2. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Анализ финансовой устойчивости предприятия проводят на основе следующих коэффициентов:

- коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости), который характеризует в какой степени используемые организацией активы сформированы за счет собственного капитала. Рекомендуемое значение больше либо равно 0,5. Формула расчета коэффициента автономии (1):

Собственный капитал / Активы = Стр. 1300 Форма 1 / Стр. 1600 Форма 1 (1)

- коэффициент финансовой устойчивости (коэффициент долгосрочной финансовой независимости) (соотношение суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств и валюты баланса), который показывает долю собственных средств в общей сумме источников финансирования. Рекомендуемое значение 0,8-0.9, тревожно ниже 0,75. Формула расчета коэффициента финансовой устойчивости (2):

(Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса = (стр. 1300 Форма 1 + Стр. 1400 Форма 1) / стр. 1700 Форма 1 (2)

- коэффициент соотношения собственных и заемных средств показывает наличие собственных средств по сравнению с заемными средствами. Рекомендуемое значение >0,7 opt. ~ 1,5. Формула расчета коэффициента соотношения собственных и заемных средств (3):

Собственный капитал / (Краткосрочные обязательства + Долгосрочные обязательства) = Стр. 1300 Форма 1 / (Стр. 1500 Форма 1 + Стр. 1400 Форма 1) (3)

- коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов – соотношение разницы между собственным капиталом и внеоборотными активами и суммы запасов и НДС. Рекомендуемое значение больше 1. Формула расчета коэффициента финансовой независимости (4):

(Собственный капитал - Внеоборотные активы) / (Запасы + НДС) = (Стр. 1300 Форма 1 - Стр. 1100 Форма 1) / (Стр. 1210 Форма 1 + Стр. 1220 Форма 1) (4)

- коэффициент капитализации (соотношение заемного и собственного капитала) (плечо финансового рычага), который показывает сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Рекомендуемое значение меньше 1, выше при высокой оборачиваемости капитала. Формула расчета коэффициента капитализации (5):

Долгосрочные обязательства / Собственный капитал = (Стр. 1400 Форма 1 + Стр. 1500 Форма 1) / Стр. 1300 Форма 1 (5)

Таблица 5

Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия

Показатели	Значения				Изменения
	рекомен-дуемые	2013	2014	2015	2014/ 2013	2015/ 2014	2015/ 2013
Коэффициент автономии
Коэффициент финансовой устойчивости
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств в источниках финансирования
Коэффициент финансовой независимости
Коэффициент капитализации

Определить тип финансовой устойчивости предприятия с помощью пятифакторной модели Альтмана по формуле (6):

Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + Х5 (6)

где X1 – оборотный капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам; X2 – не распределенная прибыль к сумме активов предприятия, отражает уровень финансового рычага компании; X3 – прибыль до налогообложения к общей стоимости активов. Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании; X4 – рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств; Х5 – объем продаж к общей величине активов предприятия, характеризует рентабельность активов предприятия.

В результате подсчета Z-показателя для конкретного предприятия делается заключение:

- если Z < 1,81 – вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;

- если 2,77 <= Z < 1,81 – средняя вероятность краха предприятия от 35 до 50%;

- если 2,99 < Z < 2,77 – вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;

- если Z <= 2,99 – ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал.