4926

7. Одним из вариантов интегрального подхода к оценке финансового положения предприятия является метод Creditmen, разработанный во Франции Ж. Де Паляном, в соответствии с которым финансовая ситуация предприятия может быть точно охарактеризована показателем

N=25R1 +25R2+1OR3+20R4+20R5,

где Ri рассчитывается таким методом: R– показатель предприятия, Ki (нормативный показатель):

1)коэффициент быстрой ликвидности – К1;

2)коэффициент кредитоспособности – К2;

3)коэффициент «иммобилизации» собственного капитала – КЗ;

4)коэффициент оборачиваемости запасов – К4;

5)коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности – К5. Коэффициент уравнения (25, 25, 10, 20, 20) выражают удельный вес влияния

каждого показателя.

Если N=100 – финансовая ситуация нормальная; N>100 – финансовая ситуация хорошая;

N<100 – финансовая ситуация вызывает тревогу.

8. Наиболее известное исследование по прогнозированию несостоятельности провёл В. Бивер. На основе сравнения 79 предприятий – банкротств с 79 конкурентоспособными предприятиями в качестве лучших предсказателей банкротства он выделил 5 коэффициентов:

–коэффициент текущей ликвидности (К1)

–отношение выручки к совокупному долгу (К2)

–отношение чистой прибыли к совокупным активам (К3)

–отношение совокупного долга к совокупным активам (К4)

–отношение оборотного капитала к совокупным активам (К5) Динамика указанных коэффициентов у благополучных предприятий и у

предприятий – банкротств приведена в таблице 9.

Таблица 9 – Финансовые коэффициенты благополучных предприятий и предприятий с вероятностью наступления финансовой несостоятельности

9. Модель Спрингейта имеет вид:

91

Y = 1,03 х Х1 + 3,07 х Х2 + 0,66 х Х3 + 0,4 х Х4.

Порядок расчёта показателей приведён в таблице 10.

Таблица 10 – Алгоритм расчёта показателей в соответствии с моделью Спрингейта:

где П – прибыли до уплаты процентов и налогов Если значение модели Спрингейта меньше, чем 0,862, то организация

является потенциальным банкротом, то есть не имеет возможности расплачиваться по долгам.

10. Модель Фулмера была создана на основании обработки данных 60 предприятий – 30 потерпевших крах и 30 нормально работавших.

Общий вид модели:

Н = 5, 528 Х1 + 0, 212 Х2 + 0, 073 Х3 + 1, 270 Х4 – 0, 120 Х5 + 2, 335 Х6 + 0, 575 Х7 + 1, 083 Х8 + 0, 894 Х9 – 6, 075

92

Если обобщающий показатель получится меньше нуля, то крах неизбежен. Точность прогнозов на год вперёд составляет 98%, на два года вперёд - 81%.

11. В зарубежной пратике иногда также применяют модель Честера,

выражающуюся формулой

Y = - 2, 0434 – 5, 24 Q1 + 0, 0053 Q2 – 6, 6507 Q3 + 4, 4009 Q4 – 0, 0791 Q5 – 0, 102 Q6,

где Q1 – денежные средства к сумме активов;

Q2 – отношение выручки от продаж к денежным средствам;

Q3 – отношение прибыли до выплаты процентов и налогов к сумме всех активов;

Q4 – отношение суммы долгосрочной и краткосрочной задолженности к сумме всех активов;

Q5 – отношение основного капитала к сумме чистых активов; Q6 – отношение оборотного капитала к выручке от продаж.

Если обобщающий показатель больше 0,5, то вероятность банкротства высока.

Российские модели прогнозирования банкротства

1. В шестифакторной математической модели О. П. Зайцевой предлагается использовать следующие частные коэффициенты:

•Куп — коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;

•Кз — соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;

•Кс — показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;

•Кур — убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции:

•Кфр — соотношение заёмного и собственного капитала;

•Кзаг — коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов.

Комплексный коэффициент банкротства рассчитывается по формуле со следующими весовыми значениями:

Ккомп = 0,25Куп + 0.1Кз+ 0,2Кс + 0,25Кур + 0.1Кфр + 0,1Кзаг.

Весовые значения частных показателей для коммерческих организаций были определены экспертным путём, а фактический комплексный коэффициент

93

банкротства следует сопоставить с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей:

Куп = 0; Кз = I; Кс = 7; Кур = 0: Кфр = 0,7: Кзаг = значение Кзаг. в предыдущем периоде.

Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного, то вероятность банкротства велика, а если меньше, то вероятность банкротства мала.

2. Модель показателя риска банкротства, полученная иркутскими учёными профессорами Давыдовой Г. В. и Беликовым А. Ю. при исследовании предприятий торговли Иркутской области, имеет следующий вид:

R = 8,38К1 + К2 + 0,054К3 + 0.63K4,

где К1 – отношение оборотного капитала к активу; К2 – отношение чистой прибыли к собственному капиталу; К3 – отношение выручки от реализации к активам;

К4 – отношение чистой прибыли (непокрытого убытка, взятого с отрицательным знаком) к затратам.

Для оценки значений модели R используется шкала из 5 интервалов представленных в таблице 11.

Таблица 11 – Вероятность организации в зависимости от значений R

3. Оценка вероятности банкротства по методике Долгалёва И. А. и Парёной В. А.

Z = 0, 131227 X1, + 0, 257571 Х 2 + 0, 570029 Х3 + 0, 002992 Х 4 + 0, 0038179

Х5,

где Х1 – отношение оборотных активов за минусом краткосрочных долгов к активам;

Х2 – отношение чистой прибыли к сумме привлечённого капитала; Х3 – коэффициент текущей ликвидности; Х4 – коэффициент независимости;

Х5 – коэффициент оборачиваемости совокупного капитала. Значение Z условно сгруппировались в интервалы:

( - ∞; 0] – большая вероятность банкротства; (0;-0, 29] – вероятность банкротства выше среднего; (0, 29;-2, 07] – средняя вероятность банкротства;

94

(2, 07;-2, 54] – вероятность банкротства ниже среднего; (2, 54; - ∞) – малая вероятность банкротства.

При том что коэффициент восстановления платёжеспособности К распределился на интервалы:

( - ∞-; 0, 3] – отрицательная тенденция платёжеспособности предприятия; (0; 3; -0, 7] – тенденция платёжеспособности предприятия не выражена; (0,7; - ∞) – положительная тенденция платёжеспособности предприятия.

4. Основа разработки модели для оценки риска вероятности банкротства сельскохозяйственных предприятий имеет следующий вид:

Z = 0, 111 Х1 + 13, 239 Х2 + 1, 676 Х3 + 3, 80 Х5.

где Х1 – доля собственного оборотного капитала в сумме оборотных средств; Х2 – доля оборотного капитала на один рубль основного; Х3 – коэффициент оборачиваемости совокупного капитала; Х4 – рентабельность совокупных активов Х5 – коэффициент финансовой независимости.

Константа сопоставления предлагается 8. То есть если обобщающий показатель больше 8, то риск банкротства малый или вообще отсутствует. Если от 8 до 5 то риск небольшой, от 5 до 3 риск средний, ниже 3 – риск большой, ниже 1 – стопроцентная несостоятельность.

5. Для диагностики вероятности банкротства Н. А. Соловьёва предлагает рассчитать коэффициент несостоятельности:

где К1 – усреднённое значение коэффициента текущей ликвидности; К2 – усреднённое значение коэффициента обеспеченности собственными

оборотными средствами; К3 – коэффициент рентабельности продаж;

К4 – коэффициент рентабельности собственного капитала; К5 – коэффициент оборачиваемости оборотных активов.

Шкала ограничений по данной методике имеет следующий вид: если Кн ≥ 0,3 – банкротство организации не грозит; если 0,1 < Кп < 0, 3 - банкротство приближается; если Кп < 0,1 – находится в зоне банкротства.

6. Методика прогнозирования банкротства с учётом специфики отраслей. Данная методика разработана учеными Казанского государственного технологического университета. Они предлагают деление всех предприятий по классам кредитоспособности. Расчёт класса кредитоспособности связан с группировкой оборотных активов по степени их ликвидности.

Особенности состояния оборотных средств на предприятиях снижают доверие к критериальным значениям коэффициентов платёжеспособности (ликвидности и финансовой устойчивости), применяемым в мировой практике. Шкала критериальных (стандартных или нормальных) значений может быть построена

95

на основе средних величин соответствующих коэффициентов, рассчитанных для предприятий одной отрасли.

Распределение предприятий по классам кредитоспособности происходит на следующих основаниях:

–к первому классу кредитоспособности относятся предприятия, имеющие хорошее финансовое состояние (финансовые показатели выше среднеотраслевых, минимальный риск невозврата кредита);

–ко второму классу— предприятия с удовлетворительным финансовым состоянием (показателями на уровне среднеотраслевых, нормально допустимый риск невозврата кредита);

–к третьему классу — предприятия с неудовлетворительным финансовым состоянием, имеющие финансовые показатели на уровне ниже среднеотраслевых, повышенный риск непогашения кредита.

Учёными Казанского государственного технологического университета были рассчитаны критериальные значения показателей для следующих отраслей: промышленность (машиностроение); торговля (оптовая и розничная); строительство и проектные организации; наука (научное обслуживание).

В случае диверсификации предприятие отнесено к той группе, деятельность в которой занимает наибольший удельный вес. Критериальные значения показателей для отнесения предприятий различных отраслей к тому или иному классу кредитоспособности приведены в Приложении А.

7. Помимо рассмотренных ранее формальных признаков вероятности потенциального банкротства, существуют различные неформальные критерии прогнозирования возможного банкротства организации.

К их числу относятся:

• неудовлетворительная структура имущества организации, особенно текущих активов. Тенденция к росту в их составе труднореализуемых активов (сомнительной дебиторской задолженности, запасов с длительным периодом оборота) может привести к неспособности организации выполнять свои обязательства;

•замедление оборачиваемости средств организации (перенакопление запасов, ухудшение состояния расчётов с дебиторами);

•повышение срочности погашения краткосрочных обязательств при замедлении оборачиваемости текущих активов;

•тенденция к вытеснению в составе обязательств дешёвых заёмных средств (с низкими процентными ставками) дорогостоящими (с высокими ставками) и их неэффективное размещение в активах;

•наличие просроченных обязательств и увеличение их удельного веса в общей сумме обязательств организации;

•значительные суммы безнадёжной к получению дебиторской задолженности, относимой на убытки;

•тенденция опережающего роста наиболее срочных обязательств в сравнении с изменением высоколиквидных активов;

•падение значений коэффициентов ликвидности;

•нерациональная структура привлечения и размещения средств, формирование долгосрочных активов за счёт краткосрочных источников средств;

96

• убытки, отражаемые в балансе.

Контрольные вопросы

1.Назовите основные параметры для отнесения организации к банкроту?

2.Каким документом регламентировано определение структуры баланса?

3.Какое направление работы организации характеризует коэффициент текущей ликвидности?

4.Что характеризует коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными источниками?

5.В каком случае рассчитывают коэффициент утраты платёжеспособности?

6.На какой период рассчитывают коэффициент восстановления платёжеспособности?

7.Что такое анализ жизнеспособности? Из чего он состоит и что характеризует?

8.Что такое Аргенти-счёт и для чего его используют?

9.В каком случае структура баланса считается удовлетворительной?

10.Зачем рассчитывают связь неплатёжеспособности организации с задолженностью государства?

11.Какие подходы к прогнозированию банкротств Вы знаете?

12.Дайте оценку моделям банкротства различных авторов.

13.Какая модель оценки вероятности банкротства, по вашему мнению, наиболее точно предсказывает вероятность его наступления и почему?

14.Какая информация необходима для проведения анализа банкротств организации?

15.Охарактеризуйте основные источники информации для анализа?

16.Какую информацию можно получить из баланса организации?

17.Какую информацию можно получить из формы № 2?

18.В каких бухгалтерских документах можно найти информацию о состоянии дебиторской и кредиторской задолженности?

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Практика работы российских предприятий в последние годы свидетельствует о том, что практически ни одно из них не застраховано от финансового краха. Данное утверждение справедливо ещё и потому, что те критерии, по которым отчётность организации считается с неудовлетворительной структурой, а кредиторы самой организации могут обратиться в суд с требованием о возбуждении дела о банкротстве, позволяет реально обанкротить практическую любую фирму. Сегодня в России процедура банкротства носит более политический характер, чем экономический. Одной из причин сложившейся ситуации следует считать слабую проработку методических основ, причин, последствий и сути самих процедур банкротства. По данным Федеральной службы России к числу неплатёжеспособных можно отнести практически 80 % российских предприятий.

Число хозяйственных кризисов и вызываемых ими проблем множится. И для того чтобы уменьшить потери от них, предстоит тщательно изучать как отечественный, так и зарубежный опыт деятельности по предотвращению

97

кризисных ситуаций, по оптимальному использованию всех возможностей бизнеса для скорейшего выхода из сложной ситуации и для финансового оздоровления несостоятельных предприятий.

На решение именно этих задач должна быть направлена система мер, именуемая за рубежом «кризис-менеджмент» (crisis–management), а в отечественной литературе и практике получившая название «антикризисное управление».

Под антикризисным управлением следует понимать систему таких мер, как:

–предварительная диагностика причин возникновения банкротства;

–анализ внешней среды и внутреннего потенциала конкурентных предприятия для выбора стратегического развития на основе прогнозирования своего финансового состояния;

–предварительная диагностика причин возникновения кризисных ситуаций в экономике и финансах предприятия;

–комплексный анализ финансово-экономического состояния предприятия для установления методов его финансового оздоровления;

–бизнес-планирование финансового оздоровления предприятия;

–разработка процедур финансового оздоровления предприятия и системы мер по контролю за их реализацией.

Однако самый лучший управляющий не спасёт предприятие, если задача выхода из кризиса не станет делом всех сотрудников фирмы, всей команды.

Поэтому роль главного бухгалтера в этой команде сложно переоценить. Ведь именно главный бухгалтер разрабатывает приказ об учётной политике организации, в котором именно он должен продумать и выбрать наиболее эффективные методы учёта из существующих в данный момент. А это напрямую влияет на финансовый результат и финансовое положение организации. А чего стоит ошибка бухгалтера в методике исчисления самого налога, налогооблагаемой базы или несвоевременная его уплата? Отмеченные обстоятельства дают основания для того, чтобы сделать утверждение о том, что главному бухгалтеру несомненно нужны полные и объективные знания как о правовых аспектах банкротства, так и методах его оценки, вероятных возможностей его наступления. Бухгалтер должен уметь давать оценку финансовым характеристикам работы организации на всех этапах процедур определения несостоятельности (банкротства).

Данная работа представляет собой попытку систематизировать имеющийся нормативный и методический материал по рассматриваемым вопросам и помочь практическим работникам, студентам, бакалаврантам, магистрантам и аспирантам в установлении роли, места, значения, в выборе способов и учёте особенностей экономического анализа неплатёжеспособных организаций.

Вопросы для зачёта по курсу

1.Нормативное регулирование бухгалтерского учёта операций, связанных с процедурами банкротства.

2.Возможное предупреждение банкротства и учёт операций досудебной санации.

3.Учёт расходов, связанных с процедурами банкротства.

98

4.Учёт операций при заключении мирового соглашения.

5.Бухгалтерский учёт продажи предприятий.

6.Учёт операций по удовлетворению требований кредиторов.

7.Учёт операций ликвидации предприятия.

8.Методы прогнозирования угрозы банкротства предприятий.

9.Российские и зарубежные подходы к анализу финансовой отчётности.

10.Анализ угрозы банкротства по зарубежным методикам оценки.

11.Анализ вероятности банкротства в РФ по официальной методике оценки.

12.Критерии оценки неудовлетворительной структуры баланса и анализ возможностей восстановления платежёспособности.

13.Анализ финансового состояния неплатёжеспособного предприятия.

14.Диагностика банкротства как часть политики антикризисного финансового управления.

15.Меры государственной поддержки неплатёжеспособных предприятий в целях сохранения перспективных товаропроизводителей.

16.Факторы, влияющие на финансовое развитие предприятия.

17.Порядок анализа причин неплатёжеспособности предприятий и предоставления им государственной поддержки.

18.Критерии принятия решений об оказании государственной финансовой поддержки и санации предприятия.

19.Технико-экономическое обоснование мероприятий по оздоровлению предприятия как обязательное условие государственной поддержки.

20.Процедура банкротства и порядок её реализации.

21.Алгоритм процедур банкротства согласно Федеральному закону

22.«О несостоятельности (банкротстве)»

23.Финансовое оздоровление и внешнее управление как комплекс мероприятий по восстановлению платёжеспособности и поддержке эффективной хозяйственной деятельности предприятия.

24.Ликвидационные процедуры по отношению к должнику, признанному банкротом.

25.Стратегия и тактика финансового оздоровления предприятия.

26.Этапы разработки программ финансового оздоровления.

27.Оперативная и стратегическая реструктуризация для финансового оздоровления предприятия.

28.Мониторинг финансового состояния предприятия как инструмент диагностики кризиса.

29.Методические подходы к диагностике финансового состояния и профилактике кризиса на предприятиях.

30.Анализ вероятности ухудшения финансового состояния и возможности банкротства предприятия.

31.Оценка ликвидности и платёжеспособности.

32.Платёжеспособность.

33.Анализ финансовой устойчивости.

34.Кредитоспособность предприятия.

35.Прогнозирование возможности банкротства.

36.Оценка качества управления финансовыми потоками.

99

37.Анализ деловой активности и качества управления фирмой.

38.Анализ рентабельности и рыночной позиции предприятия.

39.Индикаторы рыночной позиции предприятия.

40.Анализ движения денежных средств.

41.Использование рейтинговых оценок при сопоставлении финансового положения различных фирм.

42.Планирование и моделирование деятельности предприятия в кризисной ситуации.

43.Содержание и технологии планирования деятельности предприятия в кризисной и предкризисной ситуации.

44.Использование гибких бюджетов для анализа отклонений и контроля затрат.

45.Нахождение точки безубыточности и анализ её чувствительности к изменениям.

46.Варьирование ценами реализации.

47.Варьирование постоянными издержками.

48.Варьирование переменными издержками.

49.Управление затратами как мера предупреждения банкротства и выхода из кризиса.

100