30. Деньги – это свобода, выкованная из золота.

Денежная масса - это совокупность денежных средств (то есть денег и денежных заменителей), принадлежащих гражданам, хозяйствующим субъектам и государству и обслуживающих экономические связи

На величину денежной массы влияет множество факторов:

• объем валового внутреннего продукта и темпы экономического роста;

• уровень развития и структура кредитной и банковской систем, финансовых рынков;

• соотношение наличного и безналичного денежных оборотов;

• денежно-кредитная, валютная и финансовая политика государства;

• скорость оборота денег;

• состояние платежного баланса страны

Деньги в узком смысле слова” являются наиболее ликвидным компонентом денежной массы. К ним обычно относят наличные деньги и депозиты (вклады) до востребования. В отличие от срочных вкладов депозиты до востребования можно в любое время без всяких ограничений использовать в полной сумме для проведения расчетов и платежей.

Деньги в широком смысле слова” наряду с наличностью и депозитами до востребования включают “потенциальные деньги” — срочные депозиты и сберегательные вклады, ценные бумаги и т.п. Необходимость определения объема “денег в широком смысле слова” и его регулирования обусловлена развитием финансовых рынков, появлением все большего числа новых финансовых инструментов (например, различных видов ценных бумаг), их растущей взаимозаменяемостью.

Номинальная денежная масса рассчитывается на основе сложившегося уровня цен.

При определении реальной денежной массы номинальную денежную массу корректируют с учетом темпов инфляции, поэтому реальная денежная масса меньше номинальной

Денежный агрегат (от лат. присоединенный) – это показатель, измеряющий объем определенных составляющих денежной массы.

Система денежных агрегатов построена таким образом, что каждый последующий агрегат включает в себя предыдущий, соответственно последний денежный агрегат измеряет всю денежную массу в целом.

Принцип расчета денежных агрегатов заключается в том, что:

а) каждый последующий денежный агрегат включает предыдущий;

б) каждый последующий денежный агрегат включает менее ликвидные финансовые активы, чем предыдущий (т.е. по мере роста денежных агрегатов их ликвидность уменьшается).

Для оценки платежеспособного спроса выделяют активную денежную массу: рублевую и совокупную.

Рублевая активная денежная масса включает наличные деньги в обращении и переводные депозиты в национальной валюте, то есть равна по величине агрегату М1.

Совокупная активная денежная масса наряду с агрегатом М1 содержит депозиты до востребования в иностранной валюте (в рублевом эквиваленте).

29. Резервные требования – минимальный объем денежных средств, который банки обязаны поддерживать в течение периода выполнения резервных требований в фонде обязательных резервов в соответствии с правилами, принятыми в той или иной стране.

Фиксированная часть резервных требований – объем денежных средств, который банки обязаны поддерживать на счете по учету фонда обязательных резервов на конец первого рабочего дня и в течение последующих календарных дней периода выполнения резервных требований;

Усредняемая часть резервных требований – объем денежных средств, который банки обязаны поддерживать на корреспондентском счете банка в Национальном банке в порядке, определенном настоящей Инструкцией;

Резервная база – сумма ресурсов банка, которая служит основой для расчёта резервных требований.

Резервный коэффициент (норма резервирования) – установленное центральным банком соотношение обязательных резервов и базы резервирования.

Коэффициенты могут дифференцироваться в зависимости от видов депозитов, от резидентства.

Период расчёта резервов – период времени в днях, за которые учитывается резервная база. В большинстве стран – 1 месяц.

Период поддержания (период выполнения резервных требований) – период времени в днях, на протяжении которого резервы хранятся. Обычно этот период составляет 1 месяц.

Нормативы обязательных резервов, депонируемых в Национальном банке Республики Беларусь (резервных требований):

от привлеченных средств физических лиц в белорусских рублях – 0 процентов;

от привлеченных средств юридических лиц в белорусских рублях – 9 процентов;

от привлеченных средств в иностранной валюте – 9 процентов

Норматив фиксированной части резервных требований в размере 10 процентов.

В соответствии с пунктом 19 Инструкции о порядке формирования банками и небанковскими кредитно–финансовыми организациями фонда обязательных резервов, размещаемого в Национальном банке Республики Беларусь, период выполнения РТ устанавливается Правлением Национального банка.

В случае если дата начала периода выполнения резервных требований (далее – РТ) выпадает на нерабочий день, она переносится на следующий рабочий день, а предыдущий период выполнения РТ увеличивается на такое количество дней, чтобы дата его окончания предшествовала дате начала следующего периода выполнения РТ.

Период выполнения резервных требований - период, в течение которого банки обязаны поддерживать в фонде обязательных резервов установленный объем денежных средств.

График периодов выполнения резервных требований утверждается заместителем Председателя Правления Национального банка, направляющим деятельность Главного управления монетарных операций Национального банка

Период поддержания и период расчёта резервов могут не совпадать. В зависимости от этого резервные обязательства делят на 3 вида:

1. Запаздывающие резервы – период расчёта предшествует периоду поддержания.

2. Частично запаздывающие резервы – период расчёта частично совпадает с периодом поддержания. Для расчёта резервов необходимо прогнозировать объём резервной базы в течение периода расчёта.

3. Совершенные резервы.

Усреднение резервов – поддержание резервов не на ежедневной, а на среднемесячной основе. Резервы должны соответствовать в среднем за месяц.

Вычеты из резервов – сумма, на которые банк имеет льготы.

Функции, которые выполняют резервные требования:

1. Функция денежного буфера. В случае резкого дефицита ликвидности и роста краткосрочной процентной ставки Центральный банк может как снизить резервный коэффициент, так и увеличить процент изъятия из резервов на основе усреднения.

2. Регулирование денежного предложения. Классически обязательные резервы играют роль ограничителя кредитной экспансии банков. Увеличение норм резервирования ведёт к росту денежного мультипликатора.

34. Под текущей ликвидностью понимается обеспеченность банков денежными средствами в белорусских рублях для осуществления платежей с учетом необходимости выполнения ими резервных требований.

Регулирование текущей ликвидности является частью системы регулирования Национальным банком монетарной сферы и подчинено целям, определяемым Основными направлениями денежно-кредитной политики Республики Беларусь на очередной год, а также иными нормативными правовыми актами.

Целями операций Национального банка по регулированию текущей ликвидности (далее – операции Национального банка) не могут являться исправление структурных диспропорций балансов банков и разрешение вопросов, связанных либо вызванных проблемами долгосрочного характера.

К функциям регулирования текущей ликвидности банковской системы относятся:

- содействие бесперебойности проведения расчетов на основе поддержки необходимого уровня текущей ликвидности;

- сглаживание колебаний конъюнктуры финансового рынка и предотвращение кризисов, вызванных факторами краткосрочного характера, повышение предсказуемости динамики ставок финансовых рынков, снижение процентного риска банков;

- формирование экономических ожиданий участников рынка в соответствии с целями монетарной политики;

- содействие развитию различных сегментов финансового рынка.

Функции регулирования текущей ликвидности реализуются посредством:

- установления процентных ставок, сроков и иных параметров по операциям Национального банка;

- тактики осуществления Национальным банком операций с учетом прогноза текущей ликвидности;

- предоставления участникам рынка информации о прогнозном уровне и факторах текущей ликвидности.

Регулирование текущей ликвидности включает в себя согласованное проведение процентной и эмиссионной политики. При реализации монетарной политики путем регулирования текущей ликвидности Национальный банк отдает приоритет процентной ставке как основному операционному инструменту воздействия на денежную сферу.

В целях принятия решений по параметрам операций Национального банка используются следующие показатели:

- текущая ликвидность;

позиция банковской системы по операциям регулирования текущей ликвидности (далее – позиция банковской системы).

Количественно текущая ликвидность определяется как объем белорусских рублей на корреспондентских счетах банков в Национальном банке за вычетом требуемого их объема на данных счетах до конца периода выполнения резервных требований.

Отрицательная величина (дефицит) текущей ликвидности показывает объем заимствования банками средств из фонда обязательных резервов, а ее положительная величина (избыток) – объем средств в данном фонде сверх требуемой величины.

В зависимости от воздействия на текущую ликвидность операции Национального банка делятся на операции по поддержке и изъятию текущей ликвидности.

1.Операции по поддержке текущей ликвидности могут осуществляться в форме кредитов, обеспеченных залогом ценных бумаг (далее – кредиты), сделок прямого РЕПО, сделок СВОП; операции по изъятию текущей ликвидности – в форме краткосрочных облигаций Национального банка (далее – КО), депозитов, сделок обратного РЕПО.

1. Ставки по операциям поддержки текущей ликвидности устанавливаются на уровне не ниже ставки рефинансирования и не выше ставок по постоянно доступным операциям поддержки текущей ликвидности.

2. Ставки по операциям изъятия текущей ликвидности устанавливаются на уровне не выше ставки рефинансирования и не ниже ставок по постоянно доступным операциям изъятия текущей ликвидности.

3. График операций содержит информацию о датах, сроках проведения и при необходимости других характеристиках планируемых операций. Он составляется, как правило, на квартал.

33. Нормативный капитал банка, небанковской кредитно-финансовой организации состоит из основного капитала (капитала I уровня) и дополнительного капитала (капитала II и III уровня), за вычетом иммобилизации, недосозданных специальных резервов на покрытие возможных убытков, имущества, переданного банком, небанковской кредитно-финансовой организацией в доверительное управление, выданных займов, а также предоставленного субординированного кредита (займа). Вычитаемые из расчета средства, переданные в доверительное управление, выданные займы и субординированные кредиты (займы) уменьшаются на сумму рассчитанного по ним расчетного размера специальных резервов на покрытие возможных убытков, сумму созданных по ним других резервов на возможные потери в соответствии с законодательством и локальными нормативными правовыми актами банка, небанковской кредитно-финансовой организации.

Основной капитал (капитал I уровня) состоит из зарегистрированного уставного фонда; эмиссионного дохода; фондов и прибыли прошлых лет, подтвержденных аудиторской организацией (аудитором - индивидуальным предпринимателем), кроме фонда дивидендов. Основной капитал уменьшается на сумму собственных акций банка, небанковской кредитно-финансовой организации, переданных ему (ей) в залог; выкупленных собственных акций; убытков текущего года и прошлых лет; нематериальных активов (за вычетом начисленной амортизации); вложений в уставные фонды дочерних банков, небанковских кредитно-финансовых организаций и иных дочерних юридических лиц; долевых участий, составляющих 20 процентов и более в уставном фонде юридического лица; относящихся к прошлым годам просроченных, а также начисленных и неполученных доходов. Вычитаемые из расчета вложения в уставные фонды дочерних банков, небанковских кредитно-финансовых организаций и иных дочерних юридических лиц, долевые участия, указанные просроченные и начисленные доходы уменьшаются на сумму резервов, созданных по ним в соответствии с законодательством и (или) локальными нормативными правовыми актами банка, небанковской кредитно-финансовой организации.

Дополнительный капитал II уровня включает прибыль прошлых лет, не подтвержденную аудиторской организацией (аудитором-индивидуальным предпринимателем); прибыль текущего года с учетом использования; фонды, сформированные за счет прибыли, включенной в дополнительный капитал, кроме фонда дивидендов, общие резервы на покрытие возможных убытков, создаваемые банком, небанковской кредитно-финансовой организацией в соответствии со своими локальными нормативными правовыми актами; суммы переоценки основных средств, незавершенного строительства и неустановленного оборудования, произведенной в соответствии с законодательством Республики Беларусь; суммы переоценки ценных бумаг (за исключением именных приватизационных чеков «Имущество»), имеющихся в наличии для продажи, прочих статей баланса; привлеченный долгосрочный субординированный кредит (заем) в пределах установленных ограничений. Положительные суммы переоценки ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи, прочих статей баланса включаются в расчет с понижающим коэффициентом, равным 0,70, отрицательные суммы переоценки исключаются в полном объеме. Дополнительный капитал уменьшается на относящиеся к текущему году просроченные доходы и доходы, начисленные и не полученные в срок свыше 30 дней

со дня их начисления. Вычитаемые из расчета указанные просроченные и начисленные доходы уменьшаются на сумму резервов, созданных по ним в соответствии с законодательством и (или) локальными нормативными правовыми актами банка, небанковской кредитно-финансовой организации.

Дополнительный капитал III уровня включает краткосрочный субординированный кредит (заем) в пределах установленных ограничений.

Прибыль прошлых лет и сформированные за счет нее фонды не включаются в расчет дополнительного капитала в случае отсутствия аудиторского подтверждения после 1 июля следующего года.

При расчете нормативного капитала в расчет принимается дополнительный капитал (II и III уровня в совокупности) в сумме, не превышающей сумму основного капитала.

Нормативное значение минимального размера нормативного капитала рассчитывается на первое число каждого квартала исходя из официального курса белорусского рубля по отношению к евро по состоянию на последнее число предыдущего квартала и применяется для осуществления надзора начиная с первого числа квартала.

Нормативы достаточности нормативного капитала – это установленное предельное процентное соотношение размера (части) нормативного капитала банка, небанковской кредитно-финансовой организации и рисков, принимаемых на себя банком, небанковской кредитно-финансовой организацией.

норматив достаточности нормативного капитала – в размере 10 процентов;

норматив достаточности основного капитала – в размере 5 процентов.

34. Ликвидность определяется соответствием сроков балансовых требований банка, небанковской кредитно-финансовой организации и полученных им (ею) обязательств, учитываемых на внебалансовых счетах и обязательств банка, небанковской кредитно-финансовой организации, учитываемых на балансовых и внебалансовых счетах и другими факторами.

В целях надзора за состоянием ликвидности банка, небанковской кредитно-финансовой организации устанавливаются следующие нормативы ликвидности:

- мгновенная ликвидность;

- текущая ликвидность;

- краткосрочная ликвидность;

- минимальное соотношение ликвидных

и с Мгновенная ликвидность характеризует соотношение суммы активов до востребования и пассивов до востребования и с просроченными сроками.

В расчет мгновенной ликвидности активы и пассивы включаются без учета степени ликвидности и риска одновременного снятия. Минимально допустимое значение норматива мгновенной ликвидности устанавливается в размере 20 процентовуммарных активов.

Текущая ликвидность характеризует соотношение суммы активов с оставшимся сроком погашения до 30 дней, в том числе до востребования (текущие активы), и пассивов с оставшимся сроком возврата до 30 дней, в том числе до востребования и с просроченными сроками (текущие пассивы).

В расчет текущей ликвидности активы и пассивы включаются без учета степени ликвидности и риска одновременного снятия. Минимально допустимое значение норматива текущей ликвидности устанавливается в размере 70 процентов.

Краткосрочная ликвидность характеризует соотношение активов со сроками погашения до 1 года (фактическая ликвидность) и обязательств со сроками исполнения до 1 года (требуемая ликвидность). Принцип расчета краткосрочной ликвидности состоит в сопоставлении фактической и требуемой ликвидности.

Фактическая ликвидность – это имеющиеся активы для оплаты обязательств банка, небанковской кредитно-финансовой организации в соответствии со сроками погашения или по первому требованию в зависимости от вида обязательств.

Требуемая ликвидность – сумма активов, которую необходимо иметь банку, небанковской кредитно-финансовой организации для своевременной оплаты своих обязательств при их востребовании. Она определяется по сумме пассивов до востребования, взвешенных на риск одновременного снятия средств по ним, обязательств, сроки погашения по которым уже наступили, а также по сумме отрицательных несоответствий между активами и пассивами по срокам до 1 года.

Суммарные активы принимаются в расчет минимального соотношения ликвидных и суммарных активов в сумме по балансу за вычетом средств, фактически зарезервированных в Национальном банке в соответствии с законодательством Республики Беларусь.

35.Максимальный размер риска на одного должника (группу взаимосвязанных должников) (далее – должник) представляет собой процентное соотношение совокупной суммы требований банка, небанковской кредитно-финансовой организации к должнику и нормативного капитала банка, небанковской кредитно-финансовой организации.

Максимальный размер кредитного риска на одного должника не может превышать 25 процентов от нормативного капитала банка, небанковской кредитно-финансовой организации.

Если размер риска на одного должника превышает 10 процентов от нормативного капитала банка, небанковской кредитно-финансовой организации, то такой риск рассматривается как крупный

Норматив суммарной величины крупных рисков представляет собой соотношение совокупной суммы крупных рисков и нормативного капитала банка, небанковской кредитно-финансовой организации.

Суммарная величина крупных рисков не может превышать шестикратного размера нормативного капитала банка, небанковской кредитно-финансовой организации.

Максимальный размер риска на одного инсайдера и взаимосвязанных с ним лиц устанавливается в процентном соотношении совокупной суммы требований к инсайдеру и взаимосвязанным с ним лицам и нормативного капитала банка, небанковской кредитно-финансовой организации.

Максимальный размер риска на одного инсайдера- физическое лицо (кроме индивидуального предпринимателя) и взаимосвязанных с ним физических лиц (кроме индивидуальных предпринимателей) не может превышать 2 процентов от нормативного капитала банка и небанковской кредитно-финансовой организации.

Максимальный размер риска на одного инсайдера – физическое лицо (кроме индивидуального предпринимателя) и взаимосвязанные с ним юридические лица и (или) взаимосвязанных с ним физических лиц, являющихся индивидуальными предпринимателями, не может превышать 15 процентов от нормативного капитала банка, небанковской кредитно-финансовой организации.

Максимальный размер риска на одного инсайдера – юридическое лицо (физическое лицо, являющееся индивидуальным предпринимателем) и взаимосвязанных с ним лиц не может превышать 15 процентов от нормативного капитала банка, небанковской кредитно-финансовой организации.

Норматив суммарной величины рисков на инсайдеров и взаимосвязанных с ними лиц устанавливается в процентном соотношении совокупной суммы всех кредитных рисков по инсайдерам и взаимосвязанным с ними лицам и нормативного капитала банка, небанковской кредитно-финансовой организации.

Суммарная величина рисков на инсайдеров- юридических лиц (физических лиц, являющихся индивидуальными предпринимателями) и взаимосвязанных с ними лиц и инсайдеров-физических лиц (кроме индивидуальных предпринимателей) и взаимосвязанных с ними юридических лиц и (или) физических лиц, являющихся индивидуальными предпринимателями, не может превышать 50 процентов от нормативного капитала банка, небанковской кредитно-финансовой организации.

Cуммарная величина рисков на инсайдеров-физических лиц (кроме индивидуальных предпринимателей) и взаимосвязанных с ними физических лиц (кроме индивидуальных предпринимателей) не может превышать 5 процентов от нормативного капитала банка, небанковской кредитно-финансовой организации.

Подходы к определению лиц, относящихся к инсайдерам, взаимосвязанным с ними лицам, а также порядок и основания группировки взаимосвязанных должников устанавливаются в локальных нормативных правовых актах банка, небанковской кредитно-финансовой организации.

В целях надзора за состоянием открытой позиции банка по валютному риску устанавливаются следующие нормативы:

величина суммарной открытой позиции по всем видам иностранных валют и драгоценных металлов в виде банковских слитков, переоцениваемых мерных слитков, переоцениваемых монет не может превышать 20 процентов от нормативного капитала банка, небанковской кредитно-финансовой организации;

величина чистой открытой позиции по каждому виду иностранной валюты и драгоценного металла в виде банковских слитков, переоцениваемых мерных слитков, переоцениваемых монет отдельно не может превышать 10 процентов от нормативного капитала банка, небанковской кредитно-финансовой организации;

величина чистой открытой позиции по форвардным сделкам по каждому виду иностранной валюты и драгоценного металла в виде банковских слитков, переоцениваемых мерных слитков, переоцениваемых монет отдельно не может превышать 10 процентов от нормативного капитала банка, небанковской кредитно-финансовой организации. При расчете данного ограничения не учитывается форвардная часть сделок СВОП.

позиция – величина требований или обязательств по финансовому инструменту, иностранной валюте, драгоценному металлу, товару или другому активу;

длинная позиция – требования (или право требования) по финансовым инструментам, иностранной валюте, драгоценному металлу, поставке товара или другого актива. Длинная позиция имеет положительный признак («+»);

короткая позиция – обязательства по передаче финансового инструмента, иностранной валюты, драгоценного металла, поставке товара или другого актива. Короткая позиция имеет отрицательный признак («-»);

чистая позиция – позиция, определяемая как разница между длинными и короткими позициями;

брутто-позиция – сумма всех позиций без учета признака позиции;

открытая позиция – позиция, при которой сумма требований и сумма обязательств не совпадают;

закрытая позиция – позиция, при которой сумма требований и сумма обязательств совпадают;

взвешенная позиция – позиция, умноженная на соответствующую степень риска;

32. В современном понимании трансмиссионный механизм в широком смысле – это совокупность каналов, по которым монетарные импульсы, генерируемые центральным банком, воздействуют на основные макроэкономические переменные (ВВП, занятость, инфляцию), характеризующие основополагающие цели экономической политики государства.

В мировой практике применяются несколько каналов трансмиссии монетарной политики, основными из них являются:

канал процентной ставки, который приводит к изменению уровня инвестиций, сбережений и совокупного спроса, через изменение предельных издержек заимствования;

канал валютного курса, воздействует через совокупный спрос (изменяя чистый экспорт) и совокупное предложение (изменяя внутреннюю стоимость импорта);

канал цены активов, оказывает влияние на финансовые активы, недвижимость;

канал кредитования, «действует через неценовое рационирование кредита, обусловленное ассиметричной информацией и (или) целевым кредитованием».

Выделяют два канала воздействия процента: канал замещения и канал дохода.

Первый предполагает предпочтения экономических агентов сберегать либо инвестировать в текущий момент времени в зависимости от динамики краткосрочных процентных ставок. К примеру, снижение процентных ставок наряду с тем, что будет снижать привлекательность сбережений, параллельно будет стимулировать рост потребления, и как следствие увеличение инвестиционного и совокупного спроса. Успешная реализация функций канала замещения требует достаточно широкого распространения финансовых услуг банковского сектора.

Второй канал характеризуется снижением процентных ставок и перераспределением дохода от кредитора к заемщику, что приводит к росту покупательной способности последних и в последующем их потребления и совокупного спроса. Таким образом, налицо перераспределение дохода финансового сектора в реальный сектор.

Воздействие монетарной политики на экономику через изменение обменного курса является одним из наиболее важных каналов трансмиссионного механизма. Поскольку в современном мире монетарная политика направлена на поддержание устойчивости национальной валюты, номинальный обменный курс используется в качестве одного из основных промежуточных целевых ориентиров.

Рост курса национальной валюты может влиять на совокупные расходы в экономике двумя путями: через эффект изменения относительных цен и балансовый эффект для предприятий и финансовых посредников.

Эффект изменения относительных цен проявляется в снижении спроса на отечественные товары и услуги, которые становятся дороже в сравнении с импортом, что изменяет совокупный спрос в экономике.

Балансовый эффект роста обменного курса национальной валюты связан с наличием в балансах предприятий и финансовых организаций обязательств в иностранной валюте. Если эти обязательства не покрываются на сто процентов

активами в иностранной валюте, рост курса может привести к изменению собственного капитала и затрат на обслуживание обязательств в иностранной валюте, что, в свою очередь, отражается на расходах и заимствованиях

Изменения цен на активы, принадлежащие домашним хозяйствам, приводят также к изменениям благосостояния последних, что также оказывает влияние на их решения относительно сбережений, потребления и инвестиций. Изменения цен на активы, принадлежащие компаниям, увеличивают или уменьшают объем ресурсов, которые могут быть направлены на инвестиции. Кроме того, снижение цен на активы, принадлежащие домашним хозяйствам и фирмам, уменьшает объем ликвидных средств, которые могут быть направлены на обслуживание задолженности последних перед банками по кредитам, что затрудняет выплаты процентов и, соответственно, приводит к снижению потребления и объема новых заимствований.

Колебания инвестиционных расходов невозможно объяснить только изменением уровня процентных ставок, вследствие чего появилась теория, которая предлагает учитывать асимметрию информации на финансовых ранках. Данная теория рассматривает доступность банковского кредита для компаний, которые неспособны привлечь ресурсы с финансовых рынков.

Кредитный канал может действовать через потенциальный объем кредитов банков, который зависит от монетарной политики Центрального банка, и кредитную политику самих банков, которая в свою очередь, меняется под воздействием предложения денег.

Изменение объема банковского кредитования в зависимости от вида монетарной политики. При экспансионистской монетарной политике Центральный банк, происходит рост денежной базы, растут объемы банковских депозитов, что позволяет банкам увеличить объемы кредитования. Таким образом, параллельно растут инвестиционные расходы компаний. Однако, этот канал не характерен для стран с развитым финансовым рынком, так как банки, к примеру, могут при росте денежной базы инвестировать средства не в депозиты, а в другие финансовые ресурсы. И, напротив, при рестрикционной политике, происходит обратная ситуация.

31. Политика рефинансирования - это один из распространенных инструментов денежно-кредитной политики, который используется центральными банками разных стран .

Под рефинансированием понимают обеспечение центральным банком коммерческих банков дополнительными резервами на кредитной основе, т.е. заимствованными резервами Инициаторами рефинансирования выступают коммерческие банки Они обращаются к центральному банку в случае исчерпания возможностей пополнить свои резервы из других источников Рефинансирование можно рассматривать как процесс восстановления ресурсов коммерческих банков, которые были вложены в ссуды, долговые ценные бумаги и другие активтиви.

Для коммерческих банков рефинансирования в центральном банке - это последний способ (последняя надежда) регулирования их ликвидности, и центральный банк выступает для них в качестве кредитора последней инстанции для центральных банков рефинансирование коммерческих банков - это, во-первых, канал безналичной эмиссии а во-вторых, - способ предотвращения банковской панике В случае кризисной ситуации на денежном рынке центральный банк предоставляет немедленно дополнительные резервы на кредитной основе тем банкам, которые нуждаются в их х наиболее Следует при этом отметить, что центральные банки имеют право, но не обязаны рефинансировать (кредитовать) коммерческие банки, так и коммерческие банки должны понимать получение кредитов как привилегия, а не правво

Сущность политики рефинансирования - это определение и изменение центральным банком всех других, кроме цены, условий рефинансирования способов рефинансирования, целевого направления кредитов цент трального банка, их продолжительности, характера обеспечения, лимитирование объемов рефинансирования, а также предоставления отдельных ссуд и т.п.

Таким образом, политика рефинансирования перед дусматривающая влияние центрального банка на объем рефинансирования коммерческих банков не ценовыми методами, а через управление процессом рефинансированияня.