Глава 2. Методы и методики диагностики вероятности банкротства предприятий

2.1. Основные методы диагностики вероятности банкротства, их положительные стороны и недостатки

Для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов, основанных на применении:

1. трендового анализа обширной системы критериев и признаков;

2. ограниченного круга показателей;

3. интегральных показателей;

4. рейтинговых оценок на базе рыночных критериев финансовой устойчивости предприятий и др.;

5. факторных регрессионных моделей.

Признаки банкротства можно разделить на две группы.

К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

1. повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;

2. наличие хронической просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

3. низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция их к снижению;

4. увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

5. дефицит собственного оборотного капитала;

6. систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

7. наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

8. использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

9. неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

10. падение рыночной стоимости акций предприятия;

11. снижение производственного потенциала.

Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:

1. чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;

2. потеря ключевых контрагентов;

3. недооценка обновления техники и технологии;

4. потеря опытных сотрудников аппарата управления;

5. вынужденные простои, неритмичная работа;

6. неэффективные долгосрочные соглашения;

7. недостаточность капитальных вложений и т.д.

К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам – более высокую степень сложности принятия решения, информативный характер рассчитываемых показателей, субъективность прогнозного решения.

2.2. Система экспресс-диагностики банкротства

Экспресс-диагностика банкротства характеризует систему регулярной оценки кризисных параметров финансового развития предприятия, осуществляемой на базе данных его финансового учета по стандартным алгоритмам анализа.

Основной целью экспресс-диагностики банкротства является раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и предварительная оценка масштабов кризисного его состояния.

Этапы осуществления экспресс-диагностики банкротства предприятия.

1. Определение объектов наблюдения «кризисного поля», реализующего угрозу банкротства предприятия. Опыт показывает, что в современных экономических условиях практически все аспек­ты финансовой деятельности предприятия могут генерировать угрозу его банкротства. Поэтому система наблюдения «кризисного поля» должна строиться с учетом степени генерирования этой угрозы путем выделения наиболее существенных объектов по этому критерию (рис. 7).

Рис. 7. Основные объекты наблюдения «кризисного поля» предприятия, включаемые в систему мониторинга его текущей финансовой деятельности

2. Формирование системы индикаторов оценки угрозы банкротства предприятия. Система таких индикаторов формируется по каждому объекту наблюдения «кризисного пол». В процессе формирования все показатели-индикаторы подразделяются на объемные (выражаемые абсолютной суммой) и структурные (выражаемые относительными показателями).

Приведенная система индикаторов оценки угрозы банкротства предприятия может быть расширена с учетом особенностей его финансовой деятельности и целей диагностики.

3. Анализ отдельных сторон кризисного финансового развития предприятия, осуществляемый стандартными методами. Основу такого анализа составляет сравнение фактических показателей-индикаторов с плановыми (нормативными) их значениями и выявление размеров отклонений в динамике. Рост размера негативных отклонений в динамике характеризует нарастание кризисных явлений финансовой деятельности предприятия, генерирующих угрозу его банкротства.

Таблица 1

Система важнейших индикаторов угрозы банкротства предприятия в разрезе отдельных объектов наблюдения «кризисного поля»

Объекты наблюдения «кризисного поля»	Показатели-индикаторы
	объемные	структурные
Чистый денежный поток	Сумма чистого денежного потока по предприятию; Сумма чистого денежного потока по операционной деятельности	Коэффициент достаточности чистого денеж. потока; Коэффициент ликвидности денежного потока; Коэффициент эффективности денежного потока; Коэффициент реинвестирования чистого денежного потока
Рыночная стоимость предприятия	1. Сумма чистых активов предприятия по рыночной стоимости	1. Рыночная стоимость предприятия по коэффициенту капитализации прибыли
Структура капитала предприятия	Сумма собственного капитала предприятия; Сумма заемного капитала предприятия	Коэффициент автономии; Коэффициент финансирования (финансового левериджа); Коэффициент долгосрочной финансовой независимости
Состав финансовых обязательств предприятия по срочности погашения	Сумма долгосрочных финансовых обязательств; Сумма краткосрочных финансовых обязательств; Сумма финансового кредита; Сумма товарного (коммерческого) кредита; Сумма внутренней кредиторской задолженности	Коэффициент соотношения долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств; Коэффициент соотношения привлеченного финансового и товарного кредита; Коэффициент неотложных финансовых обязательств в общей их сумме; Период обращения кредиторской задолженности
Состав активов предприятия	Сумма внеоборотных активов; Сумма оборотных активов; Сумма дебиторской задолженности – всего, в том числе просроченной; Сумма денежных активов	Коэффициент маневренности активов; Коэффициент обеспеченности высоколиквидными активами; Коэффициент обеспеченности готовыми средствами платежа; Коэффициент текущей платежеспособности; Коэффициент абсолютной платежеспособности; Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности; Период обращения дебиторской задолженности; Продолжительность операционного цикла
Состав текущих затрат предприятия	Общая сумма текущих затрат; Сумма постоянных текущих затрат	Уровень текущих затрат к объему реализации продукции; Уровень переменных текущих затрат; Коэффициент операционного левериджа
Уровень концентрации финан. операций в зонах повышенного риска	-	1. Коэффициент вложения капитала в зоне критического риска; 2. Коэффициент вложения капитала в зоне катастрофического риска

В процессе анализа отдельных сторон кризисного финансового развития предприятия используются следующие стандартные его методы:

• горизонтальный (трендовый) финансовый анализ;

• вертикальный (структурный) финансовый анализ;

• сравнительный финансовый анализ;

• анализ финансовых коэффициентов;

• анализ финансовых рисков;

• интегральный финансовый анализ, основанный на «Модели Дюпона».

4. Предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния предприятия. Такая оценка проводится на основе анализа отдельных сторон кризисного развития предприятия за ряд предшествующих этапов. Практика финансового менеджмента исполь­зует при оценке масштабов кризисного финансового состояния пред­приятия три принципиальных характеристики:

• легкий финансовый кризис;

• глубокий финансовый кризис;

• финансовая катастрофа.

При необходимости каждая из этих характеристик может получить более углубленную дифференциацию.

Система экспресс-диагностики банкротства обеспечивает раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и позволяет принять оперативные меры по их нейтрализации. Ее предупредительный эффект наиболее ощутим на стадии легкого финансового кризиса предприятия.

С целью получения более достоверной картины деятельности хозяйствующего субъекта, экспресс-диагностику банкротства рекомендуется проводить по следующим направлениям:

– анализ финансовых результатов;