Задачи по расчету форвардного курса-аутрайта
К расчету форвардного курса – аутрайта приступают, зная кассовый курс валюты, после расчета форвардных очков (пунктов).
Форвардные пункты представляют собой абсолютные пункты данного валютного курса (в единицах валюты котировки), на которые корректируется курс спот при проведении форвардных операций, и отражают разницу в процентных ставках за конкретные периоды между валютами, продаваемыми на международных денежных рынках, — процентный дифференциал (interest differential).
Аутрайтный форвардный курс есть кассовый курс +/- форвардные очки.
Кассовый курс определяется в зависимости от того, какая валюта является основой квоты, а знак «+» или «–» - от того, идет валюта со скидкой или надбавкой.
Подсчет аутрайтного курса можно представить в виде таблицы:
Таблица 3.1 - Подсчет аутрайтного курса
Основа квоты корректируется |
Форвардные очки |
Действия с кассовым курсом |
Скидкой |
Уменьшаются слева направо |
Форвардные очки вычитаются |
Надбавкой |
Увеличиваются слева направо |
Форвардные очки прибавляются |
Различие в форвардных курсах имеет тенденцию к увеличению по мере перехода от краткосрочного к долгосрочному сроку платежа. При этом сохраняются общие правила как для курса спот, так и для курса аутрайт – курс спроса должен быть ниже курса предложения, т.е. банк будет покупать основу квоты аутрайт по цене, меньше той, по которой он станет ее продавать.
Таким образом, если подсчитанный курс аутрайт отвечает основному правилу – курс спроса меньше курса предложения, то расчет выполнен верно.
Исходные данные для решения задач представлены в Таблице 3.2
Таблица 3.2 – Исходные данные для решения задач
Задача №1
По данным таблицы подсчитать одномесячный аутрайт USD|EUR
Решение:
Спот-курс 1,5695 1,5705
+ +
Одномесячные форвардные очки 0,01 0,02
Одномесячный аутрайт 1,5795 1,5905
В данном случае доллар является основой квоты. Исходя из увеличения форвардных очков следует, что доллар по отношению к евро через месяц будет продаваться/покупаться с надбавкой.
Задача №2
По данным таблицы подсчитать трехмесячный аутрайт USD|EUR
Решение:
Спот-курс 1,5695 1,5719
+ +
Одномесячные форвардные очки 0,0011 0,0014
Одномесячный аутрайт 1,5706 1,5707
Таким образом, доллар США через 3 месяца будет продаваться/покупаться с надбавкой по отношению к евро.
Задача №3
По данным таблицы подсчитать одномесячный аутрайт USD|RUR
Решение:
Спот-курс 29,30 30,40
- -
Одномесячные форвардные очки 0,05 0,03
Одномесячный аутрайт 29,25 30,37
Доллар - основа квоты, а форвардные очки уменьшаются слева направо, следовательно, доллар идет со скидкой, а форвардные очки необходимо вычесть из кассового курса.
Задача №4
По данным таблицы подсчитать трехмесячный аутрайт USD|RUR
Решение:
Спот-курс 29,30 30,40
+ +
Одномесячные форвардные очки 0,05 0,07
Одномесячный аутрайт 29,35 30,47
Доллар - основа квоты, а форвардные очки увеличиваются слева направо, следовательно, доллар идет с надбавкой, а форвардные очки необходимо добавить к кассовому курсу.