8.4. Эталонный коэффициент общей ликвидности

Если представить себе идеальное состояние запасов и дебиторской задолженности, критерии оценки платежеспособности должны быть иными. Числящиеся на балансе запасы лишь обеспечивают бесперебойную деятельность организации, на эту цель их хватает, но лишних нет, все запасы — необходимые. Поэтому для погашения краткосрочных обязательств запасы использовать нельзя. Для реализации этой цели могут направляться лишь денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и краткосрочная дебиторская задолженность. В составе последней нет ни просроченной, ни безнадежной.

124

Тогда значения реального и необходимого коэффициентов общей ликвидности равны и совпадают с уровнем коэффициента, рассчитанного по балансовым данным. Практически отпадает необходимость в трех коэффициентах, нужен только один коэффициент общей ликвидности. При этом просроченной кредиторской задолженности нет и задолженность организации банкам по краткосрочным кредитам также является нормальной и погашается в необходимые сроки.

Такая идеальная организация является прибыльной, поэтому балансовые остатки дебиторской задолженности и денежных средств выше балансовых остатков кредиторской задолженности. Собственных оборотных средств достаточно для финансирования запасов, для выполнения этой задачи нет необходимости привлекать другие заемные источники, в том числе краткосрочные банковские кредиты. Заемные источники нужны только для покрытия дебиторской задолженности, и они имеются в форме кредиторской задолженности.

Разумеется, изложенные здесь идеальные условия — чистая теория, но рассчитанный на основе таких условий коэффициент общей ликвидности может служить эталоном для каждой организации. Оговоримся, что необходимый коэффициент общей ликвидности, который мы использовали в предыдущих расчетах, — это не тот коэффициент, о котором идет речь сейчас: там принимались в расчет все краткосрочные обязательства организации, отраженные в балансе. Необходимый коэффициент общей ликвидности отвечает на вопрос о нормальном уровне платежеспособности в условиях фактически сложившейся величины краткосрочных обязательств. Сейчас же речь идет об эталонном коэффициенте, при расчете которого краткосрочные обязательства принимаются в нормальной, а не фактически сложившейся сумме.

Зная свой эталонный коэффициент и его составляющие, организация может определить главные по количественным значениям причины отклонения фактического коэффициента общей ликвидности, полученного по балансовым данным, от эталонного.

Понятно, что эталонный коэффициент не будет одинаковым для всех организаций. Он будет различаться в зависимости от структуры оборотных активов, рентабельности продаж, доли фонда оплаты труда в составе затрат, особенностей налогообложения и договорных условий расчетов с покупателями и поставщиками. Все перечисленное определяется в первую очередь видами деятельности, на которых специализируется организация.

Приведем пример расчета эталонного коэффициента, сравнив его с фактическим и выявив основные причины отклонений вторых от первых (табл. 8.3). Все это позволит организации принять решения по улучшению платежеспособности.

125

Таблица 8.3

Примечания к таблице 8.3

1. Нормальное значение запасов за минусом расходов будущих периодов рассчитывается методом, представленным выше для определения необходимых запасов.

2. Нормальное значение НДС по приобретенным ценностям за минусом относящегося к внеоборотным активам рассчитывается умножением фактического значения показателя на отношение нормальных запасов к балансовым (здесь содержится допуск, так как в составе балансового НДС по приобретенным ценностям могут быть результаты перерасчетов в бюджет, но количественно этот допуск не играет заметной роли).

3. Нормальная величина денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (Д_сн) рассчитывается по следующей формуле:

Д_с„ - Д_с6 + (З_б - 3„) + (Д₆ - Д„) + (Н₆ - Н„),

где Д_с6 — фактическая величина денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;

3₆, (3„) — запасы за минусом расходов будущих периодов, фактическая величина

(нормальная величина);

Дб (Дн) — дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев, фактическая

величина (нормальная величина);

Н₆ (Н„) — НДС по приобретенным ценностям за минусом относящегося к внеоборотным

активам, фактическая величина (нормальная величина).

Логика такого расчета состоит в том, что денежные средства увеличились бы, если бы запасы и дебиторская задолженность снизились до нормальных значений.

126

4. К_дн принимается в сумме, равной Д_н, увеличенной на дебиторскую задолженность со сроком погашения свыше 12 месяцев. В нашем примере она равна 30 тыс. руб. Это увеличение основано на том условии, что вся дебиторская задолженность должна покрываться кредиторской задолженностью.

5. Д„ рассчитывается вычитанием из Д₆ просроченной и не списанной безнадежной краткосрочной дебиторской задолженности.

При таком методе расчета эталонного коэффициента общей ликвидности он в большинстве случаев окажется выше фактического, причем это превышение практически является результатом лишь доведения величины кредиторской задолженности (или всех краткосрочных обязательств) до необходимого размера. Стоимость оборотных активов почти не изменяется, но их сумма частично перемещается из запасов и дебиторской задолженности в денежные средства, т.е. оборотные активы становятся более ликвидными и соответственно повышается коэффициент абсолютной ликвидности. На коэффициент общей ликвидности это не оказывает влияния.

Повышение эталонного коэффициента общей ликвидности при нормальной структуре баланса (т.е. при отсутствии в запасах излишних или недостающих, в дебиторской задолженности — просроченной или безнадежной) происходит потому, что снижается необходимость в краткосрочных заемных источниках финансирования и независимо от соотношения запасов и дебиторской задолженности по фактическим балансовым данным.

В нормальных условиях предполагается, что все необходимые запасы, даже если они превышают фактические, покрываются собственными оборотными средствами и не влияют на величину денежных средств. В такой ситуации денежные средства изменяются только под влиянием изменения краткосрочной (либо долгосрочной) дебиторской задолженности.

Определим в общем виде взаимозависимость К_ф и К_э:

(8.4)

(8.5)

(8.6)

где Д_6д — дебиторская задолженность, срок погашения которой превышает 12 месяцев, по балансу.

127

Формула (8.6) годится для всех случаев, кроме одного, когда балансовые запасы ниже необходимых. Тогда сравнение К_ф и К_э можно осуществить только прямым счетом.

Практическое значение расчета эталонного коэффициента общей ликвидности состоит в том, что он позволяет выявить конкретные причины, вызывающие снижение фактического уровня платежеспособности по сравнению с нормальным (эталонным).

Из формулы (8.6) следует, что К_ф = К_э, если К_д = Д_н + Д_6д; К_э > К_ф, если К_д > Д_н + Д_6д.

По каким причинам балансовые краткосрочные обязательства организации превышают суммарную величину его дебиторской задолженности? Эти причины различны, но основные из них следующие:

1. условия расчетов с дебиторами таковы, что средние суммы платежей дебиторов по договорам меньше средних сумм платежей кредиторской задолженности и других краткосрочных обязательств;

2. на балансе организации имеют место большие суммы просроченных краткосрочных обязательств;

3. организация имеет излишние запасы и покрывает их краткосрочными обязательствами сверх необходимых размеров.

Каждая из названных причин может определять низкий фактический коэффициент общей ликвидности. Устранение их позволит приблизить последний к эталонному для данной организации значению.