298

ределить при формировании плана сбыта, описании издержек, других поступлений и выплат.

Модуль предназначен для ввода данных о налогах на основные виды деятельности, предусмотренные проектом, и формирования упрощенной картины налогового окружения.

Раздел 4. Инвестиционный план

В разделе составляется календарный график начальных капитальных вложений и подготовительных работ. Здесь можно определить этапы работ, указать ресурсы, необходимые для выполнения этих этапов, и их стоимость, установить взаимосвязи между этапами, сформировать активы предприятия, описать способы и сроки амортизации активов.

Календарный план – главный модуль раздела. Здесь производится формирование календарного плана, списка активов, составляется описание используемых ресурсов, определяются другие характеристики начальных инвестиций и подготовки производства.

Список активов – диалог, предназначенный для описания характеристик активов, сформированных в календарном плане.

Ресурсы – диалог, в котором определяются состав и порядок использования ресурсов, необходимых для проведения мероприятий, предусмотренных календарным планом.

4.1. Календарный план

Модуль «Календарный план» является главным в разделе. Здесь можно создавать и удалять этапы, устанавливать связи между ними, описывать ресурсы проекта и схему их использования; отсюда открывается доступ ко всем остальным диалогам.

4.2. Ресурсы и стоимость этапа

Важнейшей характеристикой этапов календарного плана является описание ресурсов, необходимых для выполнения работ. Поэтому в календарном плане этой стороне описания этапа уделяется больше внимания, чем в обычных системах управления проектами.

Под ресурсами проекта подразумеваются люди, оборудование, услуги других организаций и прочие средства, используемые для реализации плана. Деньги сами по себе не являются ресурсом, они лишь могут описывать величину потребности в каком-либо ресурсе.

4.3. Активы

Так как инвестиционный план проекта содержит план капитальных вложений в подготовку производства, то в результате его реализации соз-

10

даются основные фонды предприятия. Правильный учет этих фондов влияет на налоговые платежи и оценку финансового состояния в течение всего срока проекта. Поэтому чрезвычайно важно точно описать активы, формируемые в ходе выполнения календарного плана.

Формируемый актив всегда привязан к какому-либо этапу календарного плана. Если строительство здания, закупка и установка оборудования или другие действия, формирующие актив, описаны несколькими этапами, то для описания актива необходимо сначала создать этап, суммирующий эти этапы, и объявить его активом.

Если один из этапов объявлен активом, то все этапы, в которые он входит в качестве дочернего, не могут быть объявлены активами. Это связано с тем, что в стоимость актива не может входить стоимость других активов.

Значки слева от названий этапов, являющихся активами, отображаются красным цветом.

Раздел 5. Операционный план

План основной деятельности, предусмотренной проектом, опирается на прогноз объема сбыта продукции или услуг, который, в свою очередь, основывается на результатах исследования рынка. Для правильного описания издержек необходимы данные о технологии производства: потребности в материалах, нормировании труда, стоимости ресурсов, потребляемых в производстве, а также прогноз ценовых тенденций на эти ресурсы.

Исходные данные о сбыте произведенной продукции и об издержках, которые могут быть отнесены к периоду производственной деятельности предприятия, вводятся в разделе «Операционный план». Раздел содержит пять модулей: «План сбыта», «Материалы и комплектующие», «План производства», «План по персоналу», «Общие издержки».

5.1.План сбыта

Вмодуле «План сбыта» вводятся данные об объемах и условиях продажи продуктов или услуг, здесь же могут устанавливаться тенденции изменения цен и специальные условия налогообложения.

5.2.Сырье, материалы и комплектующие

Вдиалоге «Сырье, материалы и комплектующие» можно детально описать условия приобретения всех компонентов, используемых в производстве.

Вверхней части диалога расположена таблица со списком материалов, сырья и комплектующих, используемых в производстве. В нижней части содержится описание условий приобретения компонентов, пред-

11

ставленное на трех карточках: «Общие данные», «Объем закупок», «Ценообразование».

Организация диалога «Сырье, материалы и комплектующие» и порядок ввода данных аналогичны диалогу «План сбыта».

Прежде всего, следует сформировать список материалов и комплектующих, указав наименование, единицу измерения и цену каждого из компонентов.

5.3. План производства

Модуль «План производства» предназначен для описания производственной программы предприятия. Здесь вводится информация о прямых издержках производственного периода проекта и формируется график производства.

К прямым (переменным) издержкам относятся такие издержки, величина которых зависит от объема производства продукции. Это затраты на сырье, материалы, сдельную заработную плату. Величина прямых производственных издержек определяется в расчете на единицу продукции.

5.4. План персонала

Диалог «План персонала» предназначен для описания общих (постоянных) издержек на заработную плату работников предприятия.

5.5. Общие издержки

Диалог предназначен для ввода постоянных издержек. Величина издержек этого вида, называемых также накладными расходами, не связана непосредственно с объемом производства. К общим издержкам относятся затраты на коммунальное обслуживание, аренду помещений и оборудования, ремонт транспорта, рекламу и т. п.

Раздел 6. Финансирование

Потребность в капитале определяется на основании данных, отражаемых в Отчете о движении денежных средств («Кэш-фло»). Баланс наличности представлен в последней строке Отчета о движении денежных средств и демонстрирует прогнозируемое состояние расчетного счета предприятия в каждый момент его деятельности. Отрицательное значение на расчетном счете в какой-либо период времени означает, что предприятие не располагает необходимой суммой денег для реализации проекта. В этой ситуации для осуществления задуманных планов требуется обеспечить финансирование проекта из внешних источников.

Существует два основных вида источников финансирования:

• вклады инвесторов, претендующих на доходы предприятия;

12

• займы, полученные на условиях оплаты финансовых ресурсов и возврата их в установленный срок.

Выбор между акционерным и заемным капиталом определяется стратегией развития предприятия. В любом случае при разработке плана финансирования необходимо решить следующие задачи:

1.Обеспечить поступление денежных средств в объеме, достаточном для реализации проекта. Другими словами, баланс денежных средств должен быть неотрицательным в каждый момент деятельности предприятия.

2.Не допускать привлечения капитала, превышающего потребности финансирования проекта, чтобы ограничить расходы на выплату финансовых ресурсов (выплаты процентов и дивидендов).

3.Реально оценивать стоимость привлеченного капитала. При этом можно опираться на требования и предложения конкретных инвесторов или данные анализа финансового рынка. В последнем случае для создания схемы финансирования проекта, привлекательной как для инвесторов, так

идля предприятия, необходимо учитывать доходность и надежность различных финансовых инструментов, которые могут рассматриваться в качестве альтернативных финансовых вложений.

4.Предусмотреть неблагоприятные сценарии, при которых потребность в финансировании может оказаться больше расчетной в результате роста инфляции, возникновения дополнительных издержек или действия других факторов.

Кразработке схемы финансирования проекта можно приступать лишь после завершения формирования инвестиционного плана и производственной программы предприятия, когда определены все источники поступлений и затрат.

Раздел «Финансирование» предназначается для подготовки плана финансовой деятельности предприятия. Здесь можно описать условия привлечения финансовых ресурсов, порядок обслуживания задолженности

ирасчетов с акционерами, а также определить условия размещения свободных денежных средств и использования прибыли предприятия.

6.1. Акционерный капитал

Диалог «Акционерный капитал» предназначен для описания условий финансирования проекта посредством продажи акций предприятия. Участвуя в проекте в качестве акционера, инвестор приобретает определенное количество акций, дающих ему право на долю прибыли, пропорциональную размеру его вклада.

6.2. Займы

Диалог «Займы» («Кредиты») предназначен для описания схемы привлечения заемного капитала для финансирования проекта, а именно: дата получения кредита и его размер (в рублях или другой валюте), вы-

13

плата процентов, ставка, отсрочка первой выплаты, отнесение процентов.

6.3. Лизинг

Лизинг как источник финансирования может представлять большой интерес при разработке инвестиционного проекта. Несмотря на разнообразие возможных условий, лизинговую операцию можно рассматривать как расширенное соглашение об аренде. Однако в отличие от «чистой» аренды лизинговый контракт нередко предусматривает более обширные взаимные обязательства сторон.

Уместно также сравнение лизинговой операции с займом. Лизингополучатель использует заемные средства, предоставленные в виде оборудования. Возврат кредита осуществляется в виде выплат за амортизацию оборудования. Интерес лизингодателя выражается в получении комиссионных. Описание условий проведения лизинговых операций выполняется в диалоге «Лизинг».

6.4. Инвестиции

Одним из важных инструментов управления капиталом являются инвестиционные вложения – размещение временно свободных денежных средств в альтернативные проекты. Свободный остаток на расчетном счете может принести дополнительный доход, если вложить средства в ценные бумаги, поместить на банковский депозит или выдать эффективно работающему предприятию. Для описания подобных операций предназначен диалог «Инвестиции».

6.5. Другие поступления

Для описания финансовых операций, не связанных с прямым привлечением акционерного и заемного капитала или описания внереализационных операций, используют диалог «Другие поступления».

6.6. Другие выплаты

Для описания расходов, не относящихся к основной операционной или финансовой деятельности предприятия, предназначен данный диалог.

6.7. Распределение прибыли

Чистая прибыль, получаемая после выплаты налогов, принадлежит собственникам предприятия, которые вправе принимать решение об ее использовании. Порядок распределения чистой прибыли описывается в диалоге «Распределение прибыли».

6.8. Льготы по налогу на прибыль

Долю прибыли, освобождаемую от налогообложения, можно указать

14

в диалоге «Льготы по налогу на прибыль».

Диалог «Льготы по налогу на прибыль» открывается нажатием одноименной кнопки в разделе «Финансирование».

Раздел 7. Результаты

Результаты моделирования деятельности предприятия отражаются в финансовых отчетах, таблицах и графиках. Эти материалы вместе с пояснительным текстом входят в бизнес-план. Оформление и просмотр выходных данных, подготовленных программой, выполняются в разделе «Результаты».

Наиболее важные сведения о деятельности предприятия находятся в итоговых таблицах, получаемых в результате расчета проекта:

•отчет о движении денежных средств;

•баланс предприятия;

•отчет о прибылях и убытках;

•отчет об использовании прибыли.

Эти отчеты отражают состояние денежных средств, активов и пассивов предприятия в процессе реализации проекта. Информация в таблицах представлена в те интервалы времени, которые соответствуют выбранному масштабу: месяц, квартал, год.

Следует заметить, что информация, представленная в итоговых таблицах, содержит развернутый во времени прогноз финансового положения предприятия. Этот прогноз получается в результате расчета имитационной модели, сформированной на основе исходных данных о проекте.

7.1. Детализация результатов

Диалог «Детализация результатов» открывает доступ к просмотру таблиц, содержащих подробную информацию о различных сторонах фи- нансово-хозяйственной деятельности предприятия.

7.2. Таблица пользователя

Программа обеспечивает пользователя инструментом для самостоятельного формирования необходимых ему финансовых отчетов. Эта задача решается в диалоге «Таблица пользователя».

7.3. Графики

Программа имеет широкие возможности для графического отображения данных и результатов финансового анализа. Построение графиков осуществляется в диалоге «Графики».

7.4. Отчет

На завершающем этапе работы над проектом выполняется подго-

15

товка отчета, в который включаются исходные данные, подготовленные в различных разделах программы, результаты расчетов и текстовая информация. Задача решается с помощью модуля «Отчет», обеспечивающего разнообразные возможности оформления и печати выходных документов. Работа с этим модулем начинается в диалоге «Список отчетов». Учебная версия программы не предполагает распечатку отчета, поэтому можно ограничиться просмотром итоговых таблиц. Составленный отчет также можно использовать для просмотра результатов, он содержит те данные, на которые автор проекта хотел бы обратить внимание.

7.5. Экспертное заключение

Модуль «Экспертное заключение» служит для автоматизации работы пользователя при анализе проектов.

Для начинающих пользователей данный модуль позволит быстро разобраться в массе показателей и индикаторов, рассчитываемых программой. Для профессионалов это еще один инструмент автоматизации по составлению отчетов, когда речь идет о большом количестве проектов, требующих проведения анализа и составления по ним заключения.

В основе модуля заложен принцип создания так называемого сценария проведения анализа (исходного кода). Проект как бы «прогоняется» через созданный сценарий. В результате рассчитанные ранее цифры и индикаторы преобразуются в текстовый вид, содержащий оценки и рекомендации.

Каждое экспертное заключение имеет две формы представления - исходный код и результат.

Исходный код экспертного заключения представляет собой текст, держащий дополнительные объекты: подстановочные элементы и команды.

Результат экспертного заключения – это текст, получаемый при обработке (трансляции) исходного кода экспертного заключения. В результате экспертного заключения передаются текст из исходного кода и текущие значения подстановочных элементов.

Раздел 8. Анализ проекта

В этом разделе программы содержится набор разнообразных элементов для исследования финансовой эффективности разработки проекта. Здесь можно изучить динамику финансовых коэффициентов, рассмотреть показатели эффективности инвестиций, исследовать чувствительность проекта и его устойчивость к изменениям случайных факторов, оценить эффективность работы каждого подразделения и определить доходность проекта для его участников.

16

8.1.Финансовые показатели

Впрактике финансового анализа широкое распространение имеют показатели, играющие роль индикаторов ликвидности, устойчивости, рентабельности, деловой активности компании. Анализ всей совокупности финансовых показателей в динамике и сравнение их с аналогичными оценками деятельности других предприятий, действующих в сопоставимых условиях, позволяют сделать обоснованные выводы о финансовом положении компании и перспективах ее развития.

Программа выполняет расчет финансовых показателей компании на протяжении всего периода реализации проекта и представляет результаты

ввиде таблицы, которую можно просматривать на экране, отобразить в виде графиков или диаграмм.

8.2.Эффективность инвестиций

Одним из главных инструментов анализа инвестиционного проекта являются показатели эффективности инвестиций. Результаты расчета этих показателей отображаются в окне «Эффективность инвестиций».

В данном окне представлены значения показателей, рассчитанные для потоков наличности в первой и второй валютах проекта. Ставки дисконтирования и другие параметры расчета устанавливаются в диалоге «Настройка расчета» раздела «Проект».

8.3. Доходы участников

Для акционеров и кредиторов компании эффективность проекта определяется соотношением вложенных ими средств и полученных доходов. Анализ доходов участников финансирования проекта выполняется в диалоге «Доходы участников».

8.4. Анализ чувствительности

Одной из задач анализа проекта является определение чувствительности показателей эффективности к изменениям различных параметров. Чем шире диапазон параметров, в котором показатели эффективности остаются в пределах приемлемых значений, тем выше «запас прочности» проекта, тем лучше он защищен от колебаний различных факторов, оказывающих влияние на результаты реализации проекта. Исследование чувствительности проекта к возможным изменениям параметров выполняется в диалоге «Анализ чувствительности».

8.5. Анализ безубыточности

Анализ безубыточности является инструментом управления издержками предприятия. Конечной целью является максимизация прибыли.

Процесс управления издержками включает:

17

Понимание причины их возникновения.

Анализ и измерение издержек.

Принятие мер для улучшения структуры издержек.

Для решения этих задач используется «модель калькулирования по переменным издержкам» как наиболее простой и эффективный способ точного анализа издержек предприятия.

Проследить поведение отдельной издержки слишком трудоемко, поэтому первым шагом анализа является их классификация, т.е. их группирование на основе схожести поведения.

Так как рассматриваемая модель изучает влияние изменений объема выпуска, самым важным критерием классификации издержек является зависимость величины данного вида издержек от объема:

•Переменные издержки – изменяющиеся при изменении объема. Формирование переменных издержек происходит в модулях «План производства» и «Материалы и комплектующие». Результаты вычислений отражаются в строках «Материалы и комплектующие» и «Сдельная зарплата» таблицы «Отчет о прибылях и убытках».

•Постоянные издержки – не изменяющиеся на определенном промежутке времени при изменении объема. Формирование постоянных издержек происходит в модулях «План персонала», «Общие издержки».

Точка безубыточности в штуках определяется по формуле

ТБ шт = Е / ВП · V шт,

где Е − суммарные постоянные издержки в основной валюте; ВП − вклад в покрытие в основной валюте; V шт − объем продаж в штуках.

Вклад в покрытие в основной валюте определяется по формуле

ВП = V - C,

где V − объем продаж в основной валюте; С − суммарные переменные издержки в основной валюте.

Точка безубыточности в основной валюте определяется по формуле

ТБ руб = Е / КВ · 100 %, где KB − коэффициент вклада в покрытие.

Коэффициент вклада рассчитывается по формуле

KB = BП / V · 100 %.

Точка безубыточности определяет значение объема сбыта в натуральном или денежном выражении, при котором операционная прибыль равна нулю. Превышение объема продаж над точкой безубыточности называется запасом финансовой прочности. Запас финансовой прочности может выражаться в основной валюте или в процентах от

18

значения объема продаж. Запас финансовой прочности в основной валюте вычисляется по формуле

ЗП руб = V - ТБ руб.

Запас финансовой прочности в процентах рассчитывается по фор-

муле

ЗП % = ЗП руб / V · 100 %.

Операционный рычаг определяется по формуле

ОР = ВП / Пр,

где Пр − операционная прибыль в основной валюте.

Операционная прибыль в основной валюте вычисляется по формуле

Пр = V - C - E - НП,

где НП − налог на прибыль в основной валюте.

Операционный рычаг показывает, насколько изменится операционная прибыль при изменении объема продаж в денежном выражении на один процент. Высокое значение операционного рычага является плюсом в том случае, если объем продаж стабильно растет, и минусом, если объем продаж снижается или имеет значительные колебания. Важно отметить, что чем меньше запас финансовой прочности, тем выше значение операционного рычага, и наоборот. Значение операционного рычага, равное «бесконечности», означает, что операционная прибыль равна нулю.

8.6. Статистический анализ

Созданный проект является, в сущности, прогнозом, который показывает, что при определенных значениях исходных данных могут быть получены расчетные показатели эффективности хозяйственной деятельности. Однако строить свои планы на таком прогнозе несколько рискованно, поскольку даже незначительное изменение исходных данных может привести к совершенно неожиданным результатам, ведь успех реализации проекта зависит от множества переменных величин, которые вводятся в

описание в качестве исходных данных, но в действительности не являются полностью контролируемыми параметрами.

К числу таких параметров относятся следующие показатели: объем сбыта, цена продукции, суммы издержек, величина налогов, уровень инфляции и др. Все эти величины можно рассматривать как случайные факторы, оказывающие влияние на результат проекта. Цель статистического анализа состоит в определении степени воздействия случайных факторов на показатели эффективности проекта.

19