847 * х2 + 3,107 * х3 + 0,42 * х4 + 0,995 * х5.

Если значение 2 > 1,23, значит, вероятность банкротства низкая.

Задание 4

Сделайте прогноз банкротства на основе формулы Лисса.

Решение:

1. При анализе используйте формулу

Z = 0,063 * х1 + 0,092 * х2 + 0,057 * х3 + 0,001 * х4 ,

где X1 – коэффициент мобильности активов (оборотные активы : активы); х2 – рентабельность активов (прибыль от продаж : активы); х3 – рентабельность активов (нераспределённая прибыль : активы);

х4 – коэффициент финансирования (собственный капитал : заёмный капитал). Если Z > 0,037, то вероятность банкротства незначительная.

77

Задание 5

Дайте оценку вероятности банкротства на основе формулы Таффлера и Тишоу.

Решение:

1. Формула Тафлера имеет вид:

Z = 0,53 * х1 +0,13 * х2 + 0,18 *х3 + 0,16* Х4,

где х1 – коэффициент покрытия обязательств прибылью от продаж (прибыль от продаж : заёмный капитал);

х2 – коэффициент текущей ликвидности; х3 – коэффициент концентрации заёмного капитала; х4 – фондоотдача (капиталоотдача).

Если Z > 0,3, это говорит о том, что у предприятия имеются неплохие долгосрочные перспективы и вероятность банкротства незначительная.

Задание 6

Дайте оценку финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства по системе показателей известного финансового аналитика У. Бивера.

Задание 7

Оцените прогноз вероятности наступления банкротства на основе модели Ж. Де Поляна.

Задание 8

Оцените вероятность наступления банкротства по модели Фулмера.

Задание 9

Определите точку финансового равновесия предприятия в предыдущем периоде на основе источников формирования собственных финансовых ресурсов и всех направлений использования (потребления) этих ресурсов.

Задание 10

Проведите факторный анализ по данным отчётности, рентабельности активов, используя формулу Дюпона.

78

Задание 11

Проведите по данным предприятия рейтинговую оценку (метод студент выбирает самостоятельно).

Задание 12

Проведите анализ предсказания банкротства с учётом специфики отрасли. Распределение предприятий по классам кредитоспособности происходит по следующим основаниям:

•к первому классу кредитоспособности относятся фирмы, имеющие хорошее финансовое состояние;

•ко второму классу – предприятия с удовлетворительным финансовым состоянием;

•к третьему классу – компании с неудовлетворительным финансовым состоянием.

Задание 13

Используя дополнительные данные из справки, содержащей сведения о структуре государственной задолженности перед предприятием, рассчитайте скорректированный коэффициент текущей ликвидности (Ктлск) на конец года с учётом предложений своевременного погашения этой задолженности.

Задание 14

Оцените вероятность наступления банкротства по модели О.П. Зайцевой.

Задание 15

Оцените вероятность наступления банкротства по модели Г.В. Давыдовой и А.Ю. Беликова.

Задание 16

Оцените вероятность наступления банкротства мо модели И.А. Долгалёва и В.А. Пареной.

Задание 17

Оцените вероятность наступления банкротства по модели Н.А. Соловьева.

Задание 18

Оцените вероятность наступления банкротства по модели белорусских учёных для сельскохозяйственных организаций.

79

Задание 19

Оформите сводную таблицу для сравнения отечественных и зарубежных моделей прогнозирования банкротства.

80