2. Расчет относительного экономического эффекта

Относительный экономический эффект (или рентабельность проекта R) определяется также по дисконтированным затратам и результатам по формуле:

Коэффициент R называют также индексом доходности (ИД).

Рассчитывают его при выборе одного из ряда альтернативных вариантов, имеющих примерно одинаковые значения ЧДД. Предпочтительным является вариант, имеющий наибольшее значение рентабельности (индекса доходности).

5.3. Расчет индекса доходности

Если инвестиции производятся разовым вложением средств, то индекс доходности определяется по формуле:

Если инвестиции представляют поток платежей, то индекс доходности определяется по формуле:

Индекс доходности называют также индексом рентабельности, индексом прибыльности.

Инвестиционный проект считается экономически эффективным при ИД > 1. Когда ИД < 1, проект неэффективен.

4. Расчет срока окупаемости

Срок окупаемости капитальных вложений (срок возврата инвестиций), Т_ок – период времени, в течение которого инвестиции будут возвращены за счет результатов (доходов), полученных от реализации трудоохранного мероприятия.

Без учета фактора времени, т.е. когда равные суммы дохода, получаемые в разное время, рассматриваются как равноценные, срок окупаемости определяется по формуле:

Т_ок =

где Т_ок – срок окупаемости инвестиций;

К – размер капитальных вложений;

Р – ежегодный чистый доход (результат).

Если чистый доход поступает неравномерно, то срок окупаемости капитальных вложений определяется последовательным суммированием дисконтированного чистого дохода, пока он не окажется равным сумме дисконтированных капитальных вложений:

∑ = ∑ .

Если дисконтированный срок окупаемости менее года, то необходимо определить его в расчете на месячный интервал. Для этого в формулу определения дисконтированного срока окупаемости подставляются значения результата, эксплуатационных (текущих) затрат, коэффициента дисконтирования и рисковой поправки в расчете на месяц:

Р_мес = Р_t / 12;

С_мес = C_t / 12;

E_мес = E_t / 12;

Z_мес = Zt / 12.

4. Расчет приведенных затрат

при экономической оценке нескольких вариантов мероприятия рассчитываются приведенные затраты по сравниваемым вариантам.

Выбор лучшего из нескольких альтернативных вариантов можно осуществить двумя способами:

1. Рассчитать по каждому инвестиционному проекту показатели: абсолютный эффект, индекс доходности, срок окупаемости. По этим показателям выбрать наилучший.

2. Рассчитать по вариантам «приведенные затраты» по формуле:

З _прив = [ ] min,

где j – доля налоговых отчислений, относимых на себестоимость.

Е – коэффициент дисконтирования.

Дисконтирование (умножение на коэффициент ) производится как капитальных вложений, так и текущих затрат. Предпочтение отдаем тому варианту, где сумма приведенных затрат меньше.

По минимуму приведенных затрат выбор производится в том случае, когда затруднительно рассчитать экономический эффект (результат) от рассмотренных вариантов трудоохранных мероприятий.

Выбор тех или иных экономических показателей в качестве оценочных критериев эффективности зависит от конкретных производственных условий. Однако во всех случаях необходимо добиваться при существующих ограничениях цели: получать максимальные результаты или иметь минимальные затраты.