11.2. Анализ источников формирования капитала

За счет каких источников ресурсов будет осуществляться деятельность предприятия, и в какие сферы будет направлен капитал являются ключевыми моментами в управлении хозяйствующим субъектом.

Поэтому анализ источников формирования и размещения капитала имеет большое значение.

К задачам анализа относятся:

• изучение состава, структуры и динамики источников формирования капитала;

• выявление факторов изменения их величин;

• определение стоимости отдельных источников привлечения капитала и его средневзвешенной цены, а также факторов изменения последней;

• оценка финансового риска (соотношение заемного и собственного капитала);

• оценка произошедших изменений в структуре пассива баланса с точки зрения повышения уровня финансовой устойчивости предприятия;

• обоснование оптимального варианта соотношения собственного и заемного капитала.

Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Капитал предприятия формируется как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Основным источником финансирования является собственный капитал (рис. 11.1).

Рис. 11.1. Состав собственного капитала предприятия

Уставный капитал – это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. На государственных предприятиях – это стоимость имущества, закрепленного государством за предприятием на правах полного хозяйственного ведения; в акционерных предприятиях – номинальная стоимость акций; в обществах с ограниченной ответственностью – сумма долей собственников; на арендном предприятии – сумма вкладов его работников и т.д.

Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества или дохода от эмиссии акций, т.е. продажи их выше номинальной стоимости.

Резервный капитал создается в соответствии с законодательством или в соответствии с учредительными документами за счет чистой прибыли. Он выступает в качестве страхового фонда для возмещения возможных убытков и обеспечения защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли для выкупа акций, погашения облигаций, выплаты процентов по ним и т.д. Величина резервного капитала говорит о финансовой прочности предприятия, по которой можно оценить степень риска вложения средств в его деятельность.

Капитализированная прибыль – это часть чистой прибыли, которая направляется на финансирование прироста активов. Отражается в балансе накопительным итогом с начала деятельности предприятия.

В свою очередь собственный капитал формируется из внешних и внутренних источников.

К внешним источникам пополнения собственного капитала относятся:

- выпуск акций;

- безвозмездная финансовая помощь;

- прочие внешние источники.

К внутренним источникам пополнения собственного капитала относятся:

- чистая прибыль;

- амортизационные отчисления;

- фонд переоценки имущества;

- прочие источники.

Заемный капитал – это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, и др.

В свою очередь, они подразделяются на долгосрочный (более года) и краткосрочный (менее года).

От степени оптимальности соотношения собственного и заемного капитала во многом зависят финансовое положение предприятия и его устойчивость.

ПРИМЕР.

Таблица 11.1

Анализ динамики и структуры источников капитала

Источники капитала	Наличие средств, млн.р.			Структура средств, %
	На начало периода	На конец периода	Изменение	На начало периода	На конец периода	Изменение
Собственный капитал	31,5	41,6	+10,1	70	64	-6
Заемный капитал	13,5	23,4	+9,9	30	36	+6
ИТОГО	45,0	65,0	+20,0	100	100	-

Из табл. 11.1 видно, что на данном предприятии основной удельный вес в источниках формирования активов занимает собственный капитал, хотя за отчетный период его доля снизилась на 6 п.п., а заемный, соответственно, увеличился.

В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выявить причины изменения отдельных их составляющих и дать оценку этих изменений.