27.Операции на открытом рынке с иностранной валютой.

ОПЕРАЦИИ НА ОТКРЫТОМ РЫНКЕ
Основные операции на открытом рынке
Кредиты (+), Эмиссия КО (-), Прямое (+) и обратное (-) РЕПО, Депозиты (-)	Рыночная	Еженедельно, по средам, на срок 7 дней; Ежемесячно, в последний рабочий день периода усреднения, на срок 1 день	Нац банк	Нет	Аукцион

Основные операции на открытом рынке играют главную роль в регулировании текущей ликвидности и в достижении операционной цели.

Характерными чертами основных операций на открытом рынке являются:

– процентная ставка является ориентиром для ставки МБК и определяется Национальным банком непосредственно в ходе аукционных торгов или накануне проведения операций (в зависимости от формы проведения аукциона);

– осуществляются в соответствии с графиком основных операций Национального банка Республики Беларусь на открытом рынке (далее – график операций): еженедельно по средам на срок семь дней; ежемесячно в последний рабочий день периода выполнения резервных требований на срок один день;

– процедура проведения – аукцион.

Ставки по операциям поддержки текущей ликвидности устанавливаются на уровне не ниже ставки рефинансирования и не выше ставок по постоянно доступным операциям поддержки текущей ликвидности.

Ставки по операциям изъятия текущей ликвидности устанавливаются на уровне не выше ставки рефинансирования и не ниже ставок по постоянно доступным операциям изъятия текущей ликвидности.

График операций содержит информацию о датах, сроках проведения и при необходимости других характеристиках планируемых операций. Он составляется, как правило, на квартал. Допускается дополнение графика операций регулярными операциями на иные сроки, не превышающие трех месяцев.

Аукционы Национального банка могут проводиться в двух формах:

• аукционы процентных ставок;

• аукционы по объявленной процентной ставке.

В первом случае процентная ставка определяется непосредственно в ходе аукциона с учетом заявленных банками процентных ставок, во втором – устанавливается до начала аукциона.

Аукционы процентных ставок могут проводиться по «американскому», либо «голландскому» способу. При «американском» способе заявки банков, подлежащие удовлетворению, удовлетворяются по ставкам, указанным в заявках. При «голландском» способе заявки удовлетворяются по ставке отсечения. Например, на участие в ломбардном кредитном аукционе поступило 3 заявки от банков с процентными ставками 12, 11 и 10 процентов, соответственно. Национальный банк устанавливает ставку отсечения равную 11 процентам. Таким образом, по результатам аукциона будут удовлетворены 2 заявки (со ставками выше либо равными ставке отсечения). При «американском» способе они будут удовлетворены по ставкам 12 и 11 процентов, при «голландском» способе все заявки будут удовлетворены по ставке 11 процентов.

28.Постоянные инструменты (механизмы) центрального банка.

Основными инструментами, при помощи которых Национальный банк реализует свою процентную политику, являются установление ставки рефинансирования Национального банка и проведение операций по регулированию уровня банковской ликвидности.

Ставка рефинансирования Национального банка является одним из важнейших инструментов денежно-кредитной политики, регулирующим уровень процентных ставок по любым видам операций на денежном рынке и через них, опосредованно влияющим спрос на деньги в экономике, темпы экономического роста и инфляцию.

В регулировании денежно-кредитной сферы Республики Беларусь ставка рефинансирования выполняет целый ряд практических функций. Она оказывает существенное влияние на динамику ставки рынка межбанковских кредитов, которая, в свою очередь, взаимосвязана с системой процентных ставок на денежном рынке. Изменения ставки рефинансирования обуславливают соответствующие изменения ставок по депозитам и кредитам банков, что оказывает влияние на сберегательно-инвестиционные процессы в нефинансовом секторе экономики и секторе домашних хозяйств.

Важнейшей функцией ставки рефинансирования является передача своеобразного «сигнала» от Национального банка к остальным субъектам экономики. Изменяя ставку рефинансирования в ту либо иную сторону, Национальный банк указывает соответствующее направление изменения процентной и всей денежно-кредитной политики в сторону смягчения (при снижении ставки) либо ужесточения (при ее повышении). Этот сигнал способствует появлению адекватных тенденций по снижению либо повышению всего комплекса процентных ставок на денежном рынке.

Регулирование ставки рефинансирования с учетом базовых принципов процентной политики требует от Национального банка учета целого ряда факторов, таких как:

– фактический и прогнозируемый уровни инфляции.

– ситуация во внешней торговле и на внутреннем валютном рынке, которая определяет целесообразность воздействия на денежное предложение изменением стоимости кредитов, а также на ожидания рынка;

– ситуация на рынке депозитов, в первую очередь – населения.

– анализ кредитного рынка позволяет определять целесообразность изменения ставки рефинансирования в части влияния на интенсивность процессов кредитования, издержки заемщиков и их валютные предпочтения.

Ставка рефинансирования определяет общую динамику ставок по операциям Национального банка по регулированию уровня банковской ликвидности.

Механизм регулирования процентных ставок с использованием операций предоставления и изъятия ликвидности позволяет Национальному банку рыночными методами воздействовать на ставку межбанковского кредитного рынка, ограничивая ее колебания. В свою очередь ставка межбанковского кредитного рынка оказывает воздействие на весь комплекс ставок на рынке депозитов и кредитов и является звеном, передающим сигнал от изменения ставки рефинансирования и ставок по операциям Национального банка денежному рынку. Изменение ставок по депозитам и кредитам банков оказывает непосредственное воздействие на привлечение вкладов населения и организаций, выдачу кредитов, объем и структуру денежной массы, и, соответственно, на все важнейшие макроэкономические параметры развития страны.