Питання для самоконтролю

1. Опишіть принципову модель оцінки доцільності фінансового інвестування.

2. Розкажіть про моделі оцінки акцій.

3. Розкажіть про моделі оцінки облігацій.

4. У чому полягають принципи і методичні підходи щодо обґрунтування доцільності реального інвестування

5. Назвіть показники, якими визначається ефективність реальних інвестицій.

Практичні завдання

Задача 1. Безпроцентна облігація внутрішньої місцевої позики номіналом 100 грн. реалізується за ціною 68 грн., погашення облігації передбачається через 3 роки, норма поточної прибутковості по облігаціях такого типу дорівнює 16 %.

Визначити ринкову вартість облігації і її відповідність ціні продажу.

Рішення.

= 100 / (1+0,16)³ = 64,10 грн.

Відповідь. Облігацію не слід придбати, тому що її реальна ринкова вартість (64,10 грн.) нижче за ціну продажу (68 грн.).

Задача 2. На фондовому ринку передбачається до продажу облігація компанії "Дельта" за ціною 65 грн. за шт. (номіналом 100 грн.). Вона була емітована терміном на 3 роки, до погашення залишився 1 рік. Процентні виплати по облігації здійснюються один раз на рік по ставці 7%. З урахуванням рівня ризику даного типу облігації норма її поточної прибутковості дорівнює 10% на рік.

Визначити поточну ринкову вартість облігації і її відповідність ціні продажу.

Задача 3. Придбана інвестором акція представляється йому перспективної і намічена їм до використання протягом тривалого періоду.

На найближчі 5 років їм складено прогноз дивідендів, відповідно до якого в 1-й рік сума дивідендів складе 100 грн., а наступні роки буде зростати на 20 грн. Норма поточної прибутковості акцій даного типу складає 15% на рік.

Визначити поточну ринкову вартість акції.

Задача 4. Останній дивіденд, виплачений по акції, складав 15 грн. Компанія постійно збільшує суму щорічно виплачуваних дивідендів на 10%. Норма поточної прибутковості акцій даного типу - 12% на рік.

Визначити поточну ринкову вартість акції.

Задача 5. Інвестиційний проект має наступні показники:

Рік	Надходження коштів, тис. грн.	Витрати, тис. грн.		Дисконтна ставка (%)
		Інвестиційні	Експлуатаційні
1	-	3000	-	20
2	-	1000	-	20
3	800	-	300	15
4	1000	-	500	12
5	1200	300	500	10

Визначте доцільність реалізації цього проекту.

Рішення.

ЧПД = ГП – ІК

ГП = 800/(1+0,15)³ + 1000/(1+0,12)⁴ + 1200/(1+0,1)⁵ = 4032,45 тис. грн.

ІК = 3000/(1+0,2) + 1000/(1+0,2)² + 300/(1+0,1)⁵ = 4423,15 тис. грн.

ЧПД = 4032,45 – 4423,15 = - 390,7 тис. грн.

Відповідь. Інвестицій проект здійснювати недоцільно, тому що чистий приведений дохід про проекту від’ємний.

Задача 6. Очікувані доходи і витрати коштів по інвестиційному проекту наведені в таблиці. Витрати першого року є інвестиційними, наступні - експлуатаційними. Ставка дисконтування прогнозується рівні 10% для всіх 5 років життя проекту.

Визначити:

1. Чистий приведений доход проекту.

2. Період окупності.

3. Коефіцієнт рентабельності.

тис. грн.

	1 рік	2 рік	3 рік	4 рік	5 рік
Доходи	-	500	1000	1000	800
Витрати	1500	200	400	350	200

Задача 7. Визначте який проект найбільш вигідний, якщо дисконтна ставка на весь період існування проекту дорівнює 10%.

тис. грн.

	Проект 1				Проект 2
	1 рік	2 рік	3 рік	4 рік	1 рік	2 рік	3 рік	4 рік
Доходи	-	800	1000	1500	-	1000	1000	1000
Витрати	1000	400	400	600	800	700	600	500