2. Класифікація фінансових активів за специфікою їх інвестиційних якостей

У процесі здійснення фінансового інвестування у всіх його формах однієї з найважливіших задач є оцінка інвестиційних якостей окремих фінансових інструментів, що обертаються на ринку.

Оцінка інвестиційних якостей фінансових інструментів являє собою інтегральну характеристику окремих їхніх видів, здійснювану інвестором з урахуванням цілей формування інвестиційного портфелю.

З позицій особливостей властивих їм інвестиційних якостей фондові інструменти класифікуються за наступними основними ознаками.

1. За ступенем передбачуваності інвестиційного доходу розрізняють:

1.1. Боргові цінні папери характеризуються чіткою передбачуваністю інвестиційного доходу, розмір якого можна визначити в будь-який момент їхнього обігу, що дозволяє легко зіставляти їхні інвестиційні якості по шкалі “доходність-ризик” і “доходність-ліквідність”.

1.2. Дольові цінні папери характеризуються низьким рівнем передбачуваності їхнього інвестиційного доходу, який оцінюється по двох параметрах - рівню майбутніх виплат дивідендів і приросту курсової вартості фондового інструменту. По цим цінним паперам при ефективній господарській діяльності емітента можливе одержання більш високого рівня інвестиційного доходу у порівнянні з борговими цінними паперами того ж емітента. Разом з тим, нестабільність інвестиційного доходу робить їх більш ризиковими інструментами інвестування.

2. За рівнем ризику, який пов'язаний з характером емітенту, розрізняють:

2.1. Державні цінні папери. Вони представлені в основному борговими зобов'язаннями і мають найменший рівень інвестиційного ризику. Разом з тим, рівень інвестиційного доходу по таких цінних паперах, як правило, найбільш низький.

2.2. Цінні папери муніципальних органів. Рівень інвестиційних якостей таких цінних паперів (як правило, боргових) у значній мірі визначається рівнем інвестиційної привабливості відповідних регіонів. Хоча цінні папери такого виду важко віднести до безризикових, рівень інвестиційного ризику по них звичайно низький. Відповідно невисокий рівень інвестиційного доходу.

2.3. Цінні папери, емітовані банками. Інвестиційні якості цих фондових інструментів вважаються досить високими, тому що рівень прибутковості по них звичайно вище, ніж по державним і муніципальним цінним паперам. Крім того, система економічних нормативів банківської діяльності і високий рівень державного контролю за їхньою діяльністю знижують потенційний рівень ризику інвестування в цінні папери цих емітентів.

2.4. Цінні папери підприємств. Цей вид фінансових інструментів інвестування в нашій країні має низькі інвестиційні якості. Це викликано низькою ефективністю господарської діяльності більшості підприємств на сучасному етапі, унаслідок чого по акціях багатьох з них не виплачуються навіть дивіденди. Рівень інвестиційного ризику по цінних паперах підприємств найбільш високий. Крім того, цей тип цінних паперів у цілому характеризується найнижчим рівнем ліквідності на фондовому ринку.

3. За рівнем ризику і ліквідності, який пов'язаний з періодом обігу, виділяють наступні фондові інструменти інвестування:

3.1. Короткострокові цінні папери. Період обігу цих інструментів обумовлює досить високий рівень їхньої ліквідності на фондовому ринку і в значній мірі знижує рівень інвестиційного ризику, пов'язаного зі зміною кон'юнктури фінансового ринку і фінансового стану їх емітентів. У той же час, відносно низький рівень ризику і досить високий рівень їхньої ліквідності визначають порівняно невисокий рівень інвестиційного доходу по таких фондових інструментах.

3.2. Довгострокові цінні папери. Рівень інвестиційних якостей таких фондових інструментів визначається протилежними характеристиками - низьким рівнем ліквідності і відповідно більш високим рівнем інвестиційного ризику. Відповідно по таких фондових інструментах пропонується і більш високий рівень інвестиційного доходу.

4. За рівнем ліквідності, який пов'язаний з характером випуску і обігу, фондові інструменти інвестування підрозділяються на наступні види:

4.1. Іменні цінні папери. У зв'язку зі складною процедурою їхнього оформлення і більш глибоким контролем емітента за їхнім обігом ці цінні папери мають дуже низьку ліквідність.

4.2. Цінні папери на пред’явника. Зазначена особливість випуску таких фондових інструментів не перешкоджає процесу їхнього вільного обігу, а відповідно і підвищує потенційний рівень їхньої ліквідності.