4. Управление оборотными активами 145

Инвестиционная деятельность отражается в балансе через при­рост внеоборотных активов, а также прирост краткосрочных фи­нансовых вложений. Денежный поток от инвестиционной деятельно­сти рассчитывается по формуле

где ΔBA — прирост внеоборотных активов;

ΔКФВ — прирост краткосрочных финансовых вложений.

Финансовая деятельность отражается в балансе через приросты статей пассива: уставного капитала (за вычетом собственных акций, выкупленных у акционеров), добавочного капитала, долгосрочных обязательств, краткосрочных кредитов и займов. Денежный поток от финансовой деятельности рассчитывается по формуле

где ΔК_инв — прирост инвестированного собственного капитала (уставный

за вычетом выкупленных акций и добавочный капитал); ΔОд — прирост долгосрочных обязательств;

ΔО_К,З — прирост краткосрочных кредитов и займов.

Схема расчета денежных средств косвенным методом показана в табл. 4.16.

Для эффективного, растущего бизнеса характерны следующие притоки: прибыль отчетного года, кредиты и займы, а также креди­торская задолженность; оттоки — внеоборотные активы, запасы и дебиторская задолженность. Притоки должны быть сформированы из пассива баланса, а оттоки — из актива.

При оценке отклонений чистых денежных средств в разрезе ви­дов деятельности, полученных с использованием прямого и косвен­ного методов, приоритет остается за прямым методом, поскольку он более точно фиксирует денежные потоки.

146 II. Краткосрочная финансовая политика

Таблица 4.16. Косвенный метод расчета денежных средств