- •Принципы организации финансов хозяйствующих субъектов.
- •Формы финансирования предприятия
- •Методы организации финансовой деятельности предприятий
- •5. Сущность и структура капитала.
- •Капитал фирмы, его классификация
- •Виды капитала
- •Определение общей потребности в капитале
- •Оптимизация структуры капитала предприятия
- •Финансовый леверидж и операционный леверидж
- •Понятия, виды и принципы оценки стоимости капитала компании
- •Текущую,
- •Предельную
- •Целевую.
- •2. Модели структуры капитала
- •Структура капитала и рыночная стоимость предприятия
- •Оптимизация структуры капитала.
- •Собственный капитал
- •Функции собственного капитала предприятия.
- •Политика формирования собственного капитала
- •Резервный капитал.
- •Резервный капитал предприятия, его виды и источники формирования
- •Пути увеличения уставного капитала
- •Уменьшение уставного капитала
- •Пример 17. Выкуп собственных акций с последующим их аннулированием
- •Добровольное уменьшение уставного капитала
- •Уменьшение номинальной стоимости акций
- •Выкуп и погашение акций
- •Уменьшение уставного капитала
- •Принцип самоокупаемости и самофинансирования
- •Финансовые ресурсы
- •Финансовый механизм предприятия
- •Источники финансирования деятельности предприятия.
- •Чистый денежный поток. Экономический смысл
- •Пример расчет чистого денежного потока
- •Виды денежных потоков предприятия
- •Свободный денежный поток фирмы и капитала fcff, fcfe
- •Использование денежных потоков в различных методах оценки инвестиционного проекта
- •Основные формы выплаты дивидендов.
- •Заемный капитал предприятия
- •Определение стоимости заемного капитала.
- •Виды кредитов.
- •Функции и преимущества факторинга
- •Этапы факторинга
- •Виды факторинга
- •Факторинг в России
- •Коммерческий кредит, его особенности и границы использования
- •Сущность коммерческого кредита и способы предоставления
- •Достоинства и недостатки коммерческого кредита.
- •Сущность и содержание лизингового кредита
- •Глава 1 Сущность и содержание лизингового кредита
- •В зависимости от состава участников (субъектов) сделки различают:
- •2. По типу имущества различают:
- •3. По объему обслуживания передаваемого в лизинг имущества выделяют:
- •В зависимости от сектора рынка, где проводятся лизинговые операции, выделяют:
- •5. По характеру лизинговых платежей различают:
- •6. В зависимости от условий амортизации различают:
- •Сущность и функции государственного кредита
- •Принципы и методы управления государственным долгом
- •Сущность финансовых инвестиций организаций.
Оптимизация структуры капитала.
Оптимизация структуры капитала включает несколько этапов:
1. Анализируется структура капитала организации.
В этих целях рассматривается динамика пассивов в целом и их основных составных элементов в сопоставлении с динамикой объема продаж, определяется размер просроченных финансовых обязательств и выясняются причины просрочки.
Затем при помощи показателей финансовой устойчивости анализируется степень стабильности финансирования организации в долгосрочной перспективе и уровень финансовых рисков, генерирующих угрозу его банкротства.
И, наконец, оценивается эффективность использования капитала в целом и отдельных его составляющих с помощью следующих показателей:
период оборота капитала, характеризующий длительность полного его оборота в днях, а также длительность одного оборота собственных и заемных средств;
рентабельность совокупного капитала;
рентабельность собственного капитала;
капиталоотдача, характеризующая объем продаж, приходящийся на единицу капитала;
капиталоемкостьпродаж, показывающая какой объем капитала задействован для обеспечения единицы объема продаж.
2. Оцениваются основные факторы, определяющие формирование структуры капитала. В данном случае не может быть единых рецептов даже для однотипных предприятий, однако существует ряд объективных и субъективных факторов, оказывающих влияние на формирование структуры капитала:
Операционные особенности вида деятельности.
Стадия жизненного цикла организации.
Конъюнктура товарного рынка.
Конъюнктура финансового рынка.
Рентабельность операционной деятельности.
Уровень налогообложения прибыли.
Финансовый менталитет собственников и менеджеров организации.
Финансовый контроль за управлением организацией.
3. Корректировка структуры капитала по критериям финансовой рентабельности (рентабельности капитала), минимизации стоимости капитала и уровня финансовых рисков.
В данном случае выполняются многовариантные расчеты для каждого из критериев оптимизации. В результате расчетов формируется показатель целевой структуры капитала, устанавливающий предельные границы по уровню рентабельности и степени риска.
Собственный капитал
Капитал - это совокупность собственного и заемного капитала. Собственный капитал - сумма уставного, резервного и добавочного капитала, а также нераспределенная прибыль и целевое финансирование. Изменения в собственном капитале организации между началом и концом отчетного периода отражают увеличение или уменьшение ее чистых активов в течение периода. В условиях доминирования финансовой концепции капитала изменение величины чистых активов свидетельствует об изменении собственного капитала организации, т.е. о росте или снижении ее капитализации за период. Заемный капитал - это кредиты, займы и кредиторская задолженность, т.е. обязательства организации перед физическими и юридическими лицами.
Собственный капитал организации
Капитал предприятия можно рассматривать с нескольких точек зрения. Прежде всего, целесообразно различать капитал реальный, т.е. существующий в форме средств производства, и капитал денежный, т.е. существующий в форме денег и используемый для приобретения средств производства, как совокупность источников средств для обеспечения хозяйственной деятельности предприятия. Рассмотрим сначала денежный капитал. Средства, обеспечивающие деятельность предприятия, обычно делятся на собственные и заемные. Собственный капитал предприятия представляет собой стоимость (денежную оценку) имущества предприятия, полностью находящегося в его собственности. В учете величина собственного капитала исчисляется как разность между стоимостью всего имущества по балансу, или активами, включая суммы, невостребованные с различных должников предприятия, и всеми обязательствами предприятия в данный момент времени. Собственный капитал предприятия складывается из различных источников: уставного, или складочного, капитала, различных взносов и пожертвований, прибыли, непосредственно зависящей от результатов деятельности предприятия. Особая роль принадлежит уставному капиталу, который будет ниже рассмотрен более подробно. Заемный капитал — это капитал, который привлекается предприятием со стороны в виде кредитов, финансовой помощи, сумм, полученных под залог, и других внешних источников на конкретный срок, на определенных условиях под какие-либо гарантии.