5.2. Капитал фирмы, его источники, кругооборот и оборот

Капитал (первоначально – главное имущество, главная сумма, от лат. capitalis – главный) – одна из важнейших категорий экономической науки и базовый элемент рыночного хозяйства. Исторически-

Сми формами функционирования капитала в ходе становления и развития товарного производства были: торговый капитал (в виде купеческого кап тала) древнейшая свободная форма капитала ростовщический, а далее кап тал промышленный.

физиократы – рассматр вали его, хотя и с разных позиций, но односторонне. Более емк й анализ форм капитала представлен в работах

нияПервые сследователи категории капитал – меркантилисты и

А. мита Д. Р кардо. Наи олее полное исследование категории капитал былобАосуществлено К. Марксом в его главном труде «Капитал»

(1867 г.). Наряду с рассмотрением конкретных форм функционировакап тала, ученый раскрыл и сущностное содержание данной категории, анал з руя ее в движении, в процессе метаморфоз (превращений) кап тала. Маркс о основал, что капитал содержательно имеет вещественный о лик, выступая в виде станков, машин, сырья и т.д., одновременно представляя осо ое, исторически определенное общественное отношение между капиталистами и наемными работ-

никами.11

имущества (активов). Д Существенной особенностью капитала как фактора производст-

Для предпринимателя, бизнесмена-производственника помимо приведенной теоретической трактовки капитала как фактора производства большое значение имеет практический подход к категории

капитала с точки зрения предприятия (фирмы). Капиталом предпри-

ятия называется стоимостная оценка всего принадлежащего ему И

ва являются его стартовые размеры. Производственные ресурсы становятся капиталом, если их объем достаточен, чтобы открыть, например, ателье или построить завод, при этом по натурально-

вещественной форме ресурсы должны соответствовать друг другу и быть способными обеспечить выпуск пользующейся спросом продукции. Это означает, что началу функционирования капитала предшествует этап его формирования. Проблема исходных средств формирования капитала получила название проблемы первоначального накоп-

11 Экономическая теория: учебник для вузов / под ред. А.И. Добрынина, Л.С. Тарасевича. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1997.– С. 153.

82

ления капитала (см. об этом исторический очерк в 24-й главе I тома «Капитала» К. Маркса).

В механизме первоначального накопления капитала как в ранний период развития капитализма, так и в современной рыночной экономике выделяют перераспределительную и сберегательную со-

ставляющие. Начальный момент этого процесса обычно осуществляется за счет резкого перераспределения богатства в обществе. Часть населен я, располагавшая какими-то объектами собственности или властными возможностями ее приобретения, быстрее приспосаблива-

стране проводилась в форме безвозмезднойИили льготной продажи большей части государственных предприятий коллективам и частным лицам – так были созданы предпосылки для рыночного функционирования фактора капитал. Однако ваучерная приватизация в России создала для отдельных лиц возможность скупки государственной соб-

12 Микроэкономика: практический подход (Managerial Economics): учебник /под ред. А.Г. Грязновой и А.Ю. Юданова. – М.: КНОРУС, 2004.– С. 414.

83

ственности за бесценок: ваучеры, как и приобретенные на них акции предприятий, мелкому собственнику, как правило, не приносили ни-

каких доходов. Это и создало условия для массовой продажи и скупки ваучеров, что позволило узкой группе лиц дешевым и легким путем овладеть лучшими предприятиями страны.

Слось в основном за счет перераспределительного механизма. Вместе с тем сберегательный элемент механизма накопления у новых собственников росс йск х предприятий не получил общественно значимого распространен я. Л ния на постепенное накопление капитала за

Учеными был сделан вывод о том, что в 90-е гг. XX в. в процес-

се перехода от системы центрально-управляемого хозяйства к рыночной эконом ке росс йское первоначальное накопление осуществля-

тивнуюсийской предпр н мательской элиты ориентировано на демонстрарасточ тельность в личном потреблении в ущерб накоплению

счет упорного труда экономного потребления за пределами мелкого

ФиналомбАнакопления (тем или иным способом) стартового капитала является учреждение предприятия и введение его в национальную бизнес-среду. Этому предшествует решение учредителя о

бизнеса не получ ла осуществления. Хозяйственное поведение рос-

капитала совершенствованию производства. Подобный ход событий предстает одн м з основных источников трудностей в экономике России.

создании предприятия, выбор организационнойДформы и изыскание необходимых денежных средств и других ресурсов. Только после этого начинается процедура правового оформления предприятия (фирмы). Фирма считается созданной и приобретает статус юридического лица только после осуществления процедуры государственной регистрации. Завершив организационно-учредительныеИмероприятия, фирма может начать использовать свой капитал по прямому назначению – для ведения производства с целью получения прибыли.

Капитал предприятия. Известно, что в рыночной экономике любые ресурсы имеют свою денежную оценку. Соответственно для оптимизации использования ресурсов требуется обобщающий показатель величины ресурсной базы фирмы, его и называют капиталом предприятия.

В состав капитала предприятия входят:

1) стоимость машин, оборудования, сооружений и других материальных ресурсов, т.е. денежная оценка величины фактора капитал как такового;

84

2) стоимость нематериальных активов (интеллектуальной собственности, торговых знаков, марок и т.п.), которые также входят в содержание фактора капитал;

3) стоимость принадлежащих предприятию других факторов производства (например, находящейся в его собственности земли);

С4) денежные средства и иные финансовые активы, которые могут быть использованы предприятием на приобретение любого из факторов про зводства.

точки зрен я характера движения (оборота) в капитале пред-

изготавлприят я выделяют две существенно различных части:

1. Оборотный капитал. Используется однократно и полностью потребляется в ходе каждого цикла производства. К нему относятся: сырье, матер алы, топл во, энергия, полуфабрикаты – все то, из чего ваетсябАпродукция. Однократно используясь в производстве, он быстро меняет свою первоначальную форму, превращаясь, напри-

мер, сырья в готовую продукцию, а затем в деньги, возвращаясь к предпр н мателю в в де дохода от реализации готовой продукции. Полученный доход снова может ыть вложен в производство.

2. Основной капитал (основные фонды). Представляет наибольшую по стоимости часть имущества фирмы, воплощенную в зданиях, сооружениях, машинах, о орудовании, транспортных средствах и т. д., с помощью которой осуществляется производственный процесс, включая и объекты интеллектуальнойДсобственности. Эта часть капитала предприятия функционирует и постепенно потребляется на протяжении нескольких производственных циклов. В процессе постепенного снашивания он переносит всю свою стоимость на производимую продукцию не сразу, а частями (в отличие от оборотного капитала). В связи с этим возникает задача постепенногоИнакопления средств для замены фирмой изношенных элементов основного капитала (утративших свою потребительную стоимость и ценность) на новые за счет средств амортизационного фонда, сформированного в течение всего времени службы элементов основного капитала.

Износ и амортизация.13 Важными параметрами, характеризующими свойства основного капитала, расходуемого постепенно в течение срока его службы, являются категории его износа и амортизации. Использование долговременных капитальных ресурсов (основ-

13 Микроэкономика: практический подход (Managerial Economics): учебник / под ред. А.Г. Грязновой и А.Ю. Юданова.– М.: КНОРУС, 2004.– С.148.

85

ного капитала) получает отражение в особенностях формирования связанных с этим издержек – расходование ресурсов с целью достижения определенного коммерческого и иного результата.

Первая особенность такого рода заключается в том, что в отличие от элементов оборотного капитала элементы основного капитала Сне расходуются за один цикл производства, а подвергаются износу за

долговременный период их эксплуатации. Износ – это постепенная утрата кап тальными благами своей ценности.

Вторая особенность формирования издержек, связанных с ис-

какихпользован ем основного капитала, заключается в том, что данный износ в определенном смысле занимает промежуточное положение между внешн ми (явными) и внутренними (неявными) издержками. Расходы на замену окончательно износившегося оборудования явля-

ются внешнбАми, ведь за новые станки фирме приходится платить их производ телям. Но очевидно также то, что в момент их покупки ниреальных здержек фирма не понесла. Просто поменялась форма принадлежащ х ей активов: на деньги был куплен станок, который

теорет чески можно снова продать за те же деньги. Сам же процесс расходования капитальных ресурсов и, следовательно, образования издержек происходил раньше – в течение срока службы старых станков. Но в это время фирме никому и ничего платить не приходилось, т. е. текущий износ выглядит как внутренние издержки. Этим разрывом между расходованием капитальных благ и их оплатой объясняется наличие известной степени свободы учета износа в качестве бухгалтерских издержек.

Под физическим износом понимают потерю средствами труда своих потребительных качеств, т.е. технико-производственных свойств. В свою очередь, физический износ бывает двоякого рода: износ первого рода – снашивание капитальных благ в результате их непосредственной эксплуатации в ходе изготовления продукции. Степень такого износа соответствует интенсивности применения капитальных ресурсов и растет вместе с увеличением объема производства (станок снашивается тем быстрее, чем больше смен в сутки работает). Таким образом, физический износ первого рода можно оценить как переменные издержки.

86

Физический износ второго рода – разрушение бездействующего оборудования под влиянием сил природы или в результате плохого обслуживания, или неправильной эксплуатации. Эта форма не связана с выпуском продукции и может быть отнесена к числу постоянных издержек.

Физический износ первого рода – нормальное и экономически оправданное явление. В противовес этому физический износ второго рода представляет собой пример неэффективного использования ре-

гаражауменьшение. В так х случаях предстоит решить, какие издержки меньше: на физ ческ й знос второго рода или на его предотвращение.

Уменьшенбе ценности капитальных благ может происходить и не по причине потери ими функциональных характеристик, речь в этом случае идет о моральном износе. Различают два его рода: моральный износ первого рода о условлен ростом эффективности про-

предполагает осуществление затрат на строительство отапливаемого

изводства капитальныхАлаг. Его вызывает появление аналогичных, но более дешевых капитальных благД. Так, если год назад ваша фирма купила токарные станки, но из-за неожиданных проблем с помещением не смогла их установить и сохранила их на складе абсолютно новыми, то через некоторое время цена подобного станка может оказаться на рынке меньшей по причине повышения производительности в станкоинструментальном производстве и снижения издержек на их производство. Соответственно расчет амортизации при эксплуатации ранее купленных станков будет осуществляться уже с учетом их но-

Моральный износ второго рода связан с появлением новых ка-

питальных благ, выполняющих схожие функции, но более совершенных и производительных. В результате ценность старых капитальных благ уменьшается. Так, с появлением более производительных станков цена ранее производимых упала.

87

Моральный износ очень широко распространен в современной экономике. Он может коснуться фактически любых экономических благ длительного пользования, включая даже нематериальные активы. Под нематериальными активами понимаются исключительные права фирмы на объекты интеллектуальной собственности. К этим объектам относятся такие результаты интеллектуальной деятельности, как изобретения, промышленные образцы и модели, программы

вая репутац я ф рмы.

Обе формы морального износа являются следствием техпрогресса. С позиций всей экономики они оправданы и да-

оборудование

ВэкономическойАлитературе термин амортизация используется

вдвух значениях. Так называют Ди сам износ (фраза «степень амортизации оборудования на заводе достигает 60%» означает, что оно изношено на 60%), и накопление средств с целью возмещения износа в амортизационном фонде.

Особенности износа предопределяют и специфический способ возмещения затрат капитальных ресурсов илиИих воспроизводства. Так как капитальные блага служат более одного года, их стоимость переносится на производимую продукцию постепенно, по мере износа, то и издержки фирмы на приобретение машин, оборудования, сооружений и т.п. не могут быть возмещены сразу после реализации первой же партии произведенной продукции, как это происходит с затратами топлива или материалов.

Тем не менее возмещать износ фирме необходимо для модернизации или замены капитальных благ, когда срок их службы истечет. Для этих целей фирма накапливает (аккумулирует) часть выручки от

каждой проданной единицы продукции в особом фонде, получившем название амортизационного. К моменту полного износа капитальногося на более прогресс вные. В итоге повышается общая эффектив-

88

блага в амортизационном фонде должна накопиться сумма, равная 100% его стоимости, что и позволит заменить износившееся оборудование на новое.

Таким образом, амортизационные отчисления:

1) отражают оценку величины износа (затрат) капитальных ре- Ссурсов за определенный период, т.е. являются одной из статей издер-

жек соответствующего периода; 2) служат сточн ком воспроизводства капитальных благ.

Центральной проблемой при этом является установление нормы

конкретныхбнорм амортизации – дело сложное и противоречивое. Так, зан женные нормы замедляют обновление оборудования, тормозят техн ческ й прогресс, а устаревший производственный потенциал не дает возможности снижать издержки и повышать конкурентоспособность в долгосрочном периоде. Завышенные нормы, напротив, ведут к ускоренной замене о орудования и соответственно к более быстрому техническому прогрессу. Но и завышение амортизационных отчислений имеет негативную сторону: оно равносильно росту издержек в краткосрочном периоде и снижению прибыль-

грессе. Все это факторы обеспечения экономическойИбезопасности страны. Поэтому задача обновления и совершенствования национальной капитальной базы не может быть целиком отдана в руки только хозяйствующих субъектов и зависеть только от рынка. Кроме того, величина амортизационных отчислении определяет размер облагае-

14 Микроэкономика. Теория и российская практика: учебник для студ. вузов/ под ред. А.Г. Грязновой и А.Ю. Юданова. –3-е изд. – М.: КНОРУС, 2002.– С. 222.

89

мой базы налога на прибыль. При отсутствии правил осуществления амортизационных отчислений фирма может, преследуя собственные

лее 10 000 руб., а также нематериальные активы, учитываемые для

объекта но с учетом утвержденнойАПравительством РФ Классификации ос-

целей налогообложен .

2. Далее устанавл вается срок службы активов. В нашей стране выделяются 10 аморт зационных групп в зависимости от типичного

новных средств, включаемых в амортизационные группы.

3. Наконец, законодательно закрепляются формулы расчета амортизационных отчислений. В соответствии с Налоговымкодексом:

Нелинейный метод. СогласноДэтому методу величина начисленной за каждый месяц амортизации будет равна произведению нормы и остаточной стоимости объекта основных средств на начало месяца.

Линейный метод. Равномерно распределяется величина отчислений на весь срок службы оборудования или иных капитальных благ. Сумма начисленной за каждый месяц амортизации будет равна произведению нормы амортизации и первоначальной стоимости объ-

Несмотря на довольно жесткую государственную регламентацию процесса амортизации, фирмы в зависимости от текущего финансового положения, а также целей своей инвестиционной стратегии имеют возможность манипулировать величиной амортизационных отчислений по тем или иным видам основных средств и нематериальных активов, воздействуя тем самым на издержки и процессы обновления капитальных ресурсов.

90

Прежде всего речь идет о возможности ускоренной амортизации. Государство в развитых странах, как правило, поощряет уме-

ренное завышение норм амортизации. Скажем, стоимость машины, которая реально может служить пять лет, разрешается списывать на издержки (т.е. представлять в бухгалтерском отчете полностью из- Сносившейся) за четыре года. Идея этой политики – стимулирование

инвестиций. Поскольку средства амортизационного фонда расходуются на обновлен е оборудования, инвестиции будут тем больше, чем больше его величина. Такая политика носит название поли-

тикилинейнымускоренной амортизации.

ях. Так, это допускается по о орудованию, используемому для работы в

условиях агресс вной среды или при его работе в несколько смен, а также пооборудован ю, взятомув арендув рамках договора лизинга.

По своему экономическому смыслу может считаться одним из вариантов ускоренной амортизации нелинейный метод, хотя законодатель его так не называет. В та л. 2 показано, как применение нелинейного метода позволяет ускорить амортизацию.

Влияние нелинейного метода на ускорение амортизации

Обратите внимание, что половина стоимости при нелинейном методе списывается за три года вместо пяти при линейном методе.

Фирмам предоставлено также право применять понижающие коэффициенты к нормам амортизации по всем видам основных

91

средств. По нематериальным активам хозяйствующий субъект также может самостоятельно выбирать метод начисления амортизации.

В табл. 3 для удобства сведены вместе типовые достоинства и недостатки разных вариантов амортизационной политики.

Для понимания практики использования амортизационных средств фирмами важно иметь в виду следующее обстоятельство. В Плане счетов современной российской системы бухгалтерского учета не предусмотрено формирование специального амортизационного фонда, в котором накапливались бы амортизационные отчисления.

92

Средства амортизационных отчислений в составе выручки от реализации приходят на расчетный счет фирмы, с которого покрываются

ее расходы самого широкого круга: от крупных инвестиционных проектов до разнообразных текущих выплат (скажем, заработной платы работникам). И это по-своему логично: фирма имеет право распоря- Сжаться всеми принадлежащими ей средствами по собственному ус-

мотрению.

Факт чески суммы амортизационных отчислений, попадая на расчетный счет ф рмы, начинают самостоятельное движение вне свя-

зиЕслис аморт з руемым (изношенным) имуществом. Они могут оста-

ваться свободными, направляться на капитальные вложения или расходоваться на текущ е нужды. При такой форме учета рубль, который в пр нц пе нужно ыло ы отложить на будущую замену ста-

роэнерг ю.

ночного паркабА, вполне может уйти на погашение долгов за элект-

ф рма своевременно не обновляет капитальные ресурсы и аморт зац онные средства используются не по назначению, т.е. не на

воспро зводство зношенных капитальных благ, то происходит сужение капитальной азы фирмы, или дезинвестирование.

Устаревшее, часто ломающееся оборудование станет узким местом производства. Низкое качество выпускаемой продукции, повышенный расход энергии и материалов, высокий процент брака, не-

ритмичность производства из-за поломок станут расплатой за нецелевое расходование амортизационных средств. Поэтому, даже истратив амортизационные средства на иные цели, фирма в дальнейшем при

онных отчислений для компенсации износа с этой точки зрения должно рассматриваться как инвестиционный проект и в этом качестве конкурировать с другими инвестиционными проектами за право быть реализованным.

93

Соответственно перед фирмой всегда стоит проблема осуществления капиталовложений, или инвестиций в ситуации возможного выбора.

Инвестированием называется расходование денежных средств в данный момент в расчете получить определенный доход в будущем. Верное инвестиционное решение на долгое время предопределяет процветание фирмы. Поэтому управление инвестиционной активно-

СОсуществлен е нвестиций растянуто во времени, например, строительство какого-л бо объекта может длиться от нескольких месяцев до несколько лет и представляет собой особую бизнес-задачу фирмы на сравн тельно длительный период. Это предопределяет не-

стью является одной з основных задач предпринимателя.

обход мость сравнен я предстоящих затрат с чистой отдачей, которая будет получена лагодаря им. Для решения такой задачи экономической наукой разра отан метод дисконтирования. Его суть в срав-

штабов этого уменьшения.

С помощью текущей дисконтированной стоимости предприниматель или его менеджер может приводить в соизмеримый вид произведенные затраты и получаемые в разное время доходы. Это дает ему возможность правильно оценить эффективность осуществляемых вложений и сделать вывод в пользу наиболее выгодного инвестиционного проекта.

94