6.5 Анализ денежных потоков
В связи с тем, для создания нового предприятия нет возможности полностью финансировать проект за счет собственных источников, планируется привлечение заемных средств в размере К = 1200 тыс. руб., сроком на 3 года, под 20% годовых. Оставшуюся сумму инвестиций предприятие финансирует за счет продажи ликвидируемого оборудования и фонда накопления. Схема погашения кредита показана в таблице 22.
Таблица 22
Схема погашения кредита
Год |
Платеж, тыс. руб. |
в том числе |
||
% по кредиту |
погашение основного долга |
остаток долга |
||
0 |
- |
- |
- |
1200 |
1 |
640 |
240 |
400 |
800 |
2 |
560 |
160 |
400 |
400 |
3 |
480 |
80 |
400 |
- |
Итого |
1680 |
- |
- |
- |
Расчет финансовых поступлений и выплат с учетом проведения разновременных затрат и результатов к одному периоду времени производится в таблице 23.
Таблица 23
Расчет финансовых поступлений и выплат
Показатель |
Годы |
|||||
0 |
1 |
2 |
3 |
|||
I операционная деятельность |
||||||
1.1 выручка от реализации |
- |
8,25 |
10,5 |
12,5 |
||
1.2 затраты на производство и реализацию продукции |
- |
7,1 |
7,1 |
7,1 |
||
1.3 прибыль от реализации |
- |
1,15 |
3,4 |
5,4 |
||
1.4 выплата процентов по кредиту |
- |
0,24 |
0,16 |
0,08 |
||
1.5 налог на прибыль |
- |
0,23 |
0,68 |
1,08 |
||
1.6 чистая прибыль |
- |
0,68 |
2,56 |
4,28 |
||
1.7 амортизация |
- |
0,015 |
0,015 |
0,015 |
||
1.8 сальдо операционной деятельности |
- |
0,665 |
2,545 |
4,265 |
||
II инвестиционная деятельность |
||||||
2.1 Сальдо инвестиционной деятельности |
1,4 |
- |
- |
- |
||
III финансовая деятельность |
||||||
3.1 собственные средства |
0,2 |
0 |
0 |
0 |
||
3.2 получение кредита |
1,2 |
0 |
0 |
0 |
||
3.3 возврат основного долга |
- |
0,4 |
0,4 |
0,4 |
||
3.4 сальдо финансовой деятельности |
1,4 |
0,4 |
0,4 |
0,4 |
||
Годовое денежное сальдо |
0 |
0,265 |
2,145 |
3,865 |
||
Коэффициент дисконтирования |
1 |
0,83 |
0,69 |
0,58 |
||
Дисконтированный поток |
0 |
0,46 |
1,48 |
2,24 |
||
Определяем чистый дисконтированный доход (ЧДД). ЧДД – это показатель, характеризующий абсолютную экономическую эффективность инвестиционного проекта. Величина ЧДД показывает, на сколько сумма ДД превышает величину первоначальных инвестиций
(6)
где ДС1, ДС2, ДС3 – дисконтированный поток за финансовый год, S – собственные средства, Y – заемные средства.
Определяем индекс доходности (ИД). ИД - это относительный показатель, его значение показывает ту долю дохода, которую получит инвестор с каждой единицы вложенного капитала.
.
Так как ЧДД>0 и ИД>1 данный инвестиционный проект считается эффективным при данной величине дисконта.
Срок окупаемости с учетом дисконта равен
((S+Y)-(ДС1*0,83))(/ДС2*0,69)+1 = 18 месяцев.