83

взносы в фонд, а фонд обязуется выплачивать участнику (участникам) фонда негосударственную пенсию.

Пенсионный договор должен содержать: наименование сторон; сведения о предмете договора;

положения о правах и об обязанностях сторон;

положения о порядке и об условиях внесения пенсионных взносов;

вид пенсионной схемы;

пенсионные основания;

положения о порядке выплаты негосударственных пенсий;

положения об ответственности сторон за неисполнение своих обязательств;

сроки действия и прекращения договора;

положения о порядке и об условиях изменения и расторжения договора;

положения о порядке урегулирования споров;

реквизиты сторон.

Пенсионным договором могут быть предусмотрены другие положения, не противоречащие законодательству Российской Федерации.

3.4 Управление активами НПФ

Имущество НПФ делится на две составляющие: имущество, предназначенное для обеспечения уставной деятельности фонда, и пенсионные резервы.

Имущество, предназначенное для обеспечения уставной деятельности фонда, образуется за счёт:

-совокупного вклада учредителей;

-целевых взносов вкладчиков, части дохода фонда от размещения пенсионных резервов, используемых для покрытия издержек фонда в соответствии с правилами фонда;

-дохода фонда от использования имущества, предназначенного

84

для обеспечения уставной деятельности фонда; - благотворительных взносов и других законных поступлений.

Пенсионные резервы фонд формирует для обеспечения своей платёжеспособности по обязательствам перед участниками. Они образуются за счёт:

-пенсионных взносов;

-дохода фонда от размещения пенсионных взносов.

Основа активов НПФ — пенсионные резервы, т. е. взносы вкладчиков фонда. В подавляющем большинстве это денежные вклады физических или юридических лиц на персональные счёта участников фонда. Чтобы определить потенциальный размер взносов в негосударственные пенсионные фонды, необходимо оценить в первую очередь размер сбережений граждан.

При благоприятных условиях (льготное налогообложение НПФ, правильная рекламная и пропагандистская кампания) сумма вкладов в частные пенсионные фонды может составлять до 40% от массы свободных денег, а при неблагоприятных — не превысит и 10%. Данные по современному финансовому состоянию НПФ говорят о том, что их развитие идёт в неблагоприятных условиях, что связано с отсутствием льгот, снижением доходов населения и кризисным состоянием основной части предприятий. Согласно приведённым социологическим опросам ежемесячно в течение пяти лет работающий человек готов перечислять в частные пенсионные фонды 5—10% семейного бюджета. Только такие суммы не приведут к серьёзному сокращению его потребительских расходов. Реально имеют возможность вложить средства в НПФ не более 10% населения, на долю которого, по данным Минтруда РФ, приходится около 35% совокупных денежных доходов.

Первостепенной важностью для образования активов НПФ обладает инвестиционный доход. Это денежные средства, полученные в результате инвестирования активов НПФ. Программа инвестирования для каждого отдельного пенсионного фонда строго индивидуальна. Она разрабатывается руководством фонда и компании, которой фонд доверяет управление своими активами.

85

Прочими источниками дохода негосударственных пенсионных фондов могут быть следующие:

-издание профессиональной и прочей литературы;

- проведение лотерей, часть средств из которых направляется на благотворительность.

Так как управление активами является коммерческой деятельностью, то НПФ, строго говоря, не имеет права ею заниматься и поэтому должен передать эту работу специализированной компании.

Договор с компанией по управлению активами должен строиться с учётом законодательных актов по доверительному управлению имуществом (траст). Эта компания несёт имущественную ответственность перед своим пенсионным фондом за сохранность активов и их прирост не ниже уровня рентабельности, который будет установлен Правительством. Базой для обоснования минимального уровня рентабельности могут быть максимальная ставка Сбербанка по срочным вкладам, ставка реинвестирования Центрального банка России, ставка межбанковского кредита в регионе и другие ориентиры.

При выборе компании по управлению активами НПФ требует предоставления гарантий возвратности: банковские гарантии, страхование, залог, заклад и другие виды гарантий возвратности средств и выполнения обязательств перед фондом.

Компаниями по управлению активами НПФ могут быть юридические лица любой организационной формы, предусмотренной законодательством РФ, получившие в установленном порядке лицензию в Инспекции НПФ. Ими не могут являться банки, страховые организации и общества взаимного страхования, деятельность которых регулируется законодательством РФ о банках и о страховании.

К уставу компании по управлению активами НПФ предъявляются следующие обязательные требования:

-уставный капитал КУАПФ должен составлять не менее 5 000 минимальных месячных оплат труда, установленных законом;

-уставный капитал должен быть оплачен только денежными средствами в наличном и безналичном порядке, ценными бумагами,

86

недвижимым имуществом. Доля недвижимого имущества не должна превышать 35% уставного капитала;

-если в состав учредителей компании и фонда входит одно и то же лицо, его представитель не может одновременно возглавлять высшие органы управления компании и фонда;

-возглавлять исполнительные органы компании не могут лица, имеющие судимость за подделку документов, денежных знаков, ценных бумаг, хищение или взяточничество и другие корыстные преступления.

Для обеспечения своей платёжеспособности компании по управлению активами обязаны соблюдать следующие нормативы:

-соответствия инвестиционной деятельности;

-достаточности средств компании;

-соотношения активов фонда и его обязательств.

Указанные нормативы являются обязательными для выполнения всеми фондами и компаниями, т. е. имеют директивный характер. Методика расчёта этих соотношений и их нормативные размеры устанавливаются Федеральной службой по финансовым рынкам.

В качестве дополнительной меры по защите вкладчиков квалификация управляющих пенсионными активами должна подтверждаться квалификационными сертификатами (Минфина 1-й категории или Госкомимущества).

За свою деятельность КУАПФ получают вознаграждение в виде % от прибыли фонда (не более 10%).

Поскольку НПФ привлекают «длинные» деньги (т. е. момент выплаты отсрочен), он должен работать не только как социальный, но также и как инвестиционный институт. Деньги до срока выплаты пенсии должны работать и приносить доход участникам фонда. Такой доход должен быть не только номинальным (покрывать индекс инфляции), но и реальным (превышать индекс инфляции).

Инвестиционная стратегия НПФ закрепляется в инвестиционной декларации, доступной для ознакомления вкладчикам и участникам. В основе квалифицированных инвестиционных решений по размещению активов НПФ лежат принципы надёжности, ликвидности, доходности.

87

Надёжность обеспечивается диверсификацией направлений вложений активов. Например, в одно направление инвестиционной программы может быть вложено не более 10 % активов. Надёжность размещения активов НПФ достигается путём принятия мер по сбалансированности портфеля инвестиций. Под сбалансированностью портфеля понимается компенсация каждого высокодоходного, но рискованного направления более надёжным, но с меньшей доходностью.

Дополнительными мерами по снижению инвестиционного риска и защите пенсионных накоплений участников НПФ являются страхование рисков различных аспектов деятельности НПФ и создание резервов, гарантирующих осуществление пенсионных выплат (например, до 25% активов). Опыт такого рода уже есть у коммерческих банков, от которых также требуется принимать меры по гарантиям надёжности работы с клиентами.

В соответствии с правилами инвестирования активы НПФ могут быть размещены:

в ценные бумаги Правительства РФ и органов местного самоуправления;

банковские вклады (депозиты) и ценные бумаги других эмитентов;

недвижимое имущество и валютные ценности.

Запрещается инвестирование активов на предоставление займов, на проведение торгово-посреднической, банковской и производственной деятельности, на вложения в интеллектуальную собственность. Активы не могут также служить предметом залога и уплаты кредитору денежных сумм по обязательствам гаранта.

Для формирования консервативной составляющей инвестиционного портфеля НПФ должны получить возможность прямого легального выхода на зарубежные финансовые рынки, поскольку сегодняшняя политическая и экономическая нестабильность в России предполагает рискованность любых инвестиций. По информации Всемирного банка, фонды, свободно инвестировавшие деньги в акции и распространявшие свою деятельность на другие страны, обеспечивали лучшую отдачу и большую надёжность по

88

сравнению с национальными ценными бумагами.

Как уже указывалось ранее, доходность вложений не должна быть меньше ставки, установленной Правительством. Большинство фондов используют два значения доходности ─ гарантированный и реальный процент. По результатам деятельности фонда за год на именные счета граждан начисляется реальная ставка инвестиционной доходности. Гарантированная ставка доходности используется в случае досрочного расторжения договора.

В тех странах, где государственная система пенсионного обеспечения достаточно сильна, НПФ выбирают более консервативную политику направления инвестиций, вкладывая большую часть активов в облигации. И наоборот, в США и Англии, где НПФ широко распространены и составляют основу пенсионного обеспечения, инвестиции в основном направляются на рынки ценных бумаг и вкладываются в акции различных корпораций. Это более рискованная политика. Хотя если говорить о риске НПФ в этих странах, то его средний размер не превышает 5%.

Анализ деятельности российских НПФ показывает, что начальном этапе их развития выделились две основные тенденции, связанные с управлением активами. Во-первых, активы направляются на банковский депозит. Во-вторых, деньги вкладываются в бизнес учредителей НПФ. Депозит выбирают как наиболее доступный финансовый инструмент, позволяющий запустить активы в работу. Учредители используют активы фонда в своём обороте, так как это являлось одной из целей создания НПФ.

Учитывая, что российская система дополнительного пенсионного обеспечения находится на начальном этапе развития, вполне понятно, почему доля прямого инвестирования в долгосрочные проекты мала, она не превышает и 10%. Для реализации крупных инвестиционных проектов необходимо аккумулировать значительные средства, что не под силу отдельным частным инвесторам. В странах со свободной рыночной экономикой НПФ имеют возможность аккумулировать огромные средства и выступать в роли крупнейших инвесторов, превосходящих по своим

89

активам банки и трастовые комиссии. Российские НПФ обладают на сегодняшний день суммарными активами, сопоставимыми с активами среднего западного банка.

Однако уже сейчас некоторые корпоративные пенсионные фонды инвестируют большую часть своих активов в предприятия, одалживая им деньги или прямо вкладывая средства в оборудование. Кроме того, предполагается, что если предприятия могут сформировать какому-либо пенсионному фонду активы в сумме 15 — 20 млн долл., 25 % которых будет зарезервировано, то фонд сможет привлечь крупные валютные кредиты под весьма небольшие проценты. Эти деньги также могут быть направлены на конкретные крупные инвестиционные проекты.

В отличие от банков, которые в условиях инфляции неохотно дают кредиты под производственные инвестиции на срок более нескольких месяцев, пенсионные фонды имеют реальную возможность инвестировать свои активы в проекты с многолетними сроками окупаемости. Надо заметить, что успешное развитие НПФ в России, по оценкам самих руководителей НПФ, возможно только в том случае, если индекс инфляции не будет превышать 3% в месяц. В дальнейшем какие-то из них могут быть поглощены корпорациями или трансформируются в территориальные фонды.

Пока доля территориальных НПФ мала, их территориальность условна и определяется в основном согласием местных администраций участвовать в формальном учредительстве. Причины ─ в недостаточной профессиональной подготовке работников таких фондов, незнании руководителями регионов принципов НПО, попытках создать региональные пенсионные системы на основе перераспределения существующих денежных потоков и т.п.

Тем не менее специалисты именно с выходом на территории связывают перспективы НПФ, если фонды сами проявят инициативу и будут, во-первых, находить способы сближения с руководителями регионов и территорий для разработки и реализации территориальных программ НПО; во-вторых, проводить целенаправленную работу по информированию этих руководителей и депутатов местных

90

законодательных собраний о необходимости, целях и возможностях НПО; в-третьих, сотрудничать с департаментами социальной защиты администраций и искать партнёров среди банков и страховых компаний.

Контрольные вопросы и задания

1.Когда в России были зарегистрированы первые НПФ и с чем это было связано?

2.Что представляет собой НПФ и каковы его виды?

3.Назовите основных субъектов негосударственного пенсионного обеспечения.

4.Укажите их права и обязанности.

5.Постройте схему взаимодействия участников НПО.

6.Какой орган осуществляет лицензирование НПФ? Перечислите основные требования для получения лицензии.

7.Опишите структуру управления НПФ.

8.Какие разделы должны быть предусмотрены в пенсионных правилах?

9.Договор НПО. Его условия и порядок заключения.

10.Каким образом осуществляется управление активами НПФ? Назовите виды активов, разрешаемые для инвестирования средств пенсионных резервов.

11.По данным Интернета, проанализируйте инвестиционные декларации НПФ по управлению накопительной частью трудовой пенсии. Сделайте выводы.